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融资融券交易,又称“信用交易”、“保证金交易”,广义的融资融券包括券商对投资者的融资、融券和金融机构对券商的融资、融券,狭义的融资融券是指券商对投资者的融资、融券,其中融资交易又称保证金买空交易,是指投资者看涨某只证券,但手中又没有足够的资金,向券商支付一定的保证金借人资金买进证券,并在一定时期后通过卖出证券归还券商的资金及相应利息的行为; 相似文献
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对于刚刚起步的中国融资融券交易来说,选择何种交易模式是融资融券交易制度设计中的重要问题。在梳理了国内相关文献和考察几种典型的融资融券交易模式之后,本文认为中国融资融券交易的模式选择应根据融资融券交易发展的不同阶段而有针对性的构建,在试点阶段选择集中授信模式,在推广阶段选择双轨制授信模式,而在成熟阶段选择分散授信模式。 相似文献
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融资融券交易在我国已拉开序幕,其"杠杆性"特点决定了它的风险性。如何围绕融资融券交易可能引发的风险进行完善的法律控制,以避免及降低融资融券交易的风险,具有现实迫切性。文中基于风险控制的主体划分,对投资者、证券公司、证券市场所涉风险的法律控制进行了详细解析。 相似文献
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融资融券交易业务是与证券现货交易对应的一种证券交易业务。融资融券交易业务是证券市场上证券公司同投资者之间发生的资金或证券的借贷关系,可以分为证券市场融资交易和证券市场融券交易两方面。我国刚刚在市场上公开融资融券业务,还有很多不成熟的地方并且面临着融资融券带来的风险。对融资融券进行分析和研究,通过对比和比较的方法,选择适合我国的融资融券发展模式并提出相关对策建议,为我国的证券市场保驾护航,保障投资者的利益。 相似文献
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探讨国内融资融券交易的基本模式 总被引:5,自引:0,他引:5
国内开展融资融券交易的呼声很高,选择符合中国国情的融资融券交易的基本模式事关全局。论文首先介绍了国际上主要的两种基本模式:以美国为代表的全市场化模式和以日本为代表的集中授信模式,并分析了每种模式的利弊。然后,文章归纳出我国证券市场现阶段影响信用交易方面有4项主要特点,结合融资融券交易的内在要求,提出了相应的对策。最后,在吸取美国和日本两种模式的基础上,提出一种全新的具有前瞻性的融资融券交易的基本模式。 相似文献
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《中国经济信息》2008,(10):43
作为证券机构监管全面转入常规监管的开局之年,关于“券商融资融券开闸”的消息再度风生水起。4月24日,证监会有关部门负责人表示,证监会将按照市场实际需求情况,适时、有步骤地安排和推进证券公司开展融资融券业务。据悉,中国证监会官员日前赴上海考察券商融资融券准备工作,这意味着券商融资融券试点已经箭在弦上。
2005年年底,证监会开始积极研究证券公司开展融资融券等服务的具体实施办法。2006年1月9日。证监会发布了《证券公司风险控制指标管理办法(征求意见稿)》和《证券公司净资本计算规则(征求意见稿)》。2006年7月,制定公布了《证券公司净资本计算表》和《证券公司风险控制指标监管报表》,以及《证券公司风险控制指标管理办法》。2006年8月,沪深证券交易所发布施行《融资融券交易试点实施细则》。2008年4月23日,国务院公布《证券公司监督管理条例》。至此,融资融券业务的相关规则全部出齐。 相似文献
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一、融券卖空的含义及操作原理
卖空交易包括融资交易和融券交易.融资交易是指当投资者资金头寸不足,不能继续买入证券时.通过向证券经纪人进行贷款融资的方式获得财务杠杆进而实现投资的交易方式。而在融券交易中.投资者不是借入资金.而是借入证券.而且它实际上是与融资交易相对的一种反向的交易方式.融资交易是预期证券价格上涨而买入证券.而融券交易则是预期价格下跌而卖出证券。 相似文献
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对上证180指数、沪市融资、融券交易数据样本进行了研究,通过最小二乘回归(OLS)模型建立沪市波动性、流动性与融资融券的关系,通过格兰杰因果检验对回归结果进行验证。实证结果表明:融资融券交易对沪市的波动性和流动性都具有正向影响,结合实证结论给出投资者在股市不同表现下的投资建议。 相似文献
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保证金比例的个性化动态设置是中国证券市场中融资融券信用交易业务发展的必然趋势.文章根据融资融券交易的保证金信用融资模式,构建了ARIMA-GARCH-BSM期权定价模型,利用结构化建模方法探讨如何解决融资融券信用交易业务保证金比例动态设置问题,并选择融资融券交易比较活跃的标的武钢股份进行了实例验证计算.检验结果表明该模型有效性很高. 相似文献
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融资融券交易是完善证券市场投资及资产配置功能必不可少的基本制度,但也存在不少风险,只有条件具备才能予以推行。为迎接它的到来,证券管理机构还必须加紧做以下工作:①修改法律法规。主要是修改《证券法》中不允许融资融券交易的条款,预计2006年人代会很有机会能通过。②股权分置改革。尽管困难重重,争议不断,但现正在加速进行中。③提高证券管理机构和券商基金的风险管理能力。融资融券交易可能令交易风险大幅提高,必须尽快重组监管架构,完善风险内控流程,并辅以“核准制”和“交易额度制”等行政制度以加强管理。 相似文献
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证券交易的融资融券业务又称信用交易,在日本股市,融资融券是完全合法的,而且存在已久。融资融券包括两方面的含义,即投资者向证券商的融资融券和证券商向证券金融公司融资融券。一、投资者的融资融券当投资者看好某公司股票,想购买但没有足够资金;或当某公司股票价格过高,行情看跌,投资者想卖出这种股票,但并不持有这种股票时,就可向证券商进行融资和融券。投资者要向证券商融资或融券,必须办理下列手续:(1)在证券商处开设信用交易帐户;(2)签署信用交易帐户开设承诺书:(3)交纳委托保证金。投资者在办妥上述手续后,从第一次利用交易的清算日起,即可以从事信用交易,期限为6个月。在6个月期间,投资者可申请作相反买卖,或在期日届满时,以现款现货交割,当然,投资者也可提前交割。投资者向证券商 相似文献
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融资融券交易改变了中国股票市场单向交易的特征,提高了市场金融资源配置效率。但融资融券也为投资者提供了杠杆交易的选择。随着市场波动,由于风险偏好的不同,投资者融资买入或融券卖空的比例大幅增加,使得融资融券杠杆率上升。过高的杠杆率又会加剧市场的波动,不利于市场的稳定发展。为此,论文以A 股市场融资融券标的股票为研究样本,通过S-VAR 模型分析融资融券杠杆率、投资者风险偏好与股市波动三者的关系。实证发现:股市的波动会使融资融券杠杆率上升,同时杠杆率的上升又会加剧市场的波动。从投资者偏好和行为来看,当市场呈上涨趋势时,投资者融资意愿明显,愿意承担更高的风险,融资杠杆率上升;当市场呈下跌趋势时,投资者融券卖空意愿明显,融券杠杆率上升。 相似文献
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融资融券业务是海外证券市场普遍实施的一项成熟交易制度,其推出对完善我国资本市场具有里程碑的意义.本文首先介绍融资融券的具体含义及其作用,然后通过分析我国融资融券业务的现状,发现业务运行中存在的主要问题,最后提出发展和完善融资融券业务的建议. 相似文献
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我国实施融资融券交易制度具有特殊的意义
信用交易是资本市场发达国家普遍实施的一种交易机制,从境外的实践经验来看,它在改善市场供求、平抑市场价格波动、满足投资者不同投资偏好等方面都具有不可替代的作用。除此之外,在现阶段实施融资融券机制对我国证券市场的发展还有着特殊意义。 相似文献
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本文以我国上海证券市场180指数为样本数据研究了在2013年9月16日第三次扩容之后,融资融券交易对市场流动性和波动性的影响,研究表明,两融标的证券的第三次扩容对市场的流动性市场流动性具有显著的正向影响;融资融券起到T+0回转交易效果,对市场的波动性具有很好的抑制作用;进一步对分样本的估计结果显示,随着时间的推移,扩容对市场波动性和波动性的影响逐步减弱.最后,将实证结果与我国融资融券业务的发展现状相结合,针对融资融券业务的健康发展提出政策启示. 相似文献