我国上市公司“债务担保链”的博弈分析

当前,“债务担保链“现象在我国上市公司中已十分普遍,并不同程度地给上市公司造成了一定的危害,从“啤酒花事件“我们便可略见一斑。为何“债务担保链“现象在我国证券市场上愈演愈烈呢?为了探究其存在的原因及改变其现状的对策,本文通过创建博弈模型分析了我国上市公司的“债务担保链“现象。     

担保网络与企业债务扩张--以2008-2018年非金融类上市公司为例

建立担保网络内部资产负债均衡模型,采用2008-2018年非金融类上市公司数据,研究担保网络与企业债务扩张的内在联系。结果表明:(1)担保网络与企业债务扩张之间存在正效应,担保网络企业中心性或网络权重的增加会导致企业债务扩张,但是这种正效应是异质的。(2)法制环境作用下担保网络企业中心性或网络权重对短期、流动和有息负债具有更显著更强的影响,对长期债务作用效果较弱,造成了我国企业“长债短借”的债务结构。(3)担保网络企业中心性只对制造业企业负债率的影响显著为正,在其他行业中具有国有背景和固定资产抵押等信贷优势的企业债务扩张主要取决于网络权重。最后,结合担保体系建设、金融科技为担保网络风险监管提供政策建议。     

上市公司担保“黑洞”

上市公司融资担保本是一种正常的经济行为，但现在已经演变成为一种恶意“圈钱”手段。统计显示，目前涉及担保的上市公司多达460多家，占总体上市公司比例的40％。披露的担保总额约为686亿元，其中担保金额较大的40家上市公司占担保总额比例达25％。有迹象表明，上市公司“担保圈”范围正在不断放大，其性质也在异化，已经造成一些上市公司业绩大幅滑波，甚     

趣谈财务报表的阅读——关联交易的披露和调整

早在1997年中国颁布的第一项企业会计准则就是《关联方关系及其交易的披露》，在之后的一小段时间里，它作为我国唯一的一项具体会计准则始终独领风骚。近年来，上市公司的不少关联交易倍受争议，例如大股东违规占用上市公司资金、对外担保形成的债务等等。     

担保事项的会计处理及审计

一、担保事项的会计处理 （一）注意区分企业为自身债务担保和为他人债务担保的会计处理 企业为自身债务担保,如企业以自己的资产作抵押向银行借款,被担保的债务已在企业财务报表中确认、列报,企业并不会因为该担保事项产生额外的或有负债,但企业应在财务报表附注中披露债务的担保情况及资产因抵押、质押而所有权受到限制的情况。     

浅议上市公司担保风险的控制

上市公司对外担保是指上市公司为本公司以外的其他企业、单位的贷款所提供的直接或间接担保。一旦被担保公司没有按期履行还款协议，担保公司就成了还款的责任人，对外担保而造成的风险随之而生。近年来，不规范的担保变成困扰上市公司的一大陷阱，上市公司因此被拖下水的案例剧增。造成我国上市公司担保风险的原因有很多，如上市公司自身、经济市场监督、法律法规等方面．而控制担保风险的最基本也是最重要的一个方面是加强上市公司自身的风险管理。     

并购基金的炼金术——杠杆收购

杠杆收购（ Leveraged -- Buyout,简称LBO）,是指收购主体以目标公司（通常是上市公司）的资产和未来现金流为抵押和担保举债融资取得收购资金,收购目标公司的一种企业并购形式。杠杆收购的财务结构中股权投资占20％～40％、负债占70％～80％。杠杆收购基金并不为相应的债务融资提供担保,而完全以目标公司资产和未来现金流作为融资担保。     

上市公司“担保”黑幕

在市场经济下，担保作为企业的经营行为，是一种正常的经济现象，但恶意担保则是从上市公司掠夺资金的方式，对中国股市有极大的杀伤力。     

担保“圈钱黑洞”

上市公司融资担保本来是一种正常的经济行为，但现在，中国股市中的某些上市公司已经将担保演变成为了一种恶意的“圈钱”手段。这种变相的担保对上市公司、债权银行、股市投资者都具有极大的杀伤力。如何让上市公司走出“担保圈钱”的迷谷?     

地方债

一、地方债的含义地方债，即地方政府性债务，是指地方机关事业单位及地方政府专门成立的基础设施性企业为提供基础性、公益性服务直接借入的债务和地方政府机关提供担保形成的债务，分为直接债务、担保债务和政策性挂账。地方债务情况有两个信息来源，一个是审计署提供的数据，一个是国际组织的评估。政府性债务包含三大部分：地方政府负有偿还责任的债务、负有担保责任的债务以及一些其他相关债务．尤其是一些地方融资平台公司的债务。     

境内机构对外担保管理办法将实施

《境内机构对外担保管理办法》自1996年10月1日起正式实施: 一、金融机构的对外担保余额、境内外汇担保余额及外汇债务余额之和不得超过其自有外汇资金的20倍。非金融企业法人对外提供的对外担保余额不得超过其净资产的50％,并不得超过其上年外汇收入。 二、内资企业只能为其直属子公司或者其参股企业中中方投资比例部分对外债务提供对外担保。     

上市公司融资担保问题探究

在中国证券市场短短十几年的发展中,担保作为上市公司的一种正常的经营手段,曾为上市公司方便、快捷地获得银行资金以及为金融机构利益的保障产生了积极作用。据统计,在2009至2013年上市公司的长期贷款（平均值）中,保证担保贷款达58.44%,而抵押担保仅占28.48%,其余13.08%基本是信用贷款;在同期的短期贷款（平均值）中,保证担保贷款更是高达63.38%,而抵押担保仅占22.22%,其余14.41%基本是信用贷款。然而,近年来,不规范的担保行为已成为困扰上市公司的一大陷阱,上市公司因担保被拖下水的情况屡见不鲜,有人甚至把中国上市公司融资担保问题称为＂上市公司的哥德巴赫之谜＂。本文在分析上市公司融资担保发展历程基础上,找出目前我国上市公司融资担保存在的问题,并提出加强我国融资担保风险控制的措施。     

上市公司担保行为的特征与成因分析

近年来,上市公司对外担保,原来是一种很正常的市场行为,但由于运作不规范,引起监管部门及各方人士的关注和忧虑。尽管我国证监会发布的《关于上市公司为他人提供担保有关问题的通知》(证监公司字[2000]61号)和《关于规范上市公司与关联方资金往来及上市公司对外担保若干问题的通知》(证监发[2003]56号),对解决上市公司担保问题起到了十分重要的作用,但是,不断产生的上市公司违规担保的现象表明,部分上市公司变相地把对外担保作为融资的原本是手段,而某些忽略企业正常需求或脱离市场实际的监管政策在执行中必定要成为被监管者规避的主要对象…     

保证人的资格

保证人是指与债权人约定，为主合同债务提供担保，当债务人不能履行债务时，由其按照约定履行债务或者承担责任的一方当事人。保证合同是主债务合同的从合同，是由债权人和保证人来订立的，而不是债务人和保证人，因为保证人的保证义务对象是债权人，设定保证的目的是为了防止债务人不履行债务造成债权人的损失无可救济，从而使债权人的权利得到更为充分的保障。保证是一种人的担保，它以人的信誉和财产来提供担保，相对来说，保证这种担保方式的风险就比较大。所以，如何确定适格的保证人对债权人就具有十分重要的意义。     

预算软约束与公司治理机制:由国内A股上市公司观察

从我国企业债务融资的制度背景出发,分析我国在转轨经济时期政府、国有上市公司和国有商业银行之间的内在关系所产生的预算软约束问题。由于预算的软约束,债务融资在我国上市公司的治理机制作用尚未得到有效发挥。为了检验债务融资公司治理作用的有效性,我们利用上海证券交易所和深圳证券交易所所有 A 股上市公司2001～2003年的数据,经过实证检验发现,债务融资与企业的价值是负相关的;并且在高成长公司中,债务融资与企业价值的负相关程度要弱于低成长公司。     

新疆上市公司债务担保风险防范探析

从全国来看，上市公司债务担保问题非常引人关注，有一些省区已形成“担保圈”，由此引发的债务纠纷频频。新疆上市公司债务担保虽然没有某些省区那样严重，但也确实存在着不少问题，值得新疆有关部门的重视。     

融资担保非对称与其基本数理

一、融资担保的非对称 1．融资担保基本概述 融资担保是保证债务履行和债权实现、承担债务履行和债权实现过程中风险的金融业务。融资担保是随着金融信用的发展和中小企业融资需求扩大而产生的一种中介行为。目前，随着社会经济对信用需求的不断增加，融资担保的领域和形式都在不断扩大，针对中小企业的生产、流通、服务和投资等，融资担保从贷款担保扩大到担保投资等业务形式，已从货币市场延伸到资本市场。融资担保的经营形式和业务形式如下表：     

地方政府债务风险防范建议

政府债务是以货币或其他经济资源偿还的各种负债．是政府机关、事业单位、企业或其他经济组织，以政府名义在国内外承借或担保．政府负有直接或间接偿还责任的债务。应该说．一个地区在其发展过程中，举债是不可避免的．但是负债过多，将存在风险．会给地方经济发展带来沉重负担，甚至会影响该地区的合谐稳定。因此，分析、研究我国债务规模的相关问题，防范政府债务风险．具有很强的现实意义。本文拟对我国地方政府债务隐性风险的成因、危害进行试述，并就如何进行风险防范提出合理化建议。     

我国上市公司偏好股权融资的原因及对策研究

对企业而言，可供融资的来源是多渠道的，包括内源融资、债务融资和股票融资。按照现代融资理论的“融资定律”，上市公司融资应首选内源融资，然后考虑债务融资，把股权融资作为最后的选择。由于种种原因，我国的融资顺序表现为股权融资、短期债务融资、长期债务融资和内源融资。“我国上市公司融资偏好悖论”的存在对企业产生了很大的负面效应。本文对此问题进行了深入研究，并提出对策。     

透视上市公司的融资现状——论我国债券融资发展和风险防范

从表中的统计数据看，股票融资发展虽有昕下降，但总体上规模较大，从2000年到2002年债券融资的规模平均只有股票融资规模的8．7％。银行借款是其次的一种融资方式，上市公司银行贷款占到债务资本的70％，另外的30％也是由商业信用等其他形式的债务资金构成，而债券资金根本占不到一席之地，发行债券作为企业融资的一个重要方式，不能在我国正常地发挥其作用。