金融支持对光伏产业上市公司绩效的影响——基于技术创新的中介效应研究

光伏产业的发展离不开金融支持,而技术创新能力更是企业在市场竞争中获取优势的关键所在。本文以29家光伏上市企业2011～2017年的数据为研究样本,构建中介效应模型,探索金融支持、技术创新以及企业绩效三者的关系。研究结果表明:技术创新对光伏企业的绩效产生了显著的正向影响。同时,在金融支持的三种路径中,银行信贷能够促进企业创新产出,从而正向影响企业的绩效。政府补助不利于光伏企业绩效的提升,但是政府补助可以显著提升企业的创新水平,进而能部分遮掩政府补助对企业绩效的负面效应。股权融资对光伏企业绩效的正向影响不显著,技术创新也未发挥中介作用。     

读者观点

科技企业是CRM的最佳试验田北京张众信用缓释工具(Credit Risk Mitigation,CRM)是指信用风险缓释合约、信用风险缓释凭证及其他用于管理信用风险的简单基础性信用衍生产品。以科技企业作为CRM的试验田,帮助科技企业取得银行信贷支持,对促进金融创新与科技创新结合、满足国家发展战略需要具有重要意义。     

我国金融技术创新生成中的障碍分析

一、金融技术创新的生成机制金融技术创新是指金融企业对计算机信息技术等高新技术的创新应用。这种创新来自技术的扩散和企业创新精神的结合,为金融业带来了翻天覆地的变化,并使得一系列的不可能变为了可能。     

中小企业的银行信贷融资可获性:企业家异质特征与金融市场化程度的影响

本文利用我国上市公司1999至2004年的数据,考察了非国有控股的中小企业的企业家的财富集中度和风险厌恶程度等异质性特征与中小企业所处地区的金融市场化程度对中小企业银行信贷融资可获性的影响。研究发现:中小企业的企业家财富集中度和所处地区的金融市场化程度对中小企业的银行信贷融资可获性具有积极影响,但企业家风险厌恶程度与中小企业的银行信贷融资可获性没有显著的相关关系。实证结果表明,中小企业的部分企业家异质性特征在我国目前的融资环境下,是影响中小企业银行信贷融资可获性的重要因素,而金融市场化程度则对其功能的体现有显著影响。     

数字金融对中小企业技术创新的影响及机制研究——基于传统金融结构错配分析

在传统金融模式下,金融资源结构性错配严重制约中小企业技术创新,数字金融发展能够有效矫正这一问题,进而驱动中小企业创新.基于2011—2018年中小板上市公司数据,运用面板固定及中介效应模型,在传统金融结构错配背景下,探讨数字金融对中小企业技术创新的影响及内在机制.研究发现,相较于传统金融,数字金融对中小企业技术创新的驱动效应更为显著,数字金融通过矫正传统金融结构错配,改善非国有、高技术、成长期和成熟期中小企业创新融资环境,更具靶向性地支持中小企业创新活动.进一步发现,数字金融使用深度与数字化程度两个维度均对中小企业技术创新产生积极影响,但覆盖广度影响不明显.机制分析表明,数字金融能够通过缓解企业融资约束、减少企业融资成本和降低企业杠杆来提高企业创新产出.本文的研究结论为数字金融的发展优化、实现创新驱动提供可靠经验证据和政策启示.     

数据大集中主导金融自主创新

目前国内商业银行纷纷从数据集中入手进行新一轮由技术主导的金融自主创新.数据大集中主导的金融自主创新存在着创新安全、模式齿合、技术设备及人力资源、数据有效利用等诸多方面的问题.银行应利用数据集中进行银行管理体制、经营机制创新,经营管理技术创新,银行服务供给创新,风险控制技术创新.     

金融市场 宏观调控 金融稳定

发展金融市场的直接目的不是促成金融体系的稳定，但金融市场的发展还是有可能对于金融运行的稳定产生积极的促进作用，尤其是在促进金融宏观调控机制的完善方面。银行间债券市场经过6年多的发展已成为中国金融市场最重要的组成部分，有力地促进了央行货币调控机制从行政性为主向市场化为主的转换，从而也为央行提供了日益强大的促成金融稳定的政策工具。当然，央行还应从增加货币市场工具种类、完善市场基础设施等方面大力发展货币市场。     

金融产品创新对银行信贷运行的影响

金融产品创新作为金融发展的重要推动力,对金融业乃至整个社会经济的运行都会产生广泛而深远的影响。深入分析金融产品创新对银行信贷运行的影响,探讨相应的管理措施,提高风险防范和控制能力,对于商业银行推进金融产品创新和防范金融风险具有重要意义。     

我国银行信贷结构失衡及其调节

我国银行信贷结构失衡的具体表现是:贷款供给制主体与贷款需求主体不对称;贷款重点投向与经济发展的重点需求有偏差;信贷产品单一供给与企业对金融产品多样化需求存在较大差距;贷款期限结构与存款期限结构严重不匹配;贷款利率固定化与利率市场化改革存在矛盾;信贷的区域性结构矛盾突出.信贷结构失衡的调节对策是:运用宏观政策和经济方式引导信贷结构调整;调整货币信贷政策,加强央行宏观调控;加快金融体制改革,促进信贷资金合理调度;加快金融工具创新步伐,满足多样化信贷需求;加强政府对信贷结构的协调和指导.     

宏观审慎政策如何影响企业金融化?

本文分析了宏观审慎政策对企业金融化的影响及其传导机制,研究发现,宏观审慎政策通过限制银行信贷影响企业从事投资活动的资金来源,进而抑制企业的金融投资。这一过程可以概括为"宏观审慎政策-银行信贷-企业金融化"。本文以2000-2016年沪深两市A股非金融行业上市公司的年度财务数据为样本,进行实证分析,结果表明,宏观审慎政策能够显著降低非金融企业的金融投资增长率,有利于抑制企业金融化趋势,回归主营业务,避免经济脱实向虚。考察不同的宏观审慎工具,本文发现,相比于准备金要求,贷款价值比工具对降低企业金融投资增长率的作用更显著。本文通过中介效应检验,验证了银行信贷是宏观审慎政策影响企业金融化的部分中介变量,其中介效应在总效应中占比约为20%。     

金融仓储的经济效应及其发展的思考

随着现代物流业的发展,物流金融引起人们广泛的关注.物流金融作为物流业和金融业的有机结合,是为物流产业提供资金融通、结算、保险等服务的金融业务,是金融业务与物流业务共同创新的结果.物流金融的发展,既便利企业各供应链环节的融资,提高企业资本运用效率;也提升第三方物流企业的业务经营管理能力,提高物流企业效益;同时还推进银行信贷业务以及与之相对应的结算、保险等金融业务创新,促进金融内涵式发展.作为物流金融的重要组成部分,仓储金融在我国还处于起步发展阶段,但当前发展迅速,未来发展前景十分广阔.     

金融科技对制造业企业技术创新的促进效应研究——来自A股上市公司的证据

金融科技作为数字技术驱动下的金融创新,与制造业企业的技术创新具有密切联系。根据2014—2020年中国A股上市制造业企业数据以及百度金融科技指数,文章用主成分分析法构建地区金融科技发展指数,对金融科技与企业技术创新的影响与传导机制进行实证,研究结果表明,地区金融科技发展水平对企业技术创新具有显著相关关系,可通过缓解金融错配与促进人才集聚两方面助力企业技术创新。进一步的异质性分析表明,金融科技对中西部地区的促进作用大于东部地区,对规模以上企业的促进作用大于规模以下企业。因此,持续推进金融科技的发展,有助于高效促进我国制造业的技术创新,实现经济高质量发展。     

小微企业获取银行信贷支持的困境及对策——基于金融压抑理论视角

目前,我国绝大部分小微企业未与银行建立信贷关系,本文从金融压抑理论视角分析小微企业获取银行信贷支持的困境,分析发现我国利率尚未完全市场化,对信贷规模的管控,管理部门对金融业发展的控制和社会信用体系的不完善等金融压抑现象制约了当前银行体系更好的为小微企业提供融资服务。围绕如上四点,本文提出相关金融深化建议以破解目前我国小微企业获取银行信贷支持的困境。     

财经信息

进一步采取市场化方式加强对中小微企业的金融支持国务院总理李克强2021年12月15日主持召开国务院常务会议,部署进一步采取市场化方式加强对中小微企业的金融支持;确定加大对制造业支持的政策举措,促进实体经济稳定发展。会议决定,一是将普惠小微企业贷款延期还本付息支持工具转换为普惠小微贷款支持工具。     

绿色金融与企业绿色技术创新

大力发展绿色金融,支持绿色产业和项目建设,是实现碳达峰碳中和目标、推动经济高质量发展的重要举措。绿色金融利用绿色信贷等金融工具为环境友好型企业提供资金支持,为实体经济绿色低碳发展提供强大动力。以2014-2021年沪深A股上市公司为样本,考察绿色金融对企业绿色技术创新的影响及其作用机制。研究发现：绿色金融显著推动了企业进行绿色技术创新,且该结论具有稳健性;机制检验表明,绿色金融通过缓解企业融资约束和提高企业风险承担能力促进企业开展绿色技术创新项目;异质性检验发现,此促进效应在非重污染企业与盈利能力低的企业中更为突出。因此,金融机构在设计绿色金融机制时,应当关注企业的绿色技术创新需求,提供更为灵活和适应性强的金融产品,尤其是针对非重污染企业与盈利能力低的企业;政府应加强对企业及行业绿色数据的监测和披露,提升信息透明度,使得金融机构更全面地了解企业的绿色创新活动,从而为其提供更精准的绿色金融支持;企业应利用绿色金融积极主动地加入绿色技术创新的行列,在可持续发展和环保领域创造成效。     

新常态下金融发展问题研究

经济发展新常态下,金融发展面临经济增速放缓的影响、结构调整的影响和动力转换的影响。为促进转型创新,必须提高直接融资比重,强化资本市场对技术创新的支持。必须坚持市场化改革的基本取向,转变金融发展方式,促进互联网金融健康发展。金融发展必须以"提升质量"作为关键词,通过深化改革,最终形成促进宏观经济稳定、支持实体经济发展的现代金融体系。     

金融发展中我国广义信贷需求函数研究——兼论货币政策中介目标的选择

信贷对于保持我国经济稳定增长有着特别重要的意义.随着金融发展,企业融资渠道多元化,银行信贷在社会融资总量中的占比不断下降,以银行信贷作为货币政策调控对象难以实现货币政策目标,货币政策调控对象逐渐转向更广泛的信贷——即广义信贷.我们基于我国金融发展的宏观背景和可得的宏观经济数据,构建出广义信贷需求函数,从宏观层面研究了我国的广义信贷需求关系.我们发现,广义信贷需求和国内生产总值、市场利率有着长期的协整关系;而短期信贷需求则与市场利率相关性较强,国内生产总值的变化对于短期信贷需求的作用不显著.特别是无论长期还是短期信贷需求都显著受市场利率的影响,这有利于央行利用利率调控信贷需求,符合货币政策工具市场化发展的方向.这些结果为央行预测社会融资总量的长期和短期需求,采取政策措施调控信贷需求,保证货币政策有效性提供了理论和实证方面的支持.     

股份制商业银行金融创新中的问题与对策研究

股份制商业银行在实施金融创新后,形成管理制度严谨、经营理念先进、技术创新超前、金融产品丰富的特点,但仍存在社会信用环境欠佳、金融立法滞后、资本市场尚未完全开放、金融创新主体内在动因缺失、金融创新人才短缺等问题,需要从确立金融创新理念、调整金融组织结构、改革金融调控体制、深化金融创新工具等方面着手进行改革.     

金融排斥、流动性与小微企业技术创新决策北大核心

小微企业技术创新决策关系到小微企业的生产效率和可持续性,同时,基于CMES数据,选择工具变量,采取极大似然方法发现金融排斥显著抑制小微企业技术创新决策。分类上,信贷排斥、支付排斥和股权排斥均显著降低小微企业技术创新的概率。机制上,金融排斥及其信贷排斥、支付排斥和股权排斥均通过降低流动性抑制小微企业技术创新决策。因此,制定和实施提高小微企业信贷可及性和可得性、扩大小微企业数字支付准入和使用范围、改善小微企业股权市场准入条件的普惠性金融政策,能够有效克服小微企业金融排斥,增强小微企业流动性,从而激励小微企业技术创新决策,促进小微企业高质量发展。     

构建以科技商业银行为核心的科技金融管理体制

科技创新、市场效率运行、金融创新已成为现代经济发展的三大主要源动力。长期以来,我国科技金融创新速度与市场运行效率协调发展状况并不佳,一定程度上制约着我国经济发展的市场化进程;究其原因主要是业界对科技金融的认识尚未达成共识,科技金融体制建设尚待完善。根据科技金融的特点,结合我国的基本国情,构建以科技商业银行为核心的科技金融体制是当前促进我国科技金融发展的必然选择。