新股上市首日定价及上市后合理定价模型介绍

新股上市定价受多种因素的影响，既包括可以量化的因素，也包括无法量化的因素。我们在确定新股上市首日定价及上市后合理定价时，需要把定性分析和定量分析结合起来综合考虑,建立回归模型，以得到拟合度相对较好的模型。笔者根据不同的使用用途，给出了三类新股定价模型，籍此可对新股上市首日定价和上市后的合理定价进行预测。     

中国股市增发新股抑价的程度和原因

本文对 2 0 0 0年 1月 1日～ 2 0 0 2年 6月 2 0日中国深沪两市所有增发新股的实证分析表明 ,增发新股首日上市的平均抑价率为 15 .6 9%。抑价率小于 15 %的公司个数占总体的 6 7% ,抑价率小于 30 %的公司个数则占到总体的 81%。增发数量 ,增发前一年每股收益和增发市盈率对增发新股抑价率影响显著 ,其中 ,增发数量 ,增发前一年每股收益与增发新股抑价率呈U型的二次函数关系 ,在二次函数的拐点出现前 ,增发新股数量的信息效应大于供给效应 ,增发前一年每股收益的质量效应大于投资效应 ,拐点出现之后 ,则与此相反。     

券商声誉与新股收益率关系研究综述

20世纪70年代以来,许多金融工作者对新股上市首日的超额收益现象(也称“IPO抑价现象”)进行了不懈的探索,涌现了大量的研究成果。在券商声誉影响新股收益率方面,西方学者也做了大量的研究,并取得了一些富有成效的成果,但国内学者对于中国证券市场上新股收益率与券商声誉关系的系统研究很少。有鉴于此,本文对西方学者在这一     

新股上市计入指数的时间选择及测算方法

新股上市何时计入指数成为指数编制中一个众说纷纭的难题,如果计入指数的时间选择不合理,将会对指数产生重大影响。本文分别对新股上市当日和次日计入指数的算法进行了研究,分析比较了当日和次日计入指数的缺陷及不足,对我国新股上市计入指数的时间选择进行了分析并提出了建议。     

新股首日破发不“尴尬”

<正>A股市场正在上演有史以来最惨烈的新股首日破发潮。无论是投资者还是新股价格本身,都正在这场破发潮中理性回归。     

中国股票上市首日定价影响因素的实证研究——以上海股票市场A股为例

本文较系统地研究了国内外关于上市首日定价的文献以及影响定价的因素，按流通盘大小选取三组上市公司样本，考察了上证综合指数、发行价、每股税后利润以及流通盘大小与上市首日收盘价的相关关系分析，建立了这四个解释变量与收盘价的回归方程，并从不同的方面对模型进行了检验，确信模型具有很高的可信度。研究结果表明，解释变量对三组样本的影响各不相同，并且现一定的规律性，这些证据支持了首日定价的部分经验假设。本文还对上海股票市场A股为例进行了实证研究。     

新股发行方式与上市方式的联动改革

目前我国二级市场股票的平均市盈率为３０—４０倍,而一级市场新股发行市盈率为１５倍（或以下）,这样就造成了股票价格的“双轨制”,从而给证券市场的发展带来许多问题,变革新股发行方式是市场期盼已久的事。目前新股发行方式变革的焦点主要在新股的定价方面,即如何...     

企业财务风险成因及防范控制

财务风险是企业经营活动中客观存在的重要风险,是各种风险因素在企业财务管理工作中的集中体现.本文通过对财务风险不同成因的分析,试图找到解决之道,为企业发展尽绵薄之力.     

我国新股发行存在的问题及对策研究

我国股市自建立以来,由于新股发行机制不合理,新股发行过程中存在着资金囤积,价格波动较大,投机因素较重等等问题和缺陷,难以适应证券市场的健康发展,因此,对于我国新股发行制度的改革,比如适当限制新股发行市盈率等有着十分重要的作用。     

我国新股发行存在的问题及对策研究

我国殷市自建立以来,由于新股发行机制不合理,新股发行过程中存在着资金囤积,价格波动较大,投机因素较重等等问题和缺陷,难以适应证券市场的健康发展,固此,对于我国新股发行制度的改革,比如适当限制新股发行市盈率等有着十分重要的作用.     

财务能力与股票价格关系的实证研究--来自电力上市公司的研究

本文在分析影响股票价格的因素的基础,提出了相应理论假设。以2003年沪深股票市场电力上市公司为样本,通过计量经济分析发现：股票价格与反映公司盈利能力的每股收益变量呈显著正相关,与流通股本规模呈显著负相关,与反映公司偿债能力、营运能力和发展能力的流动比率、总资产周转率和税后利润增长率变量相关性不显著。     

Analysis on the Strategy Choice of Market Share and Customer Share

Along with much attention increasingly to the customer share, the lifetime value of the customer and the customer loyalty become more and more important as the key factors for the perpetual development of business enterprises. This paper did a certain analysis on the comparative advantage of the customer share, and probed into the different strategy choice of business enterprises on each development stage, hoping to supply some suggestions on certain degree as reference value.     

股权分置改革市场效应的实证分析

目前中国股市问题的症结,不在于人们经常批评的新兴加转轨市场的种种不规范和不成熟,而是另有一股更强大的力量推动股市的重心持续下移。由于特殊的历史原因,我国证券市场形成了非流通股和流通股两种不同性质的股票,造成同一上市公司的股票同股不同价、同股不同权的股权分置现象。在借鉴国内外研究文献的基础上,结合目前我国证券市场的现状,检验和分析了股权分置改革给我国证券市场带来的影响。     

我国股权分置改革中对价支付公平性的实证研究

自2005年4月份以来,我国的上市公司开始实行股权分置改革,至2007年底已基本完成。股改的实质问题是上市公司非流通股东和流通股东间的利益分配,我们主要通过分析股权分置改革中,非流通股东向流通股东支付的对价水平来研究其公平性的问题。我们使用了常用的对非流通股定价的原理,得出的结论是,流通股股东每10股就少得了1．501股对价支付,绝对不平等率达50％左右。     

利用成交量概率模型解释股价波动

股票市场价格的波动是股票市场最显著的特征之一,股价波动产生了差价,股票投资者才能获得利润.行为金融学理论从投资者的行为心理解释股价波动的原因,实际上当各种各样的因素影响投资者的心理和行为时,直接影响了成交量,成交量是当日所成交的股票的数量,但用股票的成交量,并不能深刻地剖析股价的波动,通过分析股市中在某个时刻、某个价位,单个股票多空双方所占的人数的概率、成交量的概率、不成交量概率,建立了成交量的概率模型,同时解释了股价波动的原因,然后用具体的案例验证了模型的正确性,因此股价波动的众多原因最终可归结为成交率概率的不同.成交量的概率模型可以帮助投资者有效地预测股价,冒较小的风险获得较大的利润,同时也解释了股价异常波动.     

我国股份制商业银行核心竞争力的评价与分析

银行的经营管理活动是一条环环相扣的价值创造链,每个环节都是相对独立又相互联系的价值创造过程。银行的核心竞争力是每一个包括市场拓展、流动性、安全性、成长性、盈利性、经营效率等环节充分并可持续地创造价值的能力。本文用因子分析的统计方法来定量地测定与评价股份制商业银行的核心竞争力,以便摸清股份制商业银行目前的竞争格局,并为各行的管理与决策提供科学依据。     

我国乡镇企业快速增长与急剧回落原因剖析

20世纪80年代至90年代中期,我国乡镇企业曾经较长时期呈高速增长态势,但是,“九五”以来,我国乡镇企业增长速度却出现明显回落的态势,究其原因,既有外部条件变化的原因,也有乡镇企业自身的矛盾与问题。     

台湾“富丽新农村”和“新农业运动”探析

“富丽新农村”和“新农业运动”是台湾当局整体农业政策的重要组成部分。从历史上看,台湾的农业政策经历过两次根本性调整：一是由实施挤压农业支持工业的政策向工业反哺农业政策的根本性转变;二是由传统农业发展模式向现代农业发展模式（精致农业）的根本性转变。两次根本性转变奠定了台湾农业发展的整体战略思路。富丽新农村和新农业运动是继精致农业后进一步促进农业发展的支农富农举措。本文将通过对富丽新农村和新农业运动实施背景、基本做法的分析,探讨对祖国大陆新农村建设的相关启迪。     

论中国农村股份合作制的成因及意义

农村股份合作制是20世纪80年初在中国农村经济体制改革过程中产生的,从三农经济、制度缺陷、法律政策支持和国外农业合作社发展的必然趋势等四个方面分析其成因,在此基础上,探讨了它的法律界定和特征,最后阐述其意义,指出农村股份合作制是中国农民继家庭联产承包责任制后的又一伟大创造,它极大地促进了生产力的发展,在中国农村地区得到了广泛地应用。     

欧盟竞争法对汽车领域纵向限制行为的规制

汽车与其他产品相比具有很大的特殊性。一方面，汽车生产市场上竞争者数目相对较少、市场准入门槛较高，使得企业极易限制彼此的竞争，形成垄断；另一方面，汽车的高安全性的要求又需要汽车生产商对汽车的销售和维修服务做出的某些合理的竞争限制。汽车领域的特殊性使得竞争法在防范纵向限制可能导致的垄断性倾向的同时，还必须考虑其安全性的价值取向。欧盟竞争法有效地解决了这一矛盾，对我国汽车领域的立法有很大的借鉴意义。