中小券商的比较优势与盈利模式选择

目前,我国经济面临转型,其证券业处于大中小券商并存发展的行业竞争格局.本文认为,中小券商只要充分把握机遇,发挥自身的比较优势,形成独特的盈利模式,就可以立于不败之地;当前,居民理财顾问业务和中小企业财务顾问型投行业务是能够发挥中小券商比较优势的盈利模式.     

中小券商与互联网公司合作有弯道超车机会

近日，国泰君安发布研报称，以国金证券和锦龙股份为代表的中小券商与互联网巨头开展业务合作，有效客户有望大幅增加，通过以量补价等方式实现弯道超车。而IPO遭推迟。券商投行业务收入复苏低于预期，传统的投行业务面临转型。     

核准制下投行业务面临的挑战和对策

我国的新股发行方式已改为核准制。核准制下,新股发行风险向券商转移,券商在开展投资银行业务时,面临承销风险、政策法规风险、上市公司和拟上市公司风险、内控风险等诸多风险。券商必须转变投行业务思路、制定有效市场战略、提高投行人员的素质和上市公司质量、降低承销风险、创新管理体制、完善内控制度。     

证券公司投资银行业务的风险管理

本文拟在剖析券商投行业务发展面临的诸种风险的基础上,明确券商投行业务进行风险管理的基本理念和主要思路,并提出构建风险管理机制的具体措施。     

中金、中信、光大 谁是券商创新最佳范本——中信模式最值借鉴

从首批三家创新试点券商的财务指标分析，投行业务已经成为优秀券商脱颡而出的关键。中金的投行收入占比最高，业绩最出色．但可复制性差；成长迅速的投行业务，令中信证券在弱市中能保持盈利；经纪业务占绝对主导的光大证券业绩较差，但投资以外业务的盈利能力处于上升阶段。对大多数券商而言，中信模式借鉴意义最大。     

外资投行加速布局A股市场

作为国内证券市场的新生力量，瑞银证券、高盛高华等合资投行业务发展迅猛，已位列2007年内地券商承销收入前六名，成为内资券商的强劲对手。随着新一轮合资券商审批的重新启动，摩根土丹利、瑞士信贷等越来越多的外资投行希望紧随它们的脚步，进军中国内地资本市场。     

券商归位

券商作为证券市场中的卖方，其本来面目是发掘投资价值、不断地为市场创造和提供各类证券产品，并合理定价和尽力销售。因而投行、经纪和资产管理应是券商最为本源的业务，自营业务只应当作为券商进行存货管理和调节收入波动的辅助手段。如果将券商盈利来源按风险由低到高的次序排列依次是经纪、资产管理、投行和自营。在前面三个低风险业务没有长足进展的情况下大力发展高风险的自营业务，使得风险产生之后连冲抵的工具都找不到。因此，将大部分券商的自营和资产管理牌照收回，是从制度层面上避免券商陷入周而复始恶性循环的釜底抽薪之举。     

第一创业证券掘金投行业务--专访第一创业证券总裁钱龙海

目前,新股发行取消通道制实行保荐人制度呼声日渐高涨,投行业务对于券商未来发展起着决定性的作用.在投行业务中已经掘得金子的第一创业证券,对于如何挖掘这个含金量高的矿井有着丰富的经验.     

第七届新财富最佳投行 投行向何处去？

2012年，在IPO暂停的冲击下，各家投行均受拖累，平安证券等盈利模式单一者更遭重创。低迷市道凸显的传统通道业务模式穷途，使得投行业正在酝酿一场深刻变革．在券商转型综合金融服务模式的主题叙事下，狭义投行转型业务多元的大投行已成潮流.     

浅析券商裁员、降薪的原因及其影响

在宏观经济增长放缓、上市审核收紧的情况下,今年以来,国内各大券商、投行、私募股权投资机构相继执行了裁员、降薪的政策,而在经历了过去几年来国内投行业务的风生水起后,这一次的集体"遇冷"不免使人们更加关注其产生的原因,以及可能对行业带来的影响。本文便从本次券商裁员的原因及其影响这两方面入手,对近来的券商等裁员降薪现象进行简单的分析和探讨。     

论中小券商的业务创新

我国证券市场经过将近十年的发展 ,不断壮大 ,作为既是证券中介机构又是投资与市场主体的券商发展迅猛 ,竞争日益激烈 ,一级市场、二级市场大半份额被大券商分割 ,业内兼并已成趋势。中小券商如何在证券市场求得生存与发展 ,这不仅关系到中小券商自身发展的问题 ,而且也关系到整个证券市场发展的重大课题。一、中小券商面临的困境(一 )券商的基本情况据不完全统计 ,目前全国共拥有主营证券业务的证券商 96家 ,具有兼营证券业务资格的信托投资公司 2 45家 ,财务公司 6 9家 ,融资租赁公司 76家。具备证券经营业务的公司和机构共计 45 0多家 ,…     

熊市标尺：价值挖掘能力

A股由牛转熊、IPO停滞导致2008年的投行业务蛋糕急剧萎缩,当年国内股票公开发行金额同比下降68．7％,但企业债券发行金额猛增99．5％。在股票发行和债券发行中名列前三的中信证券、中金公司和国泰君安,本届再次夺得“本土最佳投行团队”前三名。安信证券、瑞银证券和国金证券等资产结构优良的新锐投行则借“精品”项目脱颖而出,分列“进步最快投行”前三名,瑞银证券成为外资券商拓展内地业务的新标杆。     

我国券商开展直投业务的多方面探讨

近年来,高盛、美林、摩根士丹利等国际知名投行都已在我国进行直接投资业务的开展,投资了多个Pre-IPO项目,并获得客观利润;2007年9月,中信债券中金公司取得券商直接投资业务的试点资格,接着08年有华泰、国信、海通、平安、国泰中银国际,广发等券商相继获得直接业务试点资格。随着国内多层次资本市场的建立,证监会努力为券商直接投资拓展开放性的平台,直投业务的开闸鼓励符合要求的债券公司申请参与直投业务的试点。我国券商逐步摆脱“靠天吃饭”的传统的业务经营模式,向创新型业务推进,其中直接投资就是满足创新形式的亮点。本文通过分析我国券商开展直投业务的现状对其面临的环境、对象、方式等进行分析探讨,并阐述我国券商开展直投业务的专业化优势、对业务收入的影响。     

银证理财有望结束“地下情”

经纪、自营、投行三大业务集体缩水已经把券商逼上了绝境。因此,对于处于“地下情”状态的银证合作理财计划,管理层不可能一棒打死     

中小券商的春天

“争高端，比不过大型券商；但在某些业务方面，我也想做老大。”这是很多中小券商的心士。     

投资方向——基金券商齐头并进资产定价权回归本土

机构投资者的持续成长,是2001年3月以来中国资本市场的一个重要变化。它们对价值投资理念的追求,同时催生了对优质上市公司和深入发掘股票价值的优秀证券研究报告的巨大需求,从而促使券商提升投行业务水平,推动券商研究所向卖方机构转型。卖方机构在经纪、投行等传统业务和QDII、直接投资等创新业务上的持续升级,以及研究团队的水平日益提升、视野日益开阔、话语权日益加强,又促进基金等机构投资者不断提升对股票等本土资产的定价权,由此形成良性循环,买卖双方齐头并进,力量同步壮大,中国金融资源得到更优配置。     

银行系投行日渐崛起

对于手中掌握大量集团客户和现金资源的商业银行而言，分业经营并不意味着与承销保荐业务绝缘，其短期融资券、资产管理、财务顾问等非牌照业务开展得有声有色，更积极借助香港子公司积累混业经营经验，对券商系投行构成潜在的威胁。     

中国研究新势力

中国证券研究行业正迎来一轮波澜壮阔的大变局。随着中小券商纷纷加入对外服务的行列，过去几年由少数率先转型的大券商研究机构主导的行业格局受到冲击，新锐的国金证券通过着力打造研究团队业绩迅速成长的示范效应，激励更多业务受到大型券商挤压的中小券商变革原有收入模式，力图通过重金打造研究部门、向对外服务的卖方研究转型获得跨越式发展。     

创投求贤若渴,挖角券商人才势头猛

日前,业内传出消息称,华泰联合副总裁、投行业务负责人马卫国去职,正式投身国内创投一事让业内备受关注。事实上,券商人才流向私募股权(PE)投资行业并非个案。"近段时间以来,PE机构对于券商人才的需求有明显增加的趋势,今年以来,短短两个月我们已经经手了多     

股权分置改革对券商一级市场业务的影响分析

本文通过对目前股票市场的形式和全流通后对上市公司冲击的分析,得出股权分置改革对一级市场的影响新股发行可能暂停一段时间,股权分置试点及推广将成为券商未来3～5年的新蛋糕,方案的合理和创新及投行的推介力将决定项目的成败.新老划断后将考验投行的定价能力.全流通后并购业务和财务顾问业务将大幅度增加.