香港联系汇率制度的困境与改革方向

在人民币持续存在升值预期的背景之下,香港联系汇率制度也在经受着考验。香港联系汇率制度的运行存在着几大困境,面对这些困境,港币汇率制度改革的方向应该走人民币化的道路,但改革的路径必须和中国大陆金融市场改革的路径相协调。     

阿根廷危机:美元化的不彻底

阿根廷一直是美元化的积极倡导者，但阿根廷危机的爆发却迫使阿政府放弃了实行了11年的货币局制度。本文通过分析指出货币局制度的内在缺陷是造成阿根廷危机的根源。对比货币局制度，彻底的美元化更有利于一国的经济，最终本文得出结论，阿根廷危机只是美元化不彻底的结果。     

香港联系汇率制度利弊浅析

维持港币币值稳定对香港经济有着极其重要的意义,而联系汇率制度的最大优点亦在于此,香港在今后较长一段时间不应放弃联系汇率,而应完善联系汇率制度使之更好地为香港经济服务。     

关于香港联系汇率制度缺陷及改革的分析

本文首先分析了联系汇率制的缺陷,包括外汇储备不能保证港币的稳定和兑付要求、美元利率和港币利率的偏差和不同步性日益明显导致利率套利机制失灵、货币政策的独立性和财政政策的有效性丧失等方面。接着指出在港币的估值中加入人民币的因素,实行盯住一篮子货币或者盯住人民币的汇率制度是未来香港改革汇率制度的趋势和方向。最后得出结论:改革联系汇率制度的前提是人民币的可自由兑换,当前改革香港联系汇率制的时机并不成熟,只有当人民币国际化进展顺利,资本项目的可自由兑换成为可能时,改革香港的联系汇率制度才切实可行。     

汇率市场波动下的大陆与香港经济互动研究北大核心CSSCISSCI

2004年内地与香港开始实施一系列更紧密经贸关系的安排(CEPA),随后,人民币离岸业务也在港逐步开展。在这一市场变革中,价格作为最敏感的信号,理应对两地经济金融关系的变化有所反映。本文从货币的价格——汇率入手,对人民币兑美元与港币兑美元的名义汇率进行适当调整后,研究人民币汇率与港币汇率间的相互关系,对CEPA前后两个阶段分别建立VAR模型,进行Johansen协整检验和Granger因果检验。检验结果表明:在CEPA实施后,人民币汇率与港币汇率表现出长期稳定关系,并且人民币与港币之间存在相互引导关系。这说明香港特区成立10年来两地经济关系逐步协同,尤其是最近4年多来CEPA框架下,两地贸易、金融加速融合。     

汇率市场波动下的大陆与香港经济互动研究

2004年内地与香港开始实施一系列更紧密经贸关系的安排(CEPA),随后,人民币离岸业务也在港逐步开展.在这一市场变革中,价格作为最敏感的信号,理应对两地经济金融关系的变化有所反映.本文从货币的价格--汇率入手,对人民币兑美元与港币兑美元的名义汇率进行适当调整后,研究人民币汇率与港币汇率间的相互关系,对CEPA前后两个阶段分别建立VAR模型,进行Johansen协整检验和Granger因果检验.检验结果表明:在CEPA实施后,人民币汇率与港币汇率表现出长期稳定关系,并且人民币与港币之间存在相互引导关系.这说明香港特区成立10年来两地经济关系逐步协同,尤其是最近4年多来CEPA框架下,两地贸易、金融加速融合.     

香港联系汇率制度的现实启示及未来挑战

本文针对香港联系汇率制度的形成历史以及原因,总结出香港的联系汇率制度形成的偶然性申的必然性,分析香港联系汇率割度的优势和弊端,以及此项制度对于香港金融市场的重大意义。针对日新月异的国际资本市场,香港也面临着挑战,香港也必须与时俱进,加强和人民币之间的联系,进而形成合理的汇率机制。本文最后勾画了香港汇率制度未来的发展前景。     

香港货币局制度理论综述

货币局制度在香港实施20多年来基本上运行平稳。但经历过亚洲金融危机和阿根廷经济危机后，对于香港货币局制度出现了较大的争论。本文对近年来理论界对货币局的理论作了一个归纳，对其主要理论从利、弊和改进方案三个方面进行介绍，并对其进行分析，以期为更深层的研究提供支持。     

祈连活:港元与人民币挂钩或沦为投机工具

正他指出,香港无甚必要放弃现有的联系汇率制度。香港作为一个自由港,资金自由进出历史由来已久。上世纪80-90年代设立的联系汇率一直是支持香港货币和金融稳定的基石,亦保障了其全球最自由经济体的地位。然而,在美元等货币竞争性贬值的情势下,香港市场可能被金融攻击和套利。2013年是联系汇率制度实行三十年,香港的大小报章再度借机激辩联汇存废意义。尽管离岸人民币的发行在香港     

汇率与股票价格关系的实证研究

为了考察汇率和股价的动态关系,文章分别对汇率和股价在股权分置改革之前、股权分置改革之后和汇率制度改革之前以及汇率制度改革之后两个变量序列进行单位根检验、10hansen协整检验、因果关系检验,然后建立向量误差修正模型（VEC）。研究发现,只在汇率制度改革之后人民币兑美元的汇率、人民币兑港币的汇率分别与上证综指序列在滞后一天呈现短期显著关系;在三个阶段我国都存在汇率到股价的单向因果关系。