REITs运用于中国公租房建设的难点分析与对策建议

中国公租房建设的长期可持续发展亟须创新融资机制,REITs可以作为新的融资方式被引进。然而,REITs在中国尚未落地,另一方面中国公租房的制度推行伊始,尚未完成大规模出租,而其性质又决定了其盈利性较弱的特点。因而将REITs运用于中国公租房建设难免遭遇重重障碍,本文对以上可能面临的障碍进行了分析,并在完善立法、创新融资模式等方面提出了对策建议。     

REITs运用于中国公租房建设的障碍与对策建议

中国公租房建设的长期可持续发展亟需创新融资机制,REITs可以作为新的融资方式被引进。然而,REITs在中国尚未落地,立法、监管,专业性人才等方面尚存不足;此外,中国公租房的制度推行伊始,尚未完成大规模出租,管理办法也还处于不断被修订的阶段,而其性质又决定了其盈利性较弱的特点。因而将REITs运用于中国公租房建设难免遭遇重重障碍,本文对以上可能面临的障碍进行了分析,并在完善立法、创新融资模式等方面提出了对策建议。     

雄安新区公租房建设“PFI+REITs”融资模式研究

我国公租房制度自2010年纳入保障房体系以来一直受到融资困难的限制而发展缓慢。通过分析雄安新区公租房的融资环境,构建PFI+REITs融资模式来解决公租房建设前期与后期资金短缺的问题。PFI模式下引入社会资金来解决前期雄安新区财政难以支持公租房建设的问题,雄安新区政府通过对SPV进行支付来节约公租房建设成本同时保证公租房建设的顺利进行;REITs吸纳公众与机构投资者的资金并对SPV的股权与债权进行收购,实现社会资本方前期资金的退出,并为公租房项目后期的正常运行提供资金。公租房PFI+REITs融资模式的构建,显著降低了财政资金还本付息的压力,有效地盘活优质公租房资产,为社会资本提供退出渠道,促进企业轻资产转化转型。     

"PPP+REITs"模式支持雄安新区公租房建设的应用研究

雄安新区建立多主体供应、多渠道保障、租购并举的住房制度,为满足多层次住房需求提供了重要保障。“PPP+REITs”模式在降低政府资金压力和提高项目运营效率方面效果显著,尤其可以解决公租房自身发展中的融资瓶颈和盘活存量资产问题。REITs支持雄安新区公租房建设,在税收优惠政策、相关法律法规、参与主体风险分担机制等方面面临一些问题,需在健全相关法律法规、税收优惠政策、融资结构创新、明确风险承担责任和完善人才培养机制等方面予以解决。     

雄安新区公租房PPP+REITs融资模式研究

雄安新区总体规划强调要建立多主体供给、多渠道保障、租购并举的住房制度,随着建设的不断推进,以公共租赁房等为主的住房供给体系也在进一步探索中。然而,融资问题一直是公共租赁房发展的制约因素,亟须改变传统的以财政支持为主的融资模式。立足雄安新区的特殊定位,结合PPP和REITs两种模式的优势,提出PPP+REITs新型融资模式。并基于PPP+REITs模式进行可行性分析,最后提出可通过建立规范的公租房REITs二级市场,完善新区各项配套优惠政策,提高新区公租房融资社会资本参与占比等,进一步助力雄安新区房地产市场平稳健康发展。     

基础设施公募REITs商业银行如何参与

首批9只基础设施公募REITs(不动产信托投资基金)自2021年6月21日上市以来,交易价格呈现出先涨后跌、逐渐企稳的市场走势,总体成交量目前保持较为稳定的水平.8月18日,全国首单公共租赁住房类REITs产品"国开-北京保障房中心公租房资产支持专项计划"成功发行,为公租房拓展了新的直接融资渠道.这是继7月2日国家发展改革委发布《关于进一步做好基础设施领域不动产投资信托基金(REITs)试点工作的通知》后,基础设施公募REITs在保障性租赁住房领域推出的更具创新特色的产品品类.     

公共租赁住房融资创新的REITs研究

目前我国正在加大公共租赁住房的建设计划,在投资资金的来源上,REITs成为一种新颖而适当的融资方式。本文正是以公共租赁房REITs融资创新为主题,主要探索了以REITs方式对公共租赁房进行融资创新的风险分析及其风险控制,并对相关制度的完善进行了讨论。     

首只公租房REITs蓄势待发

北京市住房和城乡建设委员会委员、北京市住房保障办公室常务副主任邹劲松近日在某论坛上透露,北京已将朝阳区的5个公租房项目打包,申请试点发行REITs(房地产信托投资基金),一旦获得证监会批准即可将公租房进行资产证券化。同时,为了降低公租房建设成本,拟允许公租房项目最多配建45%的     

解决公租房建设融资问题的一揽子方法

动员社会资金参与、建立健全公租房建设融资机制是加快发展公租房的关键。本文首先分析了如何构建投融资平台和主体,并从积极利用商业贷款、公积金贷款、保险资金、设立股权信托基金、建立公租房投资信托基金、发行公租房建设债券、推行配建、BOT或BT模式、实行土地出让金年租制、鼓励多渠道建设公租房等角度探讨了公租房建设的融资渠道;提出了建立租金利息补贴、税费减免、政府担保等保障和激励机制的建议,分析了各种融资方式的选择顺序,提出了综合解决公租房建设融资问题的一揽子方法。     

PPP模式在我国公租房建设中的运用与风险研究

公租房建设是党和政府重视住房保障和服务民生的重要举措,为缓解住房难题做出了重要贡献.PPP融资模式是对BOT模式、ABS模式、TOT模式的发展和丰富,并逐渐发展成为一个成熟的融资体系.面对中国公租房项目PPP融资模式中可能遇到的风险因素进行了全面的分析,并对PPP模式公租房项目风险分担提出科学的应对策略,为中国租房项目建设健康可持续发展提出理论依据.     

PPP融资模式在我国公共租赁房建设中的应用研究

我国公租房建设面临着较大的资金缺口,而由于公租房项目存在资金回报率低、回收周期长的特点,传统的融资方法无法吸引私营资本的进入。本文通过对PPP（Public—Private-Partnerships）融资管理模式的分析,结合公租房项目建设的特点,探讨了PPP融资模式在我国公租房建设项目中的应用。     

如何发行基础设施公募REITs

<正>公募REITs作为一种新兴的融资工具,在解决国有投资基础设施融资问题方面具有巨大潜力。目前,国有投资基础设施发行公募REITs还存在一些实际困难,但其发展仍有较大的提速空间。随着中国经济的快速发展,为满足人民群众的需求,基础设施建设发展迅猛,     

商业银行助力REITs全周期发展

亚太地区在全球REITs市场中的地位快速提升,中国类REITs模式也越发成熟。农业银行是中国最大的银团安排行,也是最主要的并购融资提供行和债券承销银行。商业银行可以助力中国REITs的全周期发展,特别是可以通过多种角色,在REITs的全流程中提供全周期的服务。     

基础设施公募REITs与地方政府债务风险化解

2022年新国发2号文件明确提出,将防范和化解地方政府债务风险作为保障国家经济安全的重要工作。本文基于贵州省地方政府债务风险现状及基础设施公募REITs在中国的发展情况,探究基础设施公募REITs作为权益型融资渠道,通过降低政府杠杆率在传统融资渠道模式困境中实现金融创新,并向市场注入经济发展动能,从而防范和化解地方政府债务风险。针对公募REITs推行过程中的项目筛选难度大、专业水平人才缺乏、治理机制不健全、政策仍处于探索阶段等问题,提出做好优质项目的储备和孵化、公募REITs智库组建等应对措施。本文为化解地方政府债务风险提供了有益参考,对稳步推进基础设施公募REITs后续发展具有一定的借鉴意义。     

融资平台公司发行不动产投资信托基金的税收政策分析

在防范化解地方政府隐性债务风险背景下,不动产投资信托基金（REITs）为融资平台公司转型发展提供了新思路。REITs特有的税收激励机制决定了其充分发挥作用的前提是建立完善的配套税收政策。本文从融资平台公司发行REITs的运作流程入手,分析现行税收政策。为使税收政策更好地支持和引导融资平台公司参与REITs市场,本文建议降低REITs税收负担,重视税收政策对REITs结构安排的影响,实现主动经营的税收引导,以激发融资平台公司参与REITs市场的积极性,转变融资平台公司运营模式,化解地方政府隐性债务困境。     

BOT在我国公租房建设中的研究

"十二五"期间保障性住房建设需大量的建设资金,而在保障性住房建设中公租房将占有很大的比重,资金的需求也相对较重。国内外BOT模式运用公租房建设是一种值得探索的融资模式。BOT在我国公租房建设运用需要各方的支持,促进投资者投资建设公租房,弥补我国保障性住房不足的缺陷。     

房地产投资信托基金（REITs）融资模式的法律分析——以越秀房地产投资信托基金（香港）为蓝本

房地产投资信托基金（REITs）是一种产生于美国的房地产融资模式，它在融资方面发挥着重要的作用。进入21世纪后，许多亚洲国家也开始尝试这种新型的融资模式。2005年中国广州的越秀房地产投资信托基金在香港上市交易，拉开了中国大陆地产商通过REITs模式融资的序幕。然而，关于REITs的系统研究在国内目前仍然较少。本文尝试对这一模式作一简单介绍并着重分析其内在的法律关系，以期能够有助于这种模式的规范健康发展。     

BOT在我国公租房建设中的研究

“十二五”期间保障性住房建设需大量的建设资金,而在保障性住房建设中公租房将占有很大的比重,资金的需求也相对较重.国内外BOT模式运用公租房建设是一种值得探索的融资模式.BOT在我国公租房建设运用需要各方的支持,促进投资者投资建设公租房,弥补我国保障性住房不足的缺陷.     

关于以市场化金融模式支持公租房建设的建议

本文估算了我国地方政府建设保障性住房的资金缺口,并在此基础上建议通过政府诱导下的市场化金融手段为保障性住房融资。借鉴美国低收入住房投资税收优惠项目(LIHTC)的经验,本文对我国公租房项目的市场化融资模式进行了设计。基于不同情景下的测算,本文认为政策优惠下的公租房投资收益率对于私人资金是有吸引力的。因此,市场化融资模式是适合于我国公租房项目投资的。     

中国公租房、廉租房融资困境的突破

借鉴国外经验,我国城镇的保障安居工程建设以公租房、廉租房为主。目前公租房、廉租房建设资金仍依赖财政资金,资金规模严重不足,制约其保障作用的发挥。本文从融资现状与困境、国外经验、政策建议三个方面进行分析,对突破融资困境提出了三项建议。