我国开放式基金流动性风险研究

随着现代金融产业的不断创新,基金产业的迅猛发展已成为金融体系中最引人注目的亮点,基金业已与银行业、证券业、保险业一起成为现代金融体系的四大支柱。伴随着开放式基金的快速发展,基金份额的巨额赎回问题也开始困扰着尚处成长初期的中国开放式基金管理人。如何加强赎回需求预测和流动性风险管理已是开放式基金的当务之急。以我国开放式基金流动性风险管理的现状为起点,探究流动性风险的形成原因,分析我国开放式基金大面积赎回现象的深层次因素,旨在构建适合我国现阶段的科学、有效的开放式基金流动性风险管理体系。     

我国开放式基金赎回行为的实证分析

实证分析表明,影响我国开放式基金赎回的因素是多方面的,包括基金净值变化、分红、基金成立时间的长短、品牌、投资者结构等。因此,要妥善缓解开放式基金赎回压力,更好地实现流动性风险管理,需要从这些影响因素出发,采取相应对策。     

余额宝的资金流动性风险分析

余额宝已成长为国内最大的货币市场基金。虽然资金赎回行为相对较稳定,但是其运营过程中面临的最大风险仍是流动性风险,其中,资金流动性风险与客户联系更紧密。文章介绍了余额宝的运营模式和流动性风险,针对其资金流动性风险特性和资金赎回行为特点,构建出余额宝的现金预留比例模型,推导出不同概率条件下余额宝的最优现金比例的动态计算公式。并进行了仿真分析,探索出一种较合理地确定现金预留比例参数的研究方法。为基金管理团队随时控制现金预留比例、规避巨额赎回引起的资金流动性风险提供了参考依据。     

开放式基金的流动性危机:模型、防范与控制

开放式基金的流动性风险根源于基金份额的自由赎回制度。在非常情况下，基金流动性风险会剧增井导致灾难性的流动性危机。为了防范流动性危机，从基金风险管理的角度来看，首先应该确立合理的流动性风险管理的基本原则、组织架构和基本程序；其次要利用以VaR为代表的在险价值管理技术对潜在损失进行监控。为了能有效控制爆发了的流动性危机，必须加强理性证券市场建设；基金在管理层的配合下也要积极寻找紧急流动性头寸的合理保证。     

封闭式基金与开放式基金的激励机制比较——基于管理费率确定方式

开放式基金相对封闭式基金,其最大的不同点之一是开放式基金的投资者可以根据自己的流动性需求随时赎回自己的投资,流动性风险成为基金需要重点管理的问题,因此,要求基金管理人具有更高的投资管理水平,采用灵活的费率结构是开放式基金进行市场竞争的主要营销手段,相比与开放式基金,按照固定比例提取管理费的封闭式基金则具有其明显的缺陷性。文章对两者进行了深入对比分析。     

论我国开放式基金流动性风险及防范

作为证券市场的一个金融创新品种，开放式基金具有市场风险、管理风险和流动性风险，流动性风险是开放式基金最主要的风险，是各国基金业面临的共同挑战。文章基于对我国开放式基金流动性风险关注，借鉴海外开放式基金流动风险管理经验，从基金管理者角度，提出相应的风险控制防范措施。     

基于面板数据模型对开放式基金赎回风险的实证研究

开放式基金作为一种集合投资理财模式,其所受的风险因素比较多。本文基于我国2007年第一季度到2010年第四季度的开放式基金样本数据,采用定性与定量分析方法,建立面板数据回归模型,对影响基金投资者赎回行为的因素进行实证分析,研究发现开放式基金业绩对基金赎回的影响显著,基金规模与基金赎回负相关,而基金持股集中度与基金赎回成正相关,分红在一定程度上能够抑制赎回,上证指数收益率越高时开放式基金赎回越少,而开放式基金上一期的赎回与当期赎回负相关。     

基于对数正态截尾分布理论预测开放式基金大额赎回量

开放式基金的巨额赎回量和大额赎回量的概念，将复合泊阿松分布和对数正态截尾分布理论运用在大额赎回量概率计算之中，得到了计算公式。由于开放式基金流动性风险主要来自于大额赎回量，因此使用截尾分布方法预测未来近期的大额赎回量更合适。推导出了对数正态分布下大额赎回量的期望计算公式。为基金管理人合理规避这种流动性风险提供了一种预测方法。     

浅谈中国开放式基金的流动性风险

由于投资者需求的变化及流动性风险管理的制度,使开放式基金存在流动性风险。中国开放式基金流动性风险具有其特殊性,通过加强流动性风险管理、完善基金的监管体系,减低风险。     

股指期货在我国开放式基金风险管理中的应用

目前,我国开放式基金面临的最大风险是股市系统性风险和流动性风险.股指期货在开放式基金的风险管理中具有规避基金系统性风险,控制流动性风险,以及优化投资组合,提高投资收益率的作用.在利用股指期货管理开放式基金风险的同时,要防止过度投机,健全股指期货的相关法律、法规,并制订完善的风险控制和内部控制机制.