文安县工行在企业改革中保全信贷资产

文安县工行在企业改革中保全信贷资产近几年来，文安县工行通过培植企业集团、企业间的兼并联合、拍卖、优势企业承担劣势企业贷款、督促企业办理抵押等多种形式，努力做好企业改革中的信贷资产保全工作，取得了较好的效果，到１９９７年３月底，逾期、呆账、呆滞贷款占全...     

基于中国债券拍卖的随机冲击、信息传导与收益比较

本文通过建立信息传导和随机冲击影响债券拍卖收益的数理模型,系统分析了债券投资者的风险态度、价值评价和参与人数等对拍卖收益的影响,分别比较了荷兰式、美国式与混合式拍卖在一般环境与竞争环境下的收益表现;我们发现,如果允许充分多的投资者进行自由竞争,并自主选择竞争性投标和非竞争性投标,荷兰式拍卖在收益表现上有绝对的优势;竞争环境下,不同拍卖方式的收益等价性并不必然成立;基于中国数据的模型校准和数值模拟表明,在线性对称均衡下,荷兰式拍卖在中国债券拍卖中具有最高的理论收益。     

一月股情

法人股拍卖火爆 首次大规模法人股专场拍卖会在深圳成功举行。经过激烈竞投,91件拍卖品无一“流标”,全部被投资者一抢而空。458万股共成交1366.1万元,平均每股成交价2.98元。拍卖法人股获得成功,有关人士分析认为,一是上海法人股拍卖市场的示范效应;二是深圳投资者对法人股流通有良好预期;三是拍卖方“拍卖有方”,明智地将法人股拆整为零,适应一些中小投资者的需求。     

基于PSO算法的股权拍卖机制设计及仿真分析

运用PSO群体智能算法模拟信息交互条件下外部投资者报价决策的学习机制和演化规律,在此基础上设计了实现风险投资退出的股权拍卖机制。Netlog仿真结果表明,所设计的股权拍卖机制能在一定程度上揭示股权的真实价值,并降低竞买人和卖方之间的信息不对称程度。进一步的仿真分析结果表明:适当的激励力度对外部投资者的投标报价具有显著影响;引入更多的竞买人能产生更有利于风险投资家的拍卖结果;即使外部投资者过于强化单一的学习能力,最终也可得到相对理想的拍卖结果,从而证明了所设计的股权拍卖机制具有广泛的适用性。     

IPO定价机制选择：固定价格、拍卖与累计投标

本文进一步拓展了Biais和Faugerson-Crouzet（2002）的模型。研究发现，固定价格定价机制由于不能收集投资者关于股票的真实信息，其抑价水平往往高于拍卖（统一价格拍卖）以及累计投标定价这三种定价机制，只有在投资者拥有的私人信号全部是坏信号的情况下，三者之间的抑价水平才会一致。拍卖与累计投标的抑价水平差异取决于投资者的理性约束行为。     

拍卖机制中的效率--对IPO询价发行方式的一种研究

用拍卖解决资源分配问题应该实现配置效率，在Myerson的最优机制设计中，取得收益最大化的拍卖商并不总是有效率地分配资源，依据修正后的有效拍卖机制原则，我们发现，由于投资者之间可获得的最大持股数的不平衡，大（机构）投资者在IPO市场中处于优势地位，他们总有动力去隐藏需求，这会导致股权分配的无效率，而无效率地分配股权，不仅不利于资金的合理流动，影响证券市场长期稳定的发展，也会制约上市公司通过资本市场融资的能力。     

追逐中资银行：外资金融的资本竞赛

2005年中国商业银行争先恐后地引进国外战略投资者,面对外资金融势如破竹般注入中资银行的猛烈势头,招徕国内不少人士疑虑?中资商银行被“贱卖”的嫌疑,“金融安全”问题等使我们对中资银行引进国外战略投资者是福还是祸进行关注。     

网上拍卖"先入优势"的机理分析及其对投资者的警示

文章首先对"先入优势"的定义和来源作了探寻,然后就网上拍卖行业存在"先入优势"的机理作了探讨,分析了拍卖参与者的人数对拍卖价格公平性的影响和拍卖网站会大者越大的原因;随后探索性地提出了会员数量、拍卖品数量和市场份额三个衡量"先入优势"的指标;最后,基于"先入优势"所造成的集中现象,对拍卖网站的投资者投资四种不同类型的拍卖网站提出了一些警示.     

国有商业银行改革的新途径:引入国外战略投资者

所谓国外战略投资者是指愿意长期持有国有商业银行股权的国外投资者,尤其是国外的银行、财团以及国际性金融机构等。笔者认为,国有商业银行改革的另一途径,即在银行股份化或上市过程中,引入战略投资者特别是国外战略投资者,对银行进行比较规范的股份制改造,明晰产权和优化治理结构,实现产权的多元化和建立科学     

基于粗糙集的在线拍卖网站灰色评价方法研究

随着在线拍卖的不断发展,在线拍卖网站投资者和参与拍卖商品的竞拍者都十分关注在线拍卖网站的运营状况,因此,客观合理的在线拍卖网站的综合评价方法对在线拍卖网站的建设与发展具有重要的意义,在一定程度上促进了人们在线拍卖活动的意愿。本文通过对在线拍卖网站进行分析,建立了在线拍卖网站评价指标体系,提出了一种基于粗糙集的在线拍卖网站灰色评价方法。该方法先基于粗糙集并结合专家的意见,建立信息系统,进而确定各层指标的权重,然后根据灰色统计的方法建立评价权矩阵,最后基于指标权重信息和评价权矩阵,利用模糊方法进行综合评价。以14家在线拍卖网站进行了实证计算分析,结果表明,该方法具有较好的客观性和实用性,解决了传统在线拍卖网站评价中存在的问题,提高了评价结论的正确性和有效性。     

浅析我国的财产保全制度

民事诉讼法应当将诉讼保全期间明确为从人民法院立案之日起延伸至当事人申请法院强制执行立案之前,保全法院的保全裁定效力应延伸到审判和执行阶段,裁判法院和执行法院都不能变更该保全,也不得重复保全。法院在采取财产保全措施前最好能先听取被申请人的意见,以物的充分利用为原则,兼顾各方面的利益,采取适当的保全措施。     

矿业权吹响市场化号角

近两年,一个全新的名词——”矿权拍卖“进入西部一些省区投资者的视野,西部矿业权市场神秘面纱的揭开,引起了许多企业和投资商的关注。     

试论扩展资本保全理论研究的理论基础

本文从古典的“资本雇佣劳动”制度经“经理革命”到现代企业制度的变迁，探寻了资本保全理论的扩展思维，提出了人力资本保全、虚拟资本保全和无形资本保全的观点     

A股市场IPO抑价原因分析

在A股市场上,IPO抑价现象屡屡发生,既为投资者们提供了一个低风险投资的机会,也为我们研究监管政策以及A股市场上投资者情绪对IPO的影响提供了较好的研究环境。文章根据国外学者经验,结合国内市场实际情况,着重分析IPO抑价背后的原因。     

对现行资产折旧制度的思考

一、现行折旧制度的问题 1.折旧制度的理论基础是资本保全,而我国现行折旧制度无法保全固定资产的完整无损。所谓资本保全,就是保证初期投入资本的价值,使其不受收益或利润的侵蚀。资本保全要求一个企业的生产经营必须在保持资本的完整无损的前提下,确认其真实收益,因此,如何保全资本,实际上是企业正确核算成本和利润的先决条件。资本保全的主要内容是固定资产的保全。为了保证固定资产逐次转移到产品价格中的那部分价值能够得到及时、足额的补偿,保全当初投入的固定资产价值,企业就要进行折旧,以形成积累补偿性质的折旧基金。假定固定资     

保护中小投资者的合法权益

中小投资者是指上市公司中的中小股东和证券市场交易者。国外成熟的证券市场是以机构投资者为主体的市场,我国的证券市场则是以中小投资者为主体的市场。截止到2000年年底,我国证券市场投资者达5801万户,其中中小投资者（主要是个人投资者）为5773万户,占总数的99.5％。1991年以来,我国国民收入分配格局发生了巨大的变化,使财政和企业在整个收支上大多变成了赤字单位,国家已无力再承担作为企业投资主体的角色,企业资本只能来源于居民手中的钱。中小投     

拍卖“四荒”实践的发展与再思考

拍卖“四荒”实践的发展与再思考姚新章我们吕梁地区从１９９２年推出拍卖“四荒”使用权５０至１００年不变的改革举措，至今短短两年多时间，就在全区普遍展开，取得巨大成效。到１９９５年６月底，总计拍卖２７９．６９万亩，参购农民９９６９９户，实现治理１４８．４...     

简述中国上市银行投资者的关系管理实践

投资者关系管理的本质是上市公司的重要战略沟通工具。我国上市银行投资者关系管理中目前存在很多问题，如没有正确、有效的理念渗入银行管理层对投资者关系的承诺和活动中，投资者关系目标体系的建设及其实现存在不足；有的上市银行还没有很好地组织制度建设，也没有建立起负责投资者关系工作的专门部门；对于银行内部不同部门及员工在投资者关系工作中的角色和分工，也没有明晰的认识等。针对这种现状，我们应结合国外投资者关系管理的发展和创新，探索中国上市银行投资者关系管理的最佳有效途径。     

浅析电子数据保全证据公证

电子数据在近年来被越来越多的运用到证据公证中。电子证据的特殊性令其保全方法具有特殊性,主要体现在公证保全上。文章从一线工作者的角度从法理、效力等层面对电子数据保全证据公证进行了分析。     

日元汇率趋于均衡

2013年1月,与美国陷入"债务上限"僵局不同,西班牙未因融资困难向欧洲央行求援,同时债券拍卖也较为顺利,这使得市场担心的下行风险并未发生,投资者情绪趋于乐观,风险偏好的回升推动欧元区资产价格走高。具体来看,一方面,投资者开始修正对欧洲较低的增长预期,经济意外指数持续上行,与之相伴德国DAX指数反弹明显;另一方面,西班牙国债收益率稳定也推动欧元汇率回升。我们认为近期欧洲经济、金融市场的好转主要集中在三个方面:德国经济超预期明显,