融资融券对沪深股市影响

2010年3月31日,融资融券试点在沪深股市正式推出,结束了其长期以来缺乏做空机制的单边运行为了检验融资融券的推出是否成为证券市场的“内在稳定器”并提高了市场流动生,本文通过OLS模型和Granger 因果检验分析融资融券与沪深300指教波动性和流动性的长期关系,并分析其因果联系,得到相关结论.     

买空卖空机制对市场和个股波动性的影响

融资融券和转融通业务的推出标志着我国买空、卖空机制进入了新的阶段,本文采用Granger因果检验、脉冲响应函数和方差分解的方法,检验融资融券交易行为对市场波动的影响,用事件研究法对被纳入融资融券标的的个股股价波动和累计超额收益状况进行分析,认为买空机制能够有效降低市场波动性,卖空对市场波动的影响不显著;融资融券和转融通业务均能稳定个股股价,但融资融券能为个股带来显著负向累计超额收益,转融通业务则相反。     

融资融券对系统性重要银行流动性的影响———基于固定效应模型分析

融资融券作为重要的交易手段影响标的股票的流动性与波动性,系统性重要银行是金融市场的重要组成部分,其流动性对金融市场有重大影响。 文章用长时间跨度的数据来实证分析融资融券对银行业的流动性影响。 经过 Hausman 检验后选取固定效应模型,得出融资融券可以提高股票的流动性的结论。     

融资融券与市场流动性、波动性关系实证分析——基于中国台湾证券市场的检验

根据中国台湾证券市场数据,本文对融资融券交易与市场流动性、波动性的关系进行实证研究,研究结果表明:融券卖空交易额的变动与市场流动性变动之间没有因果引致关系;市场波动性的变动可以解释融券卖空交易额的变化;融资买空交易额的变动与市场流动性、波动性变动之间不存在因果关系;保证金的变动除会对买空交易额产生显著性影响外,对卖空交易额、流动性、波动性并不会产生显著影响。     

卖空机制下中国股票市场波动性研究

经历了长期的准备工作,中国股票市场终于迎来了卖空机制——融资融券。虽然卖空交易已经有了很长时间的历史,但是对于卖空交易对市场的影响一直存在争议。本文采用协整检验和Granger因果检验分析了融券交易量和股市波动性之间的关系。研究发现融券交易量和沪深300指数波动性之间不存在协整关系,融券交易量是市场波动性的Granger原因。     

融资融券、股指期货对证券市场的影响

今年，我国相继推出了融资融券和股指期货，扩张了我国证券市场的深度和广度。融资融券与股指期货的推出是中国资本市场的一个新里程碑。正确分析、认识融资融券与股指期货对我国证券市场的影响具有重大意义。该文结合融资融券和股指期货推出几个月来的证券市场情况分析其对我国证券市场的影响。     

融资融券对股市流动性影响的实证检验

融资融券又称为证券信用交易,即投资者在买卖证券时,向证券公司或其他金融机构支付一定比例现金或证券作为保证金,并融入购买证券所需资金或出售证券所需证券的交易形式.2010年1月8日,中国证监会发布公告,称国务院已原则同意开展证券公司融资融券业务试点,我国融资融券业务试点进入实质性操作阶段.融资融券对股市流动性的影响一直是市场关注的重点之一.考虑到我国融资融券业务模式主要借鉴我国台湾地区融资融券业务模式,因此,本文选取台湾地区融资融券作为研究时象,分别实证分析了融资交易和融券交易对股市流动性的影响,以期为完善我国融资融券业务有所启示.     

证券融资融券交易的国内外文献综述

"证券融资融券交易",又称"证券信用交易",通常是指券商为投资者提供融资和融券交易。融资是借钱买证券,融券是借证券来卖,然后以证券归还,即卖空。融资融券交易是海外证券市场普遍实施的一项成熟交易制度,是证券市场基本职能发挥作用的重要基础。从三个方面对证券融资融券交易进行阐述,进而分析我国推出融资融券交易机制的现状。     

数字

300亿融资融券试点工作三月底启动 融资融券试点工作正在加快推进中，证监会主席尚福林3月5日在北京表示，股指期货有望在4月中旬正式推出，融资融券将早于股指期货推出。业内人士据此分析，3月底融资融券试点将会启动。     

日本融资融券模式及其在我国的适用性分析

目前,我国融资融券处于试点阶段,尚未全面推出.本文通过对日本融资融券交易模式和管理经验的介绍,结合我国实际,分析借鉴日本模式的积极意义和借鉴过程中存在的障碍,以汲取其积极因素,为建立适合我国国情的中国特色融资融券模式提供参考.     

论我国融资融券业务发展历程及重要意义

融资融券业务的推出对我国资本市场制度逐步完善以及市场改革不断深化产生了里程碑的意义,无论是投资者参与资本市场的行为,还是证券公司的盈利模式都将发生深刻的变化。简要概述并分析了我国融资融券业务推出的发展历程及意义。     

我国A股融资融券交易与市场表现关系研究——以我国融资融券试点股为例

文章在融资融券在中国资本市场试点初期,以上海证券交易所的融资融券试点股为样本,通过Granger因果关系检验法,研究了融资融券交易与股票市场表现的关系,发现融资交易量与市场流动性水平互为因果关系;融券交易量对市场波动性水平的影响不显著,而市场波动性水平显著影响融券交易量.     

论我国融资融券模式

10月5日,中国证监会宣布正式启动融资融券业务试点。自此,近年来证券市场期盼已久的融资融券业务终于有了实质性动向。如果说为了解决"历史遗留问题"而进行的股改在中国资本市场上具有里程碑意义的话,那么融资融券则是完善我国股市交易制度的关键,其意义不亚于股改。然而,这一积极意义能否得以有效发挥,融资融券模式的选择至关重要。着重分析当前国际证券市场上几种主流的融资融券模式,并进行详细的对比。结合《证券公司监督管理条例》的相关规定,认为我国所确立的融资融券模式是在借鉴我国台湾地区"双轨制"的基础上形成的。     

基于协整分析的卖空机制市场冲击效应研究

文章通过对香港证券市场的实证分析对融券交易（卖空）与市场流动性、波动性相互关系进行研究。运用Eviews软件对香港证券市场05年到10年有关月度数据进行相关、回归、协整分析以及Granger因果检验,来研究卖空机制对证券市场产生的影响。研究结果表明,卖空交易的引入并未增加市场流动性;而卖空交易额与市场波动性之间存在正向...     

我国融资融券市场发展研究

融资融券交易又称信用交易,是证券商向投资者出借资金供其买入证券,或出借证券供其卖出的经营活动。融资融券进一步完善了我国证券市场的基本制度,推进了我国证券市场的健康发展,从而充分发挥出证券市场对金融资源的配置功能。本文对我国融资融券市场现状进行分析,探讨我国融资融券市场发展存在的问题,并提出了发展我国融资融券市场的对策。     

融资融券交易制度对标的股票影响的实证研究

融资融券交易制度是我国资本市场一项巨大的金融创新。本文以融资融券标的股票为研究对象,实证检验融资融券交易制度对标的股票收益率和波动率的影响,结果表明,融资融券净融资额对标的股票的收益率和波动率均具有较为明显的正向影响,但数值较小。在此研究基础上提出了改进融资融券业务发展的建议。     

融资融券在证券投资管理中的运用

本文根据融资融券的特点，从理论上探讨融资融券业务推出之后，在证券投资组合管理中进行套期保值、投机和套利方面的可能应用，并揭示了投资者面临的风险因素。     

我国融资融券业务发展现状及问题浅析

目Z008年融资融券试点以来,我国融资融券业务快速发展,融资融券业务既给我国证券市场带来机遇,也使其面临严峻的挑战。本文首先对融资融券进行了理论概述,然后分析了我国融资融券业务发展现状与存在的问题,最后提出了完善我国融资融券制度的政策建议。     

浅谈融资融券的推出对我国证券市场的影响及对策

2008年4月24日,证监会发布了《证券公司监督管理条例》和《证券公司风险处置条例》,融资融券业务被正式列入券商业务中,并做了明确规定。条例的颁布实施或预示了一个重要信息,即等待多时的融资融券业务,将迎来启动的合适时机。融资融券作为一种新的金融衍生工具,将对我国证券市场产生重大影响。本文主要从市场、券商、投资者以及银行几个角度来看融资融券推出对证券市场影响,并提出对策。     

融券交易对股价波动影响的实证研究

本文通过Johansen协整检验和Granger因果检验的计量方法实证研究了我国A股市场的融券交易行为与股价波动之间的关系,实证结果表明,沪深两市融券余额与沪深300指数之间存在长期且稳定的协整关系,沪深300指数是融券余额的Granger原因,但融券余额不是沪深300指数的Granger原因,即融券交易行为并没有加剧A股市场的波动,同时因为融券余额和沪深300指数存在正向变动关系,即融券交易行为可以平稳A股市场的波动。