我国经理股票期权实施效应研究述评

经理股票期权计划(简称ESO)是近二十多年来在西方兴起的用以激励经理人员的报酬制度,特别是进入20世纪九十年代以来,以ESO为主体的薪酬制度已经取代了以基本工资和年度奖金为主体的传统薪酬制度.     

我国经理股权激励试点的现状及存在的问题

目前,经理股票期权激励方式在我国越来越受到重视,不仅在理论上进行了诸多的探讨,而且在一些上市公司、高科技企业、民营企业和部分国有控股企业也尝试进行了各种形式的股权激励计划,但真正意义上的经理股票期权计划（Executive Stock Option简称ESO）在中国还尚未实施。在实际运作中,我国企业正在试行的实际 上是一种强制性购买股票权,也称期股激励,即到期时不论股票价格高低,经理必须购买本企业一定数量的股票,即经理人员变相的直接持股,而不是给予高级经理人以一定的价格在未来某一时间购买一定数量本公司股票（份）的选择权。赞成这一现象的原因,一方面是我国引ESO概念的时间不长,有关ESO的理论研究还不深入;另外一方面还在于我国目前的企业治理机制和结构、资本市场的发育完善程度和相应的法律法规尚不尽完善,客观环境还不具备试行真正意义上ESO计划的条件,而将某些具有ESO特征的经营者的持股计划视作经理股票其权计划。     

青岛海尔经理股票期权计划的启示

在后金融危机背景下,经理股票期权制度作为天价薪酬的主要构成因素备受质疑,许多企业放弃了经理股票期权。青岛海尔2009年新经理股票期权激励计划的成功实施给我们带来了有益的启示。     

虚拟股票持有计划的分析研究

近二十年来，西方公司经理人的薪酬结构发生了较大的变化。以股票期权（Incentive Stock Options,简称ISO）为主体的薪酬制度已经取代了以基本工资和年度奖金为主体的传统薪酬制度。在1996年《财富》杂志评出的全球前500家大工业企业中，有89％的公司已向其高管人员采取了股票期权报酬制度，同时股票期权的数量在公司总股本中所占的比例比逐年上升。比如在美国，90年代以来员工的薪酬总额中，股票期权等长期激励机制的收益一直稳定在20－30％之间，充分反映了股票期权在高管人员薪酬结构中所占的地位。     

公司激励机制中的股票期权

美国股票期权制度作为对经理人员传统薪酬制度的补充，曾被视为股份制企业行之有效的一种激励机制。但由于安然、世界通信公司等公司假帐丑闻的败露而引起人们的重新审视。本文从经济学角度对其内涵、理论基础及相关制度安排进行分析，探究其存在弊端的根源，指出从一定意义上说，围绕股票期权计划展开的美国公司改革和一系列变革，对他国企业尤其是我国实行股票期权制度的企业来说。是一部生动的、不可多得的“教科书”。     

我国实行股票期权激励风险探析

经理股票期权作为一种新型的长期激励制度，较好地解决了公司高层管理者与核心人员的道德风险问题，有效地降低了代理成本。本文从委托-代理理论出发，分析我国企业建立经理股票期权激励机制存在的风险，指出-些急需解决的问题。     

我国股票期权与管理层激励问题探析

20世纪90年代中后期，我国一些上市公司纷纷借鉴外国模式，逐步推行经理股票期权激励制度，并取得了一定的成效。根据我国经理股票期权实施状况，分析现阶段我国实施经理股票期权存在的问题及原因，探讨完善我国经理股票期权激励的路径与方法。     

股票期权会计思考

股票期权机制是近二十几年来在西方兴起的一种用以激励经理人员的报酬制度，受到了以美国为首的西方国家的极度推崇。然而近年来，自美国公司财务丑闻曝光以及被微软公司和花旗银行集团先后宣布废弃以来，遭到空前质疑。由于经营者过分关注股价的变动，不少经营者不惜通过财务舞弊的手段来隐瞒公司真实经营的业绩从而来抬高股价。当财务丑闻层出不穷的时候，不仅引发了人们对报告制度的讨论，也对有关股票期权会计产生了质疑。     

我国实施经理股票期权制度的障碍

美国安然、世通等一系列财务欺诈案的爆发,以及2003年微软弃用期权制度转而发放限制性股票事件,使曾被誉为“金手铐”的经理股票期权制度面临前所未有的困境,我国企业也开始以冷静的眼光审视经理股票期权制度。世界上任何事物的发展都不是一帆风顺的,我们应以此为契机,总结经验,吸取教训,不断发展和完善经理股票期权制度,使之真正成为一种有效的长期激励制度。     

我国股票期权与管理层激励问题探析

20世纪90年代中后期,我国一些上市公司纷纷借鉴外国模式,逐步推行经理股票期权激励制度,并取得了一定的成效.根据我国经理股票期权实施状况,分析现阶段我国实施经理股票期权存在的问题及原因,探讨完善我国经理股票期权激励的路径与方法.     

我国实施经理股票期权制度的障碍

美国安然、世通等一系列财务欺诈案的爆发,以及2003年微软弃用期权制度转而发放限制性股票事件,使曾被誉为“金手铐“的经理股票期权制度面临前所未有的困境,我国企业也开始以冷静的眼光审视经理股票期权制度.世界上任何事物的发展都不是一帆风顺的,我们应以此为契机,总结经验,吸取教训,不断发展和完善经理股票期权制度,使之真正成为一种有效的长期激励制度.……     

经营者股票期权实践分析文献述评

经营者股票期权（简称ESO）是指将股票期权这一概念借用到企业管理中形成的一种激励制度,是由企业的所有者向经营者提供的一种长期激励方式。本文简述经营者股票期权制度在国内外的发展,并对经营者股票期权实践分析文献进行总结与述评。     

浅谈我国经营者股票期权制度存在的问题及建议

经营者股票期权作为一种长期有效的激励制度正被多数高新企业所接受，但目前我国还没有适合这一制度的政策环境和法律环境。本文分析了我国实施股票期权计划所面临的法律法规、公司经理结构及市场方面等一系列问题．在此基础上提出了完善我国经营者股票期权制度的建议。     

试论经理报酬激励机制——兼评经理股票期权制度

有效的报酬激励机制 ,能协调经理与股东的目标 ,使经理努力实现企业价值最大化。本文在介绍了国外常见的几种报酬激励方式之后 ,着重论述了国有企业实行经理股票期权制度的有关问题     

浅谈我国经营者股票期权制度存在的问题及建议

经营者股票期权作为一种长期有效的激励制度正被多数高新企业所接受,但目前我国还没有适合这一制度的政策环境和法律环境。本文分析了我国实施股票期权计划所面临的法律法规、公司经理结构及市场方面等一系列问题,在此基础上提出了完善我国经营者股票期权制度的建议。     

试论经理报酬激励机制——兼评经理股票期权制度

有效的报酬激励机制,能协调经理与股东的目标,使经理努力实现企业价值最大化.本文在介绍了国外常见的几种报酬激励方式之后,着重论述了国有企业实行经理股票期权制度的有关问题.     

EVA基准的股权激励计划研究

本文从传统股票期权激励制度的局限性入手，尝试将EVA思想引入我国的股票期权制度。     

股票期权会计思考

股票期权机制是近二十几年来在西方兴起的一种用以激励经理人员的报酬制度,受到了以美国为首的西方国家的极度推崇.然而近年来,自美国公司财务丑闻曝光以及被微软公司和花旗银行集团先后宣布废弃以来,遭到空前质疑.由于经营者过分关注股价的变动,不少经营者不惜通过财务舞弊的手段来隐瞒公司真实经营的业绩从而来抬高股价.当财务丑闻层出不穷的时候,不仅引发了人们对报告制度的讨论,也对有关股票期权会计产生了质疑.     

股票期权

股票期权已成为发达市场经济国家对大型上市公司的高层经理进行激励的一种非常普遍的方式。在我国，有一些企业已经进行了股票期权制度的试点探索。股票期权从本质上讲是一种对管理层的激励机制，这一激励机制之所以必要，则源于现代大企业中物质资本的提供(出资人)与人力资本——即经营管理和创新能力——的提供(企业家)职能的分离以及由此导致的委托——代理问题。     

上市公司经营者股票期权制度思考

经营者股票期权制度是为了解决股东与经营者之间的冲突，降低代理成本而采取的一种激励措施．我国部分上市公司在引入股票期权制度后，对激励经营者努力提高公司经营绩效起到了一定作用，但资本市场呈现弱式有效性、相应法律法规不完善、公司治理结构失衡、经理人市场和公司控制权市场不健全等问题的存在限制了其作用的有效发挥，新《公司法》全面构建了经营者股票期权制度实施的条件和基础，为全面推行经营者股票期权制度奠定了良好的基础．