中国上市公司并购绩效实证研究述评

经过5次并购浪潮之后,关于企业并购的效果以及如何来评价企业的绩效,国内外学者做了大量的实证研究。国内目前采用较多的是事件研究法、会计指标法和EVA法。通过对国内上市公司并购绩效的实证文献梳理,分析现有评价方法存在的局限性,为正确评价并购绩效指明方向。     

关于企业并购绩效的研究综述

企业并购是企业资本增长和社会资源有效配置的重要方式,因此并购绩效一直是研究的热点。本文结合国内国外的研究成果,首先归纳了企业并购的绩效理论,然后分别从产业效应、文化整合、股权结构、并购动机、高管年薪报酬等五个方面列举了他们对并购绩效的影响,然后又归纳了绩效的评估方法:会计研究法和事件研究法。最后对绩效的评估方法进行了评价,在此基础上对企业并购绩效评价方法进行了展望。     

企业并购绩效评价研究——以双汇并购史密斯菲尔德为例

企业并购绩效是指并购行为完成后,目标企业被纳入到并购企业中经过整合后,实现并购初衷、产生效率的情况。本文采用会计指标法、事件研究法和调查分析法等三种绩效评价方法对双汇并购史密斯菲尔德进行分析,从而更加全面地对双汇并购史密斯菲尔德的绩效进行评价。     

企业并购财务绩效研究文献综述

正国内外学者对于企业并购财务绩效的研究大致分为四个研究方向:一是并购企业和目标企业的财务绩效;二是企业并购财务绩效的评价方法;三是企业并购财务绩效的影响因素。下面,笔者将分别对这三个研究方向的国内外研究现状进行归纳总结和评述。一、并购企业和目标企业财务绩效(一)并购企业财务绩效1.正收益Satish Kumar,Lalit K.Bansal的研究结果表明,并购活动在大多数情况下能够使并购企业产生长期的协同效应,获得更多的现金流,形成更多的、多元化的业务,获得正的超额收益。肖晗对2012年8月康恩贝制药并购伊泰     

科技型企业并购绩效评价研究

近几年科技型企业发展迅猛。日益激烈的市场竞争,使得更多企业选择并购来实现外部扩张、技术获取和核心竞争力的提升。并购的成功与否,需要对并购做出绩效评价,然而传统评价方法不能全面考虑科技型企业自身特点,不适用此类企业的并购绩效考评。文章通过文献研究、定性与定量分析等方法,突出科技型企业技术资源、高成长性等特点,并建立新的评价体系,以期能在前人研究的基础上,细化和丰富企业并购理论,对科技型企业并购绩效做出更加精准的评价。     

基于平衡计分卡视角的企业跨国并购绩效分析 ——以海尔并购通用家电为例

随着全球化的发展,跨国并购成为企业向外拓展的重要发展方式.近年来,我国的经济发展不断提高,国内企业跨国并购的案例呈上升发展趋势,并购的绩效也逐渐引起企业的重视.本文将在传统单纯的财务指标角度对并购绩效研究的基础上,利用平衡计分卡多角度多指标的评价思想进行跨国并购绩效分析,即以海尔并购通用家电为例从财务、客户、内部业务流...     

成长性视角下上市公司多元化并购绩效研究

多元化并购是企业进行多元化经营,扩大企业规模的主要方式,多元化并购能否给企业带来收益一直是学术界争论的话题。本文以2005-2006年发生多元化并购的81家沪深上市公司作为研究样本,选取财务指标、利用因子分析法构建评价企业绩效的综合得分模型考察多元化并购的长期绩效,以及从公司成长性这个角度,分析不同成长性公司在进行多元化并购时绩效表现的差别。     

企业并购的战略绩效——联想并购IBM PC业务部的案例再研究

联想于2005年成功并购IBM PC业务部,迈出了联想国际化坚实的一步。本文以战略绩效管理思想和并购理论为基础,以联想并购活动前后八年的各项经营指标为证据,对其并购IBM PC业务部进行案例再研究。借助战略绩效评价工具——平衡计分卡,构建并购战略绩效分级指标体系,分析了联想并购IBM PC业务部前后的各项指标,最后从财务、客户、内部流程、学习和成长四个方面评价了联想并购IBM PC业务部的并购绩效。研究表明,战略绩效分析优于单纯财务绩效分析,能够全面评价企业并购战略的实施效果;虽然个别指标有所下滑,但联想整体表现基本实现了当年其董事长杨元庆对五年后新联想所设定的预期目标,企业运营状况良好。     

基于EVA的并购方并购绩效实证分析

并购活动能否真正提升并购公司的价值,一直是学术界关注的重点,也是并购公司所面临的问题之一。为了正确评价并购方企业的并购绩效,本文采用上市公司业绩评价指标——经济增加值（EVA）,以2003年发生并购活动的并购公司为样本,计算了并购方在2002-2005年的EVA,对其并购绩效进行了实证研究。结果发现。上市公司并购活动绩效总体效果不理想,并购价值无显著影响,反而有价值损毁。     

连续并购的绩效研究——基于华电国际的经验数据

国内外学者针对企业并购绩效的已有研究大多认为并购是提升企业效益的重要手段,但针对并购方并购绩效的研究成果还存在不同结论,且现阶段有关我国上市公司并购绩效的研究多数使用单一方法,未从短期经营和长期经营的角度综合评价,对连续并购绩效的研究也较少。为了研究并购方连续并购绩效变化情况,利用事件研究法和财务指标法,从实证角度对华电国际在2010—2014年间的连续并购绩效进行实证分析,得出研究结论:(1)并购在短期内能够获得超额收益,为华电国际股东带来的财富增加是显著的;(2)并购的长期绩效不断提高,华电国际各项能力获得平稳提升,观察期内随着经验的增加学习效应逐渐显现,验证组织学习假说。     

基于模糊综合评价方法的物流园区绩效研究

合理有效的评价物流园区经营绩效,对于园区的投资者和经营者。都具有重要意义。依据绩效评价相关理论．结合物流园区的特点,给出物流园区绩效评价的指标体系．并运用模糊层次关系评价方法对物流园区的经营绩效进行综合评价。该方法简便、易行,评价结果客观、准确,在物流园区绩效评价领域具有一定的创新性。同时,评价结果既为投资者决策提供相关依据,也可以为经营者对园区运营管理的改进提供一定帮助,实用性很强。     

用绩效考核法提升企业工作效能的探讨

绩效考核的科学性和艺术性,是保证绩效考核客观有效的前提;合理的考核流程是科学性和客观性的保证。本文提出了员工绩效考核流程,并进行了详细的探讨。     

上市公司业绩的非财务评价指标体系研究

为了保证上市公司健康稳定地发展,必须建立客观、全面的业绩评价体系。现行的上市公司业绩评价体系主要侧重于财务业缋的评价,而忽视了企业业绩的非财务表现。本文从影响企业业绩的生产力和生产关系角度,从生产经营能力、核心竞争力、治理能力和管理能力、企业与客户关系、可持续发展力等五个方面对上市公司非财务评价指标体系的设置进行了探讨。     

基于DEA—AHP的物流企业运营部门绩效评估的研究

我国物流企业的发展面临着国外物流巨头企业的激烈竞争。客观上需要结合物流企业自身特点,建立一套与之相适应的物流企业绩效评价指标体系,并确定相应的绩效评价方法,客观、公正地评价物流企业的经营绩效,来反映物流企业的运营情况。     

基于熵值法的物流公司仓储绩效评价

建立了物流企业仓储运营绩效评价指标体系,并用熵值法对不同仓库的绩效进行了较为客观的分析评价,得出绩效排名以供相关物流人员参考。     

连锁超市配送中心的配送绩效评价体系研究

以提高连锁超市配送中心的配送绩效为目标,在国内外配送绩效评价研究成果的基础上,结合连锁超市配送活动特点,以定性与定量相结合为原则,从作业流程层、支持层和结果层三个维度建立了相对完整的连锁超市配送绩效指标体系。在研究方法上,综合采用了问卷调查法、模糊综合评价法、层次分析法,并结合实证分析检验了此绩效评价指标体系和采用方法的可行性。     

基于DEA的我国研究生培养绩效评价研究

本文提出我国研究生培养绩效的评价指标体系构建原则,构建我国研究生培养绩效的评价指标体系,提出我国研究生培养绩效超效率DEA评价模型,分析我国研究生培养绩效超效率DEA评价的现实意义。     

后勤管理绩效的影响因素及绩效评价模型初探

在对后勤管理绩效的主观和客观影响因素分析的基础上,对后勤管理绩效评价模型的构建进行了初步的探讨。     

铁路建设工程项目绩效评价存在问题及对策

随着国民经济的迅速发展和铁路建设工程项目管理水平的提高,铁路建设企业急需一个系统、全面、综合的绩效评价体系。目前我国铁路建设工程项目的绩效评价仍然是建立在传统的以经验判断为主体的评价手段基础上,缺乏客观的标准。通过现状调研和研究,剖析了我国铁路建设工程项目绩效评价存在的问题,并进行了成因分析;基于此提出了加快铁路建设工程项目绩效评价工作的配套措施建议。     

基于动态综合评价的企业绩效评价

企业绩效评价是按照企业目标,依据特定的评价标准,设定相应的评价指标体系,运用一定的评价方法,对企业一段经营期间内的经营业绩做出科学、正确、客观公平的综合判断。企业绩效的静态评价很难对企业经营的可持续性进行分析判断,研究动态的评价分析,从动态的角度对企业的经营绩效进行动态综合评价成为新的趋势。本文采用动态综合评价的方法对我国的机械上市公司2010年至2012年的经营绩效做了动态评价分析。在各时间点分析过程中,将多指标综合起来,进行同度量处理,确定指标在不同时间点重要性权数,综合汇总进行评价。得到更加合理、科学的评价结果。