焦点——美联储再度“放水”？

8月10日,美联储宣布将联邦基金利率继续维持在历史上最低点0～0．25%的水平,并表示将购买更多国债以刺激经济复苏。作为主要货币政策工具之一的联邦基金利率在被降至接近于零后,美联储的“弹药”已所剩无几。美联储此次政策调整,即可被视为重启购买国债计划的一个前奏。鉴于目前经济形势尚未显著恶化,     

美联储应当预测自身政策

尽管美联储官员一直都在提供一定的指引,但自从联邦基金利率2008年底触及零区间下限之后这一问题越发成为关注焦点。如果美联储官员想要进一步提高货币政策的透明度,他们应当在经济预测概要（SEP）中纳入对联邦基金利率的预测。     

美国连续调整利率对世界及我国经济的影响

6月30日，美国中央银行——美联储宣布将联邦基金利率上调25个基点，8月10日，美联储又宣布美元利率再提高0．25个百分点，联邦基金利率提高到1．5％，引起了世界各国的普遍关注。     

速览

01美联储维持利率不变年内最多加息两次3月16日,美联储发布了3月份议息会议声明,维持联邦基金利率目标区间在0.25%至0.5%不变,符合市场预期。美联储并未就下次何时加息给出承诺,声明称加息取决于实际和预期经济状况,并重申加息过程将是缓慢的。值得关注的是,美联储大幅调低了联邦基金利率中值。按照美联储最新预期,2016年底、2017年底、2018年底联邦基金利率中值分别为0.9%、1.9%、3%,去年12月的预期分别为1.4%、2.4%、     

美联储加息外溢影响几何

2017年12月14日,美联储公开市场委员会FOMC宣布将联邦基金利率上调25个基点,联邦基金利率上调到1.25%-1.50%的水平,这也是美联储年内第三次加息。这只是美联储持续加息的又一次行动。点阵图显示,美联储预计将在2018年加息三次,利率在2020年将达到3%。维持2018年PCE通胀预期为1.9%,上调2018年GDP增速由2.1%至2.5%,但预计2019年和2020年经济增速将放缓至2.1%和2.0%,2018年失业率将回落至3.9%。     

美国超低利率时代终结

在经历了长达4年的连续降低利率之后，6月30日，美联储决定将美国的联邦基金利率由1％提高到1．25％。尽管幅度并不大，但由于此前美国的联邦基金利率已经处于46年来的最低点，因此美联储的这次举动引起了全球经济界的普遍关注。     

货币政策正常化：前景展望--耶伦在加州联储会议上的讲话

随着美国国内经济基本面的持续改善,美联储货币政策正在步入正常化的调整通道。本文首先阐述了当前美国经济基本面的运行情况,经济复苏基础的不断夯实表明联邦基金利率提高的时间窗口正在逐步逼近;其次,讨论了提高联邦基金利率的时间,并认为2015年晚些时候可能成为联邦基金利率上调的绝佳时机;再次,讨论了未来货币政策的可行路径,基于经济形势的前景预测,联邦基金利率存在稳步上升的动力;最后论述了决策者在当前环境下应该考虑的风险和相关因素。结论表明,为了实现最大就业和价格稳定的双重目标,美联储货币政策的具体实施路径将以数据为依托。     

货币政策正常化:前景展望——耶伦在加州联储会议上的讲话

随着美国国内经济基本面的持续改善,美联储货币政策正在步入正常化的调整通道。本文首先阐述了当前美国经济基本面的运行情况,经济复苏基础的不断夯实表明联邦基金利率提高的时间窗口正在逐步逼近;其次,讨论了提高联邦基金利率的时间,并认为2015年晚些时候可能成为联邦基金利率上调的绝佳时机;再次,讨论了未来货币政策的可行路径,基于经济形势的前景预测,联邦基金利率存在稳步上升的动力;最后论述了决策者在当前环境下应该考虑的风险和相关因素。结论表明,为了实现最大就业和价格稳定的双重目标,美联储货币政策的具体实施路径将以数据为依托。     

美联储影响原油价格的实证分析

本文运用自回归分布滞后模型研究美国联邦基金利率对原油价格的影响情况,结合对美联储性质、美联储影响原油价格的历史、机制等分析,得到三点结论:(1)美联储通过联邦基金利率影响原油价格变动;(2)原油期货价格变动量受当期联邦基金利率变动和滞后5期的货币供应量M2的影响;(3)美联储利率对原油价格影响非常迅速。因此,研究原油价格变动,决策当局需要关注其背后的美国联邦基金利率。     

美国利率体系及对中国利率市场建设的启示

美国的利率品种可分为官方利率和市场利率两种类型,美国的官方利率为联邦基金利率和再贴现率。每年由联储公开市场委员会召开八次会议并在每次会议上公开一个当期联邦基金利率目标水平,通过联储的公开市场操作影响联邦基金利率在此目标水平内波动。同时,美联储会根据联邦基金利率相应地     

入民币需要升息吗?

2004年6月30日,美国联邦储备委员会决定将联邦基金利率从1%上调至1.25%,这是美联储4年来首次提高利率.8月11日,美联储再将美国联邦基金隔夜拆借利率提高0.25个百分点,使其利率水平达到1.5%,紧接着9月21日,美国联邦储备委员会决定,将联邦基金利率从1.5%调整到1.75%.这是美联储6月底以来连续第三次提高利率.美联储认为,此次加息仍然是刺激性的政策,此项政策将与不断提高的生产率一道继续对美国经济增长提供支持.经济界则普遍认为,导致美联储加息的真正原因是一段时间以来国际能源价格的不断升高,还有美国经济面临通货膨胀的压力和美国经济面临"负利率"环境,因此,美联储升息实质上是向市场发出了明确的信号,即必须面对利率不断提高的现实.     

静观美联储降息

2007年9月18日,美联储宣布将联邦基金利率调低50个基点,从5.25%降低到4.75%。这是2003年6月以来美联储首次调低联邦基金利率。然而,令人吃惊的还不只这些,2007年10     

乐观中的谨慎

美联储在6月份刚刚将联邦基金利率下调到1.00%还不足一个月,其主席大名鼎鼎的格林斯潘就于最近又表示,由于今年美国的经济增长率将低于原来预期的3.25%至3.5%,可能只有2.5%至2.75%,因此如有必要将继续降低利率.加上6月份这次降息,美联储已经在短短的3年内连续13次下调联邦基金利率和贴现率,然而迄今也未能使美国经济重新驶上快速车道.联想到前几年,格林斯潘审时度势、运筹帷幄,领导联储连续6次提高利率,驾驶着美国经济列车在低通胀下保持10年的快速增长,因此而被誉为经济沙皇,真是风光无限.但如今随着一次又一次使出调整利率的法宝却难见成效,格林斯潘头上的光环也逐渐失去了光彩.     

国际金融危机前后美国联邦基金市场的变化及其启示

联邦基金市场既是金融机构拆借准备金的市场又是美联储货币政策调控的市场,在2008年国际金融危机前后,由于美联储实施了非常规的货币政策与新的监管政策,导致联邦基金市场的交易行为发生了重要变化。从2008年国际金融危机前后联邦基金市场交易行为、美联储利率调控方式变化、联邦基金利率与泰勒规则的关系三个方面描述这些变化,并为我国货币政策从数量型调控向价格型调控转型提供一些对策建议。     

欧美非常规货币政策的反思

美联储。美国为迅速摆脱危机,在美联储的操作下,将联邦基金利率一降再降,直至接近于0,随后又动用了非常规的货币政策工具。美联储通过演讲、政策声明和承诺等多次向公众传达经济形势,引导联邦基金利率未来的可能趋势,修正投资者和经济预测者的利率预期;制订"信贷流动性计划"向金融机构和金融市场注入流动性;执行购买长期资产的量化宽松政策。2008年11月25日,自美联储宣布将购买房利美、房地美及美国政府国民抵押协会所担保的抵押贷款支持证券(MBS)开始,到2012年12月共开展了五次大规模资产购买,其中四次操作被外界称为量化宽松政策(即QE1～QE4)。     

2019年国际金融十件大事

1.美联储三次降息实施宽松政策框架2019年8月1日美联储宣布降息25个基点,将联邦基准利率下调至2%-2.25%,这是美联储自2015年12月升息以来首次降息;9月18日,美联储再次宣布降息25个基点,将联邦基金利率目标区间下调至1.75%-2%;10月31日,美联储第三次宣布降息25个基点,下调联邦基金利率区间至1.50%-1.75%。     

联邦基金利率发展经验及对Shibor推广的启示（下）

联邦基金利率是联邦基金市场上的隔夜拆借利率，是美国最重要的基准利率。联邦基金利率不仅是美联储公开市场操作的目标，也是各种短期融资工具、信贷产品、浮息债券及利率衍生品的定价基准。该文探讨了联邦基金利率发展的成功经验，取他山之石筑本土之堤，希望能对我国银行间市场基准利率建设和推广有所裨益。     

联邦基金利率发展经验及对Shibor推广的启示（上）

联邦基金利率是联邦基金市场上的隔夜拆借利率，是美国最重要的基准利率。联邦基金利率不仅是美联储公开市场操作的目标，也是各种短期融资工具、信贷产品、浮息债券及利率衍生品的定价基准。该文探讨了联邦基金利率发展的成功经验，取他山之石筑本土之堤，希望能对我国银行间市场基准利率建设和推广有所裨益。     

美国利率体系及其定价基准

美国利率体系 美国的官方利率为联邦基金利率，主要是通过公开市场操作来使该利率在一个狭窄的目标区间内波动，每年10次的联储公开市场委员会会议将选择并公开一个联邦基金利率目标水平。同时，美联储也会根据联邦基金利率调整对商业银行的贴现窗口利率。     

美国连续降息效果如何?

美联储8月21日宣布将联邦基金利率和贴现率分别下调0.25%,这是美联储今年第7次降息.当前美国经济走势仍不乐观,但是从物价水平分析却低于去年.