浅谈我国上市公司股利政策的选择

股利政策作为上市公司的核心财务问题之一,一直受到各方面的密切关注。股利的发放既关系到股东和债权人的利益,又关系到公司的未来发展。公司在制定股利政策时应兼顾公司未来的发展对资金的需要和股东对本期收益的要求,施以适度的股利政策则有利于公司股权结构的稳定,从而有利于经营的稳定、持续发展,最终实现企业价值最大化。     

基于股利政策理论的文献综述

股利政策问题是现代公司理财活动的三大核心内容之一。它关系到公司未来的长远发展、股东对投资回报的要求和资本结构的合理性。合理的股利分配政策一方面可以为企业规模扩张提供资金来源,另一方面可以为企业树立良好形象,吸引潜在的投资者和债权人,实现公司价值即股东财富最大化。     

股利政策 投资者保护与企业价值——基于股权分置改革背景

股利政策是现代公司治理的重要内容。通过研究我国上市公司股改前后股利政策与公司价值之间的关系,可以得出股利政策的变动有利于提高企业价值。同时也指出,投资者保护水平能够加强股改之后股利政策与企业价值之间的关系。     

关于我国上市公司分红政策的思考

我国上市公司的分红政策与国际上通行的贯例有很大差异。本文旨在结合介绍国际上通行的一些股利理论和股利政策,分析我国上市公司的分红政策,以求使其更加合理化和规范化。 一、一般股利理论和股利政策 下述三种股利理论对指导上市公司的股利分配政策有较大的影响。 1.股市无足轻重论。该理论认为:股利政策与公司价值无关。公司价值由企业各种资产的获利能力和风险组合决定,因此它取决于公司资产投资政策而与各年利润在股利同留存收益     

企业理财目标刍议

<正> 在市场经济条件下,对企业理财目标有各种表述,如利润最大化,股东财富最大化,现金股利最大化,经济效益最大化,综合现金净流量最大化,所有者财富最大化,等等,不一而足。现代财务管理理论,都把“企业价值最大化”作为企业理财目标,这是与市场经济形势发展相适应的最佳理财模式。当今市场风云变幻莫测,回顾马钢在1993年全企业高利润的态势下,加之股份制改制时通过     

我国上市公司股利分配现状分析

股利政策是指公司税后利润在股东所得股利和企业内部留存收益之间的分配选择,其选择会受到诸多因素的影响,适当的股利政策有利于企业树立良好的企业形象,增强企业的竞争力。本文通过对我国上市公司股利政策的现状分析,意在准确把握现阶段我国股利政策的选择,找出股利政策的弊端,为寻求更为恰当的股利政策作理论准备。     

试论如何实现企业价值最大化——用户为企业的价值贡献最大化是企业实现价值最大化的最终体现

目前,在国内外优秀企业的管理实践中,都将“价值最大化”作为企业的核心价值观,并将价值最大化的理念深入到各项工作中。比如,宝山钢铁股份有限公司从2002年开始就推行了价值最大化的理念,要求全体员工都要树立价值管理思想,并逐步在公司内部建立起一套价值贡献评估体系,用来考核各部门的真实业绩,以便建立一套可以量化的业绩评估体系。众所周知,企业只有将产品销售给用户,才能够实现企业自身的价值。笔者认为,用户为企业的价值贡献最大化是企业价值最大化的最终体现。一、用户在企业价值链中是企业的价值实现中心在企业“供应链”中,用户是…     

关于财务管理创新的思考

伴随着经济的发展和现代企业制度的建立,全新的财务管理目标已由"利润最大化"转移到"企业总价值最大化",即企业通过合理的经营,采用最优的财务政策,在考虑货币的时间价值和风险报酬的情况下,不断增加企业财富,使企业总价值最大化,进而实现股东的财富最大化.     

企业股利政策的现实选择及影响因素探析

股利政策在股份制企业经营决策中占有重要地位,是企业的核心财务问题。股利政策的制定既关系到股东和债权人的利益,又关系到公司的未来发展,因而一直被公司的利益相关者所关注。与西方成熟市场相比,我国证券市场还处在起步阶段,立法、监管、规范等方面需要进一步加强,还有许多问题有待研究解决。从上市公司股利分配的现状入手,重点分析产生这些现实选择的影响因素,就此浅析健全我国上市公司股利政策的一些看法。     

我国煤炭上市公司股利分配政策特点及影响因素分析

以27家煤炭上市公司为对象，分析煤炭上市公司股利分配政策的特点，并对其影响因素进行实证分析，研究表明：煤炭上市公司股利支付倾向于采用现金分红的方式，并趋于多元化；股利支付率5年来维持在20％左右；股利政策的连续性和稳定性相对较好；存在高额派现的情形。股利分配政策与企业的每股收益、非流通股比例和上年现金股利支付额有很大关系，而与企业规模、资本结构、每股经营现金净流量的相关性不大。     

基于企业生命周期理论的现金股利分配实证研究

本文在回顾西方股利政策理论的基础上,基于生命周期理论对股利政策的影响因素进行实证分析。我们以留存收益资产比作为企业生命周期的代理变量,选取沪市528家A股上市公司作为样本,采用2000—2008年间的数据,运用Logit模型、Tobit模型分别考察留存收益资产比和一些控制变量对上市公司是否支付现金股利、股利支付率的影响。研究发现,我国上市公司是否支付现金股利呈现生命周期特征,而现金股利支付率则不具有生命周期特征;在选取的控制变量中,增长率变量与股利发放显著负相关,从增长率这一角度看,暗合生命周期特征,资产收益率和公司规模变量与股利发放显著正相关。根据研究结论,本文建议证监会分行业制定公司的现金股利分配政策。     

论企业财务管理目标

<正>一、具有代表性企业财务管理目标的几种观点1.股东财富最大化。股东财富最大化是指通过财务上的合理经营,为股东带来最多的财富。股东创办企业的目的是扩大财富,他们是企业的所有者,其投资的价值在于企业能给所有者带来未来报酬,其中包括获得股利和出售股权换取现金。在股份经济条件下,股东财富由其所拥有的股票数量和股票市场价格两方面来决定,因此股东财富最大化也最终体现为股票价格。     

化工行业股利分配对企业价值的影响研究

中国化工行业正处于加速竞争的时期，各个企业之间的竞争使不少企业面临着淘汰落后的局面。万华化学是基础化工行业的龙头企业之一，在走向成熟期的发展过程中，增强竞争能力、提升企业价值是保证万华化学长远发展的关键所在。而股利分配作为现代公司治理体系的重要课题之一，与企业价值的提升密切相关，恰当的股利分配方式有助于企业价值的提升。因此，文章以万华化学为例，探讨化工行业股利分配对企业价值的影响。     

埃克森美孚石油公司股利政策研究

公司的股利政策已从原始的利润分配活动,上升为以维持和促进公司市场价值为目标、充分协调股东利益和公司发展的重要手段.考察分析埃克森美孚石油公司1994～2004年的股利分配政策可以发现：该公司保持每股现金股利稳定增长,而不是维持稳定的股利支付率;其现金股利变动与利润变劝存在相关性,但前者的变动程度较后者平缓得多;公司从不削减每股现金股利,但会根据利润变化调整股利增长率;公司不曾发放股票股利,而是通过股票分割达到相同目的;在稳定的现金股利政策下,公司充分利用股票回购方式达到向股东返还现金的目的;将股权自由现金流的较大比例返还给股东,同时保持一定的财务弹性.文章用顾客效应理论、信号效应理论以及代理成本理论三个股利理论对以上股利政策进行了理论解释,并指出,中国的石油公司在股利政策的制定方面,迫切需要以科学、系统和实用的理论及实践经验作指导.     

浅谈煤炭行业上市公司股利政策的确定

股利政策是企业融资决策的一部分。公司的股利政策不仅取决于公司过去和现在的盈利情况，而且也与公司管理层对未来的经营业绩及财务状况的预期相关联。根据Lintner的观点，管理层一般偏爱稳定的股利政策。     

基于企业生命周期的股利政策分析

一个公司比较合理可行的的股利政策应该能够满足企业生存发展与公司投资者要求之间达到比较合理的均衡状态,这无论是对企业内部的生产经营管理者的决策、还是企业外部投资人掌握企业目前的经营状况都有着重大而深远的影响。企业的管理者应当综合考量各方面因素,结合企业的生命周期,结合企业所属的内外环境以及债权人和投资者的要求,合理确定企业的股利政策;其中企业所处的生命周期,对于制定科学合理的股利分配政策有很重要的影响。     

关于企业财务管理中的融资问题

财务管理是企业管理的重要内容,它是有关资金的获得和有效使用的管理工作。企业财务管理的目标是企业财富最大化,而企业财富的多少又决定于投资项目、资本结构和股利分配政策。因此,财务管理的主要内容是投资决策、融资决策和股利决策三项。搞好企业的财务管理工作是为改进企业经营,提高经济效益服务的。当前我国社会主义经济建设中面临的重大问题之一,就是企业管理水平特别是财务管理水平低,不能与企业经济发展的要求相适应。因此,加强企业的财务管理,具有十分重要的现实意义。 一、融资风险的分析 企业对外提供产品和服务,必须要有一定的资产。销售增加时,要相应增加流动资产,如果销售增加     

谈风险投资基金的评价及收益分配

一、风险投资基金的评价风险投资以权益性投资形式投资于企业 ,在基金运作的过程中或基金退出后都要针对基金的价值、预期报酬率、基金回报率以及基金的风险进行评价。1 基金的价值。基金的价值即股权的价值 ,它包括创业企业盈利后预期的股利收入和风险投资公司未来出售股权而获得的价值增值。股利是股息和红利的总称 ,是创业企业对股东投资的一种报酬。股利的多少取决于创业企业的每股盈利和股利支付率两因素。由于风险投资一般投资于初创期 ,这个时期创业企业正处于技术研究阶段 ,盈利的可能性不是很大 ,所以 ,在这个阶段基金的价值依靠Ｎ…     

企业价值最大化目标下的投资决策

企业价值最大化已成为我国企业公认的理财目标,投资决策关系到企业的生存与发展,对企业价值最大化目标的实现有着重要的意义。     

投资者法律保护 超额现金与现金股利政策

从宏观和微观角度分析了投资者法律保护、超额现金与现金股利政策的关系。得出了投资者法律保护与现金股利支付率负相关,在分组样本中,投资者法律保护并没有差异;现金比例与现金股利支付率负相关,并且在超额现金样本组与非超额现金样本组中有显著性差异。实证表明我国股利政策支持替代假说。