可转换债券融资对企业资本结构的影响分析

随着经济的发展,我国企业在融资方面愈来愈表现出多元化的趋向,使用的融资工具和融资比例都有了充足的发展,但是我国目前很多企业比较重视股票融资而忽视债券融资,造成其企业资本结构不合理的现象比较突出。而融资结构理论和公司治理理论的融合发展表明,债券融资对公司治理和资本结构的优化方面起着非常重要的作用,结合市场的需要应大力提倡企业采用债券融资。合理的资本结构对企业的理财、生存与发展,以及风险的防范会起到不可忽视的作用。     

重新认识可转换债券

一段时间以来，可转换债券成了资本市场上的“新宠”，众多上市公司都希望通过发行可转换债券来实现再融资。本从现实资本市场的可转换债券利率的现状出发，讨论可转换债券的利率决定机制问题。     

发行可转换债券对上市公司的影响分析

《上市公司发行可转换债券实施办法》发布实行以来,已有许多的上市公司宣布了可转换债券发行计划并获得了发行。可转换公司债券作为继公司股票和公司债券之后的重要金融品种,上市公司可转债正逐渐成为新的市场热点。 可转换债券对上市公司的影响 1、对公司融资的影响 可转换公司债券为上市公司开辟了新的融资渠道,能够使上市     

上市公司可转换债券融资决策影响因素研究

可转换债券是一把双刃剑,为避免众多上市公司出于对资金的强烈欲望,而盲目跟风发行可转换债券,有必要引导上市公司正确、合理运用这种融资工具.本文选择融资决策影响因素作为着眼点,对我国上市公司发行可转换债券的影响因素进行了分析,并提出了相关政策建议.     

上市公司可转换债券融资决策影响因素研究

可转换债券是一把双刃剑，为避免众多上市公司出于对资金的强烈欲望，而盲目跟风发行可转换债券，有必要引导上市公司正确、合理运用这种融资工具。本文选择融资决策影响因素作为着眼点，对我国上市公司发行可转换债券的影响因素进行了分析，并提出了相关政策建议。     

民营企业资本结构优化的影响因素及优化措施

实现民营企业在新的历史时期稳步发展,必须深刻认识和研究民营企业的资本结构问题,从而寻求民营企业发展的基本途径。本详细地分析了影响记营企业资本优化的各种因素,并相应提出了优化资本结构的具体措施。     

可转换债券转换价格的定价模式探讨

一、引言可转换债券 (以下简称转债 )是一种新型的金融衍生工具 ,于 70年代后期在西方证券市场上推出 ,80年代盛行 ,至 80年代末 90年代初已被亚洲国家广泛采用。我国企业尝试运用转债筹资始于 1991年 ,先后有深宝安、中纺机、深南玻等上市公司在境内外发行转债。 1997年 3月 ,     

我国上市公司可转换债券融资问题研究

可转换债券由于具有股权和债权的双重特性而成为公司再融资的重要工具。上市公司利用可转换债券进行筹资,对解决我国资本市场中存在的证券投资品种匮乏、股权融资比例过高等现实问题具有重要意义。本文分析我国可转换债券融资中存在的不足之处,针对这些主要问题,提出进一步完善我国可转换债券融资的对策。     

浅谈我国上市公司可转换债券的发行动机

中国可转换公司债券的发展经历了探索期、试点期和发展期三个阶段,各阶段具有各自的经验教训。当前利用可转债融资在公司特性、行业选择和发行时机方面存在误区,基于经济理性假设,不同类别的公司以及公司发展的不同阶段,应根据自身的发展战略、市场状况以及融资成本来选择是否采用可转债融资。本文从分析上市公司可转换债券的发行动机入手,对适合发行可转换债券的公司和时机做了初步的探讨。     

我国可转换债券发行条款设计

研究我国可转换债券 ,有利于企业获得低成本资金和开拓资金来源渠道。可转换债券发行是否成功关键在于可转换债券的发行条款的设计是否满足投资者的需求 ,发行条款的设计主要包括票面利率、转换价格、赎回条款的设计。文章分析了我国可转换债券发行条款设计的不足 ,并就完善转换价格和赎回条款设计提出了相关建议     

上市公司可转换债券融资的动机分析——基于连续融资假说的实证检验

本文以我国2002-2006年期间董事会公告发行可转债的上市公司为样本,运用事件研究法和多元回归方法验证我国上市公司发行可转债是否符合连续融资假说.实证结果表明:业务集中度、转股价格以及公司对发行成本的敏感度三个变量都与公司公告发行可转债的市场反应正相关,但其结果在统计意义上均不显著,这说明连续融资假说理论还不足以解释我国上市公司发行可转债的动机.     

我国上市公司可转换债券融资方式应用效果研究

比较我国2000-2003年间22家发行可转债的上市公司发行前1年到发行后1年的三个反映业绩的财务指标中位数的变化趋势,分析若干因素与这些业绩指标变化的相关性,结果表明我国上市公司应用可转债融资效果不佳除了企业方面的原因外,我国公司治理结构和中国证券监管部门监管力度不强也是重要原因。根据研究结论,政府在政策上应做一些调整,适度降低发行可转债的资产额度的下限,加强对公司的财务监管,公司也应更好地设计可转债融资制度,以提高可转债融资的应用效果。     

论加强对可转换转债券持有人的保护

2001年4月28日，中国证监会发布《上市公司发行可转换公司债券实施办法》。这是继1997年发布《可转换债券实施较行办法》后出台的又一重要文件，标志着我国证券市场正式接纳了一种新的金融工具：可转换公司债券。由于可转换债券有人在公司中的地位特殊，既不同于股东，也不同于普通债券持有人，其权利极易受到侵害，所以文章重点讨论了在各种情况下对可转换债券持有人的保护问题，以求对可转换债券在立法方面的完善。     

我国可转换债券的投资价值研究

本文对我国可转换债券的利息收益，利机会和价格变动收益进行了实证研究，尤其是对可转债与股票之间的套利空间作了详细分析，并考虑了交易成本和结算规则的影响，据此指出我国证券市场的可转债价格基本符合与股价的理论关系，不存在持续无风险的套利机会，利息收益也不具备投资价值，价格变动收益才是可转债的投资价值所在，应以投资股票的思路来选择可转债的投资对象与时机。     

中国可转换公司债市场的发展与融资结构的优化

目前,中国直接融资发展缓慢,直接融资工具仅国债一支独秀、股票和企业债券萎缩。要实现中国融资结构的调整和优化,突破口就在于发展属于直接融资范畴的可转换公司债：它不仅能最大限度满足所有市场参与者的需要,有利于保护投资者利益、缓解股票市场的扩客压力、满足上市公司和非上市公司的融资需求,而且也能起到完善公司治理、提高企业经营水平的作用,同时,也能更好满足政府部门大力发展直接融资,防止风险集中于国有银行的政策目标。     

我国上市公司选择可转换债券的融资偏好研究

对2001—2004年相关上市公司的实证研究结果表明:公司规模、资产负债率、净资产收益率、流通股比重和每股净资产值五个变量,对公司是否选择可转换债券融资有显著性影响,其中净资产收益率和资产负债率的影响是负向的,其他三个变量的影响是正向的,这一结果表明我国上市公司对可转换债券的选择基本上是理性的。     

论公司可转换债券融资

文章以公司可转换债券为研究对象,对其融资动机、经济后果及我国资本市场特定环境下选择运用该融资工具的公司特点等方面进行了探讨.研究结论认为,我国公司可转换债券融资行为具有与其他国家所不同的特点,其可转换债券发行的理性成份还须进一步提升.     

可转换债券对改善公司治理机制的作用研究

从股东、管理层和债券人三者之间的利益冲突出发,利用委托—代理理论系统分析了可转换债券是如何调和股东和管理层以及股东和债券人之间的利益冲突,降低代理成本,进而改善公司治理机制。     

我国钢铁行业上市公司可转换债券发行对股价效果影响实证研究

本文通过分析样本公告日前后40个交易日内公司股票收益率相对于市场收益率的变化,采用平均异常收益率和累计异常收益率指标,得出在我国钢铁行业企业中,可转换债券发行对公司股价并没有明显的影响的结论.