地方政府债务风险的理论内涵与预警思考

近几年我国政府债务规模逐渐增大,但受到经济下行压力的影响,地方政府财政收入增速下滑,使得地方政府偿债压力加大。由于各国对政府债务率的限额规定不同,我国地方政府债务风险程度如何,便成了口径不一的问题。但是面对政府债务余额的增加,应该如何防患于未然?文章从地方政府债务风险的内涵与风险预警的角度入手,分析我国的地方政府债务,并总结问题提出一些建议。     

出路探求

近期,新华社公布了一些中国经济学家关于政府性债务的分析调查,63%的经济学家认为,地方债是当前经济建设面临的最大挑战。地方政府如何还地方债?地方债的出路在何方?据光大证券等金融机构测算,今年下半年,大约1270亿的地方政府性债务到期,是2000年以来最高。明年到期的债务达2088亿元,比今年增加10%。数千亿的债务进入偿债高峰期,地方政府怎么还?     

七问地方债

目前地方债究竟有多少?审计地方债都审计什么?谁是地方债的债主?地方政府怎么花地方债务资金?地方发行债券合法吗?国家怎么管理地方债?提问一何谓地方债什么是地方债?2011年国务院曾下文,明确了地方政府性债务的概念和范围。主要由三部分组成:地方政府负有偿还责任的债务、负有担保责任的债务、其他相关债务。     

揭秘地方债

8月1日,一场对全国政府性债务进行摸底的"审计风暴"已展开,此次审计将对中央、省、市、县、乡五级政府性债务进行彻底摸底和测评。这也是审计署对地方债务的第二次全面摸底。审计署突然行动的背后,是部分地方政府盲目举债的隐忧以及一些地方政府无力还债的现实。中国迅速攀升的地方政府债务一直以来都是各界关注的焦点。很大程度上是担心地方债一旦失控,可能会影响到经济增长,甚至造成金融动荡。     

浅谈我国地方债问题

2014年中央经济工作会议明确指出防控债务风险是明年经济工作的主要任务之一，地方债风险问题已经引起了人们的强烈关注。当前我国的地方债问题呈现出规模大、增速快，总体风险可控但阶段性问题突出，过多依赖土地出让金等特征。本文在介绍了我国地方债现状的基础上，从体制、管理和历史政策三方面着重分析了地方债务的成因，并提出了继续深化体制改革、创新官员激励制度和加强地方政府投资融资管理的政策建议。     

地方债务风险:催问财税再改革

从允许举债到不得自行发放政府债券,我国地方债这颗隐形的“地雷”带来风险可见一斑. 根据国家审计暑较早前公布的信息显示,截至2010年底,全国省、市、县三级地方政府性债务余额共计10.7万亿元.如此庞大的地方政府债务,被视为中国银行业,乃至整个宏观经济的巨大潜在风险.     

我国地方债存在的风险及防范对策研究

文章主要针对我国地方债存在的风险及防范对策展开研究。首先,简要阐述何谓地方债。在此基础上对我国地方债存在的风险进行分析。最后,提出若干防范地方债风险的具体对策与建议:设立地方政府债务风险监管机构;建立并完善地方债规模控制及风险预警指标体系;摸清地方政府隐性债务数额;加强对地方政府违规违法融资行为的问责;对协助地方政府进行违规违法融资的金融机构实施严厉惩处;坚决纠正部分地方政府领导干部存在的错误政绩观。     

地方债务危机要爆发了？

正方：与美国债务违约的可能性相比，中国的地方债务并不显得十分棘手。从基本面上来讲，一个具有更低的政府债务、更高的经济增速和更强劲资本流入的中国，其地方债务的风险事实上是可控的，更谈不上违约可能。——澳新银行大中华区研究总监刘利刚     

人物

2013.08.30—2013.09.04"目前地方债基本规模是可控的,增量也在减缓。但的确有一些地方问题较大。目前,财政部正在加强与一些地方政府沟通。"——财政部部长楼继伟表示目前有些地方的地方债问题较大,下一步将强化地方政府性债务管理,有效防范财政金融风险。     

中国地方政府债务违约风险评估——基于债务可持续性分析框架

结合中国地方政府财政反应特征,文章在债务可持续性分析框架中,首次识别了基础盈余主动调整的有效性条件作为分析前提,进而完善了债务不可持续性的定义内涵和度量方法,最终建立了地方政府债务违约风险评估模型。凭借此模型,对中国地方政府债务违约风险进行了评估,主要结论如下：在经济增速不稳定背景下,施行顺周期财政政策的中国地方政府,容易落入基础盈余主动调整无效的境况,因而在对地方政府债务可持续性进行分析时,有必要考虑基础盈余主动调整的有效性;通过检验发现,新构造的债务不可持续概率和条件期望债务空间指标,均能较好反映地方政府债务违约风险,而单纯的债务率指标对地方政府债务违约风险无解释力;在2019年,天津、贵州和青海等地已处于财政疲劳引起的债务不可持续状态,内蒙古等六省的条件期望债务空间不足20%,其余省份的条件期望债务空间仍相对充裕;最后,通过考察债务可持续性的改善渠道又进一步发现,财政透明度的提高可有效降低地方政府债务违约风险。     

地方债再摸底简

2013年12月30日，国家审计署发布了全国政府性债务审计结果。此次审计，历时两个多月，被视为新一届政府上台后的正式“摸家底”，其重要意义不言而喻。最新审计结果数据的详尽度和透明度较高，降低了对于地方政府实际负债情况的不确定性，也为未来地方债的进一步管控扫清了一些障碍。本期“热点关注”聚焦地方政府性债务问题，围绕最新审计报告，深入分析我国地方债的现实状况、潜藏风险、产生原因、认识误区和可供选择的规范化解之道，以期为读者提供对我国地方债的立体认知和理性解读。     

地方政府债务风险控制策略研究

随着我国供给侧结构性改革的日益深化,政府职能转变进入深水区,我国经济发展和预算单位服务理念进入新常态,而政府债务风险是影响地方经济稳定及群众基础的重要因素。合理规范和管理政府债务,降低政府债务风险逐渐成为健全我国财政体制、实现现代化的必要条件。但纵观现有研究,鲜有结合网络时代,探讨地方政府债务风险的成因及防范措施。文章基于政府债务风险管理模式和制度借鉴,着重归纳与总结政府债务风险的类型与成因,并从联动监管、债务本身及人才引进角度提出具体化风险防范策略。期望文章结论对地方政府债务风险规避有所启示。     

中国政府债务的状况、投向和风险分析

2010年以来,我国经济增速下行,通胀压力显著,房地产价格高位欲涨,地方政府债务压力增大,在欧债危机的背景下,引发了人们对宏观经济基础的担忧.本文通过对我国中央和地方政府债务投向的分解,对中国政府部门和公有部门资产负债表的构建,以及对投资回报率的详细测算后发现:(一)地方政府的负债主要投向周期长、外部性大的基础设施,由于我国基础设施依然落后,这些投资总体上具有合理性;(二)中央地方收支倒挂的财政体制,导致地方财政收入不足,而地方政府“短债长投”,导致短期偿债压力过大,是地方债压力的财政和金融根源;(三)政府和公有部门的资产负债表总体健康,资产负债率较低,即便考虑了可能面临的隐性债务,债务风险仍然可控;(四)工业资本回报率处于上升趋势,近年来保持在高位,潜在投资需求旺盛,内生性紧缩的风险不大.总体上,本文分析显示我国宏观经济基本面良好,在通胀压力趋缓,宏观调控趋松的情况下,经济增速有望回升.     

地方债清偿

随着十八届三中全会的召开,中国地方债的审计结果将浮出水面。综合各方的信息来看,地方债务规模大约在20万亿至25万亿之间。如果从总规模来看,地方债务的风险还能够承受,但少数地区的债务危机可能比较严重,可能恶化为局部债务风险。李克强总理日前也向市场吹风,地方债问题在总体控制范围之内,不会引发大问题。     

三问10.7万亿地方债

至2010年底,全国除54个县区没有政府性债务外,其他县区地方政府均有政府性债务。全国19.9%的市级和3.56%的县级政府负有偿还责任债务的债务率高于100%。专家认为,未来的风险隐患主要是在财力较弱的市、县一级,如果体制性和机制性问题不解决,再加上偿债高峰和财政收入增速回落碰到一起,债务问题可能恶化。     

关于地方政府债务审计的思考

近年来，我国地方经济的发展速度较快，但随之而来的是地方政府的债务规模和债务风险都呈不断增长的趋势，所以加强地方政府债务审计工作是当务之急。文章中对地方政府债务审计的作用进行了分析，并进一步对加强地方政府债务审计时的要点问题进行了具体的阐述。     

地方政府债务对经济增长的影响——基于债务规模与债务结构的双重视角

在提出测算地方政府隐性债务新方法的基础上,基于所测算的数据,从债务规模和债务结构的双重视角,全面分析地方政府债务对经济增长的影响。结果表明:就债务规模而言,当地方政府债务率相对较低时,增加债务有助于促进经济增长,但是当地方政府债务率相对较高时,进一步增加债务对经济增长的推动作用将会减弱。就债务结构而言,当地方政府的隐性债务占比过高时,地方政府债务的扩张会对经济增长产生更为显著的负向影响,这主要是因为隐性债务对民间投资的挤出作用更强。因此,防范与化解地方政府债务风险,不应采取"一刀切"的策略,而应从债务规模和债务结构两个视角综合考量,为各地量身打造防范与化解债务风险的最优策略。     

地方债与相关改革问题辨析

地方债问题不仅是我国经济发展方式的一个缩影．更是我国国家治理现状的一个缩影。地方债的真正风险要比债务违约的问题大得多．它关系到我国经济能不能真正实现经济转型升级．关系到我国经济能不能实现长期的快速的健康发展。里面蕴含着改革大问题。只有系统性的改革才能真正破解地方债问题。     

全国人大常委尹中卿详解地方债风险：地方债规模或超30万亿

债者,人之责也。毫无疑问,今年是地方政府偿债压力最大的一年。审计署数据显示,截至2013年6月底,地方政府负有偿还责任的债务约11万亿元,而今年需要偿还的债务占债务总余额的21.89%,这意味着,2014年地方政府需偿还债务或高达近2.4万亿元。财政部副部长王保安此前曾表示：＂在财政收入增速放缓而支出刚性强的背景下,地方政府偿债压力会进一步加大。＂那么,地方债的问题到底有多严重？     

箴言

承认城镇化成本,承认城镇化的主要推动力,是地方债放权的理论前提。——财经评论员叶檀表示不允许地方政府发债的结果是,地方债务隐性化,风险更不可控。所谓高利贷的问题折射出我国金融体系目前存在一个问题,这个跟"用电荒"不一样,而是中国金融体系目前出现了一个危机,没有办法给中小企业"输血"。——经济学家郎咸平表示最近打击高利贷的做法,不是在帮中小企业解决问题,而是雪上加霜。