证券发行管制与噪声交易者的生存与繁荣

本文结合中国股票市场实际,分析了证券发行管制对噪声交易的影响。本文的结论是:(1)证券发行管制保护了噪声交易者利益,削弱了一级市场发行方的套利力量,创造了噪声交易者的生存空间,推动了噪声交易者对价值投资人的驱逐和同化,使噪声交易者主导市场;(2)改善投资人结构和增加大盘兰筹股是实现中国股市“发展、规范与市场承受能力高度统一”、以及股票价格向价值平稳回归的重要条件。     

金融

交通银行下半年拟在沪港上市意在提振中国股市，商业银行“纵深涉足”基金市场：一箭双“利好”，证监会：中国计划筹集设立证券投资保护基金，国内商业银行设基金公司试点进入实质性操作阶段，保险资金即将入市各大银行欲啖亿元托管大餐     

王建铆：中国将迎来大调整、大改革的三年

近日，欧洲债务危机爆发，国际金融市场再次震荡，国内股市也大幅下跌。有人又开始为中国经济增长率担心，认为“保增长”应成为宏观调控政策的主题，一些人甚至希望中国能够回到两位数增长，实现“V型”调整。     

别让中国变成“自动提款机”

3月底又要到了,会不会再次出现“货币市场利率大幅攀升”的情况,笔者十分担心.因为,人民币对美元的汇率浮动区间已经被放大到2％,如果中国出现利率急速上升的情况,必然导致人民币超大幅升值,股市暴跌.而在人民币期货、股指期货、利率衍生品上大开赌局的境外金融势力必将大获全胜,以“自动提款机”的方式再次悄无声息地洗劫中国国民财富.     

QDII打造中国证券市场国际化地位

近几年来,整个亚洲(除日本外)经济快速发展,使得此区域的股市及股指大幅上涨,全球最大的两个IPO(即initial public offerings):中国工商银行和中国银行上市更是把中国股市大幅拉高。尽管中国证券市场与全球其他市场一样也有波动,但人们对中国证券市场总体趋势     

“强心剂”能否根治中国股市

9月5日,有媒体报道,中国证监会市场监管部主任谢庚在深交所与部分券商和基金公司负责人座谈时,透露证监会将不会再采取措施“救市”。消息传出以后,在市场上引起了恐慌,大盘大幅下挫。13日,温家宝总理发表讲话,强调将大力推行“国九条”,稳定了市场局势和投资者的信心,股指随后连日攀升,甚至出现了是少见的井喷行情。中国股市,在一次次对政策的猜测和期盼中经历着大喜大悲。然而,每逢股市大跌,就寄望于政策“强心剂”的做法,真的是中国股市发展的长久之道吗?     

证券市场开放的国际比较及对我国的启示

证券市场的开放是指本国允许外国投资者投资于其国内股市和债市，具体地说是指允许国外投资者进入本国二级市场，自由买卖国内证券，导致资本的跨境流动，属于资本项目范畴。需要指出的是，我国对WTO承诺证券业的开放是指本国允许外国服务提供者参与国内证券业务，属于WTO服务贸易范畴，是指境外服务提供者进入我国市场，为我国居民用中国的本币投资中国证券市场提供中介服务，不涉及资本的跨境流动(注册资本金除外)。     

不均衡货币金融体系前提的全球资本流动、价格波动及应对策略

全球不均衡货币金融体系造成国际流动性膨胀.对人民币汇率的升值预期加剧了证券和房地产市场投资热情,国际短期资本会以各种方式进入国内市场,并带动国内资本的投资热情,造成国内资产价格的大幅波动。房地产和股票等资产具有虚拟特性,而且我国证券和房地产市场正处于结构和制度调整期,资产价格的大幅波动会给市场发展和宏观经济稳定带来不良影响。     

投资基金能否成为股市的稳定力量

1994年7月底,中国证监会发布准备对股市采取四项措施(其中有两项是关于基金的,即发展共同投资基金和吸引外国基金进入中国A级市场)的消息,使我国股市走出长期低迷而进入空前火爆的牛市.从此,不少人认为,基金将成为我国股市(或证券市场)的稳定力量.对此,我认为就现阶段而言,“基金能成为我国股市的稳定力量”这一论点是值得商榷的.(一)基金的理性决策在暴利面前显得并不理智.规范意义上的基金,的确具有大众投资,专家经营的特点,基金的经营投资者凭着自己优秀的才能,为了保证收益的稳定和本金的安全,比较注重长期的、分散的证券组合管理,做出足以使基金盈利率高于储蓄、购买债券的理性决策.但必须承认一点,我国现阶段的基金大多处于极不规范的状态.由于法制不健全,在基金运作上采取了受益人、委托人、受     

争议T+0

股票当天买当天卖,救市?救股民?近日,证监会对基金公司官网直销货币基金T+0方案悄然放行。媒体称,ETF基金T+0方案也在交易所层面酝酿。这再一次引起了市场对股市回归T+0制度的遐想与讨论。分析人士认为,目前T+0制度逐步在债权、股指期货、货币基金等交易品种上开展,长远看,股市回归T+0制度是大概率事件。T(Trade,交易)+0,是一种证券(或期货)交易制度,通俗讲,就是当天     

“达尔曼”股市丑闻震撼中国

从“中华珠宝第一股”,沦为中国股市首只“仙股”,再到成为中国证券史上第一个因为没有披露定期报告而退市的上市公司。被称为中国股市14年来“第一只真正死去的股票”。达尔曼在创造股市多项“历史”的同时,也在不断炮制着股市的阴霾和债权人的悲歌。     

中国股民仍未摆脱“政策市”影响

中国股市发展至今已十余年,前几年国内股市的涨跌却是完全取决于政策导向。对于这一点,广大股民纷纷抱怨政府“手太长”。而事实上,针对当时中国股市中普遍存在的上市公司欺诈上市、证券中介机构协助上市公司出具虚假财务报表、机构大户利用信息、资金优势操纵股票价格等问题,中国政府不得不出重拳整顿。     

投资基金将给证券市场带来什么

广大投资者翘首以待的新证券投资基金——开元基金和金泰基金,终于在万众瞩目下揭开了神秘的面纱,它们的闪亮登场,无疑成为98股市的一道风景线。作为新兴市场的代表,中国证券市场近年来历经数次大起大落,素有“散户市”、“政策市”     

利率政策和股价波动的双重关系分析

(一)股价波动是股市运作的关注点,也是宏观上对证券投资市场进行调控管理的主要内容。对股价波动的分析既要用规范方法,也要用经验实证方法。当前股市评价评点中更多的是经     

推出股指期货 规避金融风险

推出股指期货,完善金融市场再度成为市场热点。世界上没有只涨不跌的股市,中国也不例外。缺少股指期货,很难想象在熊市中开放式基金如何面对投资者赎回的套现风险。2004年中国股市在深幅调整中造成大量机构资金捉襟见肘甚至亏损巨大,这种风险在没有股指期货的情况下如何避免?相反,美国在经历了“9.11袭击事件”这样的惨重打击后,股市虽然大幅调整,但是并未对金融市场造成巨大的负面影响。这些事实有力地证明,结构不完善的金融市场,其风险的危害性。中国加入世贸后,决定了中国金融市场必将与国际市场接轨,中国经济将和世界经济更加紧密的融为…     

途穷思变创投迎新

7650万元,这是中国证监会开出的史上最高投行罚单,而有资格领受这张罚单的,似乎也只有有着证券市场"三鹿"之称的平安证券.因为,在过去的几年里,*ST德锦、胜景山河、万福生科、海联讯等一系列的财务造假和IP0造假上市,都能与这家中国资本市场2009年后崛起的新星一一平安证券有着直接关系… 在屡罚屡犯被接连查出IP0造假之后,平安证券陷入了前所未有的危机,成为过街老鼠人人喊打.或是为了化解市场的谴责,或是造假后的良心发现,平安证券宣布在上述处罚基础上,自掏腰包3亿元补偿在造假中受害的投资者. 近4亿元的罚没和赔偿,能否让这家投行从道德的泥潭中觉醒? 其实,不光是平安,目前中国创投行业正经历着的大调整、大萧条,可以用融资难、投资难、退出难,投融资规模大幅下降,退出收益大幅缩水来概括,整个PE/VC市场遭遇寒冬.     

从全球视角看资产证券化在中国的发展

“资产证券化(Asset Securitization)”被称为七十年代末以来国际资本市场上最重要的金融创新,它通过向市场发行资产支持证券(Asset—Backed Securities,简称ABS),将贷款资产进行处理与交易,最终实现融资。它源于美国内住房抵押贷款证券(Mortgage—Backed Securities…….     

聚焦资本市场——中国股市的“全流通”

在第八届（2004年度）中国资本论坛上，全国人大融委员长成思危指出：中国股市是个半流通股市……股市发展到今天，如果不与时俱进，不考虑“全流通”问题，那恐怕是不行的。经济学家吴晓求则认为，股市全流通是中国资本市场发展目前面临的最大问题，也是我们在不太长时期内必须解决的问题。作为中国资本市场与国民经济晴雨表的股市，其“全流通”问题不仅影响中国股市，而且影响中国的经济，因而也愈来愈受到人们关注，成为社会各方关注追逐的“热门话题”。     

“牛市”：融资好机会？

中国股市“疯了”。中国股市从2006年下半年的1000多点（A股股票指数）低谷一路攀升，到2007年1月底，直逼5000点大关。“中国股票的牛市来临了”，一时间众多专家、证券投资者惊喜地呼喊。     

股市黑手魔法百出

近年来，股市中存在的一些问题日益显露出来：一些证券机构违反“公开、公平、公证”原则，屡屡进行违规操作，一些庄家利用信息、资金、交易手段等方面的优势，在证券市场上呼风唤雨，进行内幕交易，使广大中小投资者蒙受损失，使股市行情扑朔迷离。 公配预案“变脸”的背后 分红是涉及股东利益的大事，也是二级市场上重要的炒作题材。庄家们在这上面为散户设置了太多的陷阱。 熟悉中国证券市场的人大概都贪图过这样一种现象：好的分配预案尚未出台，股价仿佛先知先觉般地大幅上涨，而预案一旦变更而且还在变更前股价仿佛也先知先觉般开始…