投资基金当事人的委托代理分析

投资基金的主要当事人分别是基金持有人、基金管理人、基金保管人和基金承销人。在四个主要当事人中，基金持有人始终是第一位的，是投资基金当事人运作的轴心；各个当事人的活动都是为了实现基金持有人利益的最大化，基金管理人不仅发起设立基金，而且负责基金投资的重大决策，处于基金日常经营活动的中心，基金持有人既是基金信托资产的人，又是基金信托资产的受益人。在契约型基金中，通过信托契约分别与基金管理人和基金托管人发生关系；在公司型基金中，依据公司法原理组成基金公司，然后由基金公司以法人身份通过委托管理协议书与管理人发生关系，通过委托保管协议书与基金托管人发生关系。基金管理人和基金托管人都是基金信托资产的受托人，前负责基金资产的日常投资决策及其管理，后专司基金资产帐户管理及其它职能。基金承销人作为基金管理人的代理人，与基金持有人进行基金证券的买卖活动。     

基金面对面

证券投资基金是指一种利益共享、风险共担的集合证券投资方式．即通过发行基金单位．集中投资者的资金。由基金托管人（一般是信誉卓著的银行）托管，由基金管理人（即基金管理公司）管理和运用．从事股票、债券等金融工具投资。基金投资人享受证券投资的收益．也承担因投资亏损而产生的风险。     

《证券投资基金法》（草案）将有重大修改

据《中国证券报》消息，将于6月末提交二审的《证券投资基金法》(草案)将有重大修改：草案将不会对证券投资基金作明确定义；缩小了担当基金管理人和托管人的机构范围。持有人有权自行召集持有人大会。私募基金管理办法由国务院另行规定；有专家说，草案将不会对证券投资基金作明确定义，而只是规定草案对在境内通过公开发售基金份额，募集证券投资基金，以资产组合方式进行的证券投资活动适用。草案没有规定的，适用《信托法》、《证券法》等。     

证券投资基金的委托-代理关系研究

本文对证券投资基金当事人之间的委托—代理关系进行了研究,指出在不存在道德风险和逆向选择的条件下,基金投资者和基金管理人、基金托管人之间利益的一致性,基金管理人和基金托管人的报酬应取决于他们努力的成果。最后讨论了在信息极端不对称的条件下基金管理人和基金托管人成为利益共同体的可能性及应采取的措施。     

房地产业投资基金呼之欲出

关联概念解析产业投资基金,在我国系指直接投资于产业,主要对未上市企业进行股权投资和提供经营管理服务的利益共享、风险共担的集合投资制度。即通过向多数投资者发行基金份额设立基金公司,由基会公司自任基金管理人或另行委托基金管理人管理基金资产,由基金托管人来托管基金资产,从事创业投资、企业重组投资和基础设施投资等实业投资,它是一个与证券投资基金相对等的概念。专门投资于房地产行业的基金就称为房地产产业投资基金,即房地产产业基金。     

私募股权基金治理中的反向代理问题研究

文章从一个全新的视角研究了私募股权基金管理人与创业企业家之间的关系问题,认为基金管理人与创业企业家之间存在着双向代理特征,特别是创业企业家作为委托人、基金管理人作为代理人这种方向代理关系往往为人们所忽视。文章分析了在这种反向代理关系中基金管理人可能会给创业企业家带来的各种道德风险和逆向选择,并对投资合约、声誉市场、联合投资等治理机制进行了研究。     

什么是证券投资基金？

证券投资基金是一种证券信托投资方式。证券投资基金就是通过发行基金单位，集中投资者的资金，并交由专家管理：而专家根据证券投资组合理论，将资金分散投资于股票、债券等各种金融工具上，以达到资产的保值增值的根本目的：其所募集的基金资产通过独立托管机构进行保管，投资者则按各自投资比例(购买份额)分享其收益并承担风险。     

试论我国房地产投资基金的发展

投资基金是一种间接金融工具和中介金融机构，以金融资产为专门经营对象，以投资即以资产的保值和增值为根本目的，通过专门的投资管理机构集合具有相同投资目标的众多投资者的资金，根据证券组合投资原理将基金分散投资于各种有价证券和其他金融工具，如股票、债券及货币市场上的短期有价证券、期货、期权、权证、房地产、贵金属等，并通过独立的托管机构对信托财产进行保管，投资者按比例分享其收益并承担风险。房地产投资基金是一种主要投资于房地产或房地产抵押有关公司发行的股票的投资基金。按照是否直接投资于房地产可以将其划分为两…     

“十五”纲要新词解释

产业投资基金投资基金是指由多数投资者出资组成的,委托专业管理机构进行运作,收益共享、风险共担的集合投资。按投资领域,分为证券投资基金和产业投资基金两大类。投资于产业领域中未上市企业的投资基金,称为产业投资基金,其中,投资于未上市创业企业的,称为创业投资基金或称风险投资基金。个人信用制度指根据居民的家庭收入与资产、已发生的借贷与偿还、信用透支、发生不良信用时所受处罚与诉讼情况,对个人的信用等级进行评估并随时记录、存档,以便信用的供给方决定是否对其贷款和贷款多少的制度。机构投资者指保险基金、养老基金和证券投…     

证券投资基金管理人的激励模型研究

在市场经济的条件下,任何投资活动和投资行为都存在着风险,风险与激励之间的关系是委托代理理论的主题。本文在委托代理模型的基本框架下,对证券投资基金的运作方式进行分析研究,构建了基金管理人的激励模型,并进行了模型的改进分析,为投资者建立合理的支付契约提供了依据。     

经济金融基本知识

投资基金投资基金是一种大众化的投资方式，主要是通过专门的投资机构，把具有相同投资目标的众多投资者资金集中起来，交由专业经营者负责将其分散投资于各种有价证券和其他金融商品（如上市股票、债券及货币市场上的短期有价证券、金融期货、期权及实业项目等），投资者可以按比例分享收益。投资基金的称谓在各国略有不同，美国称为共同基金、互惠基金或投资公司。英国和我国香港特区称为单位信托基金（现已称为投资基金）；日本和我国台湾省称为证券投资信托基金。根据不同的标志可以将基金划分为不同的类型：根据组织形态的不同，可以将…     

私募房地产投资基金的几种形式分析

房地产投资基金是产业投资基金的一种，它通过向投资者发行受益凭证，募集资金用于房地产业的集合投资，所获利润在扣除各项费用和税金后向受益凭证持有者发放。私募房地产投资基金是指向特定或固定的投资人募集的房地产投资基金，而非公开发行。目前国内从事房地产投融资的投资公司、资产管理公司、基金管理公司和房地产信托从本质上而言都是私募房地产投资基金。     

论中国证券投资基金管理人的信赖义务

本文从我国证券投资基金业和基金立法的现状出发,分析了我国契约型基金的制度缺陷,得出基金管理人的强势地位是基金业种种问题根源的结论,主要论述了从内部构建信赖义务的理念对我国基金管理人的行为予以约束与监督,促进我国基金业能够健康、稳步地发展。     

基金最优激励合同的理论分析

在基金运行中，基金投资人和基金管理人之间存在着信息不对称，是一种委托代理关系。为了解决这个问题，基金投资人需要设计一份激励合同来激励基金管理人努力工作，文章从理论上分析了最优激励合同的设计，认为最优激励合同不仅要考虑到绝对收益，还要考虑到相对收益，但仍应以绝对收益为主。     

我国证券投资基金绩效的实证研究

本文简要地介绍了证券投资基金研究的背景,论述了资本资产定价理论和基金绩效评价指标——风险与收益,在借鉴国际研究理论和实践的基础上,针对我国实际重点从投资基金基本收益能力、总体投资能力、开放式基金与封闭式基金比较、投资组合结构等方面,对国内投资基金绩效进行实证研究,并为基金业的健康快速发展提出了对策和建议。     

中美投资基金会计报告比较及启示

投资基金是以发行“基金券”（受益券）的方式将众多分散的、数额较小的闲置资金募集起来,形成一定规模的信托资产的融资方式。投资基金由基金管理机构的专业人员按资产组合的原理进行分散投资,获得收益后按出资者的出资比例分配。因此,它具有“集合投资、专家管理、分...     

读“十五”纲要 学新鲜名词

金融产业投资基金 投资基金是指由多数投资者出资组成的,委托专业管理机构进行运作,收益共享、风险共担的集合投资。按投资领域,分为证券投资基金和产业投资基金两大类。投资于产业领域中未上市企业的投资基金,称为产业投资基金,其中,投资于未上市创业企业的,称为创业投资基金或称风险投资基金。 个人信用制度 指根据居民的家庭收入与资产、已发生的借贷与偿还、信用透支、发生不良信用时所受处罚与诉讼情况,对个人的信用等级进行评估并随时记录、存档,以便信用的供给方决定是否对其贷款和贷款多少的制度。     

开放式基金在中国

什么是开放式基金开放式基金是指基金的资本总额及持有份额总数不固定,可以随时根据市场供求状况发行新份额或根据投资业绩被投资人赎回的投资基金,即基金管理公司可随时向投资者发售新的基金单位,也需随时应投资者的要求买回其持有的基金单位。     

我国发展基金投资基金的现实意义

基金投资基金,即基金的基金(Fund of Funds,FOF),是指以基金为投资标的基金.基金经理人在本公司旗下或其他公司所发行的基金中依科学机制筛选出"子基金",然后根据子基金的不同属性制定相应组合,进行专业基金管理,从而满足投资者不同的投资目标.     

公募REITs的本质、创新及风险

在城投债等传统金融工具不能满足基础设施建设需求的背景下,立足于以“资金”为核心的市场需求,公募REITs在政府推动下应运而生。REITs即使经过“项目公司——资产支持证券——公募基金”三层交易结构嵌套,也难掩其“信用交换”工具的金融本质,其实现了传统“主体信用”向“资产信用”的转化,并完成了“货币信用”与“资产信用”在投资人与原始权益人之间的交换,但与单纯的ABS和公募基金不同,其体现出“资产型IPO”的特点。金融创新之下,REITs仍存在风险与收益不匹配、原始权益人权利滥用的可能。针对以上风险,公募REITs首先应当选用优质的底层资产,其次应当构建基金管理人与外部管理机构的激励机制与约束机制,最后应当为中小投资者防范原始权益人滥权提供制衡机制。