全球电力市场化改革与中国战略

本文利用98个国家／地区资料,描述电力市场、现货市场、远期合约和期货市场的发展脉络。模型显示,电力现货与期货市场对电力市场化有显著影响,电力市场化程度与经济发展相互激励。中国未来20年电力市场化改革的战略是：第一步,放开发电和售电环节,构筑多元化竞争主体。第二步,发展电力现货市场和远期合约交易。第三步,渐进发展电力期货市场。本文研究的意义在于,充分展示不同阶段成就和问题,为深化电力市场化改革提供建议。     

我国建立外汇期货市场的可行性分析

一、外汇期货市场建立的条件外汇期货市场对经济发展有很大的促进作用。外汇期货市场因其高科技性及高风险性,需要具备如下条件才能建立。１．外汇现货市场的充分发展是期货市场建立与发展的基础。期货市场作为一种高级市场形态,是在现货市场和远期合约交易充分发展的基...     

沪深300股指期货合约交易活跃程度影响因素分析

基于波动率和流动性指标对沪深300股指期货合约交易活跃程度的影响因素进行了分析,其中波动率包括现货和期货市场整体波动率指标,以及其中的连续性波动和跳跃波动成分,流动性指标采用Amihud非流动性指标,期货合约活跃程度采用交易额,未平仓合约数和交易量/未平仓合约数比率三个指标衡量。研究发现,现货市场波动率的增加反映了套期保值需求,期货市场波动率增加反映了投资者异质信念,均与三个交易活跃性指标存在正向关系,并且波动率的这种影响主要是通过连续性波动而非跳跃波动引起的;流动性的提高会促进交易额和未平仓合约数增加。     

浅谈电力用户终端价格的确定

我国电力市场化改革初期是建立大区电网的区域电力市场,逐步发展大用户直接向发电企业购电.电力交易的主要形式是:电网公司向各发电公司(集团)购电,然后通过自身电网向电力用户销售电.电力用户的电价是发电电价、输电电价和配电电价三部分之和.本文从速三部分来分析电力用户终端价格的确定.     

美国期货市场的结算制度

美国期货市场的结算制度东北财经大学祁为，牛文革期货结算制度的产生美国期货交易经历了现货－远期合约－期货的发展过程。在此期间，逐步完成了两项至关重要的创新，一是远期合约的标准化；二是结算制度的完善。这两项制度是期货市场的灵魂，缺一不可。远期合约延长了现...     

芝加哥粮食期货市场的形成及其管理制度

芝加哥粮食期货市场的形成及其管理制度冯茂林，黄志英芝加哥粮食期货市场是目前世界上历史最久、规模最大、发育程度最高的期货市场。它的形成大致经历了现货市场、远期合约和期货市场三个阶段．历时三十余年。１９世纪３０年代初期．位于美国密执安湖畔的芝加哥，还只是...     

概率估计方法在期市逼仓识别中的应用

逼仓是通过同时控制现货和期货市场的头寸来操纵期货价格的违法行为。通过概率估计方法可靠地识别逼仓,有助于提高监管层逼仓监管效率,但目前国内此类研究十分匮乏。在Pirrong(2004)基础上,本文指出当被逼仓合约价格显著高于后续合约、交割市场的现货价格(期货到期价格)显著高于非交割市场的现货价格、合约到期前后库存行为异常变化等三个判据同时满足时,可以高概率识别出逼仓。对天然橡胶Ru0306合约的计算结果表明该合约在2003年1月到2003年6月期间很可能存在逼仓行为。     

股指期货对证券市场波动性和流动性的影响——基于中国市场的经验研究

本文利用中国股票市场数据实证研究了股指期货交易与成分股市场指数和非成分股市场指数波动性、流动性间的内在联系。研究结果表明:首先,一个投机性较强的股指期货市场将显著增大整个现货市场的波动性,减弱整个现货市场的流动性。其次,平稳运行的股指期货市场,对成分股现货市场而言,会减小其市场波动性,增强其市场流动性;对非成分股现货市场而言,虽然对其市场波动性无显著影响,却会显著增强其市场流动性。上述实证结果证明了保持股指期货市场平稳运行、降低市场投机性的重要性,以及股指期货市场对于完善和发展我国资本市场的重要作用。     

电力市场交易模式探讨

通过比较和分析电力市场交易中的现货交易、远期合约以及期货交易之间的相互区别和特点,提出必须在电力市场中建立和完善电力期货交易机制,并与现行的现货交易手段和远期合约手段进行结合,充分利用期货交易的价格发现功能和风险防范功能以促进电力商品价格的规范,防范价格的频繁波动,进一步健全电力市场交易方式,促进电力工业与国民经济的健康有序发展。     

浅谈电力用户终端价格的确定

我国电力市场化改革初期是建立大区电网的区域电力市场，逐步发展大用户直接自发电企业购电。电力交易的主要形式是：电网公司向各发电公司（集团）购电，然后通过自身电网向电力用户销售电。电力用户的电价是发电电价、输电电价和配电电价三部分之和。本文从这三部分来分析电力用户终端价格的确定。