股权集中度：对经营业绩的实证分析

建立和完善公司的产权结构和治理结构,是我国国有企业公司制改革实践中提出的重大课题,也是当前我国经济研究领域中的热点和难点所在,公司治理结构是借以处理公司中各合约,协调和规范公司中各利益主体的关系的一种制度安排。这种制度安排的基础是股权结构,不同股权结构下,委托人对代理人行为承担的风险和收益是不同的,因此委托人对3代理人的监控能力和积极性不同。正如Williamson在1985年的研究中指出的那样：“企业如果未能建立有效完善的公司治理结构,即使具备明的产权和公平的竞争环境,企业绩效也难以长时间维持在高水平。”股权结构设置与控股权归属的股份经济的基本要素之一,其不同的安排状况对企业的治理结构和经营绩效都有决定性的影响。合理的股权结构才能形成完善的治理结构,股权结构是指各股标投资主体（包括自然人和法人）所持有股票的各类和数量在股标投资对象中的分布结构,表现了以财产所有权为基础的各不同持股主体间的所有权结构。股权结构属于公司融资问题,对于股票市场中上市公司的融资结构来说,股权结构在整修融资结构中居于非常重要的地位,现代企业理论研究表明,企业的融资结构与企业的治理结构密切相关。     

股权结构与治理效率：文献综述及其评价

公司治理问题产生于现代公司所有权与经营权的分离，因此股权结构与公司治理的关系是一个“长盛不衰”的研究课题。随着证券市场上股权分置改革的推进，上市公司股权结构更加合理化，全流通条件下股权结构与公司治理问题必将成为研究热点与探讨前沿。由于历史原因，我国上市公司股权结构远比国外公司复杂。近年来，国内一些学者运用国外的理论和实证分析方法，对我国实际情况进行了“本土化”研究，从资料文献来看，研究主要从三个角度展开：一是股权性质对公司绩效的影响，二是股权集中度对公司治理的影响，三是大股东在治理中作用。     

浅析股权结构和公司治理

鉴于中国上市公司的股权结构特点，为实现股权价值的最大化，股权结构的调整和公司的有效治理，涉及到资本市场、经理市场、法规环境等方方面面的制度建设，必须最大限度地引入市场竞争机制，通过资本经营者、企业管理者和其他市场参与者的充分竞争和良性互动，建立具有相应激励和约束机制的有效公司治理，实现资源的有效配置，形成股东权益和其他利益相关者福利最大化的双赢局面。     

我国非上市公司股权转让的制度安排探讨

我国非上市公司的股权转让流动有其特定的形成背景和独特的运行机制,如何为这些公司的股权转让提供合法的渠道,满足它们完善治理机制和融资的需求,一方面,需要明细产权关系、规范内部治理机制;另一方面,需要在我国多层次资本市场体系中,建立和规范非上市公司股权转让平台。     

我国非上市公司股权转让的制度安排探讨

我国非上市公司的股权转让流动有其特定的形成背景和独特的运行机制,如何为这些公司的股权转让提供合法的渠道,满足它们完善治理机制和融资的需求,一方面,需要明细产权关系、规范内部治理机制;另一方面,需要在我国多层次资本市场体系中,建立和规范非上市公司股权转让平台。     

股权结构与公司绩效关系的实证研究——基于创业板上市公司的数据

公司的股权结构是公司所有权的一种结构安排,公司的股权结构会对公司的治理结构产生影响,公司的治理效率又会对公司绩效产生影响。鉴于创业板上市公司的特殊性,在对创业板上市公司股权结构的特点进行分析的基础上,从股权属性、股权集中度和股权制衡度、内部人持股比例三个方面检验了创业板上市公司的股权结构与公司绩效之间的关系,结果表明：国有股比例、内部人持股比例对公司绩效具有正面影响,但不显著;法人股比例、机构持股比例、股权集中度、股权制衡度与公司绩效正相关;流通股比例与公司绩效负相关。     

上市公司股权结构与经营绩效实证研究——来自北京市数据

现代企业制度中,股权结构作为公司治理的核心,对于公司的经营激励、并购、代理权竞争、监督等诸方面均有较大影响,直接影响公司治理水平和公司价值,所以上市公司的股权结构与公司经营绩效的关联性是研究热点。本文对北京上市公司进行实证分析后发现,北京上市公司经营绩效与第一大股东持股比例、股权集中度、股权制衡度、国有股比例正相关,与法人股比例负相关。     

开放式基金:完善我国上市公司治理结构的突破口

我国资本市场、经理市场的发育程度和上市公司的股权结构 ,影响了公司内、外部治理机制有效地发挥作用。完善公司治理结构 ,有赖于完善我国上市公司治理结构的路径选择 ;监督约束上市公司的大股东 ,是完善公司内部治理结构的关键 ;开放式基金 ,则可能是上市公司产权改革和公司治理结构完善的一个可行突破口。     

代理冲突、股权结构和过度投资的研究——来自中国上市公司的经验证据

企业过度投资行为主要源于委托代理冲突,股权结构又是重要的公司治理机制。本文从股权集中度、股权性质、股权制衡、股权流动性和股权激励等方面,分析了我国特殊股权结构对上市公司过度投资的影响。结果表明:股权越集中和第一大股东为国家股时,上市公司的过度投资现象越严重,而增强股权制衡、加大股权流动性和增加股权激励,可以有效地缓解上市公司的过度投资行为。     

股东制衡与公司价值:模型及经验证据

我国转轨经济的背景和上市公司特殊的股权结构，为我们提供了研究股东制衡机制的良好契机。本文通过建立一个模型说明股东制衡对公司价值的影响，并结合我国上市公司数据分析第二大股东是如何抑制第一大股东的机会主义行为、增加公司价值的。本文还讨论了股权性质的差异对股东制衡效果的影响。本文的结论为国有股减持过程中上市公司股权结构安排提供了理论基础和经验证据。     

基于股权结构视角的我国银行业公司治理问题研究

我国银行业良好的市场绩效表现很大程度上源自经济增长、政策扶持等外部因素支撑,银行业机构作为市场主体的自生能力依旧欠缺,内在激励约束机制的有效性依然不足。产权特征和股权结构是影响公司治理的基础性因素,基于"股权—治理—激励—绩效"的分析框架,本研究指出我国银行业公司治理问题的深层次的制度根源在于银行业股权结构中国有股权占比过高,由此引发产权主体虚置、产权边界模糊、产权约束弱化和产权激励不当等问题,而可行的解决思路是通过产权再造,将国有股最大限度地改造为可转换优先股。     

上市公司股权结构对资本结构影响的实证分析

本文以资本结构理论为基础,选取我国上市公司的相关数据,针对我国上市公司特殊的治理制度安排和独特的股权结构特征,探讨股权结构与资本结构之间的关系,研究发现：我国上市公司的资产负债率（负债比率）偏低;在国有股、法人股比例大的上市公司中,其股权结构中管理者持股比例就越小,股权融资的动机和倾向就越明显。     

国有上市公司产权制度创新与公司治理结构完善

企业产权制度是公司治理结构的基础;我国上市公司存在的产权界定模糊、非流通的国有股所占比重过高等产权制度缺陷,造成当前公司治理结构存在着很大弊端;当前必须通过优化股权结构对国有上市公司进行产权制度创新,并在此基础上建立完善的公司治理结构:加强董事会建设、合理确定经营者报酬、完善公司控制权市场等。     

上市公司治理之一：股东与股东大会

为了推动上市公司建立和完善现代企业制度，规范上市公司运作，中国证监会和国家经济贸易委员会于2002年1月7日发布了《上市公司治理准则》。作为2002年中国证监会的第一号件，《上市公司治理准则》(以下简称准则)是我国第一个全面、系统地规范上市公司行为的重要件，是监管部门规范上市公司治理的又一重要举措，     

股权分置改革对上市公司治理影响的实证分析

股权分置改革后我国上市公司的股权结构将发生很大的变化,通过股权结构与上市公司治理之间关系的研究,可以进一步认识到股权分置改革对上市公司股权结构及公司治理产生的影响。本文选取2005年9月公布的全面股改首批和第二批共计上市公司作为研究对象,使用多变量回归对50个有效样本进行了实证研究。结果发现:股权分置改革对公司治理效率的提高具有促进作用,建议应完善股改后上市公司的公司治理。     

股权分置改革对上市公司治理影响的实证分析

股权分置改革后我国上市公司的股权结构将发生很大的变化,通过股权结构与上市公司治理之间关系的研究,可以进一步认识到股权分置改革对上市公司股权结构及公司治理产生的影响。本文选取2005年9月公布的全面股改首批和第二批共计上市公司作为研究对象,使用多变量回归对50个有效样本进行了实证研究。结果发现：股权分置改革对公司治理效率的提高具有促进作用,建议应完善股改后上市公司的公司治理。     

上市公司治理结构的实证分析

公司的治理结构是一个公司的神经系统,指导着公司各个方面的工作和运行模式,一个上市公司的治理结构将对这个公司的发展起着决定性的作用。受市场经济体制和社会发展的影响,上市公司需要对自我的治理结构进行调整,以便在市场发展中占据有利的局面。我国的上市公司的治理结构存在非流动股股东的控股权利分化缓慢、股权结构畸形、股东权力分配不均、对经理人员约束力不足等问题。本文针对这些现象进行客观的分析,从解决股权过于集中的问题推动上市公司内部权力的平衡,对股票市场进行逐步的统一,从股权分配和职务分配的角度加强对经理的监督三个方面对上市公司治理结构的调整提出了建议。     

上市公司股权结构对企业价值的影响

上市公司的股权结构会影响企业的治理水平与管理效率,而公司治理水平将影响公司价值。合理的股权结构是保障企业价值的重要基础,上市公司可通过优化企业股权架构来提升公司治理效率,以实现提升企业价值的目标。     

上市公司治理准则

上市公司建立和完善现代企业稍度，规范上市公司运作，促进我国证券市场健康发展，根据《公司法》、《证券法》度其它相关法律、法规确定的基本原则．并参照国外公司治理实践中普遍认同的标准，制订本准则。本准列阐明了我国上市公司治理的基本原则、投资者权利垛护的实现方式，以及上市公司董事、监事、经理等高级管理人员所应当遵循的基奉的行为准则和职业道德等内容：本准则适用于中国境内的上市公司。     

上市公司的股权结构与公司绩效关系的研究

上市公司的股权结构是公司治理的基础,股权结构不同,公司治理形式也不同。上市公司的股权结构对公司的经营激励、收购兼并、代理权竞争、监督等都有重要的影响。在我国当前的公司治理框架下,股权结构的安排影响公司的治理效率与水平,是决定公司绩效的主要因素之一。本文探索了股权结构与公司绩效的关系,希望能够促进上市公司公司治理结构的完善,从而提高经济效益。