B股A股联动性增强

B股市场创办10年来,其走势基本独立于A股,并受到政策的关键性影响.在对境内居民投资开放后,我国B股市场的基本状况发生了很大变化.由于B股市场流动性差、规模小、境外投资者对上市公司信息披露质量心存疑虑,境外投资者大量减持股份,投资者目前以境内的中小散户为主.在这种格局下,我国B股市场的今后发展将面临左右为难的境地.     

投资B股小心点

2月19日，中国证监会宣布，我国将对境内居民开放B股市场。一石激起千层浪。之后的几天里，各大证券公司营业部开户柜台前纷纷排起长队。2月28日，B股向境内投资者开放后的第一个交易日，沪、深两市B股无量涨停；3月1日、3月2日，两市B股再次涨停。人们不禁欢呼：B股的春天终于来了。     

试论国有投资公司不良债权的调整机制

我国有许多同时发行A股股票和B股股票的企业 ,这些公司除应按《股份有限公司会计制度》和《企业会计准则》编制A股报表供我国境内投资者阅读外 ,还应同时披露根据国际会计准则 (包括香港会计准则 编制的B股会计报表供境外投资者阅读 ,而中、港会计准则的若干差异必定对上市公     

中国证券市场分割的VAR模型检验

中国证券市场作为我国经济体制改革探索时期建立并迅速成长的新兴产物,以其特有的复杂股权结构、市场结构和投资者结构,形成了A、B、H股等多个子市场并存的市场分割体制。由于证券市场分割直接影响到中国资本市场的长期可持续发展,对这一问题的研究将为未来我国资本市场战略管     

开放B股市场:机遇与挑战

2000年2月19日，长期受冷落的中国B股市场猛地吸引了众多投资者的目光，证监会宣布：允许境内居民以合法持有的所有制，允许B股交易印花税，取消B股发行中的所有制限制，允许B股公司的法人股流通以及允许B公司的法人股流通以及允许B公司增发新股等改革措施以来，为发展中国B股市场推出的又一重大举措，它对于整个资本市场和金融机构而言，对于上市公司和扩大投资者而言，即是巨大的机遇也是严峻的挑战，本文拟就开放B股市场的效应作一分析，并提出因应挑战的对策。     

开放B股市场:机遇与风险并存

<正> 2月19日证监会公布了允许境内居民以合法持有的外汇开立B股帐户,参与B股交易的决定。随着金融自由化和资本市场国际化,尤其在中国即将加入WTO之际,允许境内居民投资.B股无论对境内投资者还是对我国的证券市场国际化都提供了诸多机遇。截止今年1月底,我国居民外     

“六&#183;一”：B股的儿童节？

2001年2月19日，对我国B股市场而言，绝对是一个应该载入史册的日子。这一天，中国证监会发布通知，决定B股市场向国内投资者开放。压抑了多年的B股市场，终于爆发了井喷式的上升行情。     

B股开放：推进证市场国际化

B股市场是中国证券市场国际化的重要窗口，允许境内居民参与B股市场交易，有利于不利中快我国证市场的国际化进程，B 向境内居民开放有力地体现了管理层大力促进证券市场规范化，市场化和国际化发菜的政策意图，是我国证券市场不断迈向成熟的重要标志，从长期而言，该项举措的出台对于B股市场乃至整个证券市场的规范，稳健，高效，有序运行都将是实质性的规范。     

B股市场：收官前的盛宴

2005年底．A股市场上轰轰烈烈的股权分置改革吸引着几乎所有人的眼球，与此形成鲜明对比的是，自2001年6月1日开始对境内居民开放的B股市场却顶着“边缘化”的帽子而无人问津，背后是沪市B股从241．61点至50．32点高达79％的惨痛跌幅。就在B股投资者四年多来从兴奋到失望直至麻木的时候，B股市场却在进入2006年后出现了戏剧性的一路暴涨，短短18个交易日，沪市B股飚升51％，深市B股也上扬了33％；市场被点燃了，但我们更愿意用理性的眼光去审视B股市场的前世今生，从而希望能为其未来走向的把握提供一点参考。     

允许境内居民投资B股促进证券市场国际化

经国务院批准,中国证监会决定允许境内居民可以合法持有的外汇开立B股帐户,2月28日开始交易B股股票.对境内投资者封闭近10年的B股市场大门正式开启,此项政策调整不但可以增加B股市场的投资群体,扩大投资者的范围,集聚市场人气,有利于增强B股的流动性,促使其交投活跃,从而促进B股市场的高效、稳健发展,而且可以逐步缩小A、B股之间长期存在的巨大价差,促使股价向内在价值合理回归,有利于运用市场机制促进A、B股市场实现自然合并,从而最终消除目前由于A、B股并存所造成的人为分割的不合理局面.     

论代办股份转让系统投资者保护的优化

目前国际上对三板市场投资者保护已具有较为成熟的理论并建立起了较为健全的制度,国内已有的文献多是就整个证券市场谈投资者保护,专门结合现阶段或未来一段时间我国三板市场发展的阶段性特征及体现出三板市场与主板市场和二板市场发展的差异性来谈投资者保护的理论较少或不够深入。三板扩容正当时,加强投资者保护被提上日程。优化代办股份转让系统投资者保护具有理论和现实意义。代办股份转让系统投资者利益得到有效的保护是一个系统工程,需要在体制、法律、政策以及教育等多个方面采取相应的有力措施,需要政府有关部门的大力支持,需要上市公司、中介机构和投资者等主体的积极配合参与,分阶段、动态地、多维度地构建起立体保护框架。     

The impact of opportunity factors on fraudulent behavior in the Vietnamese stock market

This study examines the opportunity factors on fraudulent behavior in Vietnam’s stock market by employing mixed methodology. In this regard, data were obtained from 20 in-depth interviews and 568 questionnaire survey responses of securities companies, fund management companies, stock exchanges and the State Securities Commission in Vietnam. Using the exploratory factor analysis, the study discovered that the following groups of opportunity factors result in fraudulent behavior: (i) influences of the internal person and issuer, which include (person whose internal information has not been published by the company), collusion of the issuer and securities company, abuse of power by influential person in the company, complex organizational structure of the issuer (one person handling multiple positions) and failure of an issuer to properly control internal information; (ii) investors’ factors, which include investors’ trade of securities based on the insider’s suggestion, framework of foreign investors, brokerage company recommendations, and advisory information on securities forums; and (iii) factors associated with market management and supervision, such as use of lenient penalty with no deterrent effect, untimely market management and limited authority of the securities committee. Using regression analysis, the order of the impact of each group of factors was found as follows: factors due to internal person and the issuing organization, the market management and supervision, and investors.     

中国股票市场流动性价值研究——双重上市A、B股经验证据

本文首先利用流动性综合测度指标,将证券交易数量、证券流动性水平及证券市场流动性水平引入到证券价格函数中,构建了证券价格差异的流动性模型,从流动性角度探讨证券价格溢价问题,在理论上证明了证券流动性价值的存在性。随后,本文利用A、B股股票实证分析证券流动性价值,实证结果表明,股票流动性水平与股票市场流动性水平可以解释A、B股价格差异,中国股票市场存在流动性价值,流动性价值受股票流动性水平、股票市场流动性水平以及股票交易数量影响。     

论证券市场中小投资者的法律保护

证券市场中小投资者的法律保护是广大股民都关心的话题。本文论述了证券市场中小投资者受侵害的表现形式和证券市场中小投资者的法律保护。     

中国私募证券基金管理者特征与绩效影响

私募证券基金在我国证券市场中的规模逐渐壮大,是提高直接融资比例和引导民间资本的可能途径。但是目前相关的量化研究较少,无法为金融监管与制度设计提供行为基础。本文以私募证券基金管理者人力资本特征作为主要切入点,建立包含组织制度因素和管理者特征差异的多因素模型来考察投资行为倾向、风险特征的综合效果。主要的发现是组织制度因素在市场环境整体表现中有助动效应以及基金管理者人力资本特征与投资绩效有显著关系。这些发现可以为面向新型金融形态的金融监管体系设计提供决策依据。     

自愿性信息披露的动机与影响因素分析

随着我国证券市场的逐步完善与发展,上市公司的自愿性信息披露已经受到投资者及相关各方越来越多的重视。本文分析了自愿性信息披露的动机和影响因素,并在此基础上就改善我国上市公司自愿性信息披露现状提出了相应的政策建议。     

异质机构投资者共同持股对所持股公司绩效影响的实证研究

以2010年沪、深股市中同时有证券投资基金和除基金外其他机构投资者持股的682家公司为样本,构建线性回归模型研究了异质机构共同持股条件下,异质机构对公司绩效的影响。最终得出结论：在异质机构共同持股条件下,不论持股比例是否具有优势,证券投资基金对公司绩效均具有显著影响,而其他机构投资者对公司绩效均不具有影响。     

我国证券市场制度性风险的成因及化解措施

目前我国证券市场存在的制度性风险副作用仍很明显,如何有效化解我国证券市场的制度性风险,以纠正其对证券市场所具有的优化资源配置的功能和作用的扭曲,文章提出：给证券市场以准确定位,保持证券市场发展的连贯性,稳定预期；加强证券市场的法制建设；保护投资者利益,维护证券市场的公平、公正和公开。     

基于三阶段DEA模型的我国证券公司效率分析

文章利用Fried et al(2002)提出的三阶段DEA模型对2009年我国44家综合型证券公司的效率水平进行了实证分析。研究表明,证券公司的效率水平的确受到环境变量的影响,在排除环境变量影响后的同质经营环境下技术效率水平明显下降,而且效率损失主要来源于规模无效。提高金融服务手段创新、扩大市场占有率、引进战略投资者、实施兼并重组加快上市步伐是提升证券公司效率的重要途径。     

浅议我国证券市场中的信用交易

随着经济和技术的不断发展,投资者不得不面对一个新的时代——信用交易时代。发达国家早已建立了信用交易制度,但是我国证券市场还存在着很多问题,尚未建立信用交易制度。文章讨论了证券市场信用交易的主要模式,以及我国证券市场信用交易的必要性,提出了建立我国证券市场信用交易制度的建议。