中国A股IPO首日超常收益的实证分析

有关股票首次公开发行(initial public offerings IPOs)问题的研究始于20世纪的60年代,其研究重点集中于三方面:首次公开发行低定价(IPOs underpricing),上市后的长期弱势(1ong run underperformance)以及热销市场(hotissue markets).所谓IPO低定价(区别于定价过低)是指股票发行时的发行价低于上市第一天的收盘价,由此而形成的收益即为首日超常收益.因此,研究IPO低定价是有关IPO首日超常收益问题研究的出发点.     

金融双语

IPO即(新股)首次公开发行。在IPO之前，投资银行家通常组织全球“路演”来为即将发行的股票进行声势浩大的宣传和推介。“路演”一般有两个目的：一是投资银行家希望能够吸引潜在的投资者并为他们提供有关发行的信息；二是“路演”也有助于搜集关于股票上市定价的信息，为发行公司和承销商决策作参考。     

当代全球IPO折价现象及理论综述

所谓IPO折价是指一个股票在首次公开发行(initial public offers)后，第一天的收盘价格远高于发行价格的现象．IPO折价现象并非是中国股票市场或新兴市场所特有的，实际上全世界的股票市场都存在此种现象，仅仅在折价程度上有所区别。表1列出了各国学对不同国家(地区)IPO折价程度的研究结果。     

国外股票IPO的三种实证现象及其理论解释

目前国外股票首次公开发行(IPOs)的研究主要集中于三种普遍现象，即股票首次公开发行定价过低(IPOs Underpricing)，股票首次公开发行后的长期弱势(Long Run Underperformance of IPOs)以及股票首次公开发行的热销市场(Hot Issue Markets)。……     

理财辞典

IPO IPO是英文Initial Public Offering的首字母缩写,意思是"股票首次公开发行"。上市公司在一个证券交易所第一次公开出售其股份,就叫做IPO。路演"路演"是从英文Roadshow直译过来的,是指在股票公开发行前,     

IPO抑价现象研究文献综述

IPO抑价是指企业首次公开发行的股票上市后,其首日交易价格远高于发行定价的现象.这种现象使得企业在进行首次公开发行时能够获得较高的短期无风险的超额收益率.目前,世界上很多国家都存在IPO抑价的现象,只是程度有所不同.从上世纪60年代,国内外学者就开始对IPO相关的理论进行了深入的研究,其中对于IPO的高抑价现象即新股热销现象和长期弱势现象等方面的研究尤为深入.本文将对IPO抑价形成原因的理论研究文献进行阐述,试图归类说明造成IPO抑价现象的理论解释.     

创业投资对创业板IPO抑价研究

IPO抑价是指股票首次发行价格远低于首次公开发行第一个交易日的收盘价格。IPO高抑价现象广泛存在于国际股票市场。大量研究表明,我国创业板市场也存在IPO极高的、不合理的抑价幅度。IPO所含创业投资的经验和数量对IPO抑价率影响显著——IPO所含创业投资的成立年数越长,IPO抑价率就越低;IPO所含创业投资的数量越多,IPO抑价率就越低。     

创业投资对创业板IPO抑价研究

IPO抑价是指股票首次发行价格远低于首次公开发行第一个交易日的收盘价格。IPO高抑价现象广泛存在于国际股票市场。大量研究表明,我国创业板市场也存在IPO极高的、不合理的抑价幅度。IPO所含创业投资的经验和数量对IPO抑价率影响显著——IPO所含创业投资的成立年数越长,IPO抑价率就越低;IPO所含创业投资的数量越多,IPO抑价率就越低。     

法人配售与IPO折价：基于代理理论的实证检验

引言 首次公开发行折价(Initial Public Offerings Underpricing,以下简称IPO折价),又称新股上市首日超额回报,是各国证券市场(包括新兴市场和发达市场1)的普遍现象.IPO公司为什么将超额回报拱手相让给投资者,被称为"IPO折价之谜",并引发了大量理论和实证研究.     

股票IPO价格问题研究综述

股票IPO又称首次公开发行,是指首次通过证监会审核获准公开发行股票的公司与其投资银行协商将一定数量的股票以特定的价格公开发售给特定或非特定投资者的过程。     

证券业推进中小企业板IPO发展状况分析——以浙江省为例

一、有关股票IPO理论研究综述 首次公开发行,即IPOs(Initial public offerings)是指股份有限公司委托投资银行等中介机构第一次向广大的投资者公开募集资金,并在证券交易所挂牌交易.这一过程涉及发行公司、承销商、投资者及管理层等利益相关者.为什么公司要公开发行,基本的答案是融资.     

IPO过程中的博弈分析

IPO抑价是指股票首次公开发行的价格显著低干股票上市后第一天的收盘价格,是目前是理论和实践中公认的难题.本文运用博弈论的方法对IPO抑价进行分析,解释LPO高抑价率,并从中导出一些相关的政策建议.     

海内外证券市场动态

(2010年2月)华泰证券股份有限公司刊登首次公开发行A股股票的招股意向书,拟发行人民币普通股7.85亿股,占发行后总股本的14.01%。继招商证券之后,华泰证券将成为国内第四家IPO上市的证券公司。2.2     

股权结构对股票首次公开发行公司经营业绩变动的影响分析

按照股权集中程度和第一大股东性质对样本进行分组,以及利用多元线性回归的方法对样本公司经营业绩随时间变化的趋势进行的分析表明,不同股权结构的股票首次公开发行(IPO)公司业绩变动存在差异,并且,这一结论可以从公司治理的角度进行解释.     

中国股市IPO折价问题研究

股票市场首次公开发行折价问题被认为是股票IPO异象之一,一直以来受到国内外学者的关注.关于此现象研究的理论层出不穷,但始终没有定论,这已经成为困扰金融学家的一个谜题.而中国的IPO折价幅度更是远高于世界其他国家.本文通过对以往研究的分析,从信息不完全的角度出发,通过简化的分离均衡模型,对IPO折价问题进行分析,并结合中国自身情况进行讨论,认为IPO折价是高质量发行人向投资者发送的信号,并通过后续发行弥补损失,在一定条件下是其最优选择,从而使高质量的股票发行人与低质量的股票发行人相分离.     

从行为金融学角度来探析股票首次公开发行

行为金融学是一门新兴的交叉学科,从行为金融学角度出发可以对金融学中的"未解之谜"做出较好的解释。本文首先对行为金融学的产生做了简要介绍,接着分析了行为金融学的理论基础,最后从行为金融学角度解释了股票首次公开发行(IPO)的异常现象。     

IPO前盈余管理与IPO抑价关系实证研究

如今我国股票市场制度日益完善,与发达国家接轨日益紧密,曾经受到广泛关注的IPO高抑价现象是否得到改善,IPO前盈余管理对IPO抑价的影响又如何。通过实证分析我国A股市场上2009年IPO的公司数据,发现我国A股市场上2009年IPO前盈余管理对IPO抑价存在正相关关系,而且我国A股市场上首次公开发行的股票仍然存在抑价现象,但明显得到改善。     

浅析美国资本市场反向收购的要点

在美国资本市场,企业的上市方式主要有两种:首次公开发行(IPO)与反向收购(RTO).首次公开发行(IPO)是主流的上市方式,因为通过IPO上市的公司在社会上能够产生较大影响,这相当于一次很好的广告宣传,同时募集的资金可以一次到位,但是企业承担的上市费用比较高,时间比较长,上市流产的可能性也比较大.     

企业IPO不实陈述行为分析

企业在股票首次公开发行（IPO）的申报材料中进行不实陈述,严重侵害了证券市场各方的利益,影响证券市场的健康发展。本文结合部分中国或中国背景企业IPO不实陈述案例,分析其主要方式和原因,在比较各国（地区）相关法律法规的基础上,提出防范不实陈述的几点建议。     

IPO发行抑价现象研究

IPO（首次公开发行）定价中的新股抑价现象是IPO发行定价中的异常现象的一种表现,一般指新股在发行市场的发行价格远远低于新股在流通市场的价格,具体表现是新股上市首日交易价大幅度上扬,超出流通价格15到30倍以上,上市首日即可获得丰厚的回报。IPO抑价在任何国家都普遍存在,但在我国抑价现象表现的更加明显。本文主要分析了IPO抑价产生的原因,以及IPO抑价产生的弊端,并查阅相关资料,得出了一些控制IPO抑价的政策建议。