中国上市公司资本结构和融资倾向

本文在西方资本结构理论基础上 ,针对中国资本市场的特殊性 ,对国内上市公司的资本结构和融资倾向 ,以及影响中国上市公司资本结构的各种因素进行了理论和经验分析。基本结论是 :中国上市公司的长期与短期融资倾向存在较大差异 :短期融资行为与资本结构平衡理论较为吻合 ,而长期融资行为既不符合平衡理论 ,也与西方国家企业所遵循的优先融资顺序完全不同。由于国内股票市场缺乏有效的内部监督机制 ,上市公司可能遵循“内部资金 -股票 -负债”这样一个颠倒了的长期融资顺序。     

中国房地产上市公司资本结构影响因素的实证分析

本文采用了实证分析与规范分析相结合的研究方法,对中国房地产上市公司的融资行为和融资选择进行了研究,以一些资本结构理论中所揭示的影响企业资本结构的因素为假设,应用因子分析和回归分析二步模型分析了影响房地产上市公司的主要因素;本文试图通过以上分析,为房地产企业融资决策与企业融资问题有关的政策制定提供理论依据和实践指导。     

房地产行业上市公司资本结构的相关问题分析

文章以房地产上市公司为研究对象,引入资本结构理论研究的成果,采用统计描述和比较分析的分析方法,分析研究房地产上市公司资本结构的影响因素,分析房地产上市公司资本结构的统计特征与时序特征,并寻找其产生原因,最后提出加强负债融资、采用折旧融资控制适度负债、扩展多元融资渠道、降低融资成本以及完善公司治理结构、作好长期资金计划、发行企业债券等优化资本结构的建议.     

我国上市公司融资结构现状及对策分析

随着我国资本市场的快速发展，上市公司的融资结构问题越来越受到人们的关注。但是，资本市场在我国发展的时间并不长，加之它产生于我国计划经济向市场经济的转轨过程中，无论是管理上还是运行上都不可避免地带有计划经济的痕迹。由于企业制度、金融体制和市场环境等方面的差异，国外经典的资本结构理论在对我国上市公司融资结构现状的解释上似乎差强人意。本文正是从这点出发，通过回顾国内外有关资本结构理论的研究成果，选取四川长虹作为研究对象，分析其融资结构现状，并提出了有利于优化我国上市公司资本结构的对策。     

我国上市公司资本结构影响因素的实证分析

在一个不完善的资本市场中；不同的企业面临着不同的融资工具，不同的融资工具有着不同的融资成本。那么，究竟是什么因素影响资本结构的选择呢?由于制度环境的特殊性，我国上市公司资本结构的影响因素更为复杂，影响国外资本结构的因素是否以同样的方式影响着我国上市公司资本结构?这些问题有待理论解释与实证检验。本文试图通过对深市上市公司资本结构的影响因素进行实证研究，以期为我国企业选择合适的资本结构提供经验证据。     

浅析上市公司资本结构优化管理

资本结构是公司达到理财目标的关键环节,资本结构是否合理关系到公司目前和未来的发展状况。本文针对我国上市公司资本结构的现状,即资产负债率低下,存在内部融资不足,偏好股权融资等问题,分析了问题存在的原因,提出优化我国上市公司资本结构的对策。     

社会资本与企业债务期限结构

文章以2007-2009年A股上市公司为研究样本,对社会资本这一非正式制度如何影响公司债务期限结构进行分析。研究发现:公司所在地区社会资本水平越高,企业获得短期债务的比重越大;相对于民营上市公司而言,国有上市公司所在地区社会资本的提高对其获得短期债务融资的影响较弱。     

负债融资对中国家族上市公司治理影响的实证研究

通过理论分析和实证检验发现，负债融资有利于加强家族上市公司治理、提高公司盈利能力和公司价值。目前，中国家族上市公司负债融资的比重较低，负债融资净额占总资产的比重只有2％左右。因此，家族上市公司应重视负债融资，在防范风险的同时，积极调整资本结构。     

中国上市公司资本结构合理性探讨

现代资本结构理论是金融领域最深奥复杂理论之一，其现实意义十分深远。本文首先从现代资本结构理论角度对企业最优资本结构进行界定，然后分析了中国上市公司在融资决策选择及资本结构行业特征上存在的不合理现象，并对如何优化上市公司的资本结构提出了建议和实施途径。     

优化我国上市公司资本结构

由于我国企业的经济制度和融资环境与国外存在着一定的差异,我国的上市公司的资本结构呈现与西方的“融资优序理论”不同的特点,即资产负债率普遍偏低,上市公司更偏好股权融资。本文通过分析这种融资结构的成因,提出改进融资环境和调整资本结构比例的对策,以图提高资本市场的融资效率,促进企业改革和改善企业治理给构。     

中国上市公司IPO融资资金投向变更行为及其影响因素研究

本文以1998～2008年间在中国A股主板市场IPO上市的公司为样本,利用Logistic回归模型和多元线性回归模型,对中国上市公司IPO股权融资资金投向变更行为的影响因素进行实证研究。研究结果表明,公司规模、盈利能力、独立董事的比例与变更IPO募集资金投向呈负相关;股权集中度、资金闲置比率、上市时机资与变更IPO募集资金投向呈正相关。在前面分析的基础上,本文最后提出了完善各类市场机制、加强对募集资金使用的监管、加强对募集资金使用的内部管理以及改善上市公司法人治理结构等一系列政策建议。     

上市促进了企业创新吗?——来自创业板制造业企业的经验证据

本研究利用手工收集的2009-2013年在创业板市场申请上市的制造业企业样本以及企业创新专利变量,经过对成功上市企业与终止上市企业的样本匹配,运用双重差分模型考察了上市是否促进我国创业板制造业企业创新,研究结果表明,上市显著促进了企业专利创新。进一步地,我们探讨了上市促进企业创新的机制,结果发现,上市通过改善融资约束显著促进了企业创新,而上市没能通过影响代理问题作用于企业创新。该结果意味着直接金融发展有助于推动企业创新;资本市场的风险分担及融资机制能够降低企业融资约束、进而促进企业创新。这不仅为直接金融促进企业创新提供了新的证据,也为我国进一步发展与完善资本市场,进而促进经济转型、创新发展提供了新的政策启示。     

中国企业境外上市动因及影响因素分析

至今为止,已经有许多理论对企业海外上市进行了研究,然而大多数理论的出发点是国外发达国家的资本市场,其分析的样本也主要来自于国外的上市公司数据。本文将主要通过对截至2007年为止能够搜集到数据的1593家A股上市企业和574家海外上市企业,来研究A股上市和海外上市对中国企业的影响和特点。     

从上市首日涨幅看现行证券保荐承销制度

本文通过对192家公司上市首日的数据研究发现:发行费用对上市新股的股价影响很大,每股发行费用越高,其新股发行市盈率也越高,并针对这个问题进行了深入分析,提出了相应的政策建议。     

知识产权质押融资价值评估文献综述

知识产权质押融资是金融资本与知识资本结合的产物,对中国企业高质量发展起重要作用.而知识产权质押融资价值评估是促进知识产权质押融资实现的重要基础研究热点和难点.通过对目前知识产权质押融资价值评估相关文献的梳理,着重从概念、评估价值类型、价值评估方法、价值影响因素4个方面来呈现有关国内外学者知识产权质押融资价值评估的主要研究成果,并在总结的基础上,提出未来知识产权质押融资价值评估研究的几点展望.     

论我国企业海外上市的风险

本文在全面介绍了国内企业海外上市的各种方式的基础上展开了对海外上市的风险探讨,同时就各个风险点提出了相应的防范措施,最后对当前海外上市的国内政策风险重点进行了揭示,并对国内企业今后的融资发展方向做了多样化的前瞻。本文将对国内企业今后的融资发展和风险防范提供有益的参考。     

中国上市公司资本结构的选择——基于两种主要理论的检验

本文使用中国的数据对西方理论界解释企业资本结构选择的两个主要理论——平衡理论和优序理论进行检验。我们发现：无论是平衡理论还是优序理论都不能单独地解释中国企业资本结构的选择。中国企业向目标资本结构调整的速度比较慢，不足以说明企业有一个明确的资本结构偏好并向之不断调整。同时，中国企业未表现出与优序理论预期的在外源融资方面先债务后股权的顺序．股权融资在企业的外源融资中占有很大比例。由于我国资本市场尤其是企业债券市场发展还不太成熟．企业的法人治理结构与外国不尽相同，因此影响企业资本结构选择的因素跟外国成熟市场相比存在较大的差异。本文研究结果表明中国上市公司的资本结构反映的可能是经营者在特定财务状况下的相机选择．同时在很大程度上又是诸多外界制约因素共同作用的结果。     

发展场外交易市场 破解中小企业融资难题——以重庆股份转让中心为例

随着我国经济的快速发展,广大中小企业在国民经济中的作用越来越大,但困扰中小企业融资难的问题并没有得到根本解决.场外交易的服务对象明确,门槛较低,退出渠道畅通,信息交流充分,弥补了场内市场的局限性,有助于破解中小企业融资难题,为各类中小企业提供便利的上市和融资服务,也为风险资本开拓了新的退出渠道.     

我国中小企业融资约束与内部资本市场构建

内部资本市场是外部资本市场的一种替代和补充,能有效降低融资成本,放松外部融资约束,提高资本配置效率。中小企业可以通过发展企业集团、实施企业间战略联盟及企业集群等方式构建内部资本市场来解决其融资问题。与大企业相比,中小企业在构建内部资本市场时存在组织结构和管理制度单一落后等不足,同时也具有决策迅速、激励有效、灵活性强等优势。因此,中小企业在构建内部资本市场时,要谨慎选择联合对象,注重联合的灵活性以及改革企业治理方式。     

基于创业板市场的高新技术企业融资模式分析

本文结合我国创业板市场的特点,对我国高新技术企业的融资问题进行了分析。通过对比国内外高新技术企业的融资模式,指出我国创业板市场通过使高新技术企业上市、为私募基金提供退出途径等,缓解了我国高新技术企业直接融资难的问题。