投资率和内部宏观投资效率——基于数据包络分析拥挤模型的结论

本文认为,虽然目前中国投资率较高而投资效率较低,但投资效率与投资率存在此消彼长的关系;短期内继续以较高投资率拉动经济增长仍是可行的策略;若各省投资率基本一致,则投资效率差异就是地区增长差距拉大的决定性因素;从内部投资效率比较而言,真正过热的省份主要是胶东半岛、长江三角洲和珠江三角洲的几个经济强省,因此加大对中西部的政策倾斜对这些省份几乎没有负面影响。     

河北省民营上市公司投资效率研究

民营企业是我国经济发展的重要组成,其产值已经接近于"二分天下",重要性不言而喻。目前,我国投资效率普遍低下,民营企业上市公司的投资效率受到各界的关注。本文采用DEA模型对河北省的民营上市公司进行研究,发现总体效率不高,效率低下主要的原因是纯技术效率,并针对其存在的问题提出改进建议。     

我国上市公司非效率投资行为的表现及建议

我国经济在保持平稳快速增长的同时,非效率投资问题也日益严峻。非效率投资行为包括过度投资和投资不足。自由现金流量、控股股东性质、公司负债等因素与上市公司非效率投资行为密切相关,应该从优化上市公司股权结构,充分发挥负债融资作用,提高上市公司信息披露的透明度,完善相关法律制度等方面入手,进一步提高我国上市公司投资效率。     

股权结构对投资效率的影响分析

投资效率低下一直以来是困扰我国上市公司发展的重要问题之一,如何解决该问题也是国内学者多年来研究的方向,本文从公司内部治理机制——股权结构的方向进行论述,试图找出解决非效率投资现象的方法。     

中国经济国民投资率的福利经济学分析

在不同的经济、投资条件下，投资率过高的是否合理性，投资是社会的福利还是灾难。本文，以我国当前经济情况，分析我国国民经济投资在国内成产总值比率国高，是利是弊。我国经济投资过高的情况，如何将社会福利最大化，降低投资率对经济增长的影响。     

上市公司非投资效率的分析及对策研究

投资行为是企业资金积累的基础,是企业发展的重要因素,然而在我国上市公司中行业中依然存在很多非效率投资的行为,比如盲目投资和脱离实际的多元化过度投资等。政府相关部门和企业必须采取措施不断提高上市公司的投资效率,建立完善的投资机制,即加强公司治理建设,建立完善的投资机制,完善管理层激励机制等,以此最大化的提高收益减少风险,最终提升上市公司整体的投资效率和水平。     

融资约束是否能抑制企业过度投资——基于中小板制造业的实证研究

通过Logistic模型构建融资约束指数,选取2011-2014年中小板制造业上市公司的数据为样本,研究融资约束能否抑制企业的过度投资。实证结果表明:我国中小板制造业上市公司存在一定融资约束,并且所受融资约束程度存在较大的差异;我国中小板制造业上市公司普遍存在非效率投资行为,具体表现为投资过度和投资不足;对于存在投资过度的企业而言,融资约束能够抑制企业投资过度,进而提升企业投资效率。     

上市公司募集资金的资金成本研究

现代经济条件下,企业的筹资渠道也出现了多样化,企业根据自身条件来选择合适的筹资方式,将有利于企业提高投资报酬率,获取更大企业价值。目前,我国上市公司的资金募集效率普遍低下,不利于企业的扩大生产和追加投资,因此本文对上市公司募集资金的资金成本研究具有重要意义。     

负债来源差异对房地产上市公司非效率投资影响的研究

本文以2008-2014年我国房地产上市公司面板数据为研究样本,借鉴Richardson投资期望模型对我国房地产上市公司的非效率投资行为进行度量,并把负债来源分为金融负债和经营负债,以研究负债来源差异对房地产上市公司非效率投资行为的影响,实证结果表明:金融负债并没有发挥出财务治理效应,而经营负债能够有效抑制房地产上市公司的过度投资行为,但同时也刺激了投资不足的非效率投资行为。     

投资效率和投资率关系的实证研究

在我国目前的经济发展当中,高投资率与低投资效率并存,这虽然与经济理论不相符,但却反映了我国当前的现实情况。政府作为投资的主要拉动者,在重视投资的回报的同时,却忽视了投资效率的降低。长期持续下去,对于中国经济的发展会造成严重的损害。对于这个问题,运用了数学模型进行了实证分析。     

超募资金与投资效率的研究

本文将公司成长性、盈利能力、融资能力以及规模大小纳入一个体系,综合测度了上市公司的投资效率。在此基础上,使用OLS方法分析超募资金与投资效率之间的关系。结果表明：超募资金与投资效率之间存在显著的负相关关系;大比例的超募资金会引发投资效率低下的问题,使得投资过度和投资不足长期存在于创业板上市公司。提高公司投资效率应当立足于超募资金的使用方向,进行严格把控,提高资源配置效率。     

第一大股东持股比例对企业非效率投资影响的实证研究--基于中国A股制造业上市公司

投资活动是企业财务管理的核心,是企业运营的重中之重,决定了企业资金的流向与未来可能收益。但由于现实情况的复杂性,我国上市公司中广泛存在着非效率投资,即投资过度和投资不足。通过借鉴Richardson（2006）的模型,进行实证研究,发现第一大股东所持股份比例与企业非效率投资显著正相关,该比例越大,企业投资效率越低。     

基于Richardson模型的中国工业企业投资效率研究

投资作为我国经济增长的三大引擎之一,在近年来出现投资效率低下问题,投资效率逐渐成为企业投资领域的一个研究热点。本文运用1999年~2013年工业企业数据库,选择GB/T 13-37、39—42共29个二分位制造业行业的企业面板数据进行实证分析。采用Richardson模型,从微观层面测度工业企业的投资效率。测算结果表明,非效率投资普遍存在于我国工业企业中,投资不足现象较投资过度现象表现更明显,其中国有企业的投资效率明显低于民营企业和外资企业,轻工业进和重工业企业存在不同的非效率投资。     

投资乘数—加速数模型与我国经济周期波动探讨

运用投资乘数-加速数模型能够较好地解释我国经济周期波动现象,研究结果表明,我国投资乘数偏低,加速数偏高,在一定程度上影响了我国宏观投资效率,必须采取措施,改变我国经济增长主要依靠较高投资率拉动的现状。     

委托代理与企业投资行为研究

文章基于经理人与股东之间的委托代理视角研究企业投资效率问题,研究了我国上市公司代理问题对企业投资效率的影响,认为代理成本越高,公司的投资效率越低,越容易发生过度投资和投资不足（投资异化）,并进一步考察了这种投资异化对企业业绩的负面影响以及银行和机构投资者在我国上市公司投资决策上的治理作用,试图为我国企业提高投资效率,促进企业持续发展提供一定的借鉴。     

中国高投资率与通货紧缩并存的原因分析

改革开放以来，中国投资率有波动上升趋势，波动周期约为9年，波动幅度约为5个百分点，并且投资率在1993年通货膨胀时期和2002年通货紧缩时期都达到了40％以上，前者主要与投资增长率过高有关，后者主要与投资效率过低有关。如果今后中国不能改变通货紧缩局面或不能把投资效率提高到一定水平的话。那么投资增长率的进一步上升还将导致投资率再创历史最高水平。     

中国农业上市公司投资效率研究

为探求中国农业上市公司投资效率,本文抽样选取了39家上市公司2012年~2016年共5年数据为样本,利用数据包络分析法(DEA)BCC模型计算出综合技术效率、纯技术效率、规模效率,并对其进行评价分析。研究显示,我国不同农业上市公司整体投资效率较低,但提升空间大,不同年份效率值极端化明显。究其原因,一方面是企业自身内部治理约束与矛盾,如委托—代理问题、信息披露等,降低了企业的纯技术效率。另一方面是投资规模适度问题,影响企业的投资规模效率。据此,本文提出相关切实可行的建议,以逐步改变我国农业上市公司对外投资效率过低窘境。     

我国企业环保投资效率评价分析——基于2010～2014年704家A股上市公司数据

为了研究我国企业环保投资效率及其分布,以环境效率、社会效率、经济效率为准则层构建环保投资效率体系,再利用上市公司披露数据研究不同年度、行业、地区的企业环保投资效率特征.研究发现:在年度方面,经济效率和社会效率值与环保投资效率值呈正向作用,而对环境效率值的影响不大;在行业方面,经济效率是推动环保投资效率增长的主要原因;在地区方面,东部的环保投资效率显著高于中部或西部地区,中、西部地区的环保投资意识有待提高.     

从尴尬的“半截子工程”谈竞争性行业投资风险

我国的投资率远远高于其他国家而投资效率却远远低于其他国家，其原因来源于尴尬的半截子工程。投资作为一种经济行为，其目的是通过形成的资本去实现最终的经济效益。任何投资都具有其风险性，为保全投资利益，应完善竞争性行业投资风险机制的建立，增强投资风险的意识，提高投资主体的风险分析能力。     

内部控制与劳动力投资效率

本文以2007-2017年沪深A股非金融上市公司为样本,研究我国上市公司的内部控制对劳动力投资效率的影响.研究发现,内部控制显著提高了企业的劳动力投资效率,提高信息透明度和降低代理成本是内部控制提高劳动力投资效率的路径.进一步研究发现,内部控制对劳动力投资效率的影响主要表现为降低了企业的劳动力投资不足;国有产权减弱了内部控制对劳动力投资效率的正面作用;当企业外部治理较弱时,内部控制提高劳动力投资效率的作用更强.拓展性检验结果表明,内部控制通过促使劳动力投资不足的企业增加高学历员工配置,优化了人力资本结构,从而有利于企业绩效的提升.因此,在人口老龄化、劳动力人口逐年下降的环境下,加强内部控制建设成为优化企业人力资本配置、提升企业绩效,从而促进经济增长的重要途径之一.