用于职工股权激励的股份回购支出如何处理

《上市公司股权激励管理办法(试行)》颁布后,上市公司纷纷推出了自己的股权激励方案。股权激励计划一出炉,引起了来自各方的质疑声。比如,G万科股票激励计划的基本操作模式是,采用预提方式提取激励基金(在公司成本费用中开支)奖励给激励对象,激励对象授权G万科委托信托机构采用     

上市公司股权激励契约配置效率研究

本文以2006~2011年公告股权激励计划的上市公司为样本,运用配对样本检验、多元线性回归等实证研究方法,检验上市公司股权激励契约配置的有效性。研究发现:第一,股权激励水平越高,激励效果越好;第二,选择股票期权模式的激励效果好于限制性股票和股票增值权;第三,激励期限越短,激励效果越好,最佳的激励期限为3~5年,股权激励短期效应明显。上述研究发现为完善上市公司股权激励契约设计提供了有益的思路。     

我国上市公司股权激励应用特征分析

文章以2006年至2011年沪深两市实施股权激励的上市公司为样本,从总体趋势、企业性质、行业特征、激励对象、激励模式、股票来源、激励幅度、激励期限、指标体系方面分析了我国上市公司股权激励应用特征,研究发现:目前我国上市公司股权激励应用数量较少、波动幅度较大,主要以非国有控股公司为主,集中于制造业与信息技术业,激励对象逐步偏向于核心员工,激励模式仍以股票期权为主,但限制性股票的应用有逐年增加的趋势,股票来源以定向增发为主,激励幅度小,激励期限短,指标体系不严.     

股权激励契约设计与公司业绩关系研究

以委托代理理论为基础,本文选取2006-2011年实施股权激励的上市公司为研究样本,对上市公司股权激励契约中包含的激励强度、激励模式、激励有效期三项内容与公司业绩关系进行检验。研究结果表明:股权激励强度与公司业绩正相关;较弱证据支持非业绩股票模式比业绩股票模式更能提升公司业绩;股权激励有效期与公司业绩不存在相关关系。     

上市公司限制性股票股权激励计划的核算现状考察

由于限制性股票股权激励计划行权条件、股票来源、解锁期限和激励对象获授股票方式等的不同,导致实务中限制性股票股权激励计划会计计量、记录和披露方法呈现多样化。本文通过对实施限制性股票股权激励计划上市公司披露的财务报告和计划实施方案等信息的研究,探讨了限制性股票股权激励计划的会计核算现状,并提出了相应的建议。     

上市公司股票期权激励影响因素实证分析

文章采用2006-2010年沪深A股非金融类上市公司为样本,对上市公司实施股票期权激励影响因素进行了实证分析。研究结果表明：股权的国有性质、股权集中度、高管年龄与公司实施股票期权激励显著负相关,公司成长性、公司规模与实施股票期权激励显著正相关。     

浅述国内上市公司股权激励实践若干问题

作为企业的一种新的长期激励机制,股权激励自从1999年以来成为国内理论界、企业界和媒体议论的焦点,许多上市公司也开始在本公司尝试各种股权激励的方式.但囿于当时法律法规和诸多政策条件不成熟,股权激励受到较多限制,特别是当时《公司法》与《证券法》对于上市公司股权激励的股票来源、高管人员抛售股票等方面的限制,使得以股票为激励标的的股权激励方案受到诸多限制.     

限制性股票股权激励计划的会计处理

限制性股票股权激励计划是目前我国上市公司实施股权激励所采取的三种主要方式之一,属于以权益结算的股份支付。本文根据《企业会计准则第11号——股份支付》对企业股权激励业务会计处理的相关规定,分别不同的股票来源方式举例说明限制性股票股权激励计划的会计处理方法。     

股权激励的道德风险

一、为解决道德风险问题而产生的股票期权计划 随着我国股权分置改革的稳步进行,流通性逐渐增强的二级市场为股权激励提供了一定的市场基础,加上《上市公司股权激励规范意见》征求意见稿的出台,将为上市公司通过股票期权计划建立长效激励机制、完善公司治理结构建立法律基础.但具体实施当中,股权激励所产生的新道德风险是必须关注的问题.     

股权激励中限制性股票与股票期权对比分析

限制性股票激励和股票期权激励已成为我国上市公司实施激励计划的首要选择,但上市公司如何有效选择适合的激励方案,是当前企业面临的现实难题。文章以创业板为对象分析限制性股票和股票期权激励方式的有效期、行业分布、授予股票数量占比及其实施效果,以为上市公司进行股权激励方案决策提供理论依据。     

The Effect of CEO Stock-Based Compensation on the Pricing of Future Earnings

This paper examines whether CEO stock-based compensation has an effect on the market’s ability to predict future earnings. When stock-based compensation motivates managers to share their private information with shareholders, it will expedite the pricing of future earnings in current stock prices. In contrast, when equity-compensated managers attempt to temporarily manipulate the stock price to maximize their own benefit rather than that of shareholders, the market may not fully anticipate future performance. We find that a CEO’s stock-based compensation strengthens the association between current returns and future earnings, indicating that more information about future earnings is reflected in current stock prices. In addition, we find that the positive effect is weaker for firms that have a high level of signed discretionary accruals or a low management forecast frequency. Overall, our study suggests that on average, equity-based compensation improves the informativeness of stock prices about future earnings, while opportunistic discretionary accruals or lowered earnings guidance hamper this improvement.     

The effect of stabilization fund to rescue stock market based on expected return-capita circulation equation

This paper builds an expected return-capital circulation equation to explore the impact of using the stabilization fund to rescue the stock market when it crashes. We find that the stock stabilization fund buying the underlying stocks can restrain the sharp decline of the stock index, but it is also easy to promote the fluctuation in prices of small-cap stocks. Therefore, we suggest that the government in use of stock stabilization fund to take control of the stock market crash should not only buy underlying stocks in the index but also pay attention to prevent implicit stock disaster in the market.     

上市公司股权激励存在问题及对策分析

文章结合我国几种股权激励模式的具体情况,详实地分析了目前在我国实行股权激励制度存在的主要问题。针对股权激励实施过程中存在的问题,提出了推进和规范我国股权激励应采取的对策和建议。     

基金股票仓位与A股市场走势相关性研究

在划分股市牛熊周期的基础上,采用VECM模型和VAR方法对基金股票仓位变动与股票市场走势之间关系进行研究,结果表明基金股票仓位与股票市场收益率二者之间的关系存在着显著性和非稳定性,即基金作为主要机构投资者对股票市场的走势具有重要影响作用,而在股市的各个不同阶段,基金持仓比例的波动与A股指数收益率二者之间的关系各不相同。     

Does investor sentiment affect fund crashes? Evidence from Chinese open-end funds

This paper aims to detect the impact of investor sentiment on the open-end fund crashes, drawing on the open-end stock funds and partial stock funds of China for the 2009–2019 period. The results show that the rise of investor sentiment will significantly increase the risk of the open-end fund crashes, which remains valid after robustness tests. Further researches indicate that the market timing and stock selection abilities of fund managers weaken the positive impact of investor sentiment on the open-end fund crashes, and the market illiquidity promotes the positive impact of investor sentiment on the open-end fund crashes.     

基于Agent的人工股票市场构建及其仿真研究

基于行为金融学和市场微观结构理论的部分研究成果,建立了一个基于Agent的人工股票市场,这在人工股票市场建模领域是全新的尝试。在文中构建的人工股票市场基础上,揭示了市场的信息传递原理,回答了在怎样的条件下市场可以达到弱势有效,同时,揭示了收益率分布尖峰厚尾的原因与其与市场效率的关系,指出了各类交易商在市场中占优的条件。在此基础上,本文将文中模型与中国的股票市场进行了类比,提出完善我国股市的三条建议。     

The linkage between profit sharing and organizational citizenship behaviour

The study investigated the effects of profit sharing (cash-based, stock-based and combined-total profit sharing) on organizational citizenship behaviour (OCB). It also examined the mediating role of organizational commitment on the relationship between profit sharing and OCB. Data were collected from 426 employees of 35 information electronics companies in Taiwan. Results showed that whereas cash-based profit sharing had no effect on OCB, both combined-total profit sharing and stock-based profit sharing positively influenced OCB. We also found that organizational commitment mediated the relationship between profit sharing (stock-based and combined-total profit sharing) and OCB.     

银行日常备付金优化问题探析

解决好银行备付金优化问题可以提高银行日常经营管理水平、给银行带来巨大的经济效益。针 对该问题本文进行了建模,并给出了完整的解决办法。     

Hedge funds in portfolios of risk-averse investors

We find that adding a hedge fund to an optimally weighted portfolio of stocks and T-bills generally increases the utility of an investor. From a sample of hedge funds with returns from 1996 to 2005, the certainty equivalent was an average of five basis points (monthly) higher with a ten percent allocation into a hedge fund. Funds from different style categories require different allocations into the stock market, but nearly all funds improved performance. Contrary to popular opinion, we find that highly risk-averse investors gain even more than less risk-averse investors by adding a hedge fund into their portfolio.     

供应链库存优化管理模型研究

供应链库存管理是供应链管理的重要组成部分,如何设置和维持一个合理的订货量和库存水平量,以平衡存货不足带来的短缺风险和损失,以及库存过多所增加仓储成本和资金成本,成为一个企业必须回答的问题。本文从供应链整体角度出发,提出了在缺货费用很小以至于可忽略的前提下,适应供应链模式下,新的库存控制优化模型,并以简单实证加以研究。