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心理账户经常以非预期的方式影响着决策,使投资者的决策违背最简单的理性经济法则,从而可能会表现出享乐编辑效应。本文利用中国股市个体投资者交易数据,对投资者决策行为进行了实证分析,发现投资者决策中存在显著的享乐编辑效应,即集中卖出亏损股票并分多次卖出赢利股票,以提高心理效用。 相似文献
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投资者特征与盈余公告后的漂移现象 总被引:1,自引:0,他引:1
本文以1999~2004年的上市公司为样本,研究了不同类型投资者对盈余公告后漂移(PEAD)的影响。研究发现,对于好消息,盈余公告后基金重仓持有股票的漂移小于非基金重仓持有的股票;但对于坏消息,基金重仓持有股票的漂移要大于非重仓持有股票的漂移。可能的解释是,基金重仓持有的股票如果公布的是好消息,说明与基金预期一致,所以这类股票的漂移比散户投资的利好股票漂移小;如果公布的是坏消息,则说明基金预期错误,此时基金等机构投资者会积极卖出,由于资金量大引起散户投资者跟着卖出相应股票,从而漂移比非基金重仓持有的利坏股票的漂移大。 相似文献
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蒋占刚 《金融经济(湖南)》2010,(1):32-32
买股票是为了赚钱,但也会让投资者发生亏损。为了避免资金发生大的损失,个人投资者需要学习如何巧卖股票。笔者通过长期对股市的研究;现总结了股票卖出的五大技巧,希望能给中小投资者一些帮助。 相似文献
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郭碧娥 《金融经济(湖南)》2008,(8):24-25
一、引入做市商制度 做市商是指在证券市场上,由具备一定实力和信誉的证券经营法人作为特许交易商,不断地向公众投资者报出某些特定证券的买卖价格,双向报价并在该价位上接受公众投资者的买卖要求,以其自有资金和证券与投资者进行证券交易.做市商制度是指以做市商为中心的市场交易方式与交易制度.在做市商制度下,做市商必须同时对其做市的股票报出买价(做市商愿意买进一定量股票的价格)和卖价(做市商愿意卖出一定量股票的价格),并且必须按照其报价从投资者手中买入或卖出一定量的所做市的股票.投资者可以通过计算机报价系统选择,从最优报价的做市商处买卖股票.推行做市商制度有两种形式:一种是以美国NASDAQ市场为代表的多元做市商制,另一种是纽约证券交易所采用的特许交易商制. 相似文献
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度海外股票市场T+O交易制海外股票市场T+O交易情况“T+O”交易,又称日内回转交易,是指投资者就同一个标的(如股票)在同一个交易日内各完成一次买进和卖出的行为。日内回转交易可以概括为三种情况:1、当日买进某股票后,再于当日卖出; 相似文献
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处置效应是指投资者过早卖出盈利股票而长期持有亏损股票的现象。大量文献表明金融市场投资者存在显著的处置效应,但其产生的原因和机理存在争议。本文在前景理论框架下,构建了包含投资者非理性预期的离散时间投资组合决策模型,发现处置效应随投资者情绪升高而减弱。本文使用我国某券商2007—2009年近177万个人投资者股票账户的交易数据进行了实证分析,得到与理论模型预测的一致结果,即投资者情绪与投资者处置效应之间呈现显著的负相关关系。而且,受情绪影响,投资者处置效应在估值难度较大的股票中更弱。本文结论对理解投资者处置效应、优化投资者卖出决策和加强资本市场基础制度建设具有一定理论和实践意义。 相似文献
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自2010年证监会推出融资融券方案以来,A股市场上融资交易和融资余额都出现了较为显著的增长.目前A股市场上融资余额总量已达到万亿元的水平,对于中国股市的重要性日趋增加.有鉴于此,有必要对杠杆投资者的融资交易行为模式以及其对A股定价机制的影响进行更加深入地研究.本文通过实证研究检验杠杆投资者的融资交易行为模式与市场回报率、流动性等重要指标之间的相关关系.研究发现,滞后股票收益与杠杆投资者的净融资交易额之间存在着显著的正相关关系,说明我国杠杆投资者总体而言是追涨杀跌的趋势追逐者.股票价格下跌对融资交易的影响显著大于股票价格上涨所带来的影响,且这种不对称性在很大程度上是由市场收益而非个股异质性收益所引起的.此外,杠杆投资者的融资交易行为与未来股票周度收益之间存在负相关关系,这种负相关主要是由融资净卖出所引起的. 相似文献
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股市中的融资可以分成两个层次:一个层次是证券商以自己的信誉向银行等金融机构借用资金进行股票经营;另一个层次是投资者向证券商进行融资.投资人以自有资金作担保,向证券商融通一定额度的资金购买股票或是以自有资金作抵押融通资金再予卖出。在股市中与融资相对应的是融券,融券是指投资者在交纳保证金后,向证券商借得股票卖出的过程。 相似文献
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股灾期间,投资者会选择在股指期货市场上卖出合约以转移股票现货市场的系统性风险,合约的大量抛售会造成股指期货价格超跌并引发指数套利,而指数套利行为又会将卖压传到股票现货市场并引发股指的超跌,如此恶性循环,使得股价与期价互动,如同落入湍急的瀑布之中.我国拟推出沪深300指数期货,本文旨在通过理论分析和实证检验阐明瀑布效应的形成机理,为防范我国股指期货市场与股票现货市场可能产生的风险联动提供借鉴. 相似文献
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投资者的投资决策往往由两种心态决定:一是高抛低吸,价高卖出,价低买进;二是买涨卖跌,未来上涨就买进,未来下跌就卖出。本文将从投资者这两种心态出发,建立市场供需变化的动态模型,通过对模型通解的分析,论证了在一定条件下,价格预期将会导致证券价格大涨大跌。模型说明,中短期里趋势投资有一定的科学性;而在长期里,价值投资几乎可以确定盈利。 相似文献
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