股权集中度、高管持股与资本结构动态调整

股权集中度与高管人员持股比例对于公司治理有着显著的影响,公司治理效率的改变对于经营层财务决策的效率和效果也会有着较大的影响。本文选取2010年至2017年的A股上市公司相关数据,采用系统GMM以及固定效应估计方法,对于股权集中度指标及高管人员持股比例指标对公司资本结构动态调整的效率及效果进行实证分析。同时,本文还对不同所有制下的控股股东对资本结构调整速度进行分析。实证结果发现,在所选取样本范围内,股权集中度及高管人员持股比例的提高,对于公司资本结构动态调整的效率和效果都有着促进作用。而在不同所有制下,控股股东所表现出的对公司资本结构调整速度的影响并不相同。     

资本机构、股权结构与企业价值关系研究——基于零售行业上市公司的实证分析

以净资产收益率ROE为公司价值的指标,在国内外大量研究资本结构、股权结构与企业价值关系成果的基础上,利用2006～2008年零售行业上市公司的相关数据,运用线性回归方法进行了检验。认为上市公司的公司价值均与其资本结构正相关,股权集中度与公司价值正相关,流通股比例与公司价值负相关,而国家股比例与公司价值关系不显著。     

上市公司股权属性和股权集中度对公司业绩的影响

股权结构是指股份公司总股本中不同性质的股份所占的比例及其相互关系,是公司治理结构的重要组成部分.合理的股权结构是上市公司提高治理效率并取得优良业绩的重要保证.股权结构主要包括:股权属性,即按照股票的分类划分是属于国家股、法人股、社会公众股等;股权流通性,主要指上市公司所发行的股票中可以公开上市流通的数量与不可以公开上市流通的数量之间的比例:股权集中度,即全部股东因其持股比例的不同所表现出来的股权集中还是分散化的数量指标.鉴于我国股票市场正在实行大小非解禁,各种性质的股票将实现全流通,笔者主要从股权属性和股权集中度两个角度分析其对公司业绩的影响.     

上市企业的资本结构分析：以房地产行业为例

通过对A股市场39家房地产行业的资本结构回归分析，发现企业负债比率与企业获利能力负相关，与企业成长性显著正相关。但是企业规模、企业资产担保程度等对企业资本结构影响不显著，这一定程度上反映了我国债券市场的不完善。     

股权性质、股权集中度、股权制衡与公司绩效——以新疆上市公司为例

新疆上市公司股权集中度高、国有股比例高。对2003～2007年新疆上市公司股权结构与公司绩效进行的实证研究表明,法人股股东、股权集中度、股权制衡度都未对公司绩效产生显著影响,但国有股对公司绩效产生了显著为负的影响,意味着新疆上市公司存在明显的代理问题及行政干预;而法人股股东未能发挥其应有的作用,也与其多为国有法人股东有关。对新疆上市公司而言,当前重要的是继续减持国有股,而非考虑股权的分散性以及是否机构法人持股。     

高管薪酬、股权结构与公司业绩关系研究

高管在企业的运营中起着至关重要的作用,通过分析2015—2019年沪深A股上市公司的数据,来研究高管薪酬和股权结构对公司业绩的影响以及股权结构对高管薪酬和公司业绩关系的调节作用。研究结果表明:上市公司的高管薪酬与公司业绩呈显著正相关,高管薪酬越高,公司的业绩越好;股权集中度与公司业绩呈显著正相关,而股权制衡度与公司业绩呈负相关,股权制衡度削弱高管薪酬与公司业绩的正相关关系,股权集中度增强高管薪酬与公司业绩的正相关关系。     

信息技术业上市公司股权结构与经营绩效关系的实证研究

文章以净资产收益率为公司经营绩效的衡量指标,以股权集中度和股权构成为自变量,比较全面地考察了中国信息技术业上市公司股权结构与经营绩效的关系,实证分析表明:中国信息技术业上市公司实力不均衡;股权集中度与公司经营绩效无关;国有股、法人股及流通A股与经营绩效均不呈现相关关系.     

股权分置改革的现实选择

中国资本市场已经经历了长达4年多的持续下挫，社会公众投资者已经蒙受了巨大的损失。导致股市受挫的根本原因在于中国股市的制度性缺陷，即上市公司股权结构的长期分置状态，形成了“不同股不同价不同权”的市场制度与结构。股权分置是指目前我国上市公司的股权结构中，流通股与非流通股分离的现象。尚未流通股份中发起人股占了相当大的比例。证监会的统计数据表明，在目前我国上市公司的股权结构中，     

企业社会责任信息披露与资本结构关系研究

企业社会责任信息披露是联通企业与外部相关者的重要方式。以A股2009年前上市公司为研究对象，运用面板数据考察企业社会责任信息披露与资本结构的关系。实证发现：在高竞争度行业，实际资本结构低于目标资本结构的企业样本中，企业社会责任信息披露对资本结构的调整速度有显著的负影响、主要通过短期债务影响资本结构、与资本结构的调整效率呈“U”型关系。     

股权结构对企业社会责任影响的实证研究

本文选取了2007年深市沪市上市公司作为研究样本,就股权结构对企业社会责任的影响进行了实证研究.研究表明股权集中度与企业社会责任正相关,并且显著.股权制衡与企业社会责任正相关但并不显著.高管持股比例与企业社会责任负相关,也极不显著.通过股权结构对企业社会责任影响的实证研究,可以完善公司的股权结构,强化企业的社会责任.     

基于公司股权结构视角下的审计收费影响研究

文章为研究公司股权结构对审计收费的影响,选取2014年我国A股沪深两市的上司公司作为研究样本,运用SPSS统计分析软件进行多元线性回归分析。研究表明,公司第一大股东持股比例、产权性质能够对审计收费产生显著影响。说明公司股权结构是影响审计收费的重要因素。     

基于终极产权论的股权结构与公司绩效研究

文章依据终极产权理论,对我国制造业上市公司股权进行重新划分,分为国有终极控制权和非国有终极控制权.采用面板数据方法,在控制样本选择偏差和股权内生变量的前提下研究股权结构对公司绩效的影响.实证结果表明,终极控制权比例与国有控股公司绩效CFOA、M/B呈显著的倒U性关系,而与传统绩效指标ROE、ROA无显著关系,在非国有终极控股公司中则不存在上述关系.流通A股比例与公司绩效关系不确定.样本选择偏差、机构投资者和外资股对公司绩效也有不同的影响.     

中国上市公司IPO融资资金投向变更行为及其影响因素研究

本文以1998～2008年间在中国A股主板市场IPO上市的公司为样本,利用Logistic回归模型和多元线性回归模型,对中国上市公司IPO股权融资资金投向变更行为的影响因素进行实证研究。研究结果表明,公司规模、盈利能力、独立董事的比例与变更IPO募集资金投向呈负相关;股权集中度、资金闲置比率、上市时机资与变更IPO募集资金投向呈正相关。在前面分析的基础上,本文最后提出了完善各类市场机制、加强对募集资金使用的监管、加强对募集资金使用的内部管理以及改善上市公司法人治理结构等一系列政策建议。     

股权结构对上市公司EVA影响实证研究

本文实证研究结果表明，对于上市公司：资产负债率、国家股比例、法人股比例对于公司EVA具有显著的正相关性；而对于流通股比例，股权集中度与EVA具有显著负相关性；高管持股比例虽然对于EVA具有很大的正面影响，但是并不显著；行业自变量销售额总资产比例对于EVA有正的显著性影响。基于以上结论，本文建议对于股权结构和上市公司价值之间的关系，不能仅按照传统的以会计财务指标为评价依据，应该综合考虑更多因素，从一种新的价值投资的角度重新进行探讨。     

对基于公司治理的我国上市公司资本结构的分析

一、资本结构、公司治理概念的界定 资本结构是股权资本与债务资本之间的比例关系，通常用负债比率（资产负债率）指标表示。     

资本结构优化问题研究

由于企业一般都采用债务筹资和股权筹资的组合，由此形成的资本结构一般称为“杠杆资本结构”，其杠杆比率即为资本结构中债务资本与股权资本的比例关系。因此，财务杠杆利益就成为衡量企业资本结构，评价企业负债经营的重要指标。资本结构理论的重要贡献不仅在于提出了“是否存在最佳资本结构”这一财务命题；而且认为客观上存在资本结构的最优组合，并使我们对资本结构有了以下几点明确认识：①负债筹资是成本最低的筹资方式。在企业的各项资金来源中，由于债务资金的利息在企业所得税前支付，而且，债权人比投资者承担的风险相对较小，要求的报酬率较低，因此，债务资金的成本通常是最低的。当存在公司所得税的情况下，负债筹资，可降低综合资本成本，增加公司收益。     

房地产企业资本结构影响因素的实证研究——以大陆在港上市公司为例

房地产业是资金密集型高负债的典型行业,其资本结构的形成有其自有特征。本文首先对影响大陆在港上市的房地产公司资本结构的可能影响因素进行理论分析,然后选取相应样本,运用相关性分析和多元回归分析等方法对其进行实证研究。最后得出盈利能力、成长性、股权集中度等因素能在1%或5%水平上显著影响公司的资本结构,而公司规模、经营能力等因素对资本结构影响不显著的重要结论。     

我国上市银行贷款集中度对经营绩效影响的实证分析

利用16家上市银行2009-2015年的面板数据,通过建立面板模型,实证分析上市银行贷款集中度对经营绩效的影响。结果显示：三种性质银行行业集中度都对绩效具有负影响;股份制银行客户集中度和产品类型集中度对绩效有显著负影响;国有银行客户集中度、担保式集中度和产品类型集中度对绩效有显著负影响;城市银行行业集中度对绩效有显著负影响。此外,其他各性质银行其他指标均对绩效无显著影响。     

股权结构、流通性与上市公司绩效——文献述评与发展

对股权结构与上市公司绩效或者说公司价值间关系的研究始于上世纪三十年代,国外的研究主要集中在股权集中度对上市公司效率的影响上,几十年来都在寻找所谓的最优股权结构,虽然这一目标并没有完成,但却证实了股权结构与公司效率之间确实存在一定的相关性。基于中国上市公司股权结构的高度复杂性,中国学者的研究并没有局限在对股权集中度的研究上,同时也在探索各种不同性质的股权之间的博弈对公司治理结构进而对公司效率的影响。本文对这一领域的文献做了一个大致的梳理,在此基础上,对当前中国股票市场上存在的股权流通能力分割的事实对上市公司绩效的影响进行了探讨。     

股权结构、流通性与上市公司绩效——一文献述评与发展

对股权结构与上市公司绩效或者说公司价值间关系的研究始于上世纪三十年代，国外的研究主要集中在股权集中度对上市公司效率的影响上，几十年来都在寻找所谓的最优股权结构，虽然这一目标并没有完成，但却证实了股权结构与公司效率之间确实存在一定的相关性。基于中国上市公司股权结构的高度复杂性，中国学者的研究并没有局限在对股权集中度的研究上，同时也在探索各种不同性质的股权之间的博弈对公司治理结构进而对公司效率的影响。本文对这一领域的文献做了一个大致的梳理，在此基础上，对当前中国股票市场上存在的股权流通能力分割的事实对上市公司绩效的影响进行了探讨。