股市:政策的救赎

2005年会是一个牛市吗?这几乎是每一个在熊市苦苦挣扎近于无助的投资者心中的疑问。从2004年国家相续出台券商融资、保险资金入市等相关利好政策来看,管理层似乎急于营造一个牛市,但管理层又不得不正视中国已经进入加息周期的重要事实。因此,在假设2005年仍不进行国有股减持的条件下,证券市场2005年的走势近乎更多地取决于管理层的政策。 资金投入还看信心 从资金的角度来看,基金大规模扩     

中国股市正在经历第一次真正的熊市

2005年是中国股市的分水岭，2005年之前是一个阶段，2005年之后中国股市进入了另外一个阶段。2005年之前，政策对市场起主宰作用，市场波动的特征是涨跌持续的时间都很短，属于脉冲式的行情，不存在真正的牛市和熊市。2005年后，随着市场容量的迅速扩张及投资者结构的变化，市场的力量开始真正主宰市场，政策的作用逐渐弱化。这样看来，2007年底以来的下跌是中国股市第一次真正的熊市。     

股改风云

2005年在中国股民的心中地位绝对不亚于2007年6124的大牛市，因为资本市场里盛传一句话，信心比黄金更珍贵。用在2005年最恰当不过．     

证监会定位有误导致股市低迷

中国的股市，从1990年起步至今，虽然也出现过如1992年5月和1993年2月的“牛市”，但总的倾向是“熊市”。1997年5月，曾一度反弹，但一晃而过。1997年下半年虽然管理层采取了一系列利好政策，也未能摆脱困境。直至现在，中间虽有起伏，个别板块或企业也时有跳高和利好的情况发生，但总体来说，从未摆脱低迷状态。问题是：为什么会出现上述的这种不能令人满意的现象?其根源又何在呢?     

结构性牛市赚钱不易

七月：讲诉不一样的牛市 经历5．30印花税风波洗礼后的股市，在6月5口探底3404点、7月6日探底3564点后，构筑了一个漂亮的W底，并于7月26日突破前期高点并掀掉所渭“政策顶”一路震荡上行。市场已摆脱5．30印花税阴影．再现牛市风采。到本文截稿时，上证指数已经站上4800点高位。“中国牛”之强悍．令世人瞩目。     

牛市忧喜论

牛市一来,且来势过于凌厉霸烈,必会引起管理层等各方担忧.中国沪深两股市本来就是投机过度,其换手率甚至远高于列世界之首的汇市;前一时期的三项政策虽属重大根本之     

券商牛市忧思

2006年，我国证券市场环境全面好转。伴随着股权分置改革的顺利完成以及上市公司盈利的复苏，A股市场迎来了波澜壮阔的上涨行情。上证综合指数从2005年底的1161点，上升到2006年年底的2678点，上涨了130．7％。同期，A股市场总市值从3万亿元发展到9万亿元，增长了近200％。我国的证券化率也从17％提高到了44％，2006年的股市，毫无疑问是一个牛市。在牛市背景下，股票市场交易活跃，全年股票基金交易额达到183500万亿元。股票融资额2845亿元，创历史新高，其中IP0融资1643亿元，是过去四年的总和。而近来火爆的市场行情结束了证券行业连续4年亏损的尴尬局面，50家券商的2006年报显示：50家券商总计实现营业收入422．45亿元，同比增长280％，实现净利润高达180．53亿元。     

国进民退激荡中国经济

国企管理层集团很大程度和政府很多部门的官员是一个群体，他们互相交叉任职。很大程度上，国企管理层集团在深深地影响着政府政策的制定。     

国企MBO前景眺望

国务院国资委、财政部2005年4月14日公布了《企业国有产权向管理层转让暂行规定》，尽管在这部行政规章中，被社会高度关注的MBO这个敏感字眼，已被”国有产权向管理层转让”的提法所取而代之。但作为国务院国资委2005年出台的第一部行政规章，明确大型国企产权暂不向管理层转让；同时，明确中小型国有及国有控股企业的国有产权可以向管理层转让，但必须符合规定条件。业内人士称，国务院国资委、财政部出台规范中小型国有企业管理层收购（MBO）行政规章，意味着一系列监管国企管理层收购举措的开始。     

赔钱的“牛市”

【英国《金融时报》11月5日】牛市？是的，如果仅从指数看，中国这一轮的牛市足以傲视全球，5777.81点，上证综指2日收盘点位，即使当日暴跌136.48点，也比2005年中增长了近5倍。[第一段]     

政策不是万能的 没有政策又是万万不能的

中国股市从90年起已经诞生15个年头了，笔者通过长期研究对中国股市运行15年以来管理层及各有关部门发布的数以百计的利好、利空进行了总结．从中挑选出9次对中国股市有较大影响的政策，用事实及唯物辩证的方法进行分析得出这样的结论：政策不是万能的．没有政策又是万万不能的。政策是暂时的，市场规律是永恒的，只有跟着市场规     

潮起潮落看股市

回首走过的2007年,牛市的步伐依然强劲而有力.继2005年6月6日上证指数自998点见底以来,牛市行情已经持续了两年多.     

如何走出“政策套利”泥潭

市场各方只有进行"合作性博奕"才有可能真正摆脱"政策套利"的泥沼2005 年是A股市场股权分置改革元年.尽管管理层出台了系列利好但留在上证指数K线图上的.仍是一根实体     

“十五”期间齐齐哈尔市房地产业发展的回顾

“十五”期间，房地产业异军突起，房地产业投资从9．64亿元增长到24．44亿元，累计增长2．54倍，城市人均住房建筑面积由17．16平方米增加到20．46平方米。在房地产业迅速发展的同时，房价也在不断上涨。为了抑制房地产价格的进一步上涨，国家相继出台了一系列调控政策。特别是2005年被喻为中国楼市的政策调控年。继2005年3月17日央行取消了实行多年的房贷优惠利率后，     

走出中部崛起的新路子

近年来，在东部、西部和东北三大区域政策的挤压下，中部地区陷入了一个国家区域政策的“塌陷区”。在2004年底中央经济工作会议上，“促进中部地区崛起”首次被列为2005年中国经济发展的重点之一。日前，商务部部长薄熙来在安徽主持召开“中部崛起”商务工作座谈会时．明确表示．中部地区要实现崛起，在封闭的环境中求发展是不可能的．必须进一步扩大对外开放。     

上市公司交叉持股滋生业绩泡沫

交叉持股的一个主要特征是．甲持有乙的股权：乙持有丙的股权：丙又持有甲的股权……在牛市行情中．只要有一家公司的股票率先上涨．则其它持有其公司资产的公司也就相应地实现了增值．进而又刺激自身股价上涨．从而形成互动性上涨关系．也形成了泡沫性牛市机制。     

MBO如何面对国资新政

2006年1月．国资委发布了《关于进一步规范国有企业改制工作的实施意见》．“允许在大型国企管理层在企业增资扩股时持有国企股权．”与去年9月份国资委禁令国企MBO相比．增量持股明显是国资委对国企MBO露出的新的政策取向。“国资委高调亮出的国资新政．实际上是发出了一种强力的政策信号．”[编者按]     

MBO给银行带来的风险与机遇

2005年4月14日，国务院国资委、财政部联合发布了《企业国有产权向管理层转让暂行规定》(以下简称《暂行规定》)，业内人士认为这份文件既表明了国资委对以往的MBO改制效果的承认，也显示了国资委对未来合法MBO放行的态度。它表明，在历经混乱、治理与争议，2003年3月又被财政部紧急叫停之后，中国的MBO将进入一个新阶段，必将带动中小企业新一轮的管理层对国有企业产权的收购热潮。     

打造软件之都

1998年5月，在国家的支持下，北京开始营建自己的软件产业基地。从2000年以来，北京市共颁布与软件产业相关的政策．条例．办法约31件，构建了比较完善的北京软件产业相关政策体系。2004年，北京实现软件产业营业收入520亿元。2005年2月27日，首届“中国一印度软件产业合作高峰会”在北京香格里拉饭店和中关村软件园举办。一个中印软件业携手发展的合作前景由此揭开了帷幕。再过10年．20年，未来的北京，将成为真正的“软件之都”。那时，它不仅是中国的，而且是世界的。     

正确认识资本市场高速成长的战略意义

自2005年4月股改以来，中国资本市场出现了一轮前所未有的大牛市，上证指数从998点一路直奔4335点，其波澜壮阔之势让所有投资者为之激动。然而，从这轮大牛市一开始，就不断有人提醒经济已出现了泡沫，直至今年5月30日财政部宣布上调印花税率，股市继而出现了大幅调整。据测算，今年6月份一个月股指的下跌深度，超过了2002—2005年4年熊市的下跌幅度，其多空双方的搏杀可谓惨烈。