宏观经济政策、政治寻租与企业产权性质——基于不同产权性质的企业外部环境的研究

<正>本文在回顾相关文献的基础上,通过对比分析不同产权性质的企业在面对宏观经济政策波动时的不同表现,发现不同产权性质的企业在面对不健全的宏观经济政策时都会出于自身逐利的原则进行政治寻租,但其各自进行政治寻租的目的和造成的结果并不相同。研究结果表明,建立一个符合我国新兴市场国家特点的健全完整的宏观经济政策体系是规范企业外部经营环境,杜绝政治寻租的保证。本文将宏观经济     

产权理论的比较分析

1937年《企业的性质》和1960年《社会成本问题》的发表使得产权理论逐渐引起了人们的关注。本文从“产权”一词的由来说起，分别简要介绍了马克思产权理论和西方产权理论，最后时现阶段我国研究产权理论的现实意义进行了分析。     

随机性政策和不平等政策效应的产权分析

本文通过扩展巴塞尔的公共领域产权分析,结合有关国家代理人的寻租与创租行为,对无法预期的随机性政策、由于得不到相同程度的法律支持和政策许可导致不平等的经济政策、以及由于法律和政策禁止行为得不到执行导致不平等的经济政策进行了研究,得出结论认为随机性政策和不平等政策使得经济行为主体无法在经济活动过程中形成合理预期,形成不稳定的受益和受损关系,降低了经济效率,从而说明这样的政策可能带来的产权效应及其可能造成经济竞争过程的不公平,引发国家代理人大规模的寻租和腐败行为.     

产权性质、政治关联与企业税收负担

论文以2014年深交所共计1140家上市公司数据为样本进行实证研究,发现国有企业拥有更高的税收负担,这支持了经典理论。通过将政治关联分为现任政治关联和曾任政治关联分别讨论,发现加重企业税收负担的主要是现任政治关联,而曾任政治关联的作用相反。相对于非国有企业,国有企业中政治关联对企业税收负担的正向影响并没有更强,但现任政治关联对税负的正向影响显著强于非国有企业。进一步研究发现,国有企业中曾任政治关联的节税作用并不显著。因此,国有企业需要利用好曾任政治关联的社会资源和政治声望,为其争取税收优惠,同时需加强对现任政治关联的监管,防止权力寻租。无论是国有企业还是非国有企业,在引入政治关联时需要重视它对包括税收负担在内的企业利益的两面性影响。     

宏观经济不确定与产权性质对公司投资影响的文献综述

为了研究产权异质性背景下宏观经济不确定性对公司投资的影响,本文总结现有国内外宏观经济不确定与公司投资的相关研究文献以及产权性质与公司投资的相关研究文献,梳理现有研究脉络和相关研究结论。     

市场环境、产权性质与企业纵向一体化程度

本文实证考察了市场环境如何影响企业的纵向一体化程度,以及这种影响在产权性质不同的企业中是否存在差异。研究发现,市场环境显著影响了企业的纵向一体化程度,而当地区市场化进程较为落后,法律保护不完善时,民营企业更有动机通过纵向一体化来规避由于市场不完善所导致的交易费用的增加。     

管理层过度自信、产权性质与企业风险

本文采取2007年至2019年的上市公司的数据,研究了管理层过度自信对于企业风险的影响。结果发现,管理层过度自信的企业承担的风险水平较高。并且发现当非国有企业的管理层产生过度自信心理时更有可能提高企业的风险水平。本文从全新的角度,即从管理层的过度自信方面解释了企业风险的影响因素,同时通过区分国有和非国有上市公司,观察到不同的产权性质对于两者之间关系的影响。     

绿色金融助推企业转型升级成效研究——基于A股上市制造业企业数据的分析

本文基于A股上市制造业企业数据研究了绿色金融政策对企业转型升级的影响,同时将企业分为重污染企业和非重污染企业,比较不同性质企业面对绿色金融政策时的不同表现。本文的研究结果表明,我国绿色金融政策整体有效,以抑制为主的绿色金融政策对重污染类企业的政策效果更明显,而“有保有压”的绿色金融政策对非重污染类企业的政策效果更明显。     

内部控制框架构建的产权理论视角研究

内部控制与产权关系密切。本文在对现有内部控制理论文献回顾与评析的基础上,结合现代企业不完全契约的性质,运用产权理论,系统研究了内部控制的本质、对象、目标、内涵、功能、存在的制度性原因和框架构成等基础性内容。     

金融发展、产权性质与微观资本配置效率

基于融资约束理论及企业异质产权结构导致的融资约束差异和代理成本理论,从产权性质视角实证研究中国金融发展对上市公司微观资本配置效率的影响。结果表明:金融发展水平的提高并没有减轻非国有控制企业的融资约束,反而强化了不同产权性质下的融资约束差异,政府对国有控制企业的"父爱情结"拖累了民营企业的投资效率。国有控制企业不断获得扶持性信贷补贴,其投资效率没有明显提高;而非国有控制企业的信贷融资约束日益严重,投资效率持续下降,导致其投资效率低于国有控制企业,形成"双重效率损失"的现象。两种产权性质的企业都没有达到资本配置效率最优化。     

产权性质、股权激励与企业技术创新——基于我国中小板上市公司的经验分析

本文以连续3年披露研发支出的73家中小板上市公司为研究样本,分析产权性质、股权激励对企业技术创新的影响,在充分控制其他影响企业技术创新的因素后,研究发现:第一,经营者持股和以股票期权为主的股权激励机制显著地促进了企业技术创新;第二,民营产权弱化了经营者持股对企业技术创新的促进作用;第三,以股票期权为主的股权激励机制对企业技术创新的影响并未显著受到产权性质的约束。     

嵌入异质行业和产权性质的融资结构的价值效应实证分析

不同行业间上市公司的融资结构价值效应差异较大,本文通过理论与实证分析发现:上市公司产权性质属于国有性质的经营收益率越低。农业上市公司组与非农业上市公司组相比较而言,农业上市公司组中的债务率和长期债务率对经营绩效的影响程度更大。研究有助于理解我国制度环境下不同行业间上市公司的融资结构价值效应差异,得出启示并提出一定的政策建议。     

产权性质、代理成本与并购绩效

本文从代理成本角度研究其对并购绩效的影响,同时考虑在不同的产权性质下代理成本与并购绩效的关系.研究结果表明:代理成本与企业的并购绩效显著负相关;在其他条件相同的情况下,与国有企业相比,非国有企业代理成本与并购绩效之间的相关性更显著.     

企业价值报告理论研究(一):企业的价值性质与企业理论演化的价值路径

价值既属于哲学范畴,也是经济学研究的重要基础理论,将价值作用或依附于企业而研究企业价值将构成企业价值报告理论研究的重要基石。但是,由于理论界在不同价值理论基础上的研究没有形成统一的理论体系,导致对其研究至今没有一个广泛认同的理论框架,从而影响对企业的性质和企业发展历程的不同解释与对企业价值定义与内涵的多重标准。本期通过对企业性质的考察与对企业理论发展演进过程进行分析认为,企业具有价值性质,企业理论的发展演化以价值为路径。     

浅析几个重要的企业理论

企业理论的鼻祖Coase以《企业的性质》揭开了在新古典企业理论中被看作＂黑箱＂的企业的神秘面纱,开创了对企业基本问题研究的新阶段,但是在GHM模型形成之前的理论都没有发现产权,或发现了产权却没有认识到产权在企业中的重要性,所以也无法说清企业的本质和边界的问题。而在GHM模型形成之后所形成的现代企业理论,充分认识到产权在企业运作中的权威性,找到了产权的本质、内涵和根据。     

产权性质、债务融资与会计稳健性——来自中国上市公司的经验证据

本文以我国A股上市公司2002-2006年的数据为样本,采用Basu模型研究了债务(尤其是不同期限的银行借款)对会计稳健性的影响,研究结果表明:银行要求短期借款比例高和长期借款比例低的公司采取更加稳健的会计政策,考虑到两类产权性质时,银行对终极控制人为私有产权控股的公司有更加稳健的要求,且对短期借款比例高的私有产权控股公司会计政策要求更加稳健,而对长期借款比例高的国有产权控股公司会计稳健性的要求相对更低。     

产权性质与股权激励设计动机——上海家化案例分析

鉴于大样本实证研究中产权性质差异对股权激励制度影响的内生性问题,我们选择了经历国有和民营产权性质转变的上海家化为案例,分析其国有和民营阶段股权激励制度设计动机的差异,研究企业性质对股权激励制度设计动机的影响。本文通过比较上海家化由国有控股转为民营上市公司过程中五套股权激励方案的设计,发现了产权性质差异影响股权激励设计动机的证据。国有企业由于激励比例及激励收益受到过多的政策限制,导致激励不足,并且由于内部人控制等问题,股权激励设计倾向于福利型。相反,民营控股公司股权激励方案设计更加合理,倾向于激励型。研究结果表明,未来研究上市公司股权激励问题不应忽略产权性质的差异。监管当局应该减少对于国有企业股权激励设计的行政干预,推进国有企业薪酬机制的市场化进程。     

产权性质、信誉机制与审计契约安排

企业是一系列契约的集合（Coase,1937）,而审计也是这一系列契约中的一种。企业这一系列契约集合是一个相互影响的整体,是一个系统,系统的各个部分之间相互影响。各契约之间最终达到一种均衡,这种均衡就是使得企业的契约成本最小化。不同的企业,在不同的制度约束下会形成不同的契约均衡。而产权及其性质是一种最基本的制度约束。产权性质不同,导致了证券市场上最终控制人性质的差异不同,而不同性质的最终控制人自身又隐含着不同的信誉机制,     

论企业核心竞争力视角的产权演变

有关企业产权结构分析的理论很多,前人一般都以流派介绍方式来描述其发展,很少把企业产权理论的演化与企业核心竞争力发展联系起来.笔者认为,企业产权的演化是一系列连续动态的过程,站在全球视角,以基于竞争和全球价值链的企业核心竞争力发展为视角对产权的演化进行分析和梳理,无疑对产权理论的研究有着重要的理论意义,相信对企业管理活动的实践也有着积极的指导意义.     

马克思产权理论的国内研究综述——兼与现代西方产权理论的比较

自20世纪90年代以来,国内学术界掀起了对马克思产权理论的研究,十几年来,关于该理论的研究文献大量涌现,基于目前产权改革和社会主义初级阶段所有制结构亟待继续完善的现状,有必要对国内学者关于马克思产权理论的理论研究及其与中国实践相结合的实用研究进行系统梳理,在与现代西方产权理论进行比较的基础上,拓展新的研究视角。