我国上市公司融资偏好及成因分析

融资优序理论认为:企业融资的一般顺序应当首先是内部融资,其次是债务融资,最后才是股权融资.与国外相比,我国上市公司呈股权融资偏好.本文分析了我国上市公司股权融资偏好的影响,并主要从融资成本和公司治理结构两方面剖析了股权融资偏好产生的原因.     

我国西部融资现状、融资效率和融资体系建设研究

我国西部大开发战略实施遇到的最大"瓶颈"就是融资及融资效率问题.目前,西部开发的融资现状是融资渠道狭窄,融资能力较弱且效率低下.产生这种现象既有主观和客观原因,也有历史原因和现实因素.为有效解决西部融资及其效率问题,作者从融资角度建议构建高效的西部融资体系,包括:构建西部有效的具有市场引导作用的政府资本融资体系;全方位的间接融资的货币市场融资政策体系;灵活多样的直接融资的资本市场融资体系;制度灵活且投资回报率高的民间资本市场融资体系;强有力的国外资本市场融资体系.通过构建高效的资本融资体系,支持西部大开发的顺利进行.     

小微企业融资困境及其破解之策——以江西为例

当前小微企业融资需求量增大,融资需求特点发生重要变化,新型融资模式开始逐步推广.本文认为,由于融资成本高、融资渠道单一、融资服务缺乏个性和企业自身等因素,小微企业发展和升级面临融资困境.针对以上问题,应进一步推行新型多元融资模式,降低融资成本,调控信贷资金流向,开拓全方位融资服务,从而破解小微企业融资困境,实现其更健康、更可持续的发展.     

企业融资策略

在市场经济环境下,企业融资要选择适合自身发展的方案,其融资策略主要包括融资规划和寻求最佳资本结构等.其中,融资规划包括对融资方式、融资时机、融资地点的选择等.     

直接融资为何下降?

央行最近发表二季度金融形势报告,其中提到了直接融资与间接融资问题.一般来说,像银行贷款之类属于间接融资,而像发行股票、债券之类,则属于直接融资.现在的问题确实是间接融资快速增长,而直接融资却是不进则退.     

夹层融资——企业融资方式创新

我国的企业融资体系是典型的以银行融资为主导的体系,企业特别是中小企业融资困难,融资渠道单一.夹层融资是在国际市场蓬勃发展的企业融资方式,进行夹层融资创新是解决企业融资困难的有效途径之一.本文对夹层融资产品和市场进行了研究,结合国际市场发展趋势和我国企业融资现状,指出了我国发展夹层融资的途径和意义,从理论和实践方面,对我国企业融资和商业银行的业务创新提出了新的思路.     

A上市公司外源融资及问题研究

目前,我国上市公司的资金来源主要包括内源融资和外源融资两种.内源融资金额主要靠公司生产经营活动中的自身积累,外源融资分为直接融资和间接融资,直接融资主要为发行股票、债券,间接融资主要为银行贷款、融资租赁等,随着技术的进步和生产规模的扩大,单纯依靠内源融资已很难满足企业的资金需求,外源融资已逐渐成为企业获得资金的重要方式.①中小企业融资实战22计,周锡冰,企业管理出版社,2010年.本文以A上市公司为例,主要介绍外源融资的方式、特点,并提出相关问题及建议.     

新形势下解决中小企业融资难的有效途径 ——论融资租赁

当前,融资困难是中小企业面临的发展困境之一.如何破解这一难题,研究者给出了很多解决途径.笔者根据自己多年的融资从业经验,认为融资租赁是我国中小企业解决融资困难的有效途径之一.本文首先分析了我国中小企业产生融资困难的原因,在分析融资租赁优点的基础上,结合自己多年的融资租赁实践经验,提出了中小企业进行融资租赁的原则及具体做法.     

诌议我国上市公司融资结构

企业融资结构是指在企业融资总额中内源性融资与外源性融资所占的比重.不同的融资结构对企业的经营以及金融市场的发展具有不同的影响.本文通过对我国上市公司的融资结构的分析,找出其不足及影响因素,进而提出建议,优化我国上市公司的融资结构.     

企业融资方式选择的阶段性特点与国别差异

本文通过考察发达国家自公司制企业诞生以来企业融资方式的变化,发现企业融资具有明显的阶段性.在工业化阶段广泛选择外部融资,外部融资中以股权融资为主,在后工业化阶段以内部融资为主,外部融资中债权融资比重提高;差异性源于金融体制的不同,市场主导国家股权融资是分散的,债权融资以公司债券为主,在银行主导国家股权集中化程度较高,债权融资以银行贷款为主.结合我国所处的经济发展阶段、企业制度和金融体制现状,本文认为银行贷款仍将是不可忽视的融资方式,股权融资偏好在一定时期内仍然存在,公司债券融资在短期内不会成为主要的融资方式.考察发达国家自公司制企业诞生到以成熟的股份制公司为主体的现代企业制度,可以发现,虽然公司制企业的长期融资方式不外是内部融资、股票融资、债券融资和银行贷款,但在融资顺序选择上表现出了非常明显的阶段性特征和国别差异.     

融资环境与我国上市公司融资行为选择

同市场成熟的发达国家企业盛行债务融资不同,我国上市公司偏好股权融资, 造成这种差异的关键是我国特定的融资环境.本文以融资环境为背景,通过分析我国上市公司所处的特定的融资环境,得出结论:我国上市公司偏好股权融资是在既定的融资环境下,做出的"合理"选择.在此基础上,提出了改善上市公司融资环境的综合治理措施,以使上市公司的融资行为朝着理性化方向发展.     

加强地方政府融资平台管理

国务院总理温家宝日前主持召开国务院常务会议,部署加强地方政府融资平台管理事宜.会议指出,加强对融资平台公司的管理,一要抓紧清理核实并妥善处理融资平台公司债务.按照分类管理、区别对待的原则,妥善处理债务偿还和在建项目后续融资问题.二要分类清理规范地方政府已设立的融资平台公司,划清职能,规范运作.三要加强对融资平台公司的融资管理和银行业金融机构等的放贷管理.     

中小企业融资的经济分析：非公开融资的作用

非公开融资与公开融资对企业信息透明度、经营稳定性及治理结构的要求不同.非公开融资是中小企业融资方式的形式特征,在这一形式背后,则是反映其实质的关系融资.本文提出了完善我国中小企业融资体系的现实选择.     

浅议城市建设融资渠道创新

在当前宏观经济背景下,未来相当长一段时期,地方政府将普遍面临融资压力,融资平台将处于银行信贷规模无法满足城市建设需求的情况.因此,需要下大力度进行政府性债务融资渠道创新,通过融资手段多元化,逐步改变地方政府融资结构.政府性债务融资,须在完善制度管理的同时,建立多元化、规范化的融资渠道.必须综合利用信用资源和实体资源,发挥直接融资规模大、周期长、成本低、到位快、可持续等优势,积极创新融资方式、拓宽融资渠道,主攻直接融资,才能继续发挥融资平台的作用,创造较好的业绩,为城市建设提供强有力的资金支持.     

试论中小外贸企业的融资困境及对策

一、中小外贸企业融资困境的原因分析 1.企业融资渠道狭窄,融资方式单一 当前,我国中小外贸企业主要采用的融资方式是自有资金,也就是所谓的内源性融资.这种融资方式所带来的资金,完全不能适应企业的发展.只有开拓新的融资渠道,才能让企业的规模不断扩大.在直接融资方面,假如中小外贸企业欲求获得上市资格,从而进入到资本市场,理论上来讲可能性并不大.但是,其他的融资方式更为严格.比如,发行企业债券,以及可转换债券等等,有着更为严格的标准.目前,我国的大型企业才能使用债券融资.并且这些大型企业主要为国有企业.所以,根据我国现如今的资本市场情形来分析,中小外贸企业很难借助上述方式无法进行融资.从间接融资方面,也可以分析出我国中小外贸企业的融资情况.在这些企业的经营过程中,很大程度依赖银行贷款.从武汉市合作银行的调查数据中可以得知,有超过百分之七十的中小外贸企业将银行贷款作为自己的融资渠道.但是,这样的融资方式会给企业带来很多的负债.从而给企业的经营带来较大的负担.同时,国家逐步推行的"抓大放小"的政策,中小企业越来越不会受到各大商业银行的支持.只有那些大企业才能获得银行的贷款支持,不少中小外企由于无法获得银行贷款,导致资金不足而破产.     

我国企业债券市场发展对策研究

按照资本结构理论,企业的融资结构影响着企业的市场价值,在税收不为零的情况下,由于债券有"税盾"作用,企业通过债券融资可以增加企业的价值.根据"啄木顺序理论",企业理性的融资顺序应首先是内部股权融资(即留存收益),其次是债务融资,最后才是外部股权融资.但是我国的融资体系中,间接融资一直占据着主导地位,直接融资发展缓慢,而直接融资中企业债券融资的比重更是微不足道.     

融资租赁账务处理解析

由于我国的融资租赁业起步较晚,所以我国的融资租赁业务目前尚处于发展的初期阶段.加之我国的特殊国情,所以我国的融资租赁业一直在摸着石头过河.同时,作为融资租赁的融资租赁账务处理和会计准则在我国的发展也不完善.随着全球一体化进程的加快,融资租赁业在我国将得到飞速发展,相应其账务处理也必将同步发展.本文首先依据具体实例分析了融资租赁的会计处理.其次,对中美两国在融资租赁的会计处理方面进行了比较,分析了国内融资租赁账务处理和美国之间存在的差异及其原因.最后,分析了我国融资租赁会计处理中存在的问题,并提出了相应的意见和建议.     

当前我国金融形势的几个特征

一、融资格局再度倾斜:间接融资比重过高,直接融资比重下降 今后5年我国金融的发展目标是逐步改变间接融资比例过重的融资格局,加快发展股票、债券融资等直接融资方式.但近年来,间接融资比重反而再度上升.2002年与上年相比,贷款和企业债融资比重分别上升了3.5个和0.4个百分点,国债和股票融资分别下降0.4个和3.5个百分点;2003年第一季度与2002年全年相比,贷款融资比重又上升了14.3个百分点,国债、企业债和股票融资分别下降了11.9、0.7和1.7个百分点.     

夹层融资及中国应用问题探析

传统融资方式包括股权融资和债权融资,随着金融理论和实践的发展,现代融资方式已不仅仅局限于此.最近兴起的资产证券化、金融租赁、托管等等都是对融资方式的创新.本文在介绍夹层融资(Mezzanine Financing)的基础上分析了该融资方式在中国实施的可行性,并提出我国这方面实践急需解决的问题.     

我国中小科技企业的融资偏好分析——基于创业板企业财务状况的思考

本文对创业板56家中小科技公司的融资结构及其变迁进行了统计分析.研究发现,在融资结构选择方面,让财务日趋稳健与保守,确保企业可持续发展已经成为中小科技企业融资管理中遵循的一项重要法则,基于这一法则,中小科技企业对权益融资和商业信用融资表现出强烈偏好.开辟权益融资渠道、增加权益融资数量,不断优化商业信用融资环境对中小科技企业摆脱融资困境、实现持续健康发展意义重大.