实物期权定量分析方法在风险投资决策中的应用

在风险投资项目中，不确定性对风险项目投资评价、决策起到了决定性的作用。运用实物期权原理分析了不确定性对风险投资项目评价和决策的影响，通过风险中性概率方法将这些影响予以定量化，并进一步对实际投资行为作出解释。     

风险投资的退出及评价

对风险投资公司来说，退出时出售所投资风险企业是一种比较适合的退出方式，本文在传统的风险企业价值评估方法的基础上，为风险投资公司提供了一种利用布莱克——斯克尔斯期权定价模型进行风险企业价值评估的新方法。     

油气勘探开发投资风险管理问题初探

油气勘探开发投资项目的最显著特点是其高风险性,因此加强风险识别、风险分析、风险控制、风险处理等风险管理就显得尤为重要。本文首先从风险和风险的基本特征出发,提出了加强风险管理的必要性;其次归纳总结了西方大型石油公司在勘探开发投资风险管理方面的12条经验;最后结合我国陆上石油工业的实际情况,提出我国陆上油气勘探开发投资的风险管理应分阶段、有步骤地进行:(1)进一步强化市场与经济效益观念,重视制定企业的长远发展战略;(2)合理调整投资结构;(3)重视风险投资项目的评价,提高科学决策水平;(4)健全风险投资责任制。     

中小软件外包人力资本投资风险与控制策略研究

人力资本投资在服务外包总投资中占了最大比重,对软件外包企业来说更是如此.人力资本投资比重的增加给企业带来更大收益的同时也增加了企业的投资风险.目前,我国中小规模软件外包企业员工流动率高达20％,是社会平均流动率的两倍,形势严峻.本文力图突破传统的共性分析层面,从中小软件外包特性分析出发,探讨其人力资本投资风险的形成过程,并分别基于交易成本理论和期权理论提出控制人力资本投资风险的再外包和分阶段投资策略,为我国中小软件外包企业缓解高人力资本流失率,控制人力资本投资风险提供理论依据.     

风险投资项目的经济收益评价

一、风险投资的期权特征风险投资公司进行资本的投资是为了创造开发和得到未来的获利机会。这个获利机会对于风险投资公司来说并不是只注重于未来的现金流量而是通过投资使项目企业得以飞速发展 ,使得原投资的资本得以迅速膨胀 ,然后 ,通过资本权益的转让 ,退出来获得高额的利润回报 ,这种获利机会实质上是一种选择权 ,即企业拥有在未来采取某种行动的权利 ,但并不承担必须采取这种行动的义务。对于一个高新技术项目进行投资实际上是获得了一种权利 ,这种权利赋予风险投资公司在未来可以转让自己的资本权益从而获利 ,这种权利我们称为期权。…     

风险投资过程中契约设计问题研究

风险投资，又称创业投资，是指向具有高增长潜力的高新技术企业进行投资，并为之提供服务，以期获得高资本增值收益的投资方式。之所以把这种投资称为“风险投资”，是因为其投资过程中蕴含着高度风险。风险投资在运作过程中要经历风险资本的筹措、风险投资机构的组建、投资项目的选择和运营及风险资本的退出四个阶段，     

科技孵化器中风险投资的运作与退出方式研究

席卷世界的金融危机再一次证明了资金是中小企业生存和经营的至关重要的条件,而在中小企业经营的困难中,融资难是最为突出和难以解决的问题.科技孵化器中设立风险投资或创业投资是一项满足入孵者最主要需求的高端服务.本文在总结我国科技孵化器经营状况的基础上,论述了科技孵化器中设立风险投资的必要性;风险投资的设立机构、资金额度、投资方式;风险投资的特性与投资原则、风险投资的决策程序;风险投资管理机构及其职责、孵化器参与企业经营、风险投资资金投资主要领域;风险投资资金的风险及风险管理,包括投资方向、投资项目选择、项目可行性分析、分步投资计划、投资资金和项目的监管等;风险投资的盈利与退出方式.这对于我国风险投资与科技孵化器有效地结合,为创业者提供资金支持具有一定的参考价值.     

人力资本价值的实物期权分析

实物期权是在不确定条件下。与金融期权类似的实物资产投资的选择权。实物期权理论是管理不确定性与风险的重要工具，它是关于实物资产的合约，期权所有者能延迟选择是否对这些资产进一步投资，使资产贬值的风险最小化和资产升值的机会最大化，并因此保持实物资产收益的稳定。实物期权方法适合于投资周期长、投资成本高、投资风险大的投资决策。根据实物期权定价模型，可以较为准确地估算决策时所面临的机会或灵活性（期权），而且还可以根据这些机会或灵活性的因素（或杠杆）来主动调节、控制或增加机会或灵活性的价值，以尽可能降低风险，改善投资的战略决策。     

经理人股票期权价值的理论及应用

股票期权激励的研究和实践中广泛应用布莱克——斯科尔斯模型进行股票期权的公允价值计价,然而对经理人而言的股票期权价值还要考虑经理人的风险偏好、财富的多元化程度等因素的影响。经理人期权价值不等于公司期权成本的基本理论可以解决及解释在股票期权实践中的一些关键性问题,如期权激励有效性的衡量、激励期权的风险溢价、最优行权价的确定、行权时间的确定。该理论的应用对我国上市公司股权激励的实施也有重要启示。     

高科技产业评估咨询机构的界定、特征和重要作用

风险投资是以高风险、高增长潜力、高收益为特征的投资活动。它是风险资本、风险投资公司、风险企业、高新技术等要素相结合的一个相当复杂的投资体系。从整体上分析和研究风险投资 ,在风险投资的整个体系中 ,尽管各参与主体是构成风险投资活动的基础 ,但是 ,仅仅有了基础并不能使风险投资活动高效、顺利地运作下去 ,只有将风险投资各参与主体整合在一起 ,才能充分发挥风险投资这种独特的投融资方式的功能 ,促进高科技企业的迅速扩张。作为各参与主体整合的媒介 ,高科技产业评估咨询机构则起着十分重要作用。以下就高科技产业评估咨询机构的…     

风险投资循环中的风险控制研究

风险投资是一种包括项目选择、投资、运作和退出的一个完成的循环过程,从前一个项目中退出的资金又会被投入到下一个项目中去,从而开始一轮新的循环.本文首先分析了风险投资循环过程,并对我国风险投资循环中的风险因素进行了分析和讨论,最后针对风险投资循环中的四个主要阶段分别研究了相应的风险控制策略和措施.     

创意设计产业的风险投资评价指标体系研究

近年来,创意设计产业蓬勃发展,逐渐成为风险投资青睐的新兴领域.然而,创意设计产业是典型的高风险投资行业,为了控制风险获取高收益,综合评价项目对于风险投资者而言尤为重要.针对国内外缺少该领域研究的现状,本文简要分析了创意设计产业风险投资项目的特点,并结合层次化分析法(AHP)构造了一套风险投资评价指标体系,对于指导风险投资者进行投资决策具有实用价值和指导意义.     

引入风险投资促进集团科技成果产业化

风险投资的特点和意义 经济学中习惯将未来的不确定性对企业实现其经营目标的影响称为风险。风险投资是指专业机构或人员向高增长、潜力大、风险大的项目（多为技术密集型的创新产品和服务）提供股权融资并参与管理以取得高回报的一种投资行为。风险投资过程可分为交易活动的产生、投资机会筛选、估价、构建和投资后管理五个连续的阶段。与传统投资方式相比，风险投资具有投资周期长、投资规模大、管理复杂、风险较高等特点，一般有以下特点：一是投资对象多是高新技术企业创业或中小型高科技企业，而非老企业扩张和传统技术产品的开发；二是投资风险大、收益高，由于投资瞄准的是新技术和新产品，其技术风险、市场风险、财务风险和管理风险都较大，投资失败率较高，     

我国电力产业海外输出投资风险研究

“一带一路” 建设为中国电力产业海外投资提供了良好机遇， 但是投资风险也不容忽视。为了量化分析投资风险程度， 本文综合了层次分析法和熵权法， 构建出中国电力产业海外投资风险评价模型， 从 5 个维度对全球不同地区国家的电力市场投资风险进行评价。 基于分析结果， 本文将所分析国家按照地区划分为高风险投资地区、 中等风险地区和低风险投资地区， 并进一步分析了各地区的电力投资风险特征， 提出建立海外市场行情信息网络、 合理利用海外投资保险、 建立风险共担机制和寻求东道国担保等对策建议。     

基于波动率指数的期权对冲策略研究

波动率指数反映了期权投资者对未来市场波动性的预期,被用作衡量市场风险的重要依据。试图应用波动率指数来构建一种风险收益特性类似于债券的期权投资策略,即寻找市场中隐含波动率较相应的波动率指数高估或低估的期权品种并进行建仓,再用标的现货使组合保持delta中性。最后采用香港恒生指数期权数据进行了实证分析,结果显示该策略具有一定的实用价值,对期权投资具有一定的参考意义。     

基于多层次模糊评价法的企业投资项目选择模型

伴随逐渐成熟的风险资本市场,对风险项目特别是中小企业风险项目的投资受到风险投资者越来越多的关注.为解决对中小企业风险投资过程中出现的信息不对称问题,在借鉴国内外企业信用评级技术和方法的基础上,结合我国中小企业自身特点,重新设计中小企业风险度量指标体系并采用多层次模糊综合评价方法,构建了在可接受风险范围内的最优风险投资项目模型.     

风险投资业中政府行为的正确定位

风险资本投资领域存在四大主体,即政府、资本拥有者、风险投资机构及风险企业。在风险投资业的初创阶段和风险企业的初建时期,政府的扶持具有特别重要的意义和作用。世界经济发展的实践表明,政府不仅能够聚集和支配其他经济主体无法拥有的大量国民收入,     

风险投资的退出机制与二板市场

一、风险投资对高科技风险企业的“进入—退出”循环所谓风险投资 ,根据美国全美风险投资协会的定义 ,是指由职业金融家投入到新兴的、迅速发展的、有巨大竞争潜力的企业中的一种权益资本。在风险投资活动中 ,投资家出资协助具有专门技术而无自有资金的创业家进行创业 ,并承担创业阶段的失败风险 ,其特色在于甘冒风险来追求较大的投资报酬 ,通过股权转让等方式回收资金 ,并循环投入到高科技风险企业。风险投资的本性必然是追求高回报的 ,这种回报不可能像传统投资一样主要从投资项目利润中得到 ,而是依赖于在不断进入退出中实现的自身价值增…     

风险资本市场

风险资本市场是资本市场的重要组成部分 ,又有别于一般资本市场。从市场的开放程度和所参与企业的发展阶段划分 ,风险资本市场包括三个子市场 :非正式的私人风险投资市场、风险资本、专为中小高成长性企业设立的证券市场。从市场的结构和组织形式来分 ,风险资本市场又可分为一级市场和二级市场。非正式私人风险投资市场是一个没有中介的市场 ,它是个人直接向企业进行股份投资的市场 ,投资项目的选择、投资过程的管理、投资后的监控和投资的收获等均由投资者完成。风险资本是一种有组织、有中介的资本形式 ,风险投资家是资本供给者和资本使用…     

风险投资中委托代理问题的研究

风险投资的成功与否，很大程度上取决于风险资金投资者－风险投资家－风险企业家之间的委托代理关系链的运行。本文从分析美国成功的风险投资运作机制中揭示出风险投资各主体之间有效的激励与约束关系，指出风险投资机构是整个投资的中心环节。