10年封基功与过——访银河证券基金研究中心高级研究员王群航

历来对封闭式基金折价的批评不绝于耳;而2007年封闭式基金在较高折价背景下创造的巨额可分配收益,也使年底封闭式基金分红问题再度成为舆论焦点.有评论认为封闭式基金天生就是有缺陷的产品,使众多投资者对封闭式基金包括新推创新型封闭式基金的投资价值产生严重质疑.     

LOF基金与封闭式基金业绩对比研究

本文以LOF基金和封闭式基金的绩效为研究对象,选择了传统基金绩效评价的收益风险指标、经典基金绩效评价的三大指标、投资绩效归属的T-M模型以及Fama绩效分解模型等指标构建绩效评价体系。并在此基础上,利用因子分析法,全面比较LOF基金和封闭式基金的绩效。研究得出结论,在整个时期内,封闭式基金的绩效表现是优于LOF基金的。     

封闭式证券投资基金的定价探讨与应用

封闭式证券投资基金由于在存续期内不能赎回,因此造成市场价格的确定和开放式基金有很大不同,其市场交易价格往往是围绕基金净值溢价或折价交易的.本文通过分析封闭式基金的定价特点.推导出内在价值确定的基本理论方法.并选择基金景宏作为定价对象对其现阶段的内在价值进行测算.     

基于实物期权的足球球员转会问题分析

一个俱乐部要购买另一俱乐部的球关键在于对球员价值进行评估.本文考虑了球员价值不确定性,利用实物期权方法,建立了球员价值的数学模型,求出了期权的显式解.同时,还考虑了球员受伤问题.栽     

可转换债券在公司连续融资中作用机理的研究——以万科股份有限公司为例

本文通过模型分析了可转换债券在公司连续融资中的作用机理;并结合万科公司利用可转换债券融资的案例,分析了万科转债在万科公司连续融资中发挥的作用。在万科公司以未来投资期权价值不确定为基础的连续融资过程中,当投资期权项目被证实有价值时,通过可转换债券的赎回(强制转换)把初始项目积累的资金转向有价值的投资期权项目,有利于万科公司有价值投资期权项目的后续融资,验证了Mayers(1998)的连续融资假说。     

封闭式基金折价问题分析

封闭式基金折价之谜在封闭式基金的交易过程中,交易价格高于或低于其净资产价值的现象被称为封闭式基金的溢价或折价交易。在现实交易中折价是经常性的。这在现代金融理论框架下是难于理解的。所以,人们常称其为封闭式基金折价之谜。在对这类与有效市场假说相悖的市场异象的大量研究中,人们对这一现象中的谜点进行了总结,认为封闭式基金折价有许多     

我国封闭式基金收益率持续性实证研究

本文以我国2000-2004年的20只封闭式基金为样本,对我国基金收益率的持续性进行研究,发现基金收益率的持续性不能用基金收益率的标准差来解释,也不能用基金收益率的标准差与基金所投资的股票的规模一起解释.笔者认为可能的原因是中国的证券市场还不成熟,还未形成规范化的基金市场;研究的数据有限;我国封闭式基金的费用率没有差别.     

基于期权分解的分级基金定价研究

分析分级基金的设计和定价方法对于发行机构、投资机构和个人都非常重要,本文选取了已上市交易的、首募金额最高、收益特征明确的长盛同庆分级基金,从期权分解的角度来分析其理论价格,以及二级市场的定价特征.研究发现,同庆A的债券特性占主导;同庆B的市场价格与其净值的偏离度大过其与理论价值和内在价值的偏离程度.     

封闭式证券投资基金的定价探讨与应用

封闭式证券投资基金由于其在存续期内不能赎回,因此造成市场价格的确定和开放式基金有很大不同,其市场交易价格往往是围绕基金净值溢价或折价交易的。本文通过分析封闭式基金的定价特点,推导出内在价值确定的基本理论方法,并选择基金景宏作为定价对象对其现阶段的内在价值进行测算。     

封闭式证券投资基金的定价探讨与应用

封闭式证券投资基金由于在存续期内不能赎回,因此造成市场价格的确定和开放式基金有很大不同,其市场交易价格往往是围绕基金净值溢价或折价交易的。本文通过分析封闭式基金的定价特点,推导出内在价值确定的基本理论方法,并选择基金景宏作为定价对象对其现阶段的内在价值进行测算。