立足现实 着眼长远 专访德意志银行大中华区首席经济学家马骏

记者手记马骏,现任德意志银行大中华区董事总经理、首席经济学家。他认为,经济学家的责任是前瞻性地发现经济面临的问题和风险,并有预见性地提出解决方案。市场经济学家具有的一个环境优势是,资本市场每天都是新的,时刻提醒研究者去探索还没有发生但将要发生的事情。     

房地产行业应重新洗牌

房地产持续大幅下滑将是未来两年中国经济面临的最大下行风险。对今年下半年的国内房地产市场。瑞银首席经济学家汪涛明确表示，自己持悲观论调。这位言辞犀利的投行首席经济学家在接受《中国房地产金融》独家专访时不无忧虑地表示，     

近期资讯

国际部分：1 两名美国经济学家因匹配理论和实践分享2012年诺贝尔经济学奖。瑞典皇家科学院10月15日宣布，将2012年诺贝尔经济学奖授予美国经济学家阿尔文·罗思和劳埃德·沙普利，以表彰他们在“稳定匹配理论和市场设计实践”上所做的贡献。颁奖声明说，尽管两位获奖者独立地进行了各自的研究，但沙普利的基本理论与罗思的实证实验相结合，产生了一个研究和改善众多市场功能的领域。     

中国股市何时何地见顶？

“自由流通市值／M2”为15％时，将是市场见顶的标记：欧文·费雪（IrvinaFisher）应该是历史上较不幸的经济学家之一。他于1929年大股灾发生两天前仍旧建议投资者买进股票的言论让他名声扫地。直至1933年费雪不遗余力地建议美国总统罗斯福放弃金本位制度以结束大萧条的时候，他的同行们仍旧在排挤他。但是在1894年一次出游瑞士的时候，费雪无意中观察到溪水流进山泉的情景，从中获得启发，     

企业会计信息失真的治理对策探析简

两位对市场市场行为方式解释持截然相反观点的经济学家共同获得了2013年诺贝尔经济学家奖。为什么？两位对市场市场行为方式解释持截然相反观点的经济学家共同获得了2013年诺贝尔经济学家奖。为什么？     

证券市场呈现五大变化

著名经济学家萧灼基认为,我国证券市场正在发生五大变化: 一是我国的资本市场正在从主要服务于国有企业转向所有企业服务.     

金融双语

浮动汇率指的是一种货币和其他货币之间的交换比例可以随着市场力量而发生变动或者浮动．而固定汇率意味着无论供求关系如何，货币交换比例不变。一些经济学家将浮动汇率细分为纯浮动汇率和管制或肮脏浮动汇率两种。     

财务管理学的哲学认识

市场的激烈竞争，使得财务管理人员不仅要有经济学家的头脑、管理学家的策略，还要有哲学家的思辨。探讨财务管理学中的哲学思想，有助于提高财务管理人员的理论素质，利用科学的世界观和方法论，更好地从事财务管理活动。     

结构改革为何如此艰难？

许多经济问题是在市场运行过程当中造成的，而不是资源短缺或者总需求过剩或不足引发的。对于绝大多数经济学家来说，结构改革的必要性——即改革那些对市场行为发挥管理作用的机构和法规框架——是显而易见的。这些改革措施使少数人在短期内遭受损失，却能够改善许多人未来长期的经济状况。经济学家们相信这些问题能够通过政府补偿得以解决，但事实却很少如此。为什么会这样呢?     

论强制性信息披露的适度理性

当经济陷入困境而市场又失灵时，经济学家会寻求政府的庇护；比政府管制过严，经济学家又会反过来寻求市场自由的回规。市场和政府从来就是相互依赖的经济调节手段，但政府对经济的干预存在合理理性。自愿性信息披露与强制性信息披露类似市场与政府对经济的作用，强制性信息披露作为政府对会计的一种干预应有一定的度。     

确定“虚假陈述行为”的赔偿标准—事件研究法的司法运用

被著名经济学家、诺贝尔经济学奖获得者萨谬尔森誉为“社会科学珠冠”的金融经济学不仅深化了人们对资本市场的理性认识，而且某些成熟的方法还被广泛地实际运用于相关领域。其中，最为成功的例子是学术界广泛运用的事件研究法(Event Study)被……     

提高央行货币政策透明度的意义与建议

信号传递和提高央行货币政策透明性的重要意义 在信息不对称下,央行如何清晰地传达自己的政策信号,使市场形成正确的预期,从而避免市场的猜测和混乱,这时就需要央行传达清晰的政策信号,这种市场参与者通过信号甄别来识别央行政策的方法,是新凯恩斯主义者的理论贡献.一些经济学家也提出了诸如声誉模型之类的理论来解决新古典经济学家提出的时间动态不一致问题.对于中央银行而言,在实际操作过程中,提高政策透明度是树立央行声誉、给市场传达信号的一种好的方法.     

农信社要加强道德风险防范

道德风险是上世纪八十年代西方经济学家提出的一个经济哲学范畴的概念，即“从事经济活动的人在最大限度地增进自身效用的同时，做出不利于他人的行动”。通俗地讲，就是损公肥私或叫损人利己。道德风险的形成与市场和法律及内部机制不健全有直接的内在关系。目前，我国的金融市场尚未完全形成优胜劣汰的竞争机制，农村信用社作为金融机构中的弱势群体，其防范道德风险更显得尤为重要。     

从NAFTA到TPP（下）--纪念北美自由贸易协定签订20周年

本文主要探讨了北美贸易协定对美国及北美自由贸易协定伙伴国的影响。许多经济学家认为北美自由贸易协定极大地推动了北美贸易，并在美国创造了大量就业岗位；另外一些经济学家则认为北美自由贸易协定具有负面影响，因为该协定导致了外包和工资降低，本文阐述了这些经济学家的不同观点。     

市场怎样才能起决定性作用——读约翰·麦克米兰的《重新发现市场》

十八届三中全会提出“使市场在资源配置中起决定性作用”。但问题随之而来，市场怎样才能起决定性作用？现在比较公认的解释是，要依据资源配置效牢来决定资源的配置。问题又来了。什么决定了资源配置的效率？经济学家绕了一个弯，说应该理清政府与市场的边界，真正构建有效的政府和有效的市场，市场可以做的事情，     

新面孔

高盛的首席经济学家发表言论，不鼓励那些从未投资过中国和印度市场的人涉足这两个市场。这位高盛的朋友劝境外投资者耐心等待市场回调。法国兴业银行则选择发布了新兴市场投资警告，这是15年中的第二次。该行一个专门小组的研究认为，新兴市场股票的价格与账面价值比已经高过发达市场，到了抛售的时候。上一次新兴市场这一指标高于发达市场是在2006年中期到2007年中期。     

境外成熟市场的金融创新

谈到金融创新,人们不得不经常提到发达国家--特别是美国的经济学家和金融寡头。他们的理论和实践一次又一次地影响和改变着世界资本市场的面貌。如果没有Merton-Black-Scholes期权定价原理或是美林证券首创的"现金管理帐户",当今国际金融业的长足发展是不可想象的。研究境外成熟市场的创新经验,对于我国资本市场的发展是有益的。     

报摘

各国储蓄者的处境尴尬。经济学家指责他们不愿意花钱来刺激经济增长。但考虑到市场风险，投资难以获得高回报率。虽然存款利率在绝大部分发达国家都低于1．5％，但即使是流动性最强的政府债券，     

争鸣

“此次新政落脚点是改善居住条件的二套房，属于定向宽松，若能执行到位，则有助于惠民生、促消费。” ——交通银行前席经济学家连平认为此次“认贷不认房”的政策乃度超出市场预期     

市场与公众

Javier Santiso，阿根廷维兹卡毕尔巴鄂银行的拉美首席经济学家，和他的新书中完成了一项非常棒的工作。深入揭示了新兴市场国家的金融内幕，使其露出了庐山真面目——这是一场信心的较量。他经常直接拜访市场参与者，这是此项研究最适宜的方法。我在这些市场已经工作了近十年，发现可以为Javier Santiso的意见找到对应的熟悉名字：全球金融恰似一个地球村。