如何选择投资行业—电力中小企业对外投资行业选择

电力企业是国民经济的基础性产业。近年来,我国电力发展已跃上新台阶,电力供需矛盾基本解决。作为一个收益稳定、但成长性和流动性相对较低的行业,电力企业,特别是电力中小企业要提高盈利水平,发挥资源优势,必须走对外投资的道路。对电力企业而言,投资主业以外的其他行业是实现投资目的的最佳途径。那么,如何从众多的行业中选择本企业的目标行业呢？这就涉及到投资的行业选择问题。     

风险预算与资产配置在投资组合管理中的应用

本文介绍了风险预算的发展、基本原理和一般流程。提出多因素模型可以作为一个可行的方法来实现风险分解,为投资者在组合管理实务中提供理论支持与技术保障,这是风险预算的重要步骤。同时,探讨了资产配置与风险预算的不同之处与关联性。     

最优投资组合问题的数学模型

本文研究的是投资者在1年内,不考虑交易费的情况下,对市场资产(如股票、债券、……)进行选择,并优化所选投资,从而获得最优投资组合,以实现投资目标的问题。首先,运用马柯维茨均值-方差模型建立针对市场上n种资产的最优投资组合模型。其次,运用Excel对所给股票数据进行随机抽样,根据在问题1给出的最优投资组合模型,求解出投资组合的有效前沿。最后确定最优投资组合的投资项目数与风险的变化之间的关系。     

资产组合选择问题的一致性研究

本文首先依据多准则决策原理,从理论上证明期望效用最大化的资产组合选择准则只是均值—风险资产组合选择准则的一个特例。然后根据期望效用原理、随机占优原理,分析使均值—风险资产组合选择准则与期望效用最大化资产组合选择准则具有内在一致性时,风险度量方法和收益度量方法应该满足的必要条件。     

中国对外可持续投资实证研究

本文利用1997-2012年KLD400指数数据对可持续投资与一般投资累计收益对比分析,得出可持续投资在提高投资者社会信誉的同时,具有较高收益和较低风险的特性,有助于中国在对外投资中突破投资壁垒、获得长期稳定收益。在此基础上,利用均值-CVa R模型,对我国主对外可持续投资的资产配置进行实证分析。结果表明在最优资产配置中可持续投资比例应在50%以上。     

风险资产处置政策的ATE模型评价研究

ATE模型在客观评价不良资产处置政策、指导银行采用最有效方式化解信贷风险上具有重要意义。本文运用ATE模型,在研究企业贷款数据时,滤去了微观数据之间的异质性,对债务重组政策进行了评价。结果表明,ATE模型在对银行信贷资产处置政策进行评价时能够更加科学、准确。     

工程项目投资风险评价模型研究

在项目决策前期对项目了解很少的情况下，一般对项目给出一个基本的风险综合评价数值，作为决策的依据。在建立工程项目投资风险评价指标体系的基础上，提出了将人工神经网络应用于工程项目投资风险评价中的综合评价方法，建立了人工神经网络模型，较好的解决了以往的评价方法中存在的人为确定权重的不足。最后进行了实证分析，在此基础上进行了敏感性分析，得到了比较好的评价结果。     

论考虑下侧风险的投资组合

文章按照投资组合选择理论的发展脉络,简述并分析了与现代投资组合选择相关的各种主要理论、模型与方法以及它们之间的内在关系,并对一些最新进展作了重点介绍。在此基础上,对投资组合选择的理论研究和在我国的应用实践问题提出了建议。     

欧洲股票市场的规模和动因:基于不同β系数的资本资产定价模型实证研究

我们选用在13个欧洲股市上市的证券,形成规模和动因组合。我们不仅发现规模溢价的证据,还发现8个样本市场存在重大动因收益率。这些收益率可能不构成异常现象,因为它们与不同β值的资本资产定价模型一致。我们还发现,系统风险与经济周期有关。此外,研究结果显示,虽然规模和动因收益率显著,但是难以在中、短期利用它们,因为在我们的样本中只有极少年份它们的数值为正且很大。     

基于背包问题的散货航次方案优选方法研究

针对散货航运市场的航次方案优选问题,使得公司能够在自身的能力约束下获得最大收益,最终目标是快速地在潜在的商业机会中找出最优的航次方案组合。通过调研定义了合理的航次收益、成本定量预估方法,在此基础上结合背包问题构建了航次方案优选模型,并进行改进,从而快速地求解航次方案优选问题,提高企业的核心竞争力。     

论资本资产定价模型及其研究进展

本文对马柯威茨证券投资组合理论和夏普资本资产定价模型作了全面的研究，着重探讨了资本资产定价模型及其在财务领域的发展。     

均值方差偏好和下方风险控制下的动态投资组合决策模型

本文在均值方差框架下,研究了下方风险控制下的动态投资组合问题。在目标函数中考虑了投资组合的最坏结果,利用标准的期权定价理论,给出了最优投资策略的解析式。该投资策略等价于一个关于“资产”最小二阶矩组合的欧式看跌期权和无风险资产的组合,而且两基金分离定理仍然成立。     

基于风险预算的资产配置方法

本文根据Markowitz投资组合理论进行最优资产配置的思想,用风险贡献率作为风险预算的表示,提出了基于风险预算理论的次优资产配置方法,为投资者在有多种风险约束和偏好的情况下,确定符合其特定风险预算需求的次优资产组合提供了一种思路。     

Selecting a discrete portfolio

We study the problem of selecting an optimal portfolio out of a finite set of available assets. Assets are characterized by their expected returns and the covariance matrix, and investors are assumed to have a mean–variance utility, that is, their utility function is linear in the mean and variance of the portfolio they hold.When assets are negatively correlated, or even when a slightly more general condition is satisfied, we provide an algorithm for selecting an optimal portfolio. We illustrate the usefulness of this algorithm by some comparative statics result. When assets can be positively correlated, we deliver a negative result regarding the existence of useful algorithms for selecting an optimal portfolio.     

关于证券市场投资者风险偏好的实证研究

根据显现偏好理论,投资者的投资行为显现了其内在的风险偏好。在本文中,采用均衡分析方法,以中国证券市场中的指数序列为样本,综合期望收益、方差,自相关系数等统计量,准确反映证券组合的投资价值,揭示市场中投资者作为一个整体所具有的风险偏好和投资组合无差异曲线的形式。     

Optimal portfolio choice with wash sale constraints

We analytically solve the portfolio choice problem in the presence of wash sale constraints in a two-period model with one risky asset. Our results show that wash sale constraints can heavily affect portfolio choice of investors with unrealized losses. The trading behavior of such investors is to a large extent driven by the desire to realize those losses, either immediately by sharply decreasing the holding of assets carrying unrealized losses, or indirectly by increasing such holdings in order to prepare for a decrease in a future period to earn the tax rebate payment. Our findings are robust to increasing the number of trading dates and introducing a second risky asset and a correlation structure.     

模糊机会约束规划下的投资组合模型研究

证券的历史数据和专家对证券未来表现的判断是证券收益率的两个重要信息，本文用基于上述两个信息的可能性分布描述证券收益率的不确定性，并结合可能性理论的三个测度——可能性测度、必要性测度、可信性测度，建立了基于模糊机会约束规划的乐观型、悲观型和折衷型投资组合模型，并且得到了各模型的最优解的解析式。最后给出算例予以说明。