对我国上市公司履行公司债券的思考

在中国的资本市场上股票市场相比债券市场而言占据了绝对的主导地位，这与国际资本市场上债权融资的规模规定远远大于股权融资的规模截然相反，随着越来越多的外资企业入驻国内，在中国债权市场上发行公司债券成为其经营发展的必然选择，可以预见中国的资本市场结构越来越接近国际水平，这也预示着中国的债券市场特别是公司债券的加速发展，而作为国内企业领军人物的上市公司可以率先尝试发行公司债券以确立自己在债券市场的地位。     

对我国公司债券市场发展的几点思考

在国外，发行债券是企业融资的一个重要手段，企业通过债券融资的金额往往是通过股票融资的3—10倍，但在我国，公司债券市场发展严重滞后。本就我国公司债券市场发展滞后的原因给予剖析，并提出了应对的措施。     

我国企业债券融资行为

企业利用国内公司债券融资,可以改善企业资本结构,降低融资成本和完善公司治理结构。本文运用企业融资理论,对企业债券市场的规模以及企业的融资行为以及从我国上市公司融资行为的角度对企业运用公司债券融资进行研究。     

畸弱的公司债券:资本结构理论的现实悖论

我国公司债券融资发展速度缓慢,企业对股票融资和银行贷款更加偏重.造成这一状况的主要原因之一是我国现有公司治理结构的不完善,需要从优化股权结构、增强银行的相机控制机制等方面消除公司债券融资障碍.     

发行可转换债券对上市公司的影响分析

《上市公司发行可转换债券实施办法》发布实行以来,已有许多的上市公司宣布了可转换债券发行计划并获得了发行。可转换公司债券作为继公司股票和公司债券之后的重要金融品种,上市公司可转债正逐渐成为新的市场热点。 可转换债券对上市公司的影响 1、对公司融资的影响 可转换公司债券为上市公司开辟了新的融资渠道,能够使上市     

关于我国企业债券市场的几点思考

一、我国企业债券的现状及存在的主要问题企业债券是一个合理的资本市场中不可或缺的组成部分,而合理的资本市场结构的重要体现之一就是股票、债券、金融衍生品保持良好的比例关系。随着我国企业改革的不断深入发展,直接融资已成为企业融资的重要渠道。但在我国股票市场取得重大发展的同时,作为直接融资方式重要组成部分的企业债券却发展相当缓慢,普遍存在重“股票融资”、轻“债券融资”的现象。     

公司债券与资本市场融资结构的调整

2004年2月初，《国务院关于推进资本市场改革开放与稳定发展的若干意见》的出台，标志着社会各界开始统一思想，从国民经济发展的战略高度来重视资本市场的发展。当前，发展公司债券市场已经成为调整资本市场融资结构的必由之路。本文就此做如下分析。     

我国公司债券市场的现状分析

在我国资本市场十几年的迅速发展中，公司债券市场先于股票市场产生，但其发展却远滞后于股票市场。文章通过列举我国公司债券市场的现状，从心理认识、政策及市场等方面剖析了其原因，并提出了培植我国的公司债券市场的几点建议。     

可转换债券融资对企业资本结构的影响分析

随着经济的发展,我国企业在融资方面愈来愈表现出多元化的趋向,使用的融资工具和融资比例都有了充足的发展,但是我国目前很多企业比较重视股票融资而忽视债券融资,造成其企业资本结构不合理的现象比较突出。而融资结构理论和公司治理理论的融合发展表明,债券融资对公司治理和资本结构的优化方面起着非常重要的作用,结合市场的需要应大力提倡企业采用债券融资。合理的资本结构对企业的理财、生存与发展,以及风险的防范会起到不可忽视的作用。     

现代融资结构理论与中国企业债券融资

我国企业融资结构存在明显的缺陷 ,主要表现为内源融资少 ,高度依赖银行 ,融资结构单一 ,企业偏好股票融资 ,债券融资比例小。大力发展企业债券市场 ,以完善我国企业融资结构     

从企业融资结构看我国企业债券市场存在的问题

我国企业融资具有明显的股权融资偏好,其融资顺序为：首选股权融资,然后是债务融资,最后是内源融资。我国企业具有这样的融资结构,与长期以来,我国企业债券市场发展严重滞后有关。文章从企业融资结构的特点出发深入讨论了我国企业债券市场存在的问题。     

我国上市公司债权融资结构的实证研究——以医药、生物制品行业为例

本文以医药、生物制品行业为例 ,对我国上市公司的债权融资结构做了实证研究 ,得出以下结论 :(1 )实证结果与国外的理论假说存在显著差别 ;(2 )负债类型单一化 ,应积极发展租赁等融资渠道 ;(3)负债期限结构倾向于短期融资 ,应鼓励发行中长期公司债券 ;(4)负债优先结构偏重于第三方保证融资 ,应降低债务违约风险。     

股市效率问题浅析

证券市场尤其是股票市场资源配置的市场化程度较高。以股票市场为代表的直接融资相对于间接融资的比例，经常被用作反映资金配置效率的一个指标。按照这一指标，我国股票市场对于社会资源的配置作用正在日益加强。然而从我国股票市场的实际运作来看，仍未摆脱效率低下的状态，在资源配置方面，与信贷市场相比也没有显示出明显的优势，尚存在着一些急待解决的问题。     

我国上市公司融资结构分析

我国股票市场设立10多年以来,利用资本市场的直接融资已成为上市公司资金的重要来源,与此同时上市公司出现了偏好股权融资,忽视债务融资的现象。上市公司偏好股权融资的原因是多方面的,诸如股权结构不合理,股权融资的实际成本较低,债券市场不发达等,其根源在于公司治理结构不完善而形成企业盲目扩张的冲动。上市公司过分偏好股权融资,会对其经营管理带来许多负面影响。     

关于发展我国公司债券融资的几点思考

本文结合国外公司债券市场的发展历程和我国自己的现实情况,分析了我国公司债券市场发展中存在的问题,并且提出了相应的理论政策建议,为我国公司债券市场的进一步发展指明了方向.     

从融资视角探讨公司债券问题

随着证监会颁布公司债券发行的试点办法,一直以来我国资本市场重股权融资、轻债权融资的局面有望得到改善。公司债券发行的启动,为我国发展多层次的资本融资市场,缓解当前资金流动性过剩的问题提供了一条有效途径;同时也为一批质地优良、负债率低的公司开辟了新的筹资渠道。要逐步放松对公司债券发行主体的限制,有效发挥中介机构作用,不断完善信息披露和信用评级制度,定位机构投资者,鼓励债券品种创新,才能促进公司债券市场的健康发展。     

股权结构、产权性质与债券融资成本*——基于中国上市公司的实证研究

本文基于最近十年503家上市公司发行的984只债券数据,实证检验了股权结构、产权性质对债券融资成本的影响。研究表明：股权集中度与债券融资成本正相关,制衡度与债券融资成本负相关。进一步检验发现,股权结构对债券融资成本的影响在民营企业中比在国有企业中更显著,产权性质发挥了调节作用。本文一定程度上丰富了公司债券定价理论,为发行人降低债券融资成本、投资人评估债券投资风险提供了有益启示,并为监管部门完善债券市场监管政策提供了经验证据。       

信用评级对债券融资成本的影响——来自中国公司债券的经验证据

债券市场是我国金融市场的重要组成部分。为尽量避免违约事件发生，降低信用风险，减少债券市场上的信息不对称，完善信用评级制度显得尤为重要。文章通过研究国内外债券融资成本相关课题，结合理论与实证分析，基于2016—2020年在上海证券交易所、深圳证券交易所发行的公司债券样本，探究信用评级对我国公司债券融资成本的影响作用机理。研究发现：（1）信用评级在债券市场中起着信号传递的作用，有效减少了投资人和发行企业之间的信息不对称；（2）信用评级与债券融资成本呈显著的负相关关系，债项评级和主体信用评级作用效果较为显著，国际信用评级的影响相对较小。据此结论，文章最后针对不同的研究对象提出了相关政策建议和未来的研究方向。     

上市公司资本结构的现状、形成原因及对企业的影响分析

资本结构理论是以企业价值最大化或股东财富最大化为目标假设,研究企业资本结构中债务资本与权益资本的变化对企业价值的影响。早期的及现代的资本结构理论均倾向于债务融资;但当考察我国上市公司资本结构时,却发现上市公司资产负债率普遍偏低,存在股权融资偏好的现象。而造成这一现象与我国制度、政策方面的原因是分不开的。上市公司强烈的股权融资偏好妨碍企业价值最大化目标的实现,致使资本使用效率低下,建议进一步完善股票市场,发展多样化的上市公司融资方式。     

融资融券对我国股市波动率影响机理研究——基于VAR模型的检验

本文采用VAR模型实证研究了融资融券与我国股票市场波动性的关系,实证结果表明融资融券交易行为与股票市场的波动率呈双向因果关系。相比融券交易,融资交易对股票市场的影响更大,并且能够在一定程度上抑制股票市场的异常波动。总体来看,融资融券交易虽然对股票市场的波动有显著的影响,但影响幅度较小,股票市场的波动更多地受其自身因素及外部冲击的影响。