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许多并购活动中存在着并购者为并购活动支付过高的价钱,但并购后的公司却不能给并购公司创造新的价值的现象,在分析并购的协同效应的计算以及与并购价格关系的基础上,提出了以协同价值为基础制定合理并购策略及其定价导向作用。 相似文献
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企业并购是高风险经营活动,风险贯穿整个并购活动的始终,其中财务风险是企业并购成功与否的重要影响因素。规避上市公司并购财务风险,应全面分析目标公司的财务报表,选择合理的企业价值评估方法,科学决策资本结构,灵活选择支付方式,妥善处置目标公司资产,提高上市公司并购绩效。 相似文献
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并购活动是公司实现超常规发展的有力途径,提升公司价值,优化资源配置是公司并购的初衷。民营企业并购活动中存在系统风险和非系统风险,本文主要从民营企业自身分析,找出非系统风险存在的原因并提出防范的建议。 相似文献
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公司并购的价值评估方法 总被引:1,自引:0,他引:1
公司并购活动是财力与智力的高级结合。而公司价值评估方法是公司并购活动中最重要的核心技术。公司价值评估方法多种多样,有的适用于上市公司,有的适用于非上市公司,有些方法则两类公司都适用。实践中广泛应用的价值评估方法:调整账面价值法、市场的方法、直接比较法和折现现金流量方法。 相似文献
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如何合理确定并购公司价值和实现并购双赢,是资本运作的重大课题.目前的价值评估理论更多侧重于分析公司的公平价值,而较少考虑并购对目标公司价值的影响,因而评估价值往往不能得到并购双方的认可.本文重点探讨协同效应对目标公司评估价值的影响;试图建立一个适用于井购活动中的价值评估模型,并通过对并购中协同效应的分析,公允地计算目标公司的价值,从而确定一个并购双方都认可的价值区间. 相似文献
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上市公司的市值管理主要集中在用投资者关系维护来树立公司正面形象,用再融资来改善资产负债结构,用股权激励来稳定核心管理层,用并购重组迅速扩张来提振上市公司规模与效益,让市值更好地反映上市公司的价值,并在动态平衡下使公司市值最大化。并购是上市公司实现快速扩张和成长的一种重要方式。上市公司通过并购重组能够有效地进行市值管理。并购使上市公司总资产迅速集中,大大提升公司市值。股权流动性的增加为上市公司的并购活动带来机遇与活力,公司的控制权市场进入一个空前活跃的时期。 相似文献
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姜雪颜 《商业经济(哈尔滨)》2002,(7):10-12
投资银行是企业并购的中介机构,西方国家的企业并购活动主要是由投资银行策划完成的。目前在我国从事投资银行业务的金融机构主要是证券公司(并购市场的主要力量)、投资公司、信托投资公司及一些财务顾问公司、金融租赁公司等,绝大部分公司属于国有或国有控制。由于国情原因,证券公司一般不能直接投资进行收购上市公司,更多只能从事中介业务。 相似文献
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公司并购的目标是实现股东价值的增值,对公司并购绩效的评价应以此为判断标准。长期以来,评价公司并购绩效的指标很多,但无论是每股税后收益还是净资产收益率均是以创利为出发点。在公司并购绩效的评价中,创值法相比创利法更具先进性。因此,在公司并购评价中创值比创利更重要。 相似文献
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企业并购活动是一项不确定性的投资活动。企业并购的财务分析主要包括四个方面:目标企业的价值评估、并购活动的成本一效益分析、并购活动对每股收益及每股市价的影响分析以及并购分析等,其中对目标企业的价值评估是并购决策的核心问题。目标公司估价,就是并购双方根据各方面因素.对目标企业的价值做出判断。目标企业的价值评估(财务股价)是指对目标企业的资产(净资产)价值的估计。对一般来说,企业并购中,评估目标企业价值的基础主要有三种:资产价值、现金流量、实物期权法。 相似文献
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目前,我国企业并购活动越来越多,并购竞争也日益激烈,并购融资方式的创新已凸显重要。随着并购所涉及的交易额的增加,越来越多的公司开始通过换股方式来进行并购。本文阐述了我国上市公司采用换股并购这一融资方式的原因,分析了换股并购融资存在的问题及应注意的影响因素,提出了优化换股并购的相关建议,并对其未来发展提出了展望。 相似文献
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本文选取沪深2004-2007年间上市公司股权并购样本,研究并购中导致管理者过度自信的主要因素及管理者过度自信对并购绩效的影响.结果显示,国有股比重对管理者过度自信有负的显著影响,随着国有股比重下降,管理者的过度自信程度提高;管理者过度自信进行的并购活动不仅没有为股东创造财富,反而破坏了公司价值.因此,提高公司治理水平、改善市场环境才能实现企业管理者理性并购,提升并购活动的绩效. 相似文献
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网络经济的风起云涌使得网络公司之间的收购兼并等经济活动不断出现。而网络公司并购的价值如何进行评估,也深受各界学者的重视,也提出各种各样的价值评估模型来对并购中的目标公司进行评估。本文从并购的角度,通过对目前国际上比较主流的评估方法的局限性进行阐释,为求能对网络公司并购过程中选择适当的科学合理的方法,进行可靠估值并起到一定的借鉴作用。 相似文献
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在并购活动日益频繁的今天,并购已经成为企业快速成长与扩张的一条重要途径。本文认为对于并购活动与企业价值之间的关系应该从企业长期发展过程角度出发,动态地分析企业在一段时间里实施的并购活动及战略调整与调整前后经营绩效变化的关联。本文通过对泸天化、燕京啤酒两家上市公司并购发展轨迹的研究发现,惯性在两家企业的并购过程中发挥了主导作用。研究表明,两家企业的并购惯性均呈现出先增强、再减弱的变化趋势,这种并购惯性的间歇性,有利于企业通过有效的资源整合,提升企业总体经营绩效。 相似文献
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对于并购重组一直是学者热衷研究的一个主题,本文虽然也是研究并购绩效,但视角却只放在了房地产行业,并用EVA指标来研究并购后并购公司的长短期绩效。短期绩效大多数学者的结论一致,而对于长期绩效则争论较多,所以文章在只选定一个行业的情况下得出:房产业并购后公司的长期绩效不如短期好,价值增值的公司比价值减少的公司的比例要小很多。 相似文献
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<正>并购是企业通过资本市场寻求扩张的主要方式,并购的实施会受到近期或长远利益动机的驱使,其成功的标志是并购后公司价值超过并购前的价值,而并购过程 相似文献