货币供给内生性与央行宏观调控

我国货币供应与中央银行货币政策调控预期目标之间的非相关性再次实证了货币供给内生性命题。这不仅使货币供应量更加难以控制，进一步加剧宏观经济金融运行的波动．更为根本的是它冲击到中央银行的货币政策框架，影响了货币政策调控的有效性。因此迫切需要重新审视我国中央银行当前的货币政策调控体系，调整货币政策操作的目标变量，降低内生性对宏观经济造成的不利影响。     

开放条件下我国货币供给的内生性研究

本文研究表明,在开放条件下,我国的货币供给具有内生性.我国货币供给的内生性归结为基础货币和货币乘数的内生性.此外,外资机构的准人、资本与金融账户的开放、资本流动以及汇率制度等因素也都影响货币供给.我国中央银行不能自主地决定货币供给量,不能过分夸大货币政策的作用.中央银行货币政策的战略重点应从货币供给管理转向货币需求管理,货币政策操作目标应从货币供应量转向其它目标,如利率或汇率.     

货币供给外生性

与货币供应决定于内生变量的观念相反 ,认为货币的供给决定于货币当局的政策和操作手段 ,并非决定于经济运行的经济变量的变化。中央银行的货币政策就是从经济之外对货币供给进行控制。如果认为货币供给是外生变量 ,那么 ,货币当局就能够有效地通过对货币供给的调节影响经济过程货币供给外生性     

基础货币内生性对中国货币供给的影响

在传统的货币供给理论中,中央银行通过调节基础货币的数量达到间接调控货币供应量的目标。本文通过对中国、美国和日本三国货币当局资产负债表的比较,指出我国基础货币的内生性正在增强,从而使货币供应量可控性下降。在利率市场化的逐步推进过程中,货币政策的操作目标也应逐步转为货币市场利率规则。     

货币供给之于中央银行的特殊意义——盛松成等著《中央银行与货币供给》序言

根据内外部经济环境的变化,相机抉择调整货币政策、灵活运用货币政策工具以维护金融稳定,是中央银行担负的基本职责。然而,只有深刻理解中央银行与货币供给之间的关系,才能准确把握经济形势的变化,并开出货币政策的良方。近几年我国内外部经济环境发生深刻变化,金融危机对各国经济的影响余波未尽,我国宏观经济步入新常态,对货币政策调控的手段、力度与精度均提出了更高的要求。《中央银行与货币供给》一书正是对有关中央银行和货币政策的一系列基本问题进行了全面、深入、细致和准确的阐述,可谓恰逢其时。本文为全国人大财经委副主任委员吴晓灵为该书所做的序言,本刊特此发表,使读者先睹为快。     

基础货币内生性对中国货币供给的影响

在传统的货币供给理论中,中央银行通过调节基础货币的数量达到间接调控货币供应量的目标.本文通过对中国、美国和日本三国货币当局资产负债表的比较,指出我国基础货币的内生性正在增强,从而使货币供应量可控性下降.在利率市场化的逐步推进过程中,货币政策的操作目标也应逐步转为货币市场利率规则.     

基于我国区域金融差异的货币供给调控

在中央银行实施的货币供给调控中,金融机构和金融市场起着传导作用,微观经济主体的金融努力程度也影响着货币供给调控,目前,我国区域金融差异的存在使货币供给调控的实际效果与预期效果存在较大差异,应该加强中央银行区域分行在货币供给调控中的作用,逐步推行区域性货币政策,改善货币政策的运行环境。     

浅析货币供给内生性对我国货币政策的影响

20世纪60年代以前,包括凯恩斯主义和新古典主义在内的经济学家大都将货币供给看作外生的,可由中央银行完全控制。外生货币供给理论构成了货币供应量作为货币政策中介目标的理论基础。事实上,货币供应量的变动不完全受制于中央银行的货币政策,它还受制于客观经济活动,表现出一定     

1996年上半年货币形势分析

１９９６年上半年货币形势分析上半年货币政策实施情况１９９６年上半年，中央银行货币政策操作有两个基本特点：一是积极探索运用多种货币政策工具增加货币调控的灵活性。年初以来，除继续调控贷款规模，适时收回对金融机构再贷款外，中央银行还积极探索运用新的货币政策...     

中国货币供应量内生性研究

中国央行选择通过控制货币供应量来实现其货币政策目标,然而控制货币供应量的前提是:货币供给具有外生性,能够被中央银行所独立决定。如果货币供给是内生的,那么中央银行对货币供给的主动控制将毫无意义。本文在介绍外生货币供给理论和内生货币供给理论发展的基础上,探讨中国当前货币供应量的内生性问题,并试图以此来解释当前中国央行难以完全控制货币供应量,从而也难以真正实现其货币政策目标。     

人民币汇率波动对我国货币供给影响的机制探析

人民币汇率制度改革后,人民币汇率波动对我国货币供给的影响越来越强。本文从货币供给决定模型和我国中央银行资产负债表的分析发现,人民币汇率波动会影响我国的货币供给。进一步分析发现,人民币汇率波动通过我国国际收支的经常项目路径、资本和金融项目路径、储备资产路径和我国货币政策的公开市场操作路径、信贷传导路径影响我国的货币供给。最后,在本文分析的基础上提出了相关政策建议。     

中国货币供应量内生性研究

中国央行选择通过控制货币供应量来实现其货币政策目标,然而控制货币供应量的前提是:货币供给具有外生性,能够被中央银行所独立决定。如果货币供给是内生的,那么中央银行对货币供给的主动控制将毫无意义。本文在介绍外生货币供给理论和内生货币供给理论发展的基础上,探讨中国当前货币供应量的内生性问题,并试图以此来解释当前中国央行难以完全控制货币供应量,从而也难以真正实现其货币政策目标。     

浅析货币供给内生性对我国货币政策的影响

20世纪60年代以前,包括凯恩斯主义和新古典主义在内的经济学家大都将货币供给看作外生的,可由中央银行完全控制.外生货币供给理论构成了货币供应量作为货币政策中介目标的理论基础.     

国库现金管理对货币供应量的影响分析

国库现金管理是连接财政政策与货币政策直接有效的结合点,通过国库现金管理运作,不但能够扩大中央银行货币政策调控范围,还可以进一步改进财政部门与中央银行在货币市场运行方面的协调与沟通,提高货币政策调控的完整性和有效性。本文分析了我国国库现金管理的现状,并以货币供给理论为依托,从理论及实证两方面分析了国库现金管理对货币政策的影响,     

我国中央银行票据交易与货币供给量的关联性论析

中央银行票据作为公开市场业务操作下的一项货币政策工具,与其他货币政策工具相比具有操作迅速、灵活性、流动性、可逆性强的特点。中央银行通过发行央行票据来控制基础货币,进而调控货币供给量。同时,货币供给量的变化也会使得中央银行做出反应,通过发行央行票据来调控它。本文运用了VAR模型、脉冲响应函数和方差分解,对我国中央银行票据交易与货币供给量的关联性进行了实证研究,并得出了相关结论,为中央银行货币政策的制定与实施提供决策依据。     

改革开放三十年我国货币供给与经济增长之间关系研究

从1984年开始中国人民银行正式独立行使中央银行的职能,我国开始施行真正意义的货币政策。对于货币供给与宏观经济增长之间的关系本文选取我国1999～2011年国内生产总值(GDP)和货币供应量的季度数据为研究背景,运用Eviews6.0分析软件,通过对近年来GDP和货币供给之间的数量关系进行研究,来探究改革开放后我国的货币供给与经济增长之间的关系。     

论货币供给的内生性与外生性

货币供给理论研究的基本任务就是要弄清货币供给的决定机制和变动规律,进而为货币政策选择和操作实践服务。在货币供给决定分析中,内生变量还是外生变量问题是一个十分重要的内容,只有正确地理解这一问题,才能准确地估价货币当局在宏观调节体系中的作用,明了货币政策的有效性和局限性。一、货币供给内生性与外生性的政策涵义通常,经济学家们总是用“货币供给是内生变量还是外生变量”这样的命题来判断人们对货币当局与货币供给之间关系的观点。问题十分清楚:如果说“货币供给是外生变量”,     

内生性货币供给理论述评

货币供给是外生还是内生的争论由来已久,货币供给的外生论者认为,货币供给量是由经济运行之外的因素决定的;而货币供给的内生论者认为是物价、利率、产出等直接或间接地决定货币供给量。持货币供给是内生还是外生的不同理念对货币政策的制定及实施具有重要影响。《内生性货币供给理论述评》一文,介绍了货币主义者的外生性货币供给理论,重点阐述了内生性货币供给理论的产生以及发展。文章认为,在传统货币定义日益模糊、非银行金融机构的信用创造作用逐渐增强的情况下,货币供给内生理论使货币当局在制定和实施货币政策时有了一个新的视角。     

货币供应:从基础货币到资产结构

传统的货币供应理论都是以基础货币为核心的,基础货币也被作为货币政策的工具用于调节货币供应量.本文通过对中国、美国和日本三国中央银行资产、负债结构的比较分析,指出以基础货币为核心的货币供给模型并不符合我国的现实,因此,不能把它作为评判我国货币政策效果的依据.我国的货币供应模型不能以基础货币来构建,而必须从中央银行资产结构方面寻找答案.     

我国货币供给内生性的理论分析和计量检验

我国中央银行体制建立后,货币供给的调控经历了不同的发展阶段:1984-1996年,对货币供给的控制通过规定贷款限额进行;1996年后,以M1作为货币政策中介目标,以M0、M2作为观测目标,并运用存款准备金率、再贴现和公开市场业务对货币供应量进行间接调控,特别是1998年取消贷款限额控制,使货币政策逐步转向通过调节基础货币和货币乘数来控制货币供给。但近年来随着金融衍生品种的开发,居民可以持有多样化的金融资产,企业可以创造非银行形式的支付,货币供给呈现很强内生性,央行对非银行金融机构的信用规模控制能力减弱。