试论利率作为我国货币政策中介目标

在不同的经济环境下,中央银行会作出不一样的货币政策中介目标的选择。透析货币政策中介目标理论并结合我国实际国情,客观阐述我国现行货币供应量目标制的执行力趋弱,提出寻求新的货币政策中介目标。从理论和实际角度,提出利率作为我国货币政策中介目标的可行性,认为我国可逐步将货币政策的中介目标转向利率指标,以更好地促进货币政策最终目标的实现。     

人民币汇率作为我国货币政策中介目标的可行性研究

货币政策中介目标是为货币政策的操作工具确定的与最终目标相关的、可控的、可测的、适应的具体指标或体系。本文对我国货币政策中介目标进行了回顾和分析,得出汇率是当前货币政策中介目标的最佳选择。     

我国货币政策中介目标现实选择的实证研究——基于1995-2009年货币政策的实践

文章基于货币政策中介目标选择的理论,选取目前公认的五种中介目标作为解释变量,借助于计量方法,通过比较各个中介指标对实体经济的影响力,并结合我国目前的现实经济状况分析各个中介指标的可实施性。研究表明,货币供应量是目前最适合我国经济实情的货币政策中介目标;贷款规模的曾经被作为主要中介指标的功效正在削弱;通货膨胀率目标制不适宜在现阶段被采用;利率和汇率中介目标由于我国经济中各种问题的长期存在而没有发挥作用。因此,应当继续推行货币供应量作为货币政策中介目标,同时不断改善自身机制,让我国的货币政策中介目标更有效地服务于经济增长这一最终目标。     

我国货币政策框架中利率作用分析

随着经济发展,货币供应量作为中介目标的有效性也越来越受到人们的质疑。按照中国加入WTO的承诺,1年以后利率将完全实现市场化,利率将会是我国货币政策框架中介目标的一个理想选择。本文着眼于分析利率机制在我国现行货币政策框架中的作用,以及利率机制目前还不能作为货币政策中介目标的原因,并提出相应对策,为将来利率成为货币政策框架中介目标作好理论准备。     

我国货币政策中介目标应如何选择

我国货币政策中介目标的选择经历了从流通中的现金到贷款规模再到货币供应量的转变。货币供应量与利率一直充当着货币政策中介目标,现对两者进行了对比分析,为如何选择货币政策中介目标提供了依据。     

我国货币政策中介目标的有效性评价

对于一个有效的货币政策操作框架而言，中介目标的选择至关重要。就我国而言。货币政策中介目标的选择经历了一个曲折的过程，从最初以信贷总量、现金总量计划为代表的规模管理，到1996年正式将货币供应量作为货币政策中介目标的组成部分，再到1998年正式取消贷款规模控制，货币供应量成为我国惟一的货币政策中介目标。但近年来，货币供应量作为中介目标遇到了很大的困难：可控性不足，与最终目标的相关性下降。货币供应量能否继续作为我国货币政策的中介目标成为当前的一个争论焦点。笔者将从合理性和效率性两个方面来分析这一问题。     

我国货币政策中介目标有效性分析——基于可控性原则的视角

货币政策中介目标的选择有"三性"原则,即相关性、可测性和可控性。我国的中央银行——中国人民银行目前采用的是货币供应量M2作为货币中介目标。基于"可控性"原则的视角,分析了货币供应量作为中介目标对我国货币政策的有效性。结果表明,由于外汇占款激增和货币乘数不稳定,我国货币供应量的可控性下降,从而其作为中介目标的有效性大大降低。     

电子货币对我国货币政策中介目标有效性的影响

随着电子金融的快速发展,电子货币已对传统的货币金融理论产生了强烈的冲击。我国自1996年以来一直将货币供给量作为货币政策的中介目标,然而电子货币的广泛使用已经大大弱化了货币供给量的可测性、可控性和相关性,降低了我国货币政策中介目标的有效性。面对步步走来的电子货币时代,我国央行必须采取有针对性的政策措施来提高货币政策中介目标的有效性,从而顺利实现货币政策的最终目标。     

韩国的货币政策改革及其对我国的启发

货币政策是一国货币当局进行宏观经济调控的重要手段.它通常包括货币政策工具和货币政策目标.货币政策中介目标,又称货币政策中期目标、中介目标,是介于货币政策工具与货币政策最终目标之间的变量指标.     

我国货币政策在防治通货紧缩中的局限与改善

通货紧缩是近几年影响我国经济的主要问题，我国采用稳健的货币政策对付通货紧缩。但是由于我国选择货币供应量为货币政策的中介目标，在通过货币供应量影响投资和消费的过程中，货币政策传导机制不畅通，影响了货币政策效用的发挥。因此，必须寻求有效的途径，加快利率市场化进程，改革货币政策中介目标，完善货币政策传导机制，以防范和治理通货紧缩。     

我国货币政策的实施效果、原因及改善

货币政策是中央银行根据宏观经济形势和目标的要求,运用货币政策工具实现货币政策操作目标,通过操作目标实现货币政策中介目标,从而达到货币政策最终目标的总方针和措施。货币政策在经济增长中的作用是其他任何政策不可取代的。分析近年货币政策的效果及成因,提出有针对性的建议,有利我国货币政策取得较理想的效果。     

我国当前货币政策中介目标的适应性分析

从1996年起,人民银行就正式将货币M1的供应量作为货币政策中介目标,但随着我国经济体制改革的深化,在我国货币政策的实施过程中将货币供应量作为唯一的中介目标也逐渐暴露出一些问题,值得深入探讨.     

完善我国货币政策的建议

一、我国货币政策执行过程中存在的主要问题及原因分析1.信贷量不宜作为我国货币政策的中介目标。1984年以后,随着我国中央银行体系的建立,我国有了真正意义上的货币政策,但是由于当时我国的货币政策法律、法规不够健全、金融市场体系不够     

我国当前稳健的货币政策相关分析

2010年12月以来我国开始实施"稳健"的货币政策。本文将结合当前国内外的经济形势,从宏观层面进行分析,来探讨我国此时实施稳健的货币政策的依据;并具体通过最终目标和中介目标的分析来考察我国当前货币政策所要达到的目标;最后结合实际,对当前稳健的货币政策的实施效果进行了预测分析。     

货币供应量中介目标的有效性研究

目前,货币供应量作为我国货币政策的中介目标已经成为判断央行货币政策松紧取向的重要指标.1997年之前,通过控制货币供应量的规模,央行的货币政策较好地控制住了高通货膨胀,实现了经济的软着陆.     

金融创新对我国货币政策有效性的影响

随着金融工具的丰富发展,金融组织体系的不断完善,货币政策的实施环境和传导途径就变得更加复杂。本文运用理论和实证分析指出,我国政府应根据我国金融环境及时调整货币政策工具和中介目标,健全完善金融市场环境,加快推进利率市场化进程。     

我国货币政策与股票市场的相依关系研究

文章从两方面研究了货币政策与股票市场之间的相依关系,首先阐述了股票市场对我国货币政策最终结果、中介目标方面的影响,货币政策则借助于投资、资产负债表、财富三种传递机制影响股票市场价格变化,最后分析了货币政策与股票市场价格变化之间的良性互动,通过理顺货币政策与股票之间的关系,积极创新股票市场的管理模式,实现货币政策与股票市场的相互和谐。     

从货币政策中介目标谈货币政策有效性问题

由于货币供应量具有很强的内生性,单纯以货币供应量作为货币政策的中介目标是不完善的,应该从公开市场业务、投资、货币政策的国际溢出效应三个方面增强货币政策的有效性。     

货币政策中介目标选择理论与在中国的实践综述

一、货币政策中介目标问题的提出: 货币政策最终目标有四个:稳定物价、充分就业、经济增长、国际收支平衡.但是货币政策最终目标的实现是一个难以一步到位的渐进过程.     

中国货币需求函数的实证分析

货币需求量是经济学中的重要变量,长期稳定的货币需求函数的存在不仅是宏观经济模型中的一个重要假设,而且较精确的货币需求模型对于货币政策的实施具有十分重要的意义。自1994年以来中国人民银行一直以广义的货币供应量作为货币政策的中介目标,如果能建立稳定性好、预测精度高的货币需求函数,就可以掌握各种情况下中介目标的变化,以及时调整货币政策操作工具,达到对宏观经济运行进行精确调控的目的。