我国银行业跨国并购对金融服务贸易自由化的影响

1990年代以来，金融业发生了席卷全球的第三次银行并购浪潮，银行业跨国并购活动大量出现，既给我国金融服务贸易自由化创造了机遇，同时也带来了挑战。为适应全球金融自由化发展和兑现入世承诺，我国必须加快金融服务贸易自由化的进程。在全球银行并购浪潮中，只有正确认识银行跨国并购对我国金融服务贸易自由化产生的影响，才能确保我国金融服务贸易的健康发展。     

中间品贸易自由化与中国制造业企业生产技术选择

本文在异质性企业分析框架下,构建了贸易自由化下中间品进口与企业技术选择的理论模型,分析了中间品贸易自由化对企业技术选择的影响机理,并利用2000—2006年中国制造业企业数据考察了中间品贸易自由化对中国制造业企业技术选择的影响。实证结果表明,入世后,中间品贸易自由化显著促进了中国制造业出口企业应用高技术。进一步考虑企业生产率差异性时,发现这种促进作用与企业的初始生产率水平有关,仅仅显著促进中等生产率的企业进行技术升级。另外,中间品贸易自由化对技术密集型出口企业技术升级的促进作用最强,对劳动密集型出口企业技术选择的影响最弱。     

论世界服务贸易自由化对中国的影响

服务贸易自由化是在经济全球化的基础上发展起来的,是贸易自由化在服务领域的具体表现。当今世界任何一个国家的经济发展都离不开世界上的其它国家。经济全球化和一体化的趋势势不可挡。无论是北方还是南方都被全球经济纽带捆绑在一起。发展中国家特别是我国作为发展中大国都必须要在贸易自由化的浪潮中迎接竞争和挑战。本文主要就世界服务贸易自由化对我国的影响进行论述,希望为我国应对服务贸易自由化提供一些参考。     

服务贸易自由化能否促进中国企业创新

在一个企业生产与创新决策模型的基础上,本文分析了服务贸易自由化对企业创新活动的作用机制,然后利用2001~2007年世界银行和中国工业企业数据构建服务开放渗透率和创新强度指标,并运用Tobit模型实证检验服务贸易自由化对企业创新的影响。研究发现:服务贸易自由化显著提高了企业创新强度;从细分服务行业来看,金融、分销和专业服务部门贸易自由化对企业创新的促进作用明显;以同期巴西服务开放渗透率作为工具变量处理内生性问题,并使用Heckman两阶段估计等方法进行多角度稳健性检验,该结论依然成立;进一步的研究表明,服务贸易自由化对民营企业以及高服务使用率企业创新的促进作用更为明显。研究结果表明,持续推进服务贸易自由化是促进企业自主创新和技术升级的有效途径。     

中间品贸易自由化与出口贸易附加值

本文将中间品贸易自由化与贸易方式选择纳入异质性企业贸易模型,分析中间品贸易自由化对出口贸易附加值的影响机制。以中国加入WTO作为一个准自然实验,使用倍差估计法进行验证,结果显示:中间品贸易自由化能够显著提升出口贸易附加值率,从多个角度进行稳健性检验后,该结论依然成立;尽管中间品贸易自由化会降低一般贸易企业的出口贸易附加值率,但它同时也通过促进一般贸易企业的出口参与显著地提高了行业总体的贸易附加值率,并且正向效应占据主导地位。研究结论表明,贸易自由化与出口附加值率提高并行不悖,这为提升中国在全球价值链中的地位提供重要启示。     

文化产品出口、文化认同与企业跨国并购

文化贸易是中华文化“走出去”的主要方式,弱化文化壁垒对企业跨国并购的阻碍、促进形成企业跨国并购增速和成效的协同发展格局,对于建设更高水平的开放型经济新体制具有重要意义。本文以文化贸易中的产品出口为基准,通过构建理论模型与跨国并购指标,研究阐释了文化贸易对企业跨国并购存在的多重复杂性影响与作用机制,为衡量文化因素对企业跨国并购的影响提供了新的思路。通过多种稳健性估计,本文发现：文化贸易出口对于企业跨国并购规模、数量以及成效呈现正向促进效应,这种促进效应主要来源于文化贸易出口对贸易伙伴国价值观趋同性的推动作用,即文化产品出口带来了双边文化认同效应;区分文化产品类型看,核心文化产品贸易的影响效应更为显著;此外,在文化差异大、制度环境质量差的东道国,文化贸易对跨国并购的“增量提效”的作用更强。     

后金融危机时代中国民航企业跨国并购的探索分析——以海航为例

后金融危机时代的并购热潮为中国民航企业加快航空自由化探索和参与国际航空市场竞争提供了机遇,在跨国并购内容模式梳理及后金融危机时代航空企业“走出去”战略环境分析的基础上,对海南航空集团跨国并购的发展基础、市场选择、航空自由化探索进行经济分析和空间分析,结果得出:海航作为中国开放航权试点省份的唯一民航企业,可以凭其在中国对外航空格局中的市场地位和雄厚的集团发展实力去进行航空运输市场的国际化探索,借鉴其国内低成本多元化的并购经验,锁定美欧和亚太市场,探索其联盟合作和多元发展的跨国并购之路.     

我国贸易自由化发展研究

贸易自由化是我国对外经济贸易的发展趋势,在贸易自由化进程中,会有很多风险与挑战,如何避开这些风险,是我国贸易自由化发展的重要课题,本文主要对我国贸易自由化发展进行研究。     

生产者服务贸易自由化对我国商品出口的影响分析

随着全球服务贸易自由化进程的加快和全球的服务贸易迅猛增长,一国生产者服务贸易自由化与商品贸易的相关性增强。本文通过协整分析和脉冲相应分析检验发现,我国生产者服务贸易自由化对工业制成品出口有显著的促进作用。生产者服务贸易自由化促进工业制成品出口的机制主要有：金融服务自由化给企业增加投资带来了融资便利,生产者服务自由化能帮助制造业增强比较优势和竞争力,并可以减少一国商品贸易成本。     

中间品贸易自由化与制造业就业变动——来自中国加入WTO的微观证据

本文基于2001年中国加入WTO的准自然实验,采用倍差法研究了中间品贸易自由化对中国制造业就业变动的影响效应。研究发现:(1)中间品贸易自由化通过"提高就业创造"与"降低就业破坏"两个渠道显著促进了企业的就业净增长;(2)中间品贸易自由化对不同生产率企业的就业变动具有异质性影响,它促进了高生产率企业的就业创造,但会促进低生产率企业的就业破坏,同时提高了低生产率企业退出市场的概率;(3)良好的地区制度环境有利于强化中间品贸易自由化对制造业就业集约边际变动与广延边际变动的影响;(4)就业再配置效率的改善是中间品贸易自由化促进制造业生产率增长的重要渠道。上述结论意味着,将外部贸易自由化改革与内部市场化改革双管齐下,对培育就业和实现产业转型升级至关重要。     

Cross‐border Mergers and Greenfield Foreign Direct Investment

This paper presents a model of international trade and foreign direct investment (FDI), where FDI is comprised of greenfield FDI and mergers and acquisitions (M&A). In a monopolistically competitive environment merging firms do not reduce competition. Mergers are motivated by efficiency gains and transfer of technology. Following empirical evidence, greenfield investors are modeled as more productive than M&A firms, which are in turn more productive than exporters. The model has two symmetric countries and generates two‐way flows of both M&A and greenfield FDI. Trade liberalization makes more firms choose greenfield FDI over M&A and leads to lower productivity and welfare.     

Trade in goods and services: Two sides of the same coin?

This study analyzes the interrelationship between goods and services in production and trade using the most recent input–output tables for all OECD countries. It first describes the role of services in production and trade in goods. Next, it proposes two models for analyzing the impact of services trade liberalization on industrial structure. The first captures the role of trade in tasks when countries have different technology i) in production of services; and ii) in organizing production. The latter has to the author's knowledge not been analyzed in the trade literature before. Countries with superior organizational technology (e.g. Japan) will strengthen their comparative advantage in manufacturing following trade liberalization in services. The second model explores the interrelationship between intermediate goods and services i) when they are substitutes; and ii) when they are complements. In both models the gains from trade liberalization is non-linear in trade costs. Going the last mile of liberalization has a much larger impact than taking the first steps.     

企业创新倾向、吸收能力与跨界技术并购创新绩效—— 一项模糊集定性比较分析

在吸收理论的基础上，结合行业技术环境和企业双元创新倾向，提出跨界技术并购企业创新绩效实现机制的整合性分析框架，并使用fsQCA对107个上市公司跨界技术并购案例进行构型研究。结果发现，在高创新绩效构型中，主并企业创新倾向与吸收能力不同维度间存在差异化匹配关系；企业潜在吸收能力与现实吸收能力间具有一定的替代关系，技术基础广度和吸收转化投入强度对于创新绩效提高相对重要；丰富的外部技术资源更有助于创新绩效提升。研究结论拓展了吸收能力理论，丰富了跨界技术并购领域实证证据，可为不同特征企业制定跨界技术并购决策提供参考依据。     

中国上市公司并购绩效的实证分析

西方经典企业并购理论可主要归结为使总价值增加的效率理论、自大理论、代理问题和再分配理论。为检验这些理论在中国的适用性，本文分别采用会计研究法和事件研究法，对中国上市公司1999年发生的85起控制权转让案和2002年55起重大资产重组案的并购绩效进行了全面分析，兼顾了并购绩效产生所需的时间因素和实证研究的实效性，从而揭示中国企业并购之动机及其绩效。研究表明，并购重组给目标企业带来了收益，其CAR为24．502％，超过20％的国际水平；而收购企业收益不大且缺乏持续性。同时本文结合个案分析补充大样本研究的不足，得出并购理论在中国具有一定适用性。最后，本文从并购动机、并购方式等不同角度分析了我国并购失败率高的原因。     

FISCAL CONSTRAINTS, COLLECTION COSTS, AND TRADE POLICIES

The last two decades witnessed trade liberalization in many developing countries. What caused this trend, and why have trade barriers been so ubiquitous when economic theory overwhelmingly supports free trade? This paper proposes that governments' revenue needs are the driving force. Governments may rely disproportionately on trade taxes because they are inexpensive to collect. Trade liberalization is an integral part of a tax reform: a tax base expansion is necessary to allow governments to reduce tariff rates. This hypothesis is supported by a panel data analysis of 27 developing countries.     

上市公司市值管理的有效性研究*——基于企业并购绩效的实证分析

在不完美市场和信息不对称的背景下,企业并购能否通过协同效应带来有效的市值管理？本文选取了在2007—2010年期间发生并购的A股上市公司,检验了并购的价值创造和市值管理有效性之间的联系,并做了分组检验。实证结果表明,对企业未来三年经营绩效有正协同效应的并购可以为上市公司带来更高的市值管理效用。分组检验结果进一步显示,投资者更为关注异地并购、同行业并购、民企并购以及股权分散型企业并购。这些并购类型的市值管理更为有效。     

Heterogeneous firms,trade liberalization and agglomeration

Abstract In this study, we develop an economic model to examine agglomeration of heterogeneous firms following trade liberalization. In a closed economy, we show that high‐productivity firms are more likely to agglomerate because they benefit more from agglomeration than their low‐productivity counterparts. However, trade liberalization, especially with a high‐productivity partner, favours partial agglomeration; that is, low‐productivity firms relocate away from the region where high‐productivity firms agglomerate. Consequently, the welfare gap between the domestic regions of an economy narrows following trade liberalization. The latter result suggests that trade liberalization promotes regional economic development.     

Competing Industrial Standards and the Impact of Trade Liberalization

The main purpose of this study is to illustrate, with simple trade theory, the relationship between competing industrial standards and trade liberalization. We assume that there are two competing industrial standards in an international context, each of which applies to a group of differentiated products. A product can be used only in combination with other products based on the same industrial standard. We examine the impact of trade liberalization (i.e., a decline in trade costs) on consumers’ choice of a standard. It will be shown that the degree of indirect network effects, captured with substitution between differentiated products, plays an important role as a determinant of the impact of trade liberalization.     

贸易自由化是如何影响我国出口产品质量的？*--基于贸易政策不确定性下降的视角

传统理论认为贸易自由化会促进出口产品的质量升级,但我国加入W TO后的情况却并非如此。文章基于贸易政策不确定性的视角,利用我国加入W TO前后美国对我国产品进行关税调整这一自然实验,通过倍差法分析了贸易自由化对我国出口产品质量的影响。研究表明：（1）在贸易自由化的过程中,贸易政策不确定性的下降会拉低我国的出口产品质量,且这一结论在改变质量测度方法、控制成本效应以及使用不同的产品属性、贸易对象和样本的情况下依然稳健;（2）贸易政策不确定性主要是通过广延边际上的质量调整降低了我国出口产品的总体质量,即在贸易政策不确定性下降幅度越大的产品中,有越多的生产低质量产品的企业进入出口市场;（3）在集约边际上,存续企业并未针对贸易政策不确定性的下降做出及时的产品质量调整,从而无法改变我国的产品质量在短期内下降的趋势。文章为我国如何在推行贸易自由化的同时实现出口产品质量升级提供了启示。     

International Trade and Unemployment—the Worker‐selection Effect

This paper investigates the labor market effects of trade liberalization. We incorporate trade unions and heterogeneous workers into the Melitz framework. Workers differ with respect to their abilities. Our main findings are: (i) trade liberalization harms low‐ability workers, they lose their job and switch to long‐term unemployment (worker‐selection effect); (ii) high‐ability workers are better off in terms of both higher wages and higher employment; (iii) if a country is endowed with a large fraction of low‐ability workers, trade liberalization leads to a rise in aggregate unemployment—in this case, trade liberalization may harm a country's welfare; (iv) the overall employment and welfare effect crucially hinges on the characteristics of the wage bargain.