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本文运用2009年中国8家QDII基金境外组合的周收益历史数据,与基于全球29个股市指数的收益数据构建的国际投资分散化有效前沿进行比较,探讨QDII基金在境外投资过程中是否存在"本土偏好"。研究发现我国QDII基金与国际投资分散化有效边界都存在着不同程度的偏差,反映出较显著的本土偏好的投资行为。本土偏好减弱了国际分散化效果,降低了QDII基金的绩效。资本管制、交易成本和信息不对称是造成本土偏好的主要原因,因此放松资本管制,降低交易成本,降低信息获取成本,加快资本市场开放和合作能够使投资者更好地享受国际分散化投资带来的利益。 相似文献
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国际分散化投资可以增加均值—方差模型投资者的效用,在理论和经验上均得到了广泛支持,然而,该理论无法解释国际金融领域"本国偏好之谜",即一国投资者将绝大部分的资金投资在本国证券市场而忽略国外证券市场。通过交易成本、信息不对称、对冲需求分别对"本国偏好之谜"进行解释,仍无法取得合理及满意的答案。行为金融的发展给解释"本国偏好之谜"提供了一个新的视角。 相似文献
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彭欢欢 《技术经济与管理研究》2014,(9):84-88
实际经济周期理论(RBC)无法解释国内偏好(Home Bias)和资产异质性(Idiosyncratic Asset)问题,因而无法全面阐释金融危机时期国际资本流动。通过大量文献将投资组合理论引入开放动态随机一般均衡(ODSGE)模型较好地解决了以上问题。与此同时,对国际资本流动的研究从一阶矩扩展到二阶矩,即由单独关注收益因素到关注收益因素并关注风险因素,构建了研究国际资本流动与经济周期波动一般性分析框架。这一新进展对于研究中国实施资本管制和构建国际资本流动管理体系具有较强的理论和现实意义。文章对以上研究成果进行了梳理,重点梳理了跨境资本流动与金融危机、周期波动的相关研究并对之进行述评。 相似文献
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QDII是Qualified domestic institutional investor (合格的境内机构投资者)的缩写。它是在一国 境内设立,经该国有关部门批准从事境外证券市 场的股票、债券等有价证券业务的证券投资基 金。QDII意味着将允许内地居民外汇投资境外 资本市场,将通过中国政府认可的机构来实施。 QDII最早由香港政府部门提出,是在外汇管制 下,内地资本市场对开放的权宜之计,以容许在 相似文献
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我国养老基金投资运营的制约性因素 总被引:1,自引:0,他引:1
资本市场是养老基金实现保值增值的重要载体和途径。鉴于我国受管制的养老基金投资体制与不成熟的资本市场,迫切需要推动养老基金与资本市场的和谐发展,使养老基金能够融合于资本市场并有效运营,保证低风险下的收益最大化。 相似文献
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随着日益加快的国际化步伐,国际资本市场上的资本流动越来越频繁.按照Markowitz的投资分散理论,通过国际资本市场的资本运作,投资者可以较大程度的分散风险,从而得到较高的收益.为了研究这种国际资本市场风险分散的收益,我们使用世界主要经济体的股票指数的收益率数据,构造GARCH模型对相关性进行一阶滞后项系数显著性检验.结果显示,国家之间的相关性关系表现出显著的正相关性,分散化收益降低,在金融风暴影响的近几年,这种相关性关系更为明显. 相似文献
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社保基金进入资本币场为社保基金拓宽投资渠道、规避风险、保值增值提供了有效途径,社保基金已成为资本市场的主角之一。由于社保基金是老百姓的“养命钱”,其特有的属性决定了其安全性、分散化的投资原则,发达国家的社保基金通常采取指数化投资的证券投资组合策略。我国的全国社保基金自2001年人市以来备受各界的关注,2005年7月,全国社保基金直接入市,社保直接投资A股以指数化运作方式为主(全国社保基金理事会未直接披露相关信息,全国社保基金理事会发布的《2005年全国社保基金年度报告》中直接投资包括指数化投资。证券媒体对此有报道。此现象可视为指数化投资的操作技巧)。在获准2006年5月1日后到海外资本市场投资之后,全国社保基金理事会对海外投资的要求也是进行指数化投资(详情请查阅全国社保基金理事会网站2006年4月29日发布的《全国社会保障基金理事会关于选聘境外投资管理人的公告》)。社保基金指数化投资是否能获得预期的效应值得我们研究,以为今后我国规模日益增长的社保基金的证券投资积累经验。 相似文献
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QDII(Qualified Domessic Institutional Investor)制度即合格境内机构投资者制度,是指在资本项目未完全开放的国家或地区,允许本国国内得到批准的机构投资者在一定额度限制下通过开立收支范围被严格限定的特别外汇账户投资境外资本市场的一种过渡性制度安排.该制度的实质是对内资投资境外资本市场进行额度管理.在这一制度下,所有对境外资本市场的投资都必须通过此类机构进行,从而方便国家对资金流向和规模等的监管.QDII主要涉及获准机构的资格认定、资金进出的监控以及许可投资的范围和额度限制等三个方面的关键问题. 相似文献
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文章以中国QDII投资现状为研究对象,探索中国QDII投资风格、QDII基金失败的原因以及QDII基金的治理措施,旨在发掘改良我国QDII投资发展的对策,寻找中国经济新增长的潜力,从而推动我国QDII投资全面活跃和稳定增长。 相似文献
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为使养老金获得较高且稳定的收益回报,入市也许是当前不错的选择。但中国宏观经济长期发展趋势和国外养老基金在资本市场投资的事实表明:养老基金收益回报来源于经济的真实增长和市场的有效结构,资本市场并不一定能保证养老基金能够获得高收益;相反,盲目的投资可能带来更坏的结果。 相似文献
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自2005年基金定期定额投资(简称基金定投)作为一种新型的理财方式逐渐进入中国资本市场以来,由于其能够在收益和风险之间进行很好地匹配、 平摊成本、 有效地获得长期稳定的收益,在证券投资市场上迅猛发展,逐渐占有一席之地.笔者从即将毕业步入社会的大学生角度,结合自身的预期工资水平、 风险偏好、 投资目的等根据风险、 收益和稳定性等相关指标,最终选择国泰金龙行业混合作为长期定投的基金品种,以更好地进行理财,达到资产增值的目的,同时为基金投资者选择基金提供一定的参考. 相似文献
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个人资本社会化在现代经济社会中具有重要的作用,但是,受宏观经济政策和经济体制的影响,我国居民个人资本社会化程度非常低,个人资本社会化还存在诸多障碍因素。这就要结合我国社会保障体制改革和资本市场发展,大力发展机构投资者,提高基金运作水平和基金收益,在资本市场开展资产证券化业务,为广大居民提供更多可选择的投资工具和投资渠道,从而有效促进我国居民个人资本社会化。 相似文献
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随着社会保险基金规模的扩大,资本市场的宏观环境的变化,社保基金已经不再满足于投资虚拟资本,而更加强调多种投资对象分散化投资.近几年,对基础设施的投资开始引起人们的关注.而由于基础设施投资的复杂性和难操作性,使得社保基金投资基础设施一直没有得到较大的发展.本文就社保基金是否应当进入基础设施投资展开了讨论,力图提出符合我国国情的建设性意见. 相似文献
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基金绩效评价问题研究 总被引:1,自引:0,他引:1
在纷繁复杂的投资环境中,如何根据产品的收益风险表现,对众多的基金进行投资价值分析是投资者面对的首要问题。最为直接而有效的方法就是根据各基金以往在市场中运作的绩效表现来为基金打分,并以此为根据对基金划分等级。这样投资者就可以根据自己的风险偏好从中选择一支基金作为理想的投资对象。本文将围绕收益与风险这两个对基金投资选择产生决定作用的要素进行分析讨论,以此作为对基金绩效评价的依据。并通过实证研究,为不同风险偏好的投资者根据特定时期的市场情况选定用于评估基金绩效的模型提供依据。 相似文献