SHIBOR作为我国货币市场基准利率的实证检验

随着利率市场化的向前推进,基准利率的选择与培育问题亟待解决。本文分析了上海银行间同业拆放利率(SHIBOR)的运行现状与运行特征,选取货币市场主要利率体系进行比较分析,运用格兰杰因果检验方法及EGRACH模型,检验SHIBOR是否具备货币市场基准利率及央行基准利率的属性。结果表明,SHIBOR已经基本达到市场基准利率的要求,但要成为央行基准利率,还需提高报价合理性。     

对培育我国市场基准利率Shibor的几点思考

上海银行间同业拆放利率Shibor自2007年1月4日开始运行以来,已经走过五个年头,Shibor报价的基准性不断提高,对金融市场定价的指导作用愈加明显.短期融资券、企业债券、浮动利率政策性金融债、票据贴现和转贴现、利率互换等产品广泛采用与Shibor挂钩的定价机制.本文梳理了成熟市场经济国家的货币市场基准利率体系,介绍了我国货币市场基准利率Shibor的构成,总结了Shibor运行五年来取得的成绩,系统分析了其重大而深远的战略意义.     

澳大利亚基准利率改革经验做法及对我国的启示

基准利率改革是疏通货币政策传导机制、提高利率传导效率的关键一步,也是深化利率市场化改革的重要组成部分。自国际证券委员会组织发布"金融基准原则"以来,全球金融市场的基准利率改革持续推进。英国金融行为监管局在2021年之后不再强制要求报价行进行LIBOR基准报价,各国均在寻求替代方案。本文系统梳理了澳大利亚基准利率改革所采取的措施,包括完善银行票据交换利率(BBSW)和现金利率(Cash Rate)形成机制,加强对金融机构的督导和与市场的沟通,引入"多利率"组合等。总结分析了其成功经验以及存在的问题,为进一步推动我国基准利率体系改革提供启示和借鉴。     

利率市场化与基准利率形成机制初探

在利率体系中,其准利率处于关键地位,在我国利率市场化正式启动之前,理论界普遍将法定利率视为基准利率。随着人民币国际化、市场化进程的不断加速,以及国债利率市场化属性的进一步确认,我们不能再用一种市场化程度较低的基准利率去判断和评估市场化程度较高的金融资产价值,我们必须深入研究基准利率的形成机制,为金融创新工具的开发、定价和评估提供理论依据。     

中国利率市场化进程中基准利率的选择

利率市场化改革的关键之一在于找到合适的市场基准利率,在基准利率的基础上形成合理的市场利率体系。本文从利率市场化与国债市场的关系入手,指出利率体系建设的关键在于找到有效基准利率,论述了利率市场化过程中有效基准利率的核心地位,分析了国债利率可以成为市场有效基准利率的诸多因素。本文认为国债利率是中国有效基准利率的必然选择,文章提出了我国发展国债市场促进国债利率有效基准利率地位的形成的若干对策与建议。     

对中国货币市场基准利率的验证

随着利率市场化的进一步推进,基准利率的选择与培育亟待解决。本文分析了SHIBOR的运行现状与运行特征,并选取货币市场主要利率体系进行对比,运用格兰杰因果检验并建立EGRACH模型,检验SHIBOR是否具备市场基准利率及央行基准利率的属性。     

我国利率市场化进程中基准利率选择的研究

本文论述了我国实行利率市场化的必要性,对我国现行的再贴现率、银行间同业拆借利率、银行间债券回购利率等各种利率作为基准利率的可能性进行了分析,从多角度全面考察了这些利率的优缺点。分析结果发现,Shibor是我国基准利率的最佳候选者,同时分析了Shibor运行的情况和存在的问题,Shibor真正成为我国基准利率仍需要进一步地培育。     

SHIBOR作为我国货币市场基准利率的实证检验

随着利率市场化的进一步推进,基准利率的选择与培育亟待解决。分析了SHIBOR的运行现状与运行特征,并选取货币市场主要利率体系进行对比,运用格兰杰因果检验并建立EGRACH模型,检验SHIBOR是否具备市场基准利率及央行基准利率的属性。