股票期权与公司绩效的定性分析

股票期权,作为一种激动措施已被企业广泛运用。但对于员工而言,股票期权具有相当程度的风险性。由于期权的风险要大于工资薪金的风险,因此,在满足员工相同期望效用时,授予股票期权的价值要大于给予现金的价值,两者的差额是对风险的额外补偿。通过分析工资薪金、股票期权与公司绩效的关系,得出:股票期权行权价格的确定取决于企业治理环境、股票市场状态、国家法律环境、股票期权的具体类型,以及股票期权的具体激励目的;股票期权数量的确定取决于公司规模、股票期权的具体类以及经营者任期;经营者的努力程度影响公司业绩,进而影响股票价格、股票期权到期日价值,最终影响到经营者的薪筹等结论。     

我国股票期权激励制度研究

我国股票期权经过探索,主要有五种发展模式,但是,也存在着与经济体制密切相关的缺陷。所以,应该完善上市公司治理结构;完善法律体系,为股票期权创造法律条件;明确股票期权的试用范围,以免造成制度滥用;合理确定股票期权激励的受益人。     

我国上市公司股票期权激励研究

所有权和经营权的分离带来了公司治理中的委托一代理问题。我国上市公司的公司治理,可以说是国内具有代表性的相对成功的公司治理,但也存在委托一代理问题。对上市公司高层经理进行股票期权激励是解决委托一代理问题的有效方法,进行股票期权激励时须注意的一些问题。     

股票期权激励制度的障碍研究

股票期权制自20世纪70年代在美国出现后,已成为西方国家普遍采用的激励机制,其在改善公司治理效率、促进企业健康发展方面发挥了重要作用。近年来,我国在公司治理方面不同程度地借鉴了美国的作法,推广包括股票期权在内的长期激励制度呼声也很高,有关部门也正在研究政策和管理办法。正是在这种情况下分析了引入股票期权激励制度的意义以及我国目前推行股票期权激励制度的障碍,并提出了我国推行股票期权制度应注意解决的几个问题。     

上市公司股票期权激励的现状分析

通过对2006-2013年间所有发行股票期权的上市公司的年报数据研究显示:我国上市公司股票期权激励股数水平逐年增加,但持股比例显著偏低;行业集中特征明显;经济发达地区上市公司股票期权激励程度较高;西部地区有很大的发展潜力和空间;各上市公司对于实施股票期权激励的授予条件及行权的特别条件各不相同;股票期权的行权价格同股价紧密相连。在有效期上,上市公司更倾向于采取中长期的股票期权激励。股票期权激励可在一定程度上对经营者产生激励作用,有利于我国上市公司治理结构的优化和完善。     

关于股票期权激励经济实质问题的探讨

对股票期权和公司激励中的股票期权进行分类和界定。激励型股票期权的财务实质是企业经理人参与企业剩余索取权的分享,属分配范畴。酬劳型股票期权属于企业经营的费用,属补偿范畴。从股票期权激励实施的根本目的上揭示其经济实质。     

基于股票期权的高管激励

股票期权作为有效地高管薪酬激励工具,被认为是对现代公司高管人员最先进的激励手段,但是要使其达到预期的激励效果,关键是如何合理地确定股票期权的数量和价格。     

股票期权激励的主要形式及估值

作为一种激励方式,股票期权激励在国外发展迅速。《上市公司股权激励管理办法(试行)》的出台也必将推动我国股票期权激励的发展。本文主要介绍了股票期权激励的主要形式及其估值。     

论我国激励型股票期权的适用性问题

我国部分上市公司于二十世纪末开始逐步引进激励型股票期权制度,效果看好,目前,随着我国资本市场不断完善,法律体制逐渐成熟,人们更多关心的是该激励方法能否在我国得到大规模运用,本文旨在从资本市场、法律条件等公司内外部环境入手,分析激励型股票期权在我国的适用性问题.     

论我国激励型股票期权的适用性问题

我国部分上市公司于二十世纪末开始逐步引进激励型股票期权制度,效果看好,目前,随着我国资本市场不断完善,法律体制逐渐成熟,人们更多关心的是该激励方法能否在我国得到大规模运用,本文旨在从资本市场、法律条件等公司内外部环境入手,分析激励型股票期权在我国的适用性问题。     

中小板上市公司股权激励与公司绩效关系实证研究

以截至2008年4月30日,深市中小板221家上市公司中实施股权激励方案的25家上市公司为样本,对中小板上市公司股权激励与公司绩效关系进行实证研究,研究结果显示:(1)中小板上市公司股权激励与公司绩效存在较显著的非线性相关关系;(2)中小板上市公司的规模对股权激励与公司绩效关系影响不显著;(3)公司的成长能力对高管层持股与公司绩效关系影响显著。研究结论有助于正确把握目前我国中小板上市公司高管股权激励与公司绩效的状况,为中小板上市公司股权激励和公司治理机制的完善提供实证依据。     

我国股票期权激励制度的若干思考

我国的股票期权激励制度已经发展了有十余年，尽管出台了相关的法规，但并未真正建立起完善的法律规制体系，在某些制度上与国外立法还存在很大差距，笔者就其中一些问题提出相应的完善建议以供立法参考。     

简论虚拟股票期权激励及其本土化策略

我国由于法律制度的约束,股票来源受到限制,使企业股票期权激励难以操作.而虚拟股票期权由于其虚拟性特征,可以绕开法律法规的限制,有较大的发展空间.本文从虚拟股票期权奖励基金来源、授予范围、行权价的确定及行权等方面来构造适合我国本土的虚拟股票期权激励模式.     

国有上市公司股票期权激励的实证分析

委托代理问题是公司经营过程中难于解决的问题,以股票期权激励来解决代理问题具有坚实的理论基础。股票期权激励要实行好,监督和激励都必不可少。代理人的效用函无法直接观测到,要想判断股票期权激励效果,必须以实证的方法加以确定。根据国有上市公司的数据用SPSS分析可知,国有上市公司股票期权激励的效果并不好,这说明公司实行股票期权时的监督机制不完善。     

股票期权对企业家的激励分析

在现代企业生产经营活动激烈竞争的前提下,企业家作为一种稀缺的人力资源,直接的决定的企业的兴衰和成败。在这种形式之下,企业生存和发展的重中之重,取决于是否有效调动了企业家的创造性与积极性。作为一种长期激励制度的股票期权,在调动企业家的创造性以及积极性方面不可或缺。本文以股票期权对企业家的激励分析为题,对此进行简要的分析。     

股票期权激励的纳税筹划

随着市场经济的不断发展及股票市场的不断完善,许多股份公司采用向员工发放股票期权的方式激励员工努力工作,提高公司业绩。而股票期权的行使也存在着个人所得税的税收筹划问题。本文将就因股票期权激励而产生的纳税筹划空间进行仔细探讨,并期望从股票期权激励的现状出发,引出股票期权激励的理论基础,对几种薪酬方式比较,得出股票期权激励为税负最优的激励方案。     

指数股票期权激励的效率分析

股票期权作为对管理人员一种重要的长期激励工具,与其它业绩评价体系相比,目标更为明确,更易操作,是解决委托代理问题的较为有效的一种方法。实际中,期权的激励效率受宏观环境的影响,由于行业和市场趋势可能导致股价的波动,因而不能起到有效地激励作用,引入指数期权可以一定程度上解决这类问题。文章分析了指数期权激励效率,并提出依据企业股票与行业和市场趋势的相关程度,通过运用传统期权与指数期权有效结合,可以更有效地激励管理者。     

我国股票期权激励的财务效应研究

股票期权激励作为一种比较先进的激励方法,有利于企业管理者更加顾及所有者的长远利益,改善公司的治理结构,同时能有效地降低企业的财务成本。针对目前在我国资本市场不成熟的条件下会出现市场失灵和管理者操纵利润,使股票期权激励达不到应有的激励效果的情况,我国应建立职业经理人市场和更高效透明的股票市场,建立健全相关的法律法规,以使股票期权激励达到应有的财务效果。     

股票期权与经理人激励

本文论述了股票期权制度的优缺点,最后结合我国的实际情况,对我国现阶段实行股票期权制度应采取的对策与措施进行探讨,并对我国经理人激励机制的完善提出了建议。