论评估企业财务业绩的指标体系

评估企业财务业绩的指标体系包括反映企业净利润、净资产收益率等的经营成果指标，反映企业现金流量质量、资产质量等的财务状况质量指标，反映企业总资产增长率、主营业务收入增长率等的财务状况变化趋势指标，反映企业流动比率、现金比率等的资金运用能力指标。     

对经营现金流量净利率的再认识

《财会月刊》２０００年第１２期刊登了陶德同志的《投资者如何分析现金流量表》一文（以下简称《陶文》） ,其中经营现金流量净利率＝净利润&;#247;经营活动产生的现金净增加额。该公式的作用在于反映投资单位年度内每１元经营活动产生的现金净流量能带来多少净利润 ,用以衡量经营活动产生的现金净流量的获利能力。笔者认为 ,此公式存在以下缺陷 :１．概念不准确。公式中作为分母的“经营活动产生的现金净增加额” ,在《企业会计准则———现金流量表》中并不存在。可以推测 ,《陶文》是用这一名称代替了“经营活动产生的现金流量净额”。２．公式中两个比较因素的核算原则不一致 ,缺乏直接的可比性。“净利润”是按权责发生制核算的结果 ;“经营活动产生的现金流量净额”是按收付实现制确认的结果。虽然从“量”上分析两者属于同一个会计期间形成 ,但是从“质”上分析两者缺乏配比性。“净利润”形成于当期的收入减去费用 ;而导致“经营活动产生的现金流量净额”未必与本期的收入和费用有关 ,它还受应收账款、应付账款及存货等项目的期初与期末差额的影响。３．净利润与经营活动产生的现金流量净额内含不对称 ,缺乏可比性。现金流量表补充资料中净利润是企业会计期间内各种利润来源...     

关于运用间接法编制现金流量表的几个问题

运用间接法编制现金流量表，是以“净利润”为基础，通过一系列项目调整，倒算出经营活动现金流量，并进而将经营活动现金流量净额与净利润额进行比较的一种方法。企业净利润与其经营活动产生的现金流量之间存在着内在的、不可分割的必然联系。净利润中经营活动现金流量的含量高，说明企业主营业务收入较高以及营业收入的现金回收情况好。将净利润调整为经营活动现金流量涉及的项目有：1）使得净利润金额减少（或增加）但并未引起现金流动的项目；2）经营性应收、应付及存货项目；3）净利润中的非经营活动项目等。     

EVA与我国业绩评价指标的对比研究

我国业绩评价指标一直是以会计利润为基础，包括净利润、每股收益、投资报酬率(如净资产报酬率、总资产报酬率)等。这些指标虽有一定的衡量价值，但难以真实反映企业的经营业绩，效果并不令人满意。     

国有资本金效绩评价规则存在的问题

１．资本保值增值率指标不够科学。该指标是扣除某些客观因素后的年末所有者权益与年初所有者权益之比。需扣除的客观因素包括国家对企业增加的资本金；专项拨款、各项建设基金增加的资本公积；按规定清产核资及接受捐赠导致的所有者权益变动等。按规定排除这些因素之后的保值增值来源实质上就是留存收益，即未对投资者分配的部分。由于企业对外分配之前的利润与资本的比率，可用净资产收益率指标评价，而利润分配和积累间的关系又可用资本积累率指标评价。这样，资本保值增值率能够提供的增量信息就很少了，它完全可以为其他指标所替代。 ２.现金流量指标在整个体系中只有一个，且是修正指标。现金流量与应计制下的损益相比，较难被操纵，现金流量指标被企业用来粉饰财务状况和成果的可能性相对也小得多。应将其他一些极有价值的现金流量指标也纳入体系中，如现金比率、净利润现金含量等。 ３．评议指标缺乏客观的评价标准。评价过程过多依靠专家的判断，主观色彩过浓，评价结果弹性大，易被企业作为调节手段，从而影响总体评价结果的客观性。 ４．评价企业发展能力状况的指标比较单调。除了有关增长速度和趋势的指标外，还可利用有关预测信息，设汁适当的指标，以提高信息的相关性。例如，结合企业...     

国有企业低效率吗？——基于熵权评价法

构建反映国有企业盈利能力、资产质量、偿债能力和经营增长状况的经济效率评价指标体系，基于Wind数据库选取80家典型国有上市工业企业2006—2015年10年的数据，运用熵权评价法衡量其经济效率得出，国有上市工业企业经济效率在行业维度呈现采矿业最高，制造业和电力、燃气及水的生产和供应业偏低；在地区维度呈现西北地区最高，其次为华北、华东、华中、华南、西南地区，东北地区最低。针对以上行业和地区经济效率指标的差异，提出制造业企业应通过提升净资产收益率和营业利润率来着重提升盈利能力，西南、华南尤其东北地区企业应通过提升营业收入增长率、总资产增长率、净资产收益率、投入资本回报率和销售净利润，重点加强企业经营增长水平和盈利能力等相关建议。     

高科技上市公司资产结构对盈利能力的影响分析

本文采用规范研究与实证分析相结合的方法,对高科技公司的资产结构与盈利能力的关系进行研究,研究结果表明:总体来说,我国高科技上市公司的营业利润率、总资产报酬率与资产结构相关关系较强,净资产收益率与资产结构关系较弱。其中现金资产比率从2010年至2012年呈逐年下降趋势,现金资产比率各盈利能力指标的相关关系是显著的;应收款项比率对净资产收益率有一定解释能力,影响显著;存货资产比率对营业利润率有一定解释力;固定资产比率对三个盈利能力指标影响显著;无形资产比率分别对总资产报酬率、净资产收益率影响显著。     

浅探现金净流量与净利润的关系

现金流量经常被人们喻为一个企业活力的源泉，拥有了充足的现金流量，企业可以平稳的运行，可以改善一个企业自身的财务盈亏状况。这些是传统的净利润所不能及的。本文从净利润与现金净流量的差别着手，分析了两者之间差异产生的原因，并相应的提出了几点改善的建议。     

国有企业经营业绩评价指标浅探

评价国有企业的经营业绩。可以采用会计收益指标、企业市场价值指标、剩余收益指标和经济增加值指标。本文对此作以下探讨。一、会计收益指标会计收益指标包括净利润以及在净利润基础上计算的资产报酬率、净资产收益率等指标。会计收益指标的优点在于：净利润等指标可以从公开的财务报表直接获取，信息成本较低，并符合一般公认会计原则计算，易于为广大投资者所理解。     

现金流量与盈利信息孰更重要

（一）在２０世纪７０年代以前，盈利信息一直是人们评价企业盈利能力的主要依据。但在７０年代以后，人们逐渐开始重视现金流量信息。１９７３年，美国注册会计师协会公布的会计目标研究报告中列示了财务报表的十二个目标，其中第三个目标就是：“财务报表的一项目标是为投资人和债权人提供预计、比较和评估对他们的未来现金流入的金额、时间安排及相应的不确定性有关的信息。”１９７８年，美国财务会计准则委员会在其发布的《财务会计概念公告第１号———企业编制财务报告的目的》中写道：“与特定企业最直接相关的财务信息潜在用户，一般关注的是企业获取现金流量顺差的能力，因为他们的决策都和期望中现金流量的金额、时间和偶然性有关。”人们为什么会如此重视现金流量信息呢？笔者认为主要有以下几点原因：１．２０世纪７０年代，西方国家出现了持续的通货膨胀，许多企业面临着严重的现金短缺。有些企业虽有较大数额的净利润，但还是因偿债能力不足而导致破产清算。这些现实情况使人们逐渐认识到，仅仅依靠盈利信息来评价企业的经营业绩有失偏颇。２．企业生产经营活动的最终目的是为了获取更多的现金。企业经营的成功，从长期来看，取决于回收的现金大于（或小于）耗用或投入现金的程度。随着现...     

企业收益质量的分析与探讨

企业的财务报表包含有大量的财务数据，投资人要想通过众多的信息正确把握企业的财务状况和未来，除了运用财务报表分析企业的每股净收益、每股净资产和净资产收益率等财务指标外，还需要进一步分析企业净收益的质量。通过分析、探讨收益质量的内涵、评价指标及评价方法，对于利用企业收益质量来评价企业经营优劣状况将是非常有益的。     

上市公司盈利能力分析研究

上市公司的一切经营和非经营活动都是为了盈利。本对体现盈利能力的每股收益、主营业务利润率和净资产收益率进行了剖析，并列出注意事项，特别对上市公司进行利润包装的若干手法进行了研究，以帮助投资作出正确决策，减少投资的盲目性。     

采用间接法编制现金流量表应注意的问题

采用间接法编制现金流量表是以本期净利润为起算点，调整不涉及现金的收人、费用、营业外收支以及应收应付等项目的增减变动，据此计算并列示经营活动的现金流量。采用间接法编制现金流量表时，需要注意几个特殊问题。     

投资获利能力指标的经济涵义辨析

投资获利能力指标是企业进行财务分析和可行性论证时经常用到的一个重要的财务指标。但是，人们对该指标的理解各不相同，有的称为“投资利润率”、“投资报酬率”；有的称为“平均投资报酬率”、“会计收益率”等等，名称不同，内容各异，大大削弱了指标的可比性和实际应用价值。笔者将对此作如下分析。一、投资获利能力指标的几种不同观点观点一：投资利润率又称投资报酬率，是指预期正常年度利润或平均利润占投资总额的百分比。其公式为：投资利润率＝年平均利润额&;#247;投资总额。投资总额被界定为原始投资额加资本化利息。观点二：会计收益率是运用会计报表的数据，及普通会计的收益和成本观念来计算的。公式为：会计收益率＝年平均净收益&;#247;原始投资额。观点三：平均投资报酬率是每年平均利润额与原始投资额之比，公式为：平均投资报酬率＝年平均利润额&;#247;原始投资额。二、投资获利能力指标内涵的分析上述三种观点的不同表达方式，虽然在名称及指标的内容上各有不同，但其核心含义是相同的：反映投资额（资产）的获利能力。该指标的经济含义应该如何说明呢？对于投资获利能力指标的分子，其经济含义是企业（项目）获利能力的高低。但是获利能力指标除了前面提到的年平均利润额、年平均净收益外，还有净利...     

谈每股收益的计算

一、基本每股收益的计算 基本每股收益的计算公式如下：基本每股收益=归属于普通股股东的当期净利润÷当期发行在外普通股的加权平均数。计算基本每股收益时，分子的“归属于普通股股东的当期净利润”应为可供投资者分配的当期净利润扣除当期应付优先股股利后的数额（若为净亏损，则计算指标为负数；对于合并会计报表，还应该考虑少数股东权益的因素）。[第一段]     

间接法编制现金流量表若干问题分析

采用间接法在现金流量表附注中披露将净利润调节为经营活动的现金流量信息,是现金流量表的重要组成部分。对于现金流量表附注,由于目前对间接法编制现金流量表的原理和具体方法缺乏权威的、详尽的讲解,因此编制错误不少,特别是在复杂的经济业务环境下,问题尤为严重。笔者根据多年从事大型国有企业和上市公司的会计和审计工作经验,在本文中详细分析间接法编制现金流量表的若干问题。一、间接法编制现金流量表附注的原理及调整项目类别将净利润调节为经营活动现金流量,即通常所说的间接法编制现金流量表,以本期净利润为起点,调整不涉及现金的收入、费用、营业外收支、应收应付净增减变动以及不属于经营活动的损益项目等,据以计算并列示经营活动的现金流量。间接法的原理是:利润表中反映的净利润是根据权责发生制原则确定的,其中有些收入、费用项目并没有发生实际的现金流入和流出,或者有些项目虽然发生了实际的现金流入和流出,但并没有涉及经营活动的现金流量,因此也需要对这些项目进行调整,将净利润调节为经营活动的现金流量。根据《企业会计准则第31号-现金流量表》列示的调整项目,将净利润调节为经营活动的现金流量时,需要调整的项目可以分为下列四类:(1)实际没有支付现金的损...     

浅释收益质量分析

一、收益质量的涵义所谓收益质量 ,是指在谨慎的、一致的财务基础上 ,一家持续经营企业在某一时期内创造稳定自由现金流量的能力。我们可以从两个方面理解收益质量 :首先 ,收益质量是指创造自由现金流量的能力。这些自由现金流量是指在扣除了税费以及支付了用于维持企业现有竞争力的所有资本费用或其他投资之后的现金流量。一个企业获得了较高的收益 ,并不一定表示这家企业的收益质量高。相反 ,如果一家企业的收益水平并不太高 ,但是其折旧费用、其他非付现费用等数额较大 ,那么它的收益质量可能较高。其次 ,收益质量还指收益的稳定性。拥有知名品牌或成本相对较低的企业收益质量较高 ,除了提供必要的现金流量外 ,还有足够的财力去创新、扩张、扩大市场份额。另外一些企业则没有任何成本优势 ,边际贡献很小 ,其收益质量很可能不高 ,甚至偏低。二、收益质量的分析我们可把损益表中的主营业务收入、投资收益和净利润分别和现金流量表中的经营活动产生的现金流量、投资活动产生的现金流量和现金净流量总额进行对比分析 ,以判断企业收益的质量。如果企业的现金净流量长期低于净利润 ,那就意味着已经确认为与利润相对应的资产可能属于不能转化为现金流量的虚拟资产 ,表明企...     

持续调控对江苏上市房企盈利能力的影响分析

针对房价上涨过快现象,我国自2003年起对房地产市场进行了持续的宏观调控,调控政策对房地产企业的盈利能力产生了影响。通过对每股收益、净资产收益率和营业利润率等指标进行实证分析,发现江苏房地产上市公司的盈利能力在持续调控期间基本保持稳定,偶有短期波动。调控使得房地产开发企业的成本增加,但持续上涨的房价却使得企业的营业收入增加得更多,因此,盈利能力并未受到太多的影响。尽管如此,江苏房地产上市公司还应该认识到其与万科地产等国内知名企业的差距,采取措施进一步提升自己的盈利能力。     

浅议增值税现金的计算与报告

企业因购销调存等业务引起的增值税现金流量属于短期的时间性差额,由于在时间上的超前与滞后,对报表编制日前后的经营活动现金流量影响极大,它直接影响到报表使用者对企业创造现金能力的评估,从而影响到预测的准确性.为此,可以通过对内报告来弥补,这就需要解决如何计算增值税现金流量的问题.     

项目投资净现值计算的WACC法

项目投资财务可行性分析最主要的评价指标是净现值（NPV），而NPV计算又是以预期该项目计算期内各年净现金流量（NCF）为基础的。项目投产后经营期各年NCF计算公式主要有直接法和间接法两种。很多国内财务管理学的教材列示了以下间接法公式：经营期某年净现金流量=该年利润＋该年折旧＋该年摊销＋该年利息＋该年回收额。其中该年利润被认为是净利润。该公式之所以要从该年利润中将利息加回，基于以下两种认识：第一，现金流量表间接法是以净收益为计算起点，通过调整来计算经营活动净现金流量的，利息支付属于筹资活动的现金流出，