风险投资的融资制度与融资效率分析

从融资手段和特征来看,风险投资在未退出所投资的风险企业之前,是一种典型的关系型融资,但在退出风险企业以后,风险企业上市则转变为保持距离型融资制度.关系型融资制度,在密切的长期交易关系中投资者直接干预企业的经营战略决策,以保证其利益的实现、信息的收集和对企业的监督.从关系型融资制度的特征和适用条件来看,风险投资采用关系型融资制度更有效率.在风险投资的关系型融资制度安排中,存在两级契约安排,因而有两个层次的委托代理关系.风险投资在第一层委托代理链和第二层委托代理链中采用了一系列措施,以更有效地防止逆向选择和道德风险等机会主义行为的发生,从而降低代理成本,提高融资效率.从中国风险投资业发展的现实来看,必须注重关系型融资制度的建设,特别要加强风险投资家的培养、风险投资退出机制的培育、风险投资法律体系的建设等方面的制度供给.     

论我国高科技产业融资模式的选择--基于信息经济学和制度经济学的考察

在发达的市场经济国家中,高科技产业的融资模式主要有距离型融资模式和关系型融资模式两种类型。从信息经济学理论来看,两种融资模式各有利弊,因此,两种融资模式出现相互融合的趋势。对我国高科技产业融资模式的选择,我们认为,从制度经济学的角度来看,不能简单照搬英美模式或日德模式,应该分两步走:经济转轨时期采用过渡模式,即银行导向型的融资模式;未来则采用混合融资模式,即具有中国特色的集两种融资模式之长的市场型多元融资模式。     

基于关系型贷款的中小企业集群融资模式

借鉴小额信贷的这种关系型贷款的运行原理,从理论上构建了基于集群融资的中小企业贷款模式。运用信息经济学,从外生性融资效率与内生性融资效率两个角度,解释了中小企业集群融资模式的优越性,从而为解决中小企业融资难问题提供了一条新的思路。     

对融资制度与企业融资行为选择的思考

比较国际上两种主要融资制度绩效,实证分析我国的融资制度,仍存在着一定程度的扭曲,距离真正市场化有差距,成因在于融资制度本身的内部结构缺陷和外部宏观环境改革滞后,根源在于银企都不是真正的融资主体,导致企业融资行为出现变异.鉴于融资制度同企业融资行为模式存在内生一致性,推进政府的经济、金融制度改革,实现企业融资行为的合理回归,使之朝着以银行中介为主的融资模式向以股票市场股权融资为主的融资模式转换,才是中国企业融资行为模式的理性选择.     

企业融资模式的理性选择

我国企业融资模式的演变过程大致可分为三个阶段,即计划经济体制下财政主导型融资模式、转轨经济体制下银行主导型融资模式和市场经济体制下多元发展型融资模式。本文在对我国企业融资模式发展历程进行回顾的基础上,结合英、美、德、日企业融资模式对我国企业融资模式合理选择提出了相应思路。     

英美现代融资模式透视

融资是资金盈余方通过借贷、购买有价证券等形式,把资金的使用权让渡给资金短缺方,并取得相应报酬的一种经济行为.在英、美几百年的融资发展过程中,形成以直接融资为主的融资模式.随着市场经济的发育成熟,直接融资与间接融资两种基本融资方式在竞争中正朝着互有分工、互相补充的方向协调发展.两种融资模式的界限也不断消融,向着互相渗透、融合的方向演进.     

英美现代融资模式透视

融资是资金盈余方通过借贷、购买有价证券等形式，把资金的使用权让渡给资金短缺方，并取得相应报酬的一种经济行为。在英、美几百年的融资发展过程中，形成以直接融资为主的融资模式。随着市场经济的发育成熟，直接融资与间接融资两种基本融资方式在竞争中正朝着互有分工、互相补充的方向协调发展。两种融资模式的界限也不断消融，向着互相渗透、融合的方向演进。     

关系型融资是解决中小企业融资难的有效途径

为避免信息不对称带来的道德风险和逆向选择,商业银行实行信贷配给,中小企业难以从银行获得贷款。关系型融资的出现,使银行能完全掌握中小企业的内部信息,获得长期租金收入。关系型融资能减少代理成本,降低交易费用,救助陷入财务困境的企业。关系型融资是中小企业和银行“双赢”的融资模式。关系型融资要求中小企业的治理结构创新、商业银行制度创新、中小企业信用体系创新。     

民营经济融资的P2P模式探析

民营经济在国民经济和社会生活中均扮演着重要角色,在增加税收及就业方面发挥了重要作用,但民营经济存在的融资困境是其发展瓶颈。通过对民营经济自身制度的缺陷、内源融资比重过高、商业银行贷款门槛高、放贷意愿低等融资现状的分析,并结合互联网金融大环境下P2 P融资模式的创新,提出利用P2 P融资模式在门槛低、交易成本低、资金运用效率高等方面的优势是解决民营经济融资困境的首要选择。     

基于期权的中小高新技术企业关系型融资的价值分析

从中小高新技术企业的角度出发,把企业与金融机构之间的关系视为企业的无形资产,利用期权定价方法建立了关系型融资的价值模型,对中小高新技术企业的关系型融资的价值大小进行了分析。通过关系型融资的价值模型,发现中小高新技术企业保持与银行的关系,其潜在价值在于能够为企业带来更大的投资回报和更多的贷款额,从而利于解决中小高新技术企业的融资困境问题。     

基于信用博弈模型下的我国民营企业融资策略分析

当前,由于民营企业自身缺陷和金融机构供给不足,我国民营企业很难通过资本市场和债务市场融资。信用博弈模型分析结果表明,在不考虑费用成本的情况下,民营企业能否获得贷款,完全取决于银行推断企业信用好坏的概率。因此,民营企业应塑造良好的信用形象,并根据自身所处的发展阶段,采取相应的融资策略。     

保理池融资

一、案例介绍 A公司从属于制鞋行业,注册资金800万美元。由于国内制鞋行业目前处于恶性竞争时期,国内大部分企业都出现亏损,中小企业纷纷倒闭,该公司难以凭自身资质获得授信支持。     

直接融资与间接融资的比较研究

金融的核心是储蓄—投资的转化问题。直接融资、间接融资又是储蓄一投资转化的主要途径。本文就两种融资方式从不同角度做了比较并结合我国的实际情况做了实证分析。     

上市公司融资成本与融资偏好的分析

上市公司融资成本高低是公司融资行为选择的主要影响因素,对上市公司股权融资和债权融资成本进行研究,得出上市公司股权融资成本低于债权融资成本的结论,这是导致上市公司融资结构的股权融资偏好的直接原因。从而提出了加强我国上市公司融资行为理性化的几点建议。     

立收账款质押的融资

应收账款应视为企业的一项特殊流动资产，可以作为一种信用债权。银行与企业对此达成共识，企业可用应收账款作为质押向银行申请贷款。现有制度的突破，银企双赢的空间将豁然开朗，别有洞天，市场经济的潜能将得到充分释放。将应收账款作为质押既有风险也有法律可行性，在完善和盘活现行法律制度的同时，银行、企业只要从各自的角度加强防范风险的能力。政府推行社会信用监督机制建设，其风险是可以遏止的。因此，应收账款质押融资的运用，将给经济发展注入一剂强心剂。     

莫把融资用途误当融资对象

当前,由于我国经济受到金融海啸的冲击,我国本已失衡的内外经济结构的失衡问题更加严重了。企业出口受阻,停产、半停产企业增多,失业率上升,内需提振乏力,尤其是居民消费增长还难以托住经济增长下滑的趋势：银行业的许多中长期乃至短期贷款的风险压力急剧上升。因此,社会上许多人为了保住企业能够正常运行,     

基于AHP和模糊灰色综合评价法的新农村建设融资模式研究

新农村建设包括农村基础设施建设、农业技术改造和农村经济发展等方面,需要庞大的资金支持。本文研究了财政支农、农村金融机构支农和农村非正规金融机构支农政策的实践效果,指出了三种方式的利弊;采用层次分析方法(AHP)对每种新农村建设的融资模式的指标权重进行了分析;然后建立了基于模糊综合评价的新农村建设融资模式的评价方法,并结合具体案例进行了实证分析。通过建立的基于层次分析法和模糊综合评价的新农村建设融资模式评价方法体系,可以帮助决策者更加准确和客观地选择新农村建设的融资模式。     

我国的融资制度绩效与企业融资行为分析

我国的融资制度仍存在着一定程度的扭曲,导致企业融资行为出现变异,上市公司存在股权融资偏好、非上市企业预算约束软化。鉴于融资制度同企业融资行为模式存在内生一致性,应积极推进政府的金融制度改革,推进资本市场健康发展,重点推进国有银行股份化改造和银行的公司治理建设,实现企业融资行为的合理回归,使之朝着以银行中介为主的融资模式向以股票市场股权融资为主的融资模式转换。     

浅论企业融资策略及融资方式的选择

通过分析企业的融资策略、企业的融资现状及其对融资结构的影响，指出应大力发展企业债券市场，发挥融资租赁业优势，以进一步改善企业的融资环境。