美联储加息、跨境资本流动风险与“双支柱”调控

在当前美联储加息周期冲击下，跨境资本流动风险和汇率波动不确定性明显增强，亟需加强政策监管。文章构建一个包含跨境资本流动审慎监管的动态随机一般均衡模型，系统研究美联储加息造成的跨境资本流动风险，并深入分析跨境资本流动的“双支柱”政策应对效果。结果显示：第一，美联储加息产生跨境资本流动风险，导致汇率和资产价格波动加剧，造成经济下行。第二，面对美联储加息，小幅跟进式加息能缓解产出波动，但不能缓解汇率、跨境资本和资产价格等波动，而大幅加息对经济和金融风险的负面影响都较大；“双支柱”政策相比加息政策有明显优势，既能抑制跨境资本流出，又能降低经济波动与金融风险。第三，社会福利损失分析表明，最优的双支柱政策组合是货币政策钉住产出、通胀和汇率波动，宏观审慎政策钉住跨境资本波动；随着宏观审慎政策力度增大，社会福利损失逐渐减小。     

后金融危机时代中国资本流动的再平衡

国际资本流动规律反映了一国在国际经济分工中所处的位置和差异化优势。资本的跨国流动在提高资本利用效率的同时，也引发经济和金融风险，特别是发达国家和发展中国家获得利益与承担风险的巨大反差等成为全球金融风险的重要诱因。     

开放资本账户的决策和风险防范的模型研究

中国在什幺条件下才可以开放资本账户？如何定量综合评价开放资本账户条件的成熟程度？资本账户开放后，如何防范金融风险？本文在分析中国开放资本账户的必要条件后，提出选择资本账户开放时机的决策控制模型，以及资本账户开放后，防范金融风险的对策模型。     

资本外流和人民币贬值的强化机制及其风险防范

受多重因素影响,未来中国资本外流和人民币贬值压力依然较大。资本外流与人民币贬值一旦形成趋势,可能在相互促进和加强的过程中会加剧产业空心化,导致产业转移受阻,带来金融市场动荡,甚至引发系统性金融风险,成为妨碍中国跨越中等收入陷阱的拦路虎。未来有必要通过非对称资本流动管理、完善汇率市场化形成机制及保持良好的宏观经济金融和政策环境等措施,促进资本流动趋向平衡,使人民汇率在合理均衡水平上保持基本稳定。     

资本市场自由化、经济发展与中国经济外交

经济全球化最受争议的一个问题是资本市场自由化,其中包括外国直接投资规制措施和短期资本流动规制措施的自由化。虽然大部分外国直接投资能够促进经济发展,但是,包含投机性热钱在内的短期资本流动,带来的是虚假经济繁荣。资本市场自由化会加剧顺经济周期的短期资本流动,带来消费的急剧波动,造成宏观经济动荡,阻碍经济增长,不利于经济发展。中国在国际金融领域的经济外交,应该加强资本控制,抑制短期资本投机活动;适时推进货币整合进程,分散短期资本流动带来的金融风险;推动国际经济治理民主化,公平分担短期资本冲击的代价。     

我国利用外资结构调整及风险控制

当前,我国国内与国际金融市场之间的资本流入与流出规模日趋扩大,资本流动的构成越来越复杂,影响范围和程度不断加深。同时,全球资本流动的主体结构、产品结构和地域结构正在发生重大调整,国际资本流动的整体波动性和风险性有所提高。因此,从国际资本流动构成角度看,我们正在迎来一个资本流动风险快速上升的时代。     

国际投机资本流动与金融风险传染相关性分析

随着经济贸易的日益全球化,我国经济与世界经济的联系越来越密切,资本项目可兑换程度日益提高,由此带来具有高风险性、投机性和超短期性特征的国际投机资本在我国大规模频繁流动和炒作,给我国的金融市场与实体经济正常运行带来不利影响并引致一定的金融风险。对我国而言,当前迫切需要加强对短期投机资金流动的监管,加快构建开放条件下我国金融风险预警指标体系,谨慎稳妥地推进资本账户开放,采取各种措施预防和减弱国际金融危机传染。     

"双循环"背景下如何优化跨境资本管理

全球经济在金融危机后进入调整期,全球资本流动呈现新的变化趋势,全球化及全球金融风险因素的影响日益突出.跨境资本流动格局与一国发展模式相辅相成.进入新发展阶段,我国跨境资本流动管理需要进行相应调整,应重点发展国内市场,完善对外金融管理体制,深化金融市场建设,建立跨境资金风险管理机制,以适应和支持构建"双循环"新发展格局的需要.     

论当今国际资本流动新格局

世界各国经济的增长必将对资本产生巨大的供给和需求，从而对资本的跨国流动产生强大的推力和拉力。资本在国际间流出流人不仅成为经济全球化进程的一个重要方面，而且增长的势头极为迅猛。据估计“全球可供竞争的”世界经济值[1]将从1995年的约4万亿美元增加到2000年的21万亿美元以上[2]。在目前资本跨国流动的大潮中，国际资本流动将显现出一些新的态势，形成新的格局。（－）发达国素在国际进本江动申的主导地位进一步加强发达国家在技术水平、市场潜力和经营环境上具有优势，这决定了日益追求质量的国际资本必然将其作为投资的首选之地…     

对中国短期资本流动的分析及其风险防范

90年代以来,金融危机的频繁发生使得国际资本流动再次吸引了各国的重视。是近几年来,短期国际资本在我国的流动日益频繁,而且净流入逐渐扩大。这对我国的国际收支、人民币汇率等都产生了不利的影响,因此必须加以防范,注意我国资本项目的开放,加大对短期资本流动的监管。     

我国跨境资本流动新趋势、市场影响与风险防范研究

新冠肺炎疫情暴发以来,全球经济和宏观政策一波三折,我国跨境资本流动也呈现出许多新变化.跨境资本流动不仅对一经济体国际收支产生影响,也对金融市场稳定产生重要影响.本文基于国际收支平衡表中的资本与金融账户资金变化,通过多个指标观测分析了我国跨境资本流动的阶段性新特征,探讨了跨境资本流动对金融市场的利弊影响,分析了在新形势下...     

跨境资本流动对银行风险的影响--基于风险累积效应和风险传染效应的视角

从风险累积效应和风险传染效应两个视角揭示跨境资本流动对银行风险的影响机理,并基于2000年第一季度至2020年第四季度时间序列数据进行经验检验,结果表明:跨境资本流动、跨境资本流入、跨境资本流出均显著增加了银行风险,且三者对银行风险的影响均存在显著的风险累积效应;跨境资本流动、跨境资本流入、跨境资本流出均通过影响金融机构人民币各项贷款余额同比增速、金融机构外币各项贷款余额同比增速、金融机构本外币各项贷款余额同比增速以及境内住户中长期消费贷款同比增速等信贷渠道显著提高银行风险承担水平,实现银行风险累积,从而增加银行风险;跨境资本流动、跨境资本流入、跨境资本流出均显著提高了股票价格、房地产价格和实际汇率的波动水平,且跨境资本流动通过股票市场、房地产市场和汇率市场将波动水平传染至银行系统,增加了银行风险,股票市场、房地产市场和汇率市场更是强化了这种传染效应。     

制度质量与人口流动:国际资本流动的非价格决定

国际资本流动有价格和非价格因素决定，随着国际资本流动理论研究地深入，我们发现非价格因素对国际资本流动的决定作用日益增大。在非价格因素中，制度的质量和人口流动却是决定资本流动的两个主要因素，它们对国际资本流动的影响是长期的和难以改变的。     

国际资本流动与金融风险防范

亚洲金融危机不仅给亚洲经济造成严重损失,而且对整个国际金融和世界经济的发展造成强烈的冲击。痛定思痛,人们都在思考这样一个根本性问题,即如何对待国际资本流动并且有效地防范金融风险。     

俄罗斯金融体系风险与跨境资本流动关系初探

近20年来,俄罗斯频繁发生跨境资本大规模流出,特别是2008年和2014年金融账户逆差均超千亿美元。该文回顾了俄罗斯这两次跨境资本大规模流出对其金融体系的影响,得出以下结论:跨境资本流动与金融体系风险存在着紧密的联系,跨境资本的大规模流出可能引发外汇市场风险、金融机构风险和股票市场风险上升;跨境资本流出对金融体系冲击的强弱与前期跨境资本流动形势有着紧密的联系;具有弹性的汇率制度可以减弱跨境资本流动对金融体系的冲击。     

我国资本项目可兑换的现状及对策

推动资本项目改革是人民币国际化的必然要求。资本项目可兑换是人民币国际化的技术性条件和核心内容。当一个国家变得与世界经济越来越一体化的时候．维持对资本自由流动的广泛限制显得越来越困难．并且成本越来越高昂。因此．中国资本项目可兑换客观上已经成为必然的需要。     

国际资本形成对我国经济产生的风险及对策

20世纪美国等发达国家进一步在全世界倡导金融自由化政策，新兴市场国家的金融自由化及信息技术的广泛应用使得国际资本以更大规模、更快速度在国际金融市场上自由流动，并对新兴市场经济体产生了深远影响。但是90年代后期，墨西哥、泰国、韩国、马来西亚、巴西等新兴市场经济体相继发生了金融危机，甚至引发犬规模的经济动荡，使得经济界重新审视、思考国际资本流动的影响。我国近几年成为国际资本流入的大国，那么国际资本形成在促进我国经济增长的同时，会给我们带来哪些方面的风险呢？文章重点分析了国际资本形成中所产生的风险，并提出防范风险的对策建议。     

我国国际资本流动的影响因素与风险防范研究

近年来,在经济全球化加快的背景下,全球资本流动的规模不断扩大。国际资本流入为我国提供了经济增长的动力,同时也对我国经济安全构成潜在危险。本文在分析影响我国跨境资本流动的主要因素的基础上,提出防范国际资本流动风险的相关政策建议和决策支持。     

跨境资本流动与企业投融资期限错配：兼论宏观审慎政策与资本管制措施的作用北大核心

随着中国有序融入世界经济体系，各渠道跨境资本流动规模显著提升。文章以2010～2022年中国A股上市企业为样本，系统地考察了跨境资本流动对企业投融资期限错配的影响。研究表明，跨境资本净流入规模增加会提升企业长期投资规模，从而加剧企业投融资期限错配，并且跨境资本直接投资对企业投融资期限错配的助推力度最大；跨境资本流出规模增加会缓解企业投融资期限错配。拓展研究表明，宏观审慎政策和资本管制措施能够缓解跨境资本流动对企业投融资期限错配的影响，且相比之下，资本管制措施的调控作用更强；管理者短视和财务柔性是跨境资本流动影响企业投融资期限错配的传导渠道；跨境资本流动对投融资期限错配的影响在低杠杆企业以及处于低竞争行业、全球供应链参与度高的地区和货币收缩期的企业更明显。     

资本市场条件下风险投资管理的运用

当前金融风险投资行业在资本市场起的作用越来越重要,并且随着资本市场的发展得到快速发展。但现阶段我国风险投资管理方面仍存在许多问题,对金融风险投资的发展造成重要的影响,所以相关人员应该对资本市场条件下的风险投资管理加强研究,为资本市场风险投资业的发展起到重要的促进作用。文章概述了风险投资,分析了资本市场条件下风险投资存在的问题和风险投资模式,阐述了资本市场条件下的风险投资管理的运用,以供参考。