货币供需失衡:基于外汇储备枢架下的分新

通过构建外汇储备供需失衡框架下货币需求长、短期动态调整模型,研究了1980-2008年我国货币供需失衡与失衡调整①.结果表明货币供需失衡缺口的变化同宏观经济的波动方向大体一致,外汇储备的积累行为导致的外汇储备供需失衡,加剧了货币供需失衡的程度,并干扰了货币政策的实施,在货币供需失衡向均衡调整的过程中调整速度明显过慢.     

我国外汇储备增长对货币政策的影响分析

随着我国对外开放的深入,外汇储备迅速增长,这对货币政策的实施带来了一定的影响。基于我国外汇储备规模现状及导致其持续增长的内外失衡原因,通过联系外汇储备与货币供应量、利率、汇率分析了外汇储备与货币政策的内在联系,以及外汇储备增长对货币政策的影响,提出了意在解决我国外汇储备增长与货币政策选择相矛盾的一系列政策,提高货币政策的独立性与有效性。     

我国外汇储备增多与流动性过剩关系的实证分析

随着我国经济的快速发展及对外开放程度的不断加深,外汇储备增多与流动性过剩问题渐成研究热点。本文运用计量经济学时间序列模型和格兰杰因果检验模型对我国外汇储备和货币供应量的关系进行了实证分析,得出外汇储备对基础货币有显著的正向影响等结论,并提出调整我国对外经贸政策的相关建议。     

我国货币供应中的货币陷阱研究

本文研究了货币供应中的货币陷阱问题。近年来，在出口导向型经济的影响下，外汇储备异常增加，外汇占款成为我国货币供应的主要渠道，挤压正常的工商业贷款并造成流动性过剩，货币流通速度下降，出现所谓货币陷阱问题。这种现象提醒经济政策管理当局要关注外汇储备对货币供应量的影响，并在宏观经济政策研究中对出口导向型经济增长战略做出必要的调整。     

国际货币体系失衡下中国外汇储备的“美元困境”

在美元本位的国际货币体系主导下,中国近几年连年实现双顺差、高储蓄,进而导致巨额外汇储备,其中美元资产占据很大比例。美国作为国际货币发行国,近几年实行各种经济刺激政策且毫无约束,在帮助其经济走出衰退的同时,亦导致美元不断贬值,这使得我国外汇储备面临很大的缩水风险。本文从国际货币体系失衡的角度剖析了中国外汇储备过度增长所产生的负面影响,并提出相应的政策建议。     

我国外汇储备的来源结构与货币供给关联性的研究

从1994年我国外汇管理体制的改革以来,我国国际收支始终处于顺差地位。21世纪初期我国加入WTO,世界经济一体化程度得到了前所未有的加强,贸易和资本的流动更加频繁,我国双顺差局面更加明显,外汇储备激增。外汇储备的持续增多,一方面,可以增强本国的宏观调控能力,促进对外贸易,提升国家与企业在国际上的信用水平。另一方面,外汇储备的过度增长,增加了对本国货币的需求,为了稳定汇率央行就会相应的增加本国货币供给量,引致本国货币供求处于失衡局面。导致外汇储备增加的因素有很多,不同的因素对货币供给量的影响程度也不同,因此我们需要对这些因素影响货币供给量的程度进行分析,从而可以预防和避免由于外汇储备的激烈变动所引发的各种风险。     

我国经济增长与国际收支关系研究——基于货币分析法

国际收支货币分析法认为国际收支失衡是货币市场失衡的体现,一国经济增长不会恶化国际收支、人民币贬值不能有效改善国际收支逆差。选取1994年-2010年季度数据,以货币需求函数为媒介,分析我国快速的经济增长如何通过影响货币市场引致国际收支顺差。在国际收支货币分析法基本理论基础上,对我国经济增长、国内信贷如何影响国际收支做了实证检验,得出外汇储备增长率与经济增长率正相关,与国内信贷负相关的结论。并在此基础之上建立货币需求函数,在货币需求函数中引入收入水平、汇率等因素,实证结果发现经济增长引起货币需求增加进而引致国际收支顺差,并且人民币升值不能缓解我国顺差压力。     

从央行资产负债表解读我国货币发行机制

伴随央行资产负债表的急速膨胀,我国形成了基于外汇占款的货币发行机制。本文通过对央行资产负债分析了外汇储备增加导致基础货币投放的路径,并分析了央行票据的发行货币发行的影响。指出在外汇储备增长放缓的背景下,改革货币发行机制的必要性。     

失衡的国际货币体系与我国宏观经济运行

近年来，中国经济面临着严重的内外失衡，一方面国际收支持续顺差，外汇储备不断攀升，人民币一直面临升值压力；另一方面国内流动性过剩，部分地区和行业出现投资过热、资产价格泡沫等现象。这一切都是和当今的国际货币体系失衡分不开的．特别是与美元作为主要的国际储备货币而美国又在90年代以来长期实行的宽松的货币政策不无关系。人民币国际化是改进现行国际货币体系的出路之一，也是纠正我国经济失衡的主要举措。     

我国外汇储备的货币错配风险分析

根据货币错配理论分析了我国外汇储备货币错配风险的现状和产生的原因。对化解我国外汇储备货币错配风险的方法进行了讨论,提出除了要加强对外汇储备管理和改革结售汇制外,人民币成为世界可自由兑换货币是更为有效的解决方法。     

浅论外汇储备增长对我国货币政策的影响

近年来,我国外汇储备不断增加,远远超过了合理的水平,导致市场流动性过多,影响了我国货币政策的作用发挥,降低了我国的货币政策的有效性和独立性。本文首先介绍我国外汇储备的增长状况,然后结合我国的客观实际情况从货币供应量、货币供应结构、货币供应量内生性和货币供应时滞四个方面具体分析了外汇储备增加对我国货币政策的影响,旨在明晰外汇储备增长对我国货币政策的影响。     

我国外汇储备与货币供给相关性实证分析

本文回顾了1999年以来我国外汇储备和货币供给的快速增长,在前人研究的基础上新增了2008年金融危机之后的最新数据,对外汇储备与货币供给相关性进行了实证检验。表明我国外汇储备对货币供给增长具有明显的、递增的正相关作用,且外汇储备已成为影响我国货币供给的首要因素。     

我国外汇储备对货币供给数量的影响及相关建议

保持充足的外汇储备可促进国民经济健康发展,增强宏观调控能力,调节国际收支,稳定本币汇率,维护国际信誉,提高对外融资能力,增强综合国力。而外汇储备的急剧增长,在增加基础货币的同时,以货币乘数效应扩大了货币供应量,提高了货币供给内生性。从1994年外汇体制改革以来,我国外汇储备连年攀升,目前已处于高额状态。另一方面,我国货币供给量也在迅猛增长中。本文从内在机制角度分析外汇储备对货币供给量影响的渠道后,进而提出相关建议。     

外汇储备来源结构及其对货币供给的影响分析

对我国2001年～2007年外汇储备及其来源基本情况及外汇储备对我国货币供给影响的研究表明,外汇储备改变了我国货币的投放方式,加剧了货币投放结构不平衡问题,增加了货币供给的不稳定性.应在开放经济条件下将汇率政策纳入最优货币政策框架,加强对短期资本流动的监控.     

财政政策对缓解外汇储备过快增长的可行性分析

目前,国际收支失衡难以避免,美国的经常项目逆差持续扩大,中国外汇储备的快速增长,给人民币升值带来很大压力;对中国国际收支结构提出了严峻挑战。但一味依靠货币政策在目前情况下很难扭转这种局面,相反,有可能不利于中国经济发展。文章将用斯旺曲线来分析用财政政策来调整中国外汇储备增长过快的可行性。     

我国货币政策调控手段的被动性：成因与对策

央行因为外汇储备而投放的基础货币是一种被动投放。近年来外汇储备的快速增长导致基础货币投放大量增加,为了回笼过多的流动性,央行不得不被动地上调法定存款准备金率和大规模发行央行票据。这种被动调节降低了货币政策调控手段的效能,影响了货币政策实施的效果。为此,本文认为应从根本上割断外汇储备和基础货币之间的必然联系,并据此给出了政策建议。     

国际收支与货币供给关联性的实证分析:2005-2009

现阶段中国国际收支影响货币供给的传导机制为:货币需求机制和汇率安排机制。前者最终通过国际储备表现出来,而国际储备又通过"汇率安排途径"影响基础货币,最终影响货币供给量。基于此,在汇率稳定目标下,要减轻国际收支对货币供给的不适宜冲击,应主要从平衡国际收支和推进外汇储备管理体制改革着手,并兼顾国际收支失衡对货币供给扩张和收缩两方面的影响。本文试图运用实证方法,运用2005-2009年的相关数据对中国国际收支对货币供给的影响进行实证检验,并揭示其传导机制,为改善中国的货币供给提出政策建议。     

我国外汇储备增长的影响因素分析

截至2017年2月我国外汇储备总额为30051.2亿美元,虽然与前几年相比有明显回落,但仍高居世界首位,国家外汇储备并不是越多越好,因此我们应准确找出影响我国外汇储备规模的主要因素,然后进行适当调整。本文首先分析了外汇储备急增的原因,然后利用2001年~2015年的年度数据为样本,建立多元模型,运用Eviews软件进行计量经济分析,得出影响我国外汇储备的主要因素是我国货币供应量以及进出口总额,最后针对性提出相应的政策建议。     

我国央行货币冲销有效性分析:一种新的思路

本文在VAR模型的基础上,采用间接方法,用出口、外商直接投资和人民币实际有效汇率指数代替外汇储备,采用我国月度数据,主要运用协整检验和ECM方法考察了外汇储备与基础货币的长期稳定关系和短期动态关系,以此检验我国央行货币冲销的有效性。检验发现,我国央行货币冲销长期内无效,短期内有效。文章最后提出了相关的政策建议。     

中国外汇储备的数学模型解析

本文从宏观经济学的基本公式出发，推导出一个经济货币数学模型，这个模型揭示出外汇储备与基础货币中的外汇和本币的关系，以及外汇储备与汇率的关系。本文用这一模型对中国的外汇储备的现状及带来的问题进行了分析，认为，需要制定更加灵活的汇率政策，以解决中国外汇储备的难题。