我国上市公司股权激励对象选择的理论分析

本文从产权理论、契约理论和委托代理理论出发，对现行股权激励对象的选择进行分析，认为董事会成员（除独立董事外）、经理人员应该成为股权激励的主要对象，而监事会、独立董事只有在真正发挥作用时方可成为股权激励的对象。     

高管激励与企业内部控制质量——基于独立董事的中介效应研究

基于2016—2020年A股上市公司的面板数据,采用中介效应模型和Bootstrap检验,实证分析了高管激励、独立董事和企业内部控制质量之间的关系。结果表明：股权激励可以优化企业内部控制质量,激励力度越大企业内部控制质量越高,但对高管进行薪酬激励不能优化企业内部控制质量。独立董事在高管激励与企业内部控制质量的关系中发挥了重要中介作用,高管股权激励通过独立董事提升了企业内部控制质量,高管薪酬激励无法通过独立董事提升企业内部控制质量,并且在控制了高管激励因素后,独立董事对企业内部控制质量仍然存在明显的正效应。     

我国独立董事的行为特征分析——基于ERG理论的视角

尽管相关的法律法规在不断完善,我国独立董事受到的争议却从来没有停止过,"不懂事"、"不独立"、"花瓶"等几乎成为他们的代名词。关于独立董事没有发挥预期作用的原因,诸多学者是从制度缺陷或委托代理等角度解释的,而文章从行为经济学的角度出发,运用ER G理论对独立董事个体行为进行系统分析,提出将声誉激励放在第一位,建立独立董事协会,改变现行的津贴支付制度等对策,以促使我国的独立董事充分发挥作用。     

高级管理层激励与会计稳健性——来自中国A股上市公司的证据

高级管理层激励主要有两种形式:股权激励和薪酬激励,两种激励模式按照现有理论会对会计稳健性产生不同的影响,本文以盈余—股价模型为会计稳健性的计量方法以2007年至2009年全部A股公司为样本对此进行了检验。结果发现,高管人员薪酬和持股比例均提高了上市公司的会计稳健性,高管激励达到了利益趋同的目的,同时还对独立董事持股和薪酬对会计稳健性的影响进行了检验,发现独立董事持股和薪酬均降低了上市公司的稳健性,说明独立董事和上市公司出现了利益背离。     

“东施效颦”总不像

《上市公司股权激励管理办法》（试行）近日发布，允许已完成股权分置改革的上市公司，可遵照《办法》实施股权激励。据悉，《办法》与之前的征求意见稿相比，主要的修改包括以下三个方面：第一，对象——明确规定激励对象不包括独立董事；第二，来源——取消股票来源中新股发行时预留股份这一渠道；第三，性质——将原稿中的“股票激励”提法修改为“限制性股票”。     

高级管理层激励与会计稳健陛——来自中国A股上市公司的证据

高级管理层激励主要有两种形式：股权激励和薪酬激励，两种激励模式按照现有理论会对会计稳健性产生不同的影响，本文以盈余一股价模型为会计稳健性的计量方法以2007年至2009年全部A股公司为样本对此进行了检验。结果发现，高管人员薪酬和持股比例均提高了上市公司的会计稳健性，高管激励达到了利益趋同的目的，同时还对独立董事持股和薪酬对会计稳健性的影响进行了检验，发现独立董事持股和薪酬均降低了上市公司的稳健性，说明独立董事和上市公司出现了利益背离。     

CEO信息分享与独立董事角色发挥的联动效应研究——基于投资项目选择的动态博弈模型

CEO信息分享与独立董事决策参与和监督角色的发挥存在联动效应,即独立董事决策参与角色的有效发挥能够促进CEO的信息分享,而信息分享增加所带来的独立董事监督力度的提升又会抑制CEO的信息披露动机。本文基于投资项目选择视角,结合我国制度背景建立动态博弈模型,以探究CEO信息分享与独立董事角色发挥的联动效应。研究表明,CEO信息分享能够提升独立董事的决策参与质量和监督力度;独立董事比例越高、股权集中度越低,CEO信息分享对独立董事监督力度的提升越大;CEO信息分享决策取决于其对独立董事决策参与质量和监督力度的权衡,与股权集中度、独立董事声誉激励正相关,与独立董事比例、控制权私利负相关。     

独立董事激励机制设计思考

探索独立董事激励制度的设计,从独立董事的独立性与薪酬激励两方面入手,提出声誉机制、固定津贴制和股票期权制的结合应成为对独立董事激励的最主要方法。     

高管股权激励背后的利益输送研究——基于A股的经验证据

本文以2008—2012年中国A股上市公司的研究样本,分析了高级管理层股权激励背后存在的利益输送行为。研究发现：公司经营业绩的提高与经营者因股权激励增加的持股比例不存在显著的正相关,即股权激励的激励效用没有达到预期;实施高管股权激励的公司,高管因股权激励增加的持股比例与公司的独立董事比例存在显著负相关,即高管的控制权越大,利用股权激励进行利益输送的几率就越大。     

上市公司独立董事与公司业绩相关性的实证研究

本文采用面板数据模型,从独立董事的比例、时间精力、职业背景、激励等多个角度考察独立董事与公司业绩的相关性,并测试了独立董事比例的大小对公司业绩的影响。研究发现:独立董事具有代理人的性质,在目前独立董事的胜任力和实现力得不到保证的情况下,独立董事无助于改善公司业绩,当独立董事逐渐成为董事会中的多数甚至绝对多数时,独立董事比例与公司业绩负相关,凸显出独立董事的代理人特征;而且独立董事的薪酬与公司业绩正相关,说明独立董事需要报酬的激励。     

上市公司独立董事制度研究:基于财务独立董事的分析

本文以上市公司财务独立董事为对象,在明确财务独立董事的涵义、职能的基础上,提出了上市公司应重视财务独立董事的作用,即应明确财务独立董事的功能定位、加强其资格认定、进行财务独立董事的组织建设、规范财务独立董事的选任和退出机制,完善财务独立董事的激励和约束机制,加强其他配套措施等。     

独立董事薪酬对企业现金股利发放政策的影响——基于中国上市公司的实证研究

文章基于代理理论,选取2007-2019年我国A股主板上市公司为研究对象,针对上市公司独立董事对其现金股利政策的影响进行实证检验,同时研究了独立董事薪酬在独立董事占比对现金股利发放影响中是否起到调节作用.研究结果表明:上市公司董事会中独立董事占比越高,其发放现金股利的力度越大,并且独立董事薪酬越高将会降低独立董事占比对现金股利发放的正向效应.     

独立董事制度与公司经营业绩相关性的研究综述

本文在对国内外的相关研究成果进行梳理的基础上,将其概括为:代理理论、乘员理论、行为理论、社会关系理论和激励理论。总结了独立董事制度与公司经营业绩的研究主要涉及到的诸多变量,从各种视角就每个变量较全面地综述了目前的研究观点和结论。     

独立董事薪酬制度的研究现状

独立董事制度已经成为世界上大多数国家特别是发达国家公司治理结构中一项重要的制度安排。在我国,由于欠缺声誉机制的激励作用,独立董事的薪酬机制对独立董事能否在公司治理中有效发挥作用就具有重要影响。文章对理论研究和实证分析两个角度,对独立董事制度的激励机制和影响因素进行较为全面的介绍。     

独立董事制度与公司经营业绩相关性的研究综述

本文在对国内外的相关研究成果进行梳理的基础上，将其概括为：代理理论、乘员理论、行为理论、社会关系理论和激励理论。总结了独立董事制度与公司经营业绩的研究主要涉及到的诸多变量，从各种视角就每个变量较全面地综述了目前的研究观点和结论。     

农业上市公司治理机制研究

农业上市公司治理机制的解析是提高农业上市公司治理绩效的基本策略.经验性研究表明,股权结构、股东大会、独立董事制度、薪酬激励与股权激励要素对公司治理质量的改进存在着积极的影响,而监事制度与信息披露的激励功能有待完善.     

国有控股企业股权激励对象选择分析

本文主要从国有控股企业股权激励对象理论基础——核心：利益相关者理论进行分析，总结并分析激励对象可以选择范围，最后：就其可能问题进行解析并给出解决对策。．     

什么公司需要股权激励——基于公司特征的理论分析

本文从估值理论、现代契约理论角度分析了股权激励与公司特征的关系。发现只有那些处于成长期、高竞争性行业的高科技企业才更适合使用股权激励，构建了股权激励与公司特征的关系模型，有助于人们正确认识我国证券市场最近几年出现的股权激励现象。     

股票期权——独立董事薪酬激励的新途径

独立董事制度是公司治理结构的重要组成部分,但由于独立董事薪酬激励不足,独立董事制度并没有起到应有的效果。西方国家将股票期权运用于独立董事薪酬激励,为我国独立董事激励的研究提供了思路。本文从合理性分析、简单博弈分析和激励效应分析入手,阐述了独立董事股票期权实施的合理性和必要性,以期为完善我国独立董事制度提供参考。     

股票期权——独立董事薪酬激励的新途径

独立董事制度是公司治理结构的重要组成部分,但由于独立董事薪酬激励不足,独立董事制度并没有起到应有的效果。西方国家将股票期权运用于独立董事薪酬激励,为我国独立董事激励的研究提供了思路。本文从合理性分析、简单博弈分析和激励效应分析入手,阐述了独立董事股票期权实施的合理性和必要性,以期为完善我国独立董事制度提供参考。