可转债转股对不同产业公司绩效影响的实证分析

本文选取在2002~2009期间一年内累计转股比率超过50%的、非金融行业发行的33只可转换债券作为样本,从产业性质角度检验了可转换债券转股对不同产业的公司绩效所产生的影响,研究结果为:第二产业公司绩效在转股后有明显上升趋势,第三产业公司绩效在转股前后没有显著差异。本文同时分析了造成上述结果的原因,以期为有关方面提供参考。     

可转换债券转股对公司绩效的影响研究

本文以发行了可转换债券并准备实施转股的29家上市公司作为样本,实证分析了可转换债券转股对公司绩效产生的影响,以期为有关方面提供参考。     

我国上市公司可转换债券转换对股票收益率影响的实证研究

可转换债券作为一种兼有债券和股票双重属性的融资工具,其从债券向股票的转换必然会影响到上市公司的财务数据,进而可能对公司的股票收益率产生影响,本文以2003年至2008年部分发行可转换债券的上市公司为例,用事件研究法对这些可转换债券转股时对股票收益率的影响进行了实证分析、实证结果表明,可转换债券转股短期内与上市公司的股票累积异常收益率的相关性并不显著,即存在机构投资者在此期间刻意操纵股价,并利用“债转股”当作题材炒作的迹象.     

可转债市场发展历程及展望

一、全球可转债市场简介 (一)可转债逐步进入资本市场主流 可转换债券(convertible bond,以下简称可转债)是公司债券的一种,介于普通债券与普通股票之间的一种混合型融资工具,又称为可转股、可兑股债券或可转换公司债券.它是指可转换为企业股票的债券,即:以一种企业债券为载体,允许持有人在规定时间内,按规定的价格转换为发债公司或其它公司股票的金融工具.     

可转换债券的投资策略

随着我国可转换债券市场的发展,可转债的定价问题日益为企业和投资者所关注。本文首先从布莱克-斯科尔斯(Black-Scholes)模型的基础上探讨了可转债的定价理论,在此基础上分析了可转换债券的投资策略,最后以钢联转债为例,分析可转债的理论价值与投资策略。     

可转换公司债券转股权时的会计核算

可转换公司债券是指公司发行的可在某一特定时期按发行时约定的转换价格转换成公司股票的债券，是既有债权性质又有期权性质的混合债券。根据有关规定，债券持有人既可行使转股权，将债券转换为股票；也可行使债权，届时按普通债券付息还本。一、行使转股权时发行方的会计核算在转股时发行方应按债券的账面价值，借记“应付债券———可转换公司债券”科目，按未摊销的溢价或折价，借记或贷记“应付债券———可转换公司债券”科目，按已计提的利息，借记“应付债券———可转换公司债券（应计利息）”科目，换股票面值和转换的股数计算出的…     

可转换债券定价方法研究综述

可转换债券定价方法经过30多年的发展已经取得了丰富的理论成果,本文回顾和总结了国内外可转换债券定价方法的发展历程,并对相关方法的特点进行了比较分析。     

考虑违约风险的可转换债券定价新模型

随着近几年我国证券市场可转换债券的发展,对其进行定价成为学界的一个热门课题。利用期权定价方法对可转换债券进行定价,并得到了一个考虑违约风险的可转换债券定价新模型。     

关于可转换债券融资

可转换债券（简称可转债）是一种附有约定条件的公司债券．是在普通公司债券基础上附加一个选择权。如果可转债投资人行使这个选择权，就可以在未来一定时间内以事先约定的转股价格将债券转换成股票．从而获取股票价差。当然，可转债投资人也可以选择不转股．而将可转债持有至到期，获得债券的利息收入。约定条件的实质就是期权，与股票认股权证类似。因此我们可以把可转债视做债券与认股权证相互融合的一种创新型金融工具。     

离散化市场可转债定价分析

可转换债券是一种极其复杂的信用衍生产品,除了普通债券的一般债权之外,还包含着很多的期权。这些基本期权主要有转股权、转股价格调低权、回售权和赎回权。投资者按照一定价格在一定期限内将债券转换成公司股票的期权,投资者在一定条件     

可转换公司债券会计处理浅析

一、可转换公司债券的概念可转换公司债券是一种兼具债券和股票性质的混合型融资工具。债券持有人有权在规定的期限内,将所持有债券转换为确定数量的发行公司的普通股票,这样债券持有人就由公司的债权人变成了公司的股东,可参与公司的决策和红利分配。而在转换之前,债券持有人可以获得利息收入。如果债券持有人没有实施转换权利,     

我国可转换债券有限差分定价的实证分析

可转换债券是根据事先的约定,债券持有者可以在将来某个规定的期限内按约定条件转换为公司的普通股票,也可以一直拥有该债券一直到期。由于这种特殊的“转换”期权特性,使得可转换债券得以兼具债券、股票和期权三个方面的部分特征。可转换债券兼具股票与债券的优点,深受发行人和投资者的欢迎。公司需要制定正确的筹资决策,以保证债券的顺利发行与转换成功,而投资者需要制定正确的投资决策,以规避风险并获得预期收益,而定价是否合理则关系到可转换债券发行和转换的成败,因此可转换债券的科学定价就成了关键。     

招商银行可转债事件中的资本成本问题

招商银行于2003年8月26日发布了一则公告:董事会会议决议发行不超过100亿元、期限为5年的可转换债券;债券年利率第1年为1.0%,此后逐年递增0.375％,最后1年为2.5％。所融得资金在转股前有50％用于支持优质企业的贷款项目,其他投资于国债或其他金融产品;转股后资金将全部用于补充公司的一级资本。转股增     

特殊债券融资的财务杠杆效应研究

用经典的财务杠杆效应理论，分析了普通负债融资条件下财务杠杆效应的形成机理，在此基础上，逐渐放宽条件，分析利用可转换公司债券和分离交易可转债这两种特殊债券融资时，由于其兼具债性和股性且其债性和股性在发生不确定性转换，其财务杠杆效应也不同于普通债券。最后，给出了一个简单的算例来计算这两种特殊债券融资时的财务杠杆效应。     

从理论价值看可转换债券的市场定价

可转换债券作为一种新的上市公司的再融资工具，为我国的证券市场增添了活力。上市公司设计可转换债券的条款，投资者判断可转换债券的投资价值，都需要对可转换债券的价值进行评价。本文以鞍钢转债(125898)为例，应用B—S模型对可转换债券的定价做一些初步的探讨，并分析鞍钢转债市场定价的合理性。     

可转换公司债券融资方式简析

可转换公司债券（以下简称可转债)是一种兼具债券和股票性质的混合型融资工具．债券持有人有权在规定的期限内．将所持有债券转换为确定数量的发行公司的普通股票,这样债券持有人就由公司的债权人变成了公司的股东,可参与公司的决策和红利分配．而在转换之前．债券持有人可以获得利息收入。如果债券持有人没有实施转换权利．     

可转换债券附加条款对可转换债券定价的影响

企业通过发行可转换债券为投资项目进行连续融资,可以降低筹资成本。根据赎回条款适时将可转换债券赎回,可防止过度投资或投资者过度收益;对于投资者来说,如果企业股票长期低迷,达不到转换要求时,可以根据回售条款的规定,将可转换债券回售给企业,从而防止遭受较大的损失。因此,可转换债券的附加条款对可转换债券的定价起到了重要的作用。本文将对附加条款对可转换债券发行定价产生的影响进行研究。     

可转换公司债券的核算方法

可转换公司债券转换为股份时,按可转换公司债券的账面价值作为转换基础,除债券面额不足转换1股股份时按规定可以收回现金外,其余均转为股权投资,作为转换后长期股权投资的投资成本。行使转移权利时,如购买债券的费用数额较大,则应分期进行摊销;如数额较小时则直接冲减利润。可转换公司债券在转为股份时,如累计所占被投资单位股份比例小于20％的,采用成本法进行核算。被投资单位发放股利时,若所宣告发放的股利为进行股权投资转移前所产生的净利润,应冲减长期股权投资的账面成本;反之,则作为投资收益。     

可转换债券附加条款对可转换债券定价的影响北大核心

企业通过发行可转换债券为投资项目进行连续融资,可以降低筹资成本。根据赎回条款适时将可转换债券赎回,可防止过度投资或投资者过度收益;对于投资者来说,如果企业股票长期低迷,达不到转换要求时,可以根据回售条款的规定,将可转换债券回售给企业,从而防止遭受较大的损失。因此,可转换债券的附加条款对可转换债券的定价起到了重要的作用。本文将对附加条款对可转换债券发行定价产生的影响进行研究。     

可转换公司债券的核算方法

可转换公司债券转换为股份时，按可转换公司债券的账面价值作为转换基础，除债券面额小足转换1股股份时按规定可以收回现金外，其余均转为股权投资，作为转换后长期股权投资的投资成本。行使转移权利时，如购买债券的费用数额较大，则应分期进行摊销；如数额较小时则直接冲减利润。可转换公司债券在转为股份时，如累计所占被投资单位股份比例小于20％的，采用成本法进行核算。被投资单位发放股利时，若所宣告发放的股利为进行股权投资转移前所产生的净利润，应冲减长期股权投资的账面成本；反之，则作为投资收益。