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股权集中度对股利政策的影响股权结构包括两个方面的含义:即各个股东所持有的股份占公司总股份的比重结构和公司的股东构成。股权结构对股利政策的影响也是从这两个方面分别起作用的。前一方面作用于股利政策的机制可以认为是股利的代理成本理论。代理成本的大小与股东对公司控制能力的强弱相关。股东对公司控 相似文献
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股权结构作为公司治理研究的重要部分,已经越来越被学术界重视。现代公司所有权结构的主要特征是集中的股权结构取代分散的股权结构,但集中的股权结构导致了控股股东侵害小股东利益现象严重。因此,有必要建立起有利于公司发展和业绩提高的合理的股权结构,股权制衡应运而生。本文通过论述股权制衡对公司业绩影响来分析影响股权制衡的因素并提出建议。 相似文献
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股权集中与盈余信息含量研究综述 总被引:1,自引:0,他引:1
作为公司治理结构中最重要的内容,股权结构很大程度上决定了公司代理冲突的基本性质以及控股股东的行为激励,因此是影响盈余质量的重要制度变量之一.本文通过对国内外关于股权集中与盈余信息含量的研究成果的介绍和评论,以期提供该领域的研究现状和研究方向,并为后续的研究者提供更系统化的索引资料. 相似文献
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股权制衡、自由现金流量与过度投资研究 总被引:3,自引:0,他引:3
在对自由现金流量与过度投资的关系进行检验的基础上,研究不同的股权结构和股权性质是否能起到制衡的效果,降低自由现金流量的过度投资程度。研究结果显示:高自由现金流量的公司倾向于进行过度投资;有较大的相对控股股东,同时还拥有其他大股东的这种股权结构的上市公司的代理成本更低,公司过度投资的程度较轻;公司的第一、二大股东分属不同性质时,公司将自由现金流量进行过度投资的可能性更低。 相似文献
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本文在集中股权结构观点下的第二种代理成本——控股股东与小股东之间的利益冲突所产生的代理成本基础上,对有关控股股东、现金股利政策与掏空行为三者相互影响的文献进行回顾。通过梳理和归纳,对为投资者保护的关键公司治理因素进行一些思考。 相似文献
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控股股东与中小股东的利益冲突是当前公司治理解决的核心问题之一,在集中的股权结构下,复杂的股权结构使现金流权与控制权相分离,并衍生了一系列代理问题。国内外学者在这方面已做了许多研究,主要包括两权分离与公司绩效、公司价值、资本结构、盈余管理和控股股东对中小股东利益侵占的关系等问题,而且在许多方面的研究结论也不尽一致。对这些问题的综述,有利于更好地认识此领域的研究现状和现金流权与控制权分离产生的代理问题未来的研究方向。 相似文献
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控股股东与中小股东的利益冲突是当前公司治理解决的核心问题之一,在集中的股权结构下,复杂的股权结构使现金流权与控制权相分离,并衍生了一系列代理问题。国内外学者在这方面已做了许多研究,主要包括两权分离与公司绩效、公司价值、资本结构、盈余管理和控股股东对中小股东利益侵占的关系等问题,而且在许多方面的研究结论也不尽一致。对这些问题的综述,有利于更好地认识此领域的研究现状和现金流权与控制权分离产生的代理问题未来的研究方向。 相似文献
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委托—代理理论和交易成本理论奠定了公司股权结构与经营绩效研究的经济学理论基础,在此之上又衍生出了诸多相关假说,如,基于外部股东股权安排和内部股东股权安排的假说,以及股权结构内生性观点等。 相似文献
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大股东:控制权收益与盈余管理 总被引:2,自引:0,他引:2
公司治理研究的最新成果说明,股权集中和家族控制才是全球公司股权结构的主导形态。当公司的股权高度集中,存在控制性股东的情况下,股权结构对公司治理表现出两种相反的效应,即利益趋同效应和利益侵占效应。此时,公司主要的代理问题是大、小股东之间的利益冲突,获取控制权的私人利益成为大股东盈余管理的主要动机。 相似文献
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我国上市公司代理成本与股权结构研究 总被引:1,自引:0,他引:1
根据我国目前上市公司股权结构的特点,分析不同性质控股股东与不同股权集中度对代理成本的影响,从而提出可以通过优化上市公司的股权结构来降低代理成本,提高公司治理效率。 相似文献
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《现代营销(创富信息版)》2015,(10)
<正>在我国的股权结构下,公司治理的核心问题已由过去的股东-管理层的代理冲突转化为大股东与中小股东之间的代理冲突。近年来,股权质押作为一种新兴的融资方式受到企业界和金融界的青睐。据WIND资讯统计,仅2014年1月1日至2015年10月30日期间,沪深A股上市公司股权质押累计就达到9084次。大股东为何采取股权质押融资,会产生怎么样的经济后果呢?实务中,明星电力、亚星化学、顾地科技等诸 相似文献
12.
股权分置改革是对不合理的股权结构的改革,股权结构变化后,公司治理结构也相应的发生变化。本文提出由于股权结构的分散而给股改后的公司治理带来了中小股东放弃公司控制权、“内部人控制”以及大股东对中小股东的利益侵害加剧三个新问题。如何解决出现的新问题将是一个具有时代意义的课题、 相似文献
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姚佩怡 《商业经济(哈尔滨)》2011,(15):33-35
选取房地产开发经营公司作为研究的切入点,搜集了2007—2009年的相关数据,对其十大股东组成结构和经营绩效的相关性进行回归分析,结果表明,公司绩效受到十大股东结构的影响,相关行业股东比例越大、非相关行业股东比例越小、自然人股东比例越小、国有股东持股比例越小,公司绩效越好,但无法通过显著性检验。同时,房地产开发经营公司应采取适当措施应对政府打压的局面,积极加强和行业内部以及相关行业公司的合作,对各个种类股东的比例加以适当控制。进一步重视委托代理问题,以优化股权结构,提高经营绩效。 相似文献
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我国上市公司股权结构表现为一股独大,最终实际控制人为国家或民营,这种股权结构最终导致公司控制权表现为内部人控制和股东控制,这两种公司控制权最终导致公司偏好于股权融资。 相似文献
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在现代企业制度中,代理问题是所有现代企业的本质特征,根源于公司所有权与控制权的分离。但这种代理问题并不是一成不变的,从演化的角度看至少可以分为两大类型的代理问题。在以委托代理为特征的现代公司中,这种代理问题首先表现为股东与经理之间的代理问题。随着股权结构的变化,这种代理问题慢慢地演变为"大股东-小股东"的代理问题。这一演进过程表明,寻求解决代理问题的监管机制也应该随着代理问题的改变而改变。本文对股权分散和股权集中下的两种代理情形进行了分析,并提出了对策。 相似文献
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关于股权结构与多元化关系的研究,国外相对成熟的当属代理理论.但我国上市公司股权结构与国外公司存在较大差异,因此西方传统的委托代理理论并不完全适合作为我国公司治理的分析框架.对我国上市公司股权结构和多元化行为进行分析,无疑具有十分重要的现实意义. 相似文献
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本文主要从理论上探讨了上市公司股权结构的构成及其对公司价值的影响。公司股权结构包括股权的集中度和股权的构成。公司价值国际上一般用通用的Tobin’sQ值来度量公司价值,最直接的体现就是股票收益。公司价值受到股权结构、公司治理、代理成本等主要因素的影响。股权结构对公司价值的影响主要通过股票收益和公司业绩表现。由于我国特殊的股权结构现状,法人股东在我国上市公司治理中将起到重要作用。 相似文献
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在我国转型经济制度背景下,企业高度集中的股权结构成为普遍现象,控股股东与中小股东之间的利益冲突逐步升级,俨然已经成为新的代理问题。如果缺乏有效的股权制衡力量或者监督机制,极易产生"大股东控制",影响企业稳步健康的发展。本文对当前学者的研究成果进行归纳总结,发现股权制衡正面效应的发挥是有条件限制的,本文引入终极产权理论,对终极控股股东的私人控制权收益进行分析和控制,从而更好地发挥股权制衡效应。 相似文献
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邹丹 《中国对外贸易(英文版)》2011,(10)
公司治理结构问题不仅是法学家研究的领域,更多地为经济学家和社会学家所关注.本文以股东本位、股东利益最大化为研究的逻辑起点,通过对世界上三种典型的公司内部治理结构模式与中国公司内部治理结构的比较研究,揭示公司股权结构与公司内部治理结构之间存在密切的关系,进一步分析了不同股权结构对公司内部治理结构的效率所产生的影响,提出可以从改善公司股权结构和改善公司内部治理结构制度缺陷两方面对中国公司制度加以完善. 相似文献