美联储应对金融危机的货币政策效果评估

美国爆发次贷危机后,为应对危机,美联储实施了以＂信贷宽松＂为特征的货币政策,并创新了一系列政策工具。审视2007年至2009年美联储的货币政策实际效果,应该说是成功的。美国金融市场已经趋于稳定,美国经济正在走出衰退,美联储已开始酝酿宽松货币政策的退出战略。     

2015年财经猜想

美联储何时加息美国经济的强劲复苏,终于使美联储在2014年10月正式宣布史上最大规模的货币宽松QE谢幕。2015年,美国实体经济的持续复苏依然可期,美联储很可能继续维持终结量化宽松政策的基调,且随着通胀压力的上升,随时可能宣布进入加息周期。鉴于美元在全球的重要地位以及美国资本市场和基金管理的规模,美联储未来利率变动对新兴市场的负面影响不容小觑。     

谁还能相信美联储

美国发生金融危机后,美联储企图力挽狂澜,使美国经济从金融危机中走出来,然而时过五年多,美国经济仍然没有走出危机,失业率居高不下,美国民众对美联储这个主宰美国经济的决策机构已经丧失信心。本文首先分析了美联储误判美国经济及出现经济危机所产生的恶果;第二,分析了美国的货币政策在金融危机中屡屡失败原因;第三,分析了美联储还能否恢复其信任走出危机,这对美国经济事关重大,对全球经济也事关重大。     

金融危机爆发后美国的货币政策创新及其启示

2007年9月,美联储进入降息周期,截至2008年10月,美联储连续10个月降低基准利率和贴现率。2008年12月17日,基准利率降至0～0.25%区间,标志美国进入零利率时代。在金融危机期间,美联储采取了新型货币政策工具,这些工具对美联储资产负债表的规模和结构产生较大影响。本文分析金融危机爆发后美国采取的新型货币政策工具及其对资产负债表的影响,并得出相关启示。     

两轮美元货币政策正常化周期的比较研究

与上轮美国在2014-2019年经历的货币政策正常化周期相比,本轮周期美联储的紧缩操作表现得更加迅猛和急迫。文章从目前美联储资产负债表、美国财政刺激政策、美联储货币政策工具及美联储官员风格四个方面比较两轮美元货币政策周期的差异,为投资者在新一轮货币政策正常化周期中的决策提供参考。     

美国货币政策面临转折

虽然美国联邦储备委员会 5月 4日决定继续将短期利率保持在 4 6年来的最低水平不变 ,但是许多经济分析人士预测 ,美联储的货币政策已经发生了明显的变化。去年 ,美联储最为关注的是美国可能面临通货紧缩的危险。包括格林斯潘在内的美联储官员曾多次强调 ,美联储有能力并拥有多种手段来应付通货紧缩 ,意在稳定人心。为了表示这种决心 ,美联储还于 2 0 0 3年 6月份又一次小幅降低利率来刺激经济复苏。在美联储的努力下 ,当前美国经济面临的通货紧缩压力已经不复存在。但是 ,与此同时 ,美国物价较快上升问题却已经引起不少人的关切。美国劳工部…     

浅谈美联储加息

在2015年12月份的美联储议息会议中,美联储决议将基准联邦基金利率上调25个基点,这是继2008年全球金融危机之后,美国首次加息,标志着美国经济的回暖和加息时代的到来,这一举动不仅对美国国内甚至对全世界的经济将产生一系列的影响。本文就美联储的经济现状,加息原因及产生的效应进行浅析。     

美联储货币政策工具变量对有效利率的影响

本文使用了结构向量自回归模型对2003年1月-2012年10月美国次贷危机前后美联储基础货币供给量、存款准备金月度余额和公开市场业务对美联储有效利率的影响进行了实证分析。经过模型实证分析可知,美联储这三大基础货币工具的变动对美联储有效利率的影响方向和力度都发生了变化,这些变化正说明美国经济目前已经进入"流动性陷阱"当中,同时金融机构的"惜贷"较为严重,美联储在次贷危机之后的公开市场业务是有效的。     

美国货币政策的转型

美联储已经放弃了货币政策规则而进入了相机抉择时代,美国的货币政策也因此变得越来越缥缈不定。2015年9月18日,美联储公开市场委员会的一纸会议公告终于暂时平息了全球对美国升息的猜测。诚如耶伦在随后的记者会上所言,不应该对美联储的加息行为进行过度解读。然而不可否认的是,美国作为当今世界上最大。     

花洋钱是否沉重

美日经济难见往日辉煌 　　美联储今年以来美联储的第8次降息行动,把利率降到了1994年8月以来的最低点,表明美联储对美国经济下滑深感担忧.美联储面对企业投资信心不足,股市高台跳水,经济逐步衰退,哀叹道:美国经济已到了“令人难以接受的疲软状态“. 　　……     

2008年八大财经猜想

美国经济是否陷入衰退 2007年，为缓解次级债危机给美国经济的负面影响，美联储已是三度降息，可效果并非特别理想。美联储2007年12月的声明也对美国经济的判断较为悲观，其基本论调是美国经济增长正在放缓，住房市场仍在调整，个人消费及企业支出疲软，金融市场紧缩状况恶化，同时未来通胀压力可能加大。美联储还暗示降息可能还未结束。     

2008年八大财经猜想

美国经济是否陷入衰退 2007年，为缓解次级债危机给美国经济的负面影响，美联储已是三度降息，可效果并非特别理想。美联储2007年12月的声明也对美国经济的判断较为悲观，其基本论调是美国经济增长正在放缓，住房市场仍在调整，个人消费及企业支出疲软，金融市场紧缩状况恶化，同时未来通胀压力可能加大。美联储还暗示降息可能还未结束。     

美联储降息的背景和全球影响

2001年1月3日以来,美联储连续降息,使联邦基金利率降至七年来的最低水平.由于美国是全球最大的市场和最大的对外投资国,美联储连续降息必将对美国乃至全球经济产生巨大冲击.我国国门渐开,美联储连续降息也将对我国经济产生重大影响.     

美国退出QE之后

最近,美联储宣布削减150亿美元的最后购债计划,并从11月起彻底结束QE3,即第三轮量化宽松刺激政策。随着美国通胀疲弱,欧洲经济又步履蹒跚,而美元不断呈上升趋势,现在最大的问题是美联储如何调整其风险预期,使美国经济复苏的步伐更强劲,并允许美联储在明年年中提高利率。这次美联储发布的声明,其温和的基调暗示：收紧货币导致美元走向强势的状况,将抵抗全球经济增长放缓和抵御通货紧缩的冲击。很显然,在美联储内部鹰派占了上风。经过6年的宽松政策,美国经济似乎已走出金融危机的阴霾。最新数据显示,美国实际国内生产总值稳步增长,消费者信心处于7年来的最高水平。不过,     

美退出QE对中国有大影响

金融危机过去5年之后，美联储终于启动QE退出步伐，这意味着全球货币金融环境将发生重大变化，全球将进入一个新的货币金融周期。2010年以来，美联储QE对美国私人部门和金融部门的去杠杆已经取得显著效果。在美联储三轮QE政策的推动下，美国经济增长质量和可持续性出现明显改善。美国QE已经基本完成应对2008年金融危机的历史使命，货币政策从非常规回归常规势在必行。     

美元的“上位”

1913年美联储成立之时,以美国绝对经济实力来看,美联储就是事实上的全球中央银行,但此时的美国还没有执全球金融之牛耳的能力。31年后,机会来临。在1944年的布雷顿森林会议上,美国终于从英国人手中接过了这柄金融权杖,得偿多年所愿。     

美日货币政策或生变

上周,美国经济研究局认定美国经济已于2007年12月陷入衰退,美联储主席伯南克因而发出了更明确的进一步降息的信号。市场普遍认为,美联储可能会效仿当年的日本,采用"定量宽松"的货币政策。     

美联储加息:何时? 有何影响?

在美联储退出量化宽松之后,全球都在持续关注其何时可能宣布加息,美国的经济增长,物价变化和就业情况,也因此牵动着全球投资者的目光。美国经济向常态的回归,决定了美联储迟早会步入加息进程。美联储加息与否可能会影响全球主要货币的汇率和国际资本流动,也将对全球资产价格带来压力。过去两年,人们一再预期美联储加息时点却一再落空,在2015年下半年,美联储会加息吗?它又会带来怎样的影响?钟伟:欢迎两位参与本期的"圆桌"讨论。很久以来,     

美债收益率日落西山

2009年,美联储宽松货币政策的实话带来了美国债券收益率的翘尾走势,进入2010年美联储宽松政策的“第二季”,美债走势又将何去何从？     

美债收益率日落西山

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